上市公司股权融资偏好的生成与校正

从融资结构理论和西方发达国家的融资实践看，融资顺序理论得到遵循，股权融资方式受到冷落，而我国上市公司却表现出强烈的股权融资偏好。股权融资成本背离风险收益对等原则、股权结构不合理、证券市场功能不完善、国家融资体制存在缺陷是产生这一现象的主要原因。治理上市公司股权融资偏好应完善公司治理结构，切实保障股东权益、大力发展债券市场、完善法规制度，确保资本市场的有效性和高效运转。     

中国上市公司股权融资的信号传递及市场反应研究

我国上市公司存在股权融资偏好,与梅耶斯(Myers,1984)提出的优序融资理论不符。国内许多学者对此进行了研究并提出各自的解释模型,但相关的模型无法完全解释上市公司的股权融资偏好。本文从优序融资理论的基本假设入手,运用中国A股样本公司对上市公司股权融资行为的信号传递和市场反应进行了研究,结果发现虽然上市公司的股权融资行为确实影响了公司的价值,传递了一种不利的信号,但这种信号传递并没有在市场中得到完全的反应。当市场处于"牛市"时投资者对上市公司股权融资行为的负面反应较弱,正是因为中国证券市场尚未达到半强式有效,因此上市公司的融资行为不符合优序融资理论。     

股权分置下的“股权融资偏好”悖论之诠释

在股权分置的制度安排下,我国上市公司偏好股权融资。文章从融资成本、公司治理机制和企业体制等三个方面对股权融资偏好悖论进行了解读,指出股权融资成本低于债务融资成本是我国上市公司偏好股权融资的直接动因、公司控制机制的错位和治理机制的扭曲是我国上市公司偏好股权融资的深层原因,转型时期的双重企业体制是我国上市公司偏好股权融资的制度根源。     

我国上市公司股权融资现象分析

文章分析了我国上市公司的融资行为,认为上市公司的股权融资倾向十分明显,这与西方的企业融资行为理论显然背离。公司股权融资的成本大大低于债务融资的成本是股权融资偏好的直接动因;强烈的股权融资偏好对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益等方面都有不利影响。应结合我国证券市场及上市公司治理和经营特征,在保证市场稳定的前提下,采取适当措施规范上市公司的股权融资行为,促进上市公司经营业绩的提高,提高资源配置效率。     

融资制度创新与中国投资银行业的发展前景

公司购并与重组已成为世界潮流,对于处于转轨中的中国经济来说,未来的希望就在于如何实现经济的重组。经济重组的制度基础是融资制度的创新和投资银行的发展。发展证券市场直接融资是融资制度创新的突破点,而大力发展投资银行则是证券市场发展的必然要求。     

我国上市公司股权融资偏好的原因浅析

伴随改革开放的步伐,我国证券市场从无到有、不断发展壮大,为我国社会主义市场经济建设做出了巨大贡献.但是,我国证券市场的发展还不完善,尤其值得注意的是我国上市公司大多热衷于"股权融资"这一现象.本文将从五个方面分析上市公司股权融资偏好的原因.     

我国上市公司融资机制中存在的问题与对策研究

我国上市公司融资过程中存在过度融资问题、对于“啄序”理论的逆向应用、融资结构不合理等问题,文章通过数据论证了出现上述问题主要原因：股权融资成本偏低、公司治理结构不合理、证券市场结构失衡等。最后提出加强股权融资偏好等硬约束、提高股权融资成本、发展资本市场尤其是债券市场以及完善上市公司治理结构等对策建议。     

中国大型国企资本结构形成及其优化分析

面对目前国内资本市场的现实状况，本文将从中国国企特殊资本结构形成的历史出发，充分认识不合理的国企股权、资本结构对公司治理结构产生的影响，进而研究伴随而来的中国证券市场上价格发现机制缺失、融资能力丧失等严重问题，并在相关理论支持下探讨其资本结构改革的途径和前景，为解决中国证券市场融资困境提出某些参考意见。     

上市公司融资问题研究

上市公司融资一直以来都被大众所关注,随着我国证券市场不断的发展和进步,股权融资成为我国上市公司融资的重要方式.但是,许多上市公司融资后对资金的利用并不理想,想要通过融资改善经营业绩的做法往往也达不到预期效果.上市公司这种盲目融资不但极大的影响了投资者在证券市场上的投资热情,甚至还阻碍了上市公司和我国资本市场的健康发展.因此,通过研究上市公司的融资问题,可以使上市公司更理智地选择适合自己企业发展战略的融资方案.本文简要阐述了融资的概念、融资的作用以及融资的方式;重点指出了我国上市公司融资中存在的一些问题,例如偏好股权融资而轻视债务融资、证券市场发展不均衡等;最后,针对这些问题提出了相对完善的对策,如纠正上市公司融资偏好、完善证券市场发展等.     

