资本市场对公司治理的作用机理及若干实证检验

本文从资本市场与公司治理的关系入手研究资本市场对公司治理的作用。资本市场的融资机制，使投资者有权选择投资的对象，从而改善和提高公司的治理结构；资本市场的价格机制，可使出资者了解公司经营信息，降低了股东对管理层的监控信息成本，降低了公司治理的成本；资本市场的并购机制，可以强制性纠正公司治理的低效率。本文还用中国上市公司的实际情况验证了资本市场对公司治理的作用机理及其有效性。     

机制公司深化“我为市场作贡献”大讨论活动

今年是机制公司三年资产经营责任制的最后一年,根本扭转亏损局面是公司面临的艰巨任务。由于全国买方市场的初步形成,分析宏观形势,机械制造行业的兼并重组不可避免;分析中观形势,武钢传统的备品备件市场日渐萎缩;分析微观形势,机制公司部分产品市场竞争力不高。为此,公司决定开展"我为市场作贡献"大讨论活动,全公司把创争市场实绩、     

外闯市场逆势飞扬

今年以来,河南油田钻井公司生产经营受到金融危机严重影响,国内外市场工作量大幅萎缩,该公司外闯市场工作遭遇＂成长的烦恼＂。为此,该公司危中寻机,苦练内功,外闯市场逆势而上，前8个月外部市场创收4．2亿元，实现了稳定增长。     

公司战略委员会岂能不问政治？

公司所处的环境大体上可以分为市场环境和非市场环境，随之形成了市场战略和非市场战略。随着非市场因素对公司发展的影响变得越来越直接和具有战略性，非市场战略已经成为公司战略管理的重要内容。而非市场战略中，公司如何处理与政府的关系——政治战略，则至为关键。     

公司股权的"市场结构"类型与股东治理行为

公司股东的治理行为与公司股权结构的类型密切相关。已有的文献存在的一个主要问题是没有在合理界定公司股权结构类型的基础上分析股东治理行为与作用。鉴于此,本文借用产业组织学中的“市场结构”的概念,结合公司股东持有股份的结构特征,对公司股权“市场结构”的类型加以界定;在此基础上,建立了一个公司股东治理行为的分析框架,并分析了不同公司股权“市场结构”下的股东治理行为;最后,本文就我国上市公司应选择何种类型的股权“市场结构”问题进行了探讨。     

国内市场

吴江中国东方丝绸市场自正月初八开市以来,呈现出了往年少有的“闹猛”场面。一是市场经营公司开门率较大幅提升。在笔者印象中,市场经营公司在往年总要在正月十五之后才会正常营业,但在今年自年初八开市以后,市场各经营公司开门率巳达到98％以上;二是各经营公司动多于静。往年各经营公司开市以后多会静观市场等待机会,但今年开市以后各经营公司却是频频购     

技术服务引领市场开发

2014年9月15日,中原石油工程公司技术公司中标印度尼西亚Montdor石油公司钻井液技术服务项目,这意味着该公司继成功进入哈萨克斯坦水平井市场后,又一次用实力打开了海外钻井液市场的大门。至此,该公司成功培育出西南、新疆、陕北、哈萨克斯坦、印度尼西亚5个国内外区域市场。     

欧提斯:面向新兴市场的创新

这是一个生而全球的时代。在全球市场中,最受瞩目、最热火朝天的就是新兴市场,新兴市场成为各公司必争之地,因为那里有全球最大的商业增长机遇(据波士顿咨询公司报告)。欧莱雅是在新兴市场占据先机的公司之一,在刚刚过去的2010年,来自新兴市场的收入已占到这家全球最大化妆品公司     

山西煤炭出口市场问题研究

山西煤炭出口市场问题研究山西省煤炭进出口公司吕梁公司刘茂珍山西省煤炭进出口公司赵善庆一、山西煤炭出口市场现状和成因１．山西煤炭出口市场的特点。①中心市场突出。山西煤炭出口的中心市场是日本和香港地区。该市场从１９８０～１９９０年均占首位。１９８０年为４...     

海外专递

Santex公司重整销售部门瑞士后整理设备生产商Santex集团去年12月31日结束了原有市场销售部门的运行模式,转而成立新的独立的Santex国际公司负责市场销售,公司负责人近日公布了这一消息。新的国际公司下设纺织机械公司,总部设在苏黎世,原市场销售部门经理Uwe J．Sick出任纺织机械公司的总经理。Uwe J．Sick先生表示,新公司将继续     

公司特质波动对因子收益的可预测性研究

本文以1998年1月至2008年4月我国沪深A股市场日交易数据为样本,采用CLMX(2001)对公司特质风险的间接分解法,计算并分析我国股市市场波动、行业波动和公司特质波动的变化趋势,再进一步考察市场波动、行业波动与公司特质波动对Fama-French三因子的预测能力.分析表明:市场波动、行业波动和个股特质波动对市场因子、账面市值比因子的预测能力并不显著,而对公司规模因子的预测比较显著,有显著的正向关系存在,说明在市场波动和行业波动加剧时期,市场对小盘股的炒作更加猛烈.     

