上市公司换股并购中的换股比率确定模型

换股比率的确定是上市公司换股并购中的一项重要决策,关系到并购的成败以及并购双方的利益。本文在基于并购后企业的市盈率与并购企业市盈率相同的假设前提下,建立了上市公司换股收购的换股比率确定模型,给出了换股比率的确定区间,分析了换股比率对并购双方溢价分配的影响。     

对上市公司换股吸收合并会计处理方法的思考

上市公司换股吸收合并在我国资本市场上占据了越来越重要的地位,这使得其会计处理方法成为我国会计理论界争论的焦点。本文以我国上市公司现有经济环境为研究背景和已经出现的有关上市公司换股吸收合并为研究对象,希望能对作为我国上市公司换股吸收合并主体会计方法的权益结合法做一些修定,也就是以变异的权益结合法来更好地反映我国上市公司的换股吸收合并业务。     

换股合并中权益联营法的取舍

换股合并的会计处理方法有购买法和权益联营法。文章对两种方法不平衡的根源及权益联营法存废引发的争议进行分析 ,结合我国换股合并的特点 ,认为权益联营法在我国有应用的空间 ,但对它的使用应进行合理的限制 ,以防利润操纵。     

权益结合法在换股合并中应用研究

伴随着我国证券市场的发展，我国企业中越来越多地采用企业合并来实现自身战略发展的目标。近些年来，多数企业采取了一种新的合并方式，叫换股合并。换股并购，即以股票作为并购的支付手段。根据换股方式的不同又可以分为增资换股、库藏股换股、母公司与子公司交叉换股等等，比较常见的是并购企业通过发行新股或是从原股东手中回购股票来实现融资。换股并购不仅比现金并购方式节约交易成本，而且在财务上可合理避税和产生股票预期增长效应。因此，随着20世纪90年代以来国际金融环境的日趋宽松，特别是金融服务贸易自由化的发展，以换股进行并购交易的方式风行全球。这种支付方式在我国证券市场较少采用，1998年清华同方与山东鲁颖电子的合并采用了此种方式，首开换股合并之先河，此后，相继出现了十余个换股合并案例。而更加引人注意的是这十余例换股合并案在会计处理方法上均采用了权益结合法。     

企业换股收购研究

一、换股收购中换股比率的确定方法 换股比率的确定是换股收购的关键,它直接影响到收购的成败及收购后双方股东的权益份额,倍受并购双方股东的重视.在换股收购的实践中,一般采用每股收益法、每股净资产法、股票市价法来计算换股比率.     

基于因子分析的上市公司换股并购绩效研究

本文采用因子分析方法对企业并购前后的绩效水平进行评估,并且针对换股并购与现金并购的财务绩效差别作了比较分析,研究结果表明,我国企业换股并购从长期来看并不能提高并购企业的综合绩效水平,而且换股并购与现金并购对我国上市公司财务绩效的影响无显著差异。     

对我国渐行换股并购问题的思考

作为国外并购中广泛采用的支付方式，换股并购也因我国股票市场全流通时代的到来和《上市公司收购管理办法》的颁布而日渐盛行。本文首先分析了换股并购渐行的原因和其在中国的优劣势，然后对其在中国的新趋势进行了展望，最后对推进我国的换股并购提出了相关的建议。     

浅析换股并购的财务问题

企业并购是企业在激烈的市场竞争中的自主选择。通过并购,企业能够迅速实现低成本扩张,实现股东财富最大化、企业利润最大化和经理个人效用最大化。世界范围内并购所涉及的交易额越来越大,近年来,大量公司开始通过换股方式来进行并购。换股并购有许多不同于现金并购的地方,文章对其特殊的财务问题进行了分析。     

第一百货换股并购华联商厦案例思考

同国外成熟的证券市场相比,换股并购在我国起步较晚。文章通过分析国内首例两家上市公司之间的吸收合并,找出其中存在的问题,并提出了相关建议。     

我国换股合并的会计方法选择——权益法抑或购买法?

