国企MBO中的资产转让定价研究

舶来品管理层收购(MBO)作为国有资产退出的有效途径在我国发展并不顺利。为探究其原因并提出改进建议,本文将对国企MBO中资产转让定价现状与原因等问题进行研究。     

我国上市公司MBO定价问题研究

管理者收购(Management Buy-Out, MBO)是英国经济学家麦克·莱特(Mike Wright)于1980年最早提出,并于80—90年代流行于欧美国家的一种企业收购方式。国外的MBO实践证明,管理层收购的激励内部人积极性,降低代理成本,改善公司治理结构等方面起到了积极的作用,因而获得了广泛的应用。我国自1999年北京四通集团MBO计划开始,MBO才逐渐在中国企业界流行起来。尤其是2000年粤美的等上市公司实施MBO,2002年胜利股份、洞庭水殖等国有上市公司的MBO计划通过财政部的正式批准以后,更多的上市公司都在准备实施MBO。一、我国上市公司MBO的定…     

我国上市公司MBO国有资产定价问题研究

国内外大量的实证研究表明MBO有利于公司经营管理能力的提高,而我国涉及国有资产转让的上市公司MBO却因为定价问题而倍受争议。本文对我国目前的上市公司MBO中国有资产转让的定价不合理问题进行了分析,并探究了这些问题的原因,最后结合我国的市场背景、法规环境和国资管理体系,对我国上市公司MBO国有资产定价的方法和实践提出了相关建议。     

MBO难题之三:定价谁说了算?

许多人寄希望于我国上市公司通过MBO改善治理结构，提高经营和管理效率，但我国MBO刚刚浮出水面，便遭到了市场普遍的质疑，其中关于上市公司MBO的定价是市场质疑的主要问题之一。     

我国管理层收购的定价问题探讨

在经济金融领域,收购作为一种在资本流动和增值中重要的工具,为资本在各个领域中竞争中的退出提供了一种较为简便的方式。针对我国目前所处的发展阶段,管理层的收购有效的促进了公司治理结构的优化以及社会资源的有配置和合理优化,对我国相关的产业政策和国有资产的战略布局都具有重大的意义。但由于我国相关的体制结构和监管机构并不健全,导致在发展过程中经常会出现各种各样的问题。在本文中,主要针对管理层收购的定价问题进行探讨。     

我国国有企业管理层收购的定价机制研究

管理层收购作为一种资本运作的工具,为我国国有资本在竞争性领域内战略性退出提供了一种新的思路。它能够较为有效地解决企业中普遍存在的委托代理问题。但是由于我国的市场环境尚不完善,管理层收购的实践进展并不顺利。尤为关键的是缺乏合理、科学的定价机制,阻碍了管理层收购在我国的发展。本文从市场化的定价机制作为突破口,重点研究我国管理层收购中收购定价的市场化问题。     

我国上市公司MBO若干法律问题研究

由于环境和背景不同,我国的MBO与西方的MBO存在本质区别.本文从我国现行法律制度出发,从设立MBO收购主体、客体、融资、收购定价、信息披露等几个方面研究了我国上市公司MBO的现状.为了避免国有资产的流失和维护社会公平,我们应当停止上市公司MBO和各种曲线MBO.     

浅谈企业并购中资产并购定价

19世纪末以来,以美国为代表的西方国家已经出现了五次较大规模的企业并购浪潮,而且进入20世纪90年代以来的企业并购浪潮仍在持续不断地高涨.企业并购也越来越多地成为我国经济发展中的一个突出现象和重要内容,企业并购浪潮将以人们难以想象的方式改变我国产业的面貌.从中外企业并购的案例来看,至少90％以上的企业并购最终以失败告终.企业并购作为当今我国经济生活中的一个引人注目的经济现象.资产并购定价也成为现实中的重要经济内容,资产并购定价合理与否是并购成功前提条件之一,定价方法的选择依据不同情况来确定,在现实应用中,合理的定价方法能使买卖双方达到共赢.     