中国石化投资者关系管理的创新实践

正投资者关系管理(IRM)是公司通过与资本市场沟通,增进投资者对公司的了解和认同,进而实现公司价值最大化的战略管理行为,是公司治理现代化的重要内容。良好的投资者关系有助于建立投资者对公司和管理层的信任和理解,提升公司治理水平、维护公司的资本市场形象,改善公司股东结构、增强股票流动性,降低融资成本,进而增强公司的可持续发展能力并最终实现公司股东价值的最大化。随着国内资本市场改革的持续深化及中国证券市场的规范和发展,我国监管部门更注重提升上市公司治理、完善信息披露和投资者沟通制度。     

十年磨一剑——云南省送变电工程公司贯标工作回眸

2004年7月,“全国五一劳动奖状”获得单位—云南省送变电工程公司喜获质量、环境、职业健康安全“三标一体化”管理体系的认证证书,标志着公司以贯标认证工作为龙头,加快了与国际标准化管理接轨的步伐,市场化的脚步更加稳健,成功地打造出“云南省送变电工程公司”这个响亮的品牌。及早定位——抢得先机早在1994年,公司决策层就清醒地认识到,市场如战场,“人无远虑,必有近忧”。公司要生存,要发展,必须走“抢省内市场,闯省外市场,试国外市场”之路,找准进入市场的“支点”。当时的公司经理陈尚礼,带领公司决策层针对公司的现状,认真分析了公…     

零部件专营专控渐成共识

近期,东风商用车公司与东风电气公司签署合作协议,东风电气生产的相关市场备件将给东风商用车进行专营专控。根据双方签署的销售合作协议,东风电气生产的配装于东风dCi11和4H发动机系列产品的市场备件,将授权东风商用车公司市场销售总部进行专营专控,     

新兴市场国家石油公司的海外发展动向简

近十来年,新兴市场国家石油公司实力和竞争力增长迅速,市场地位、国际排名明显上升。目前在国际市场上他们与其他的石油公司同台竞争,根据市场环境变化、国家能源战略需要以及社会经济发展需要等条件不断调整着自己的战略发展方向,以实现公司自身以及国家利益双丰收的目标。随着实力的增长,各新兴市场国家石油公司作为国际市场中不可或缺的组成部分,海外的投资发展成为重要的经营方向。     

厂网分开的作用与效果

发电侧———出现优胜劣汰、兼并重组厂网分开后,发电市场有5大发电集团公司、电网发电公司、独立发电公司、地方发电公司和其他发电公司。这些发电公司面对市场竞争压力,通常要采取以下措施:(1)大型发电公司进行资产扩张,取得规模经济优势,乃至局部垄断地位;(2)中、小型发电公司尤其是系统受端的发电公司和地方发电公司,进行合并重组,以对抗大型发电公司;(3)发电公司联盟,靠采购合理的燃料价格、争取合理的上网电价而获利;(4)发电公司与燃料公司或大型电力用户联合,以减小经营风险。在市场环境下,发电公司将面临投资风险、市场经营风险、环…     

非理性状态下的企业投资决策——行为公司金融对非效率投资行为的解释

经典的公司金融理论建立在决策主体完全理性、有效资本市场的假设基础上。隐含地假定企业经理人与市场投资者都是追求效用最大化的理性决策者。但是,越来越多的资本市场异象和公司异常财务行为表明,决策主体的认知偏差及市场的非理性会直接影响决策过程和结果,而这很难被生硬地框入传统的经济理性范畴。现实中,企业经理人与市场投资者的非理性是普遍存在的,而且深刻影响着公司的财务战略决策,如公司融资、投资、股利政策以及收购兼并等。行为公司金融将市场投资者和企业经理人的非理性引入到企业财务行为研究中,对企业非效率投资行为给出了更为符合现实、也更有说服力的解释。     

德国式公司治理更值得中国借鉴

与英美相比,德国股票市场的发达程度较低,资本市场在德国公司治理中的作用有限,因此设立了监事会。中国的资本市场尚难以对公司行为作出及时反应,资本市场监督尚未到位。从这一点来看,     

统筹市场布局，推动工程公司深耕细作

<正>鼓励支柱型公司面向全国布局;引导品质型公司巩固区域市场;支持专业型公司拓展专业市场。中铁建工的主要产品为房屋建筑工程，行业特点决定了市场拓展必须以城市经营为主线，从单一项目到项目群、从项目群到城市、从城市到城市群、从城市群到城市区域一体化，逐步占领目标市场。中铁建工依据各工程公司总部所在地的区域分布特点、各城市经济发展状况和建筑市场行情，对各公司的市场布局统筹谋划，划定各工程公司的主责区域市场和主责城市。     

开滦股份：以强化投资者关系管理树企业蓝筹形象

把投资者关系管理上升到公司战略层面,以明确的资本市场规划和公司的持续成长,为落实投资者关系管理奠定坚实的基础。 向投资者及时、准确、全面、真实地提供有关信息是公司应尽的义务,有助于公司治理结构的进一步完善,促进公司在资本市场的持续稳健发展。