从国际上看，合并会计方法主要有权益结合法和购买法。迄今为止，我国尚未制定企业合并会计准则，在实务中主要参照财政部颁布的（《企业兼并有关会计处理问题暂行规定》、（《合并会计报表暂行规定》等来处理企业合并账务。就其内容来看，实际上规定合并业务只能采用购买法。但自1998年10月清华同方以股权交换方式吸收合并鲁颖电子起，我国十几家上市公司采用换股方式合并了另处十几家非上市公司。     

企业并购中换股比率与持股比例的优化选择

<正> 一、问题的提出 换股比率是企业并购协议中的首要约定事项这一,这一比例的大小直接影响到并购双方的股东利益,也决定着合并两公司的持股比例。换股比率是指企业并购过程中确定的,收购目标企业的每股股票价格与并购企业的原股票价格的比率。若用P0表示收购目标企业的股票定价,PA和PB分别表示并购双方企业原股票价格,用λ表示换股比率,则有:λ=P0/PA (1) 目标企业定价P0在实际并购过程中可能大于原股票价格PB,也可能小于PB,如果用QB表示B企业被并购后所折算的持股股数,QA、QB为A、B两公司并购前的股票股数,QAB为两公司合并后的股票股数,换股     

以股换股:吸收合并的新方式

一、以股换股吸收合并的概念及特点 《公司法》对吸收合并有明确的规定:吸收合并是指两个或两个以上的公司进行合并时其中一个公司存续,另外一个或一个以上的公司则不复存在的合并。在这类合并中,合并方仍然保持原有的公司名称,并有权获得被合并方公司的财产和债权,同时承担其债务。吸收合并有两种基本的支付方式,即现金支付与股票支付。     

对我国企业换股吸收合并整体上市模式的研究

随着我国资本市场进入到全流通时代,中国资本市场的发展将加速市场化、规范化、国际化。目前,非整体上市问题是全流通时期面临的最大制度挑战,在实际工作中如何正确理解和选择应用企业整体上市模式成为当前我们迫切需要解决的问题。因此,通过对我国企业换股吸收合并整体上市模式进行分析和研究,为我国企业在进行整体上市模式的选择上提供理论依据,为证券监管部门制定有关政策、改变监管思路提供重要参考资料。     

永乐大中合并：电器连锁进入“三国时代”

4月21日，北京大中电器和永乐（中国）电器同时宣布，双方已于4月19日签署协议，开始全面实施战略合作，并将在一年内通过换股方式实现合并。     

香港中资企业海外融资的新途径：发行可换股债券

香港中资企业海外融资的新途径：发行可换股债券吴祖尧可换股债券集资在香港兴起１９９３年下半年，香港上市公司掀起了一股发行可换股债券热潮，仅９月一个月，上市公司通过到海外发行可换股债券，集资额达１２亿美元。据不完全统计，１９９３年香港共有２６家上市公司发...     

企业合并会计方法及我国的选择探讨

合并会计方法是当前会计理论界与实务界非常关注的热点问题。文章认为 ,现阶段我国的企业合并应使用购买法 ,对于换股合并可使用不确认合并商誉的购买法 ,即以被并企业可辨认净资产的公允价值作为主并企业的入账价值     

我国企业合并会计处理方法选择的现实思考

由于选择不同的会计处理方法对企业的财务状况及经营成果影响很大，因此企业合并的会计处理方法选择一直是国内外会计界最有争议的问题之一。在权益结合法行将被美国乃至世界大多数国家淘汰之际，我国上市公司与非上市公司的换股合并无一例外地采用了权益结合法。为了保证会计信息的可靠性和相关性，应尽快制定适合我国国情的《企业合并准则》来规范企业合并的会计选择。     

EVD阵营集体作秀

一家中国公司和一家英国公司通过交叉换股方式的合作引起了轩然大波，在百度里搜索“EVD纠纷”，能够找到相关网页约197000篇。不管怎样，这一事件让EVD吸引了更多人的眼球。     

权益集合法在我国运用的若干问题探讨

自清华同方首次采用股权交换的方式吸收合并鲁颖电子并开我国企业合并采用权益集合法之先河后，在现有的我国资本市场换股合并案例中，几乎都采用了权益集合法，并均已经中国证监会批准。权益集合法在我国企业合并中的采用，有着一定的经济背景。随着国内资本市场的发展，一批上市公司发展到了一定的规模后，     

试论合并财务报表的合并范围

一、世界有关合并财务报表的原则 美国有关合并财务报表的公认会计原则最早是1959年AICPA的会计程序委员会（CAP）发布的第5会计研究公报（ARBNo．51）,要求当一家公司拥有另一家公司控制性的财务利益时,为了使报表公允地披露,应当编制合并报表。