MBO:爱恨交织的 "中国概念"

2004年8月,香港中文大学郎咸平教授以三叩TCL、四问海尔、七敲格林柯尔的“组合拳”重拳出击,质疑内地国有企业产权改革模式的合法性,由此引起的国企改革争论波及华夏。MBO,这个曾经被视为中国国有企业改革的有效模式,如今则成了一个让人痛心的代名词。自上世纪80年代英国经济学家MikeWright发现管理层收购现象并对之进行规范定义以来,20多年里,在英美和欧洲大陆,MBO的理论和实践得到了很大的发展,已成为确保企业资源能够不断地分解、重组、整合以减少企业代理成本的主要运作模式之一。上世纪90年代末,随着我国国有企业问题被归结为“…     

对中国企业MBO实践中若干问题的理性思考

我国企业MBO实践中存在的许多问题,要充分发挥我国社会主义制度优越性、避免社会两极分化带来的严重后果,有关方面必须妥善及时解决这些问题.     

中国管理者收购(MBO)研究

管理者收购(MBO)是一种国际上比较成熟企业并购方式,将其引入国内后在发展中也遇到了一些问题.本文在借鉴国外MBO的有关理论和实践经验的基础上,从中国国情出发,研究了我国实施管理者收购的必要性、需要满足的条件及实际操作中遇到的定价、信息披露和融资等相关问题并提出了有关参考建议.     

"老鼠仓":国企MBO的秘密?

在“国退民进”这一国有产权改革的大背景下，MBO成为了国内主流经济学家，众多国企高管持续追捧的时尚。说来奇怪，一提起国企MB0，笔者脑子里立马想到的却是那股市上的“老鼠仓”。     

管理层收购中存在的问题及成因分析

从国外管理层收购(MBO)的实践中发现,管理层收购在激励内部人积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面起到了积极的作用。从长远角度看,它对我国国有企业产权结构调整、提高经营管理效率以及社会资源优化配置都有着重大的意义。本文从会计角度出发分析我国管理层收购中存在的一些主要问题。     

管理层收购的是与非——国企MBO将何去何从

管理层收购（Management buyouts，缩写MBO）是公司的管理层通过融资来收购公司的股权或资产，从而引起公司的所有权、控制权、剩余索取权和资产等变化的一种收购行为。MBO起源于20世纪70年代的美国，从上世纪80年代开始成为发达国家公司重组的一种主要方式，受到企业管理者和所有者的青睐。从1998年四通公司将MBO引入我国以后，我国近年来进行了大量的实践。据统计，已有粤美的等20家上市公司或上市公司的大股东实施了MBO。另外，还有大量的国有小企业实施了MBO。     

谈关联企业转让定价问题

随着我国市场经济的发展,投资主体多元化,许多企业之间构成关联方关系。这样,关联企业间的转让定价问题也成为我国在经济改革浪潮中亟待研究、解决的课题。一、转让定价的常见表现形式在关联企业之间发生经济往来时,一般在形式上与无关联企业一样,相互计价收费,独立核算。但是,由于关联企业置身于同一利益共同体内,为谋求这个共同体的最大利润,它们往往会精心制订相互间交易的内部价格。内部交易价格可以大大低于或高于会计成本,在某些情况下,甚至与实际成本没有直接的联系。在国际经济活动中,把关联企业之间的这种交易定价,统称为转让定价…     

经济法角度下我国企业MBO面临的问题探析

MBO制度,即管理层收购制度,其核心理论基础是两权合一。由于我国现有的法律制度不甚完善,导致许多企业在进行管理层收购时与国有资产发生冲突,而这种方式的实质是对国有资产的一种处理手段。本文对我国企业的MBO存在的漏洞以及这些问题发生的根源进行了阐述。     

企业并购中管理层收购(MBO)问题探析

二十世纪八十年代以来，作为企业并购浪潮中的一种新型并购手段——管理层收购（Management buy-outs,MBO）在西方成熟的市场经济国家异军突起、屡见不鲜。我国自从1998年初北京四通股份公司实施“公开”的管理层收购以来，我国公司有上演“MBO”的趋势。随着近期以宇通客车、深圳方大为代表的一批上市公司MBO计划的展开，我国业内人士对MBO提出了质疑。在此，笔者试就当前我国企业运用MBO作一探讨。一、 MBO的含义及其在企业中的运用管理层收购（以下简称MBO）是指目标公司的管理者或经理层，利用借贷所融资本或股权交换及其他产…