证券市场融资创新:基于制度经济学的一种解析

经实证分析，中国证券市场对经济增长的推动效应并不显，资本动员功能尚未充分发挥，资本配置效率较低，公司经营机制转移不明显。融资制度创新，成为中国证券市场持续性发展的必然选择。在证券市场融资制度创创新中，要发挥政府推动与市场增进的互动功能，形成市场制度帕累托改进的制度均衡。融资制度创新的路径是：推动金融深化，促进资本市场发展；提高上市公司质量，促进生产效率和融资效率的良性互动；推动市场组织制度创新，构建有效率的证券市场组织体系。     

我国上市公司股权融资偏好的原因浅析

伴随改革开放的步伐，我国证券市场从无到有、不断发展壮大，为我国社会主义市场经济建设做出了巨大贡献。但是．我国证券市场的发展还不完善，尤其值得注意的是我国上市公司大多热衷于“股权融资”这一现象。本文将从五个方面分析上市公司股权融资偏好的原因。     

我国上市公司流通股融资成本率的实证分析

上市公司的融资方式除了通过留存盈利和折旧进行的内源融资外,最主要的方式就是外源融资。具体来讲,外源融资可分为三部分:股权融资,间接融资(银行和其他金融部门借贷)和债券融资。而股权融资市场和债券融资市场又是构成现代证券市场的重要组成部分。在西方发达国家的证券市场中,债券市场的融资占主导地位,股权融资居其次。以美国为例,20世纪60年代以来,股票的注销和回购超过了发行股票的总数,股票发行净增加额出现     

基于制度安排下的中国证券市场“噪声交易”研究

与成熟国家证券市场的噪声交易零的特征不同,中国证券市场噪声交易直接影响投资者行为,导致证券市场功能紊乱。其原因在于中外证券市场经历了不同的制度演化路径,中国证券市场制度产生的基础既不是自然演变,也不是投资者的内生需求,而是基于经济改革及企业融资的需要,由政府"有形之手"通过强制制度变革建立起来,中国的噪声交易与证券市场演变过程中的制度安排有直接的关系。     

股权分置改革前后股票流动性对上市公司资本结构影响变化研究

本文以有效价差(Effective Spread)作为股票流动性的度量,实证研究了股权分置改革前后中国证券市场股票的流动性对上市公司资本结构的影响,结果表明股权分置制改革之前,上市公司股票的流动性没有影响公司的杠杆率,上市公司的融资存在明显的"圈钱"行为;股权分置改革后,上市公司股票的流动性显著的影响了公司的资本结构决策,且股票的流动性越大,公司的杠杆率越小,即越倾向于股权融资,这也表明股权分置改革使上市公司的融资市场更为规范.     

股权分置改革前后股票流动性对上市公司资本结构影响变化研究

本文以有效价差（Effective Spread）作为股票流动性的度量，实证研究了股权分置改革前后中国证券市场股票的流动性对上市公司资本结构的影响，结果表明：股权分置制改革之前，上市公司股票的流动性没有影响公司的杠杆率，上市公司的融资存在明显的“圈钱”行为；股权分置改革后，上市公司股票的流动性显著的影响了公司的资本结构决策，且股票的流动性越大，公司的杠杆率越小，即越倾向于股权融资，这也表明股权分置改革使上市公司的融资市场更为规范。     

中国上市公司股权融资偏好分析

本文通过对上市公司融资结构的描述 ,认定中国上市公司存在强烈的股权融资偏好 ;公司股权融资的成本大大低于债务融资的成本是股权融资偏好的直接动因 ,深层的原因在于现行的制度和政策。强烈的股权融资偏好对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益以及宏观经济运行等方面都有不利影响 ,应该采取相应的对策。文中提出了一些政策建议。     

中国融资结构的变化与趋势分析

中国进入直接融资时代是证券市场十余年发展成就的体现,它对中国经济发展与金融改革深化意义重大。本从实证角度分析了1991年以来中国融资结构和证券融资结构的变化,并且通过对证券市场流通结构的考察得出中国融资结构变动趋势将以直接融资比重进一步提高、股票针超过国债融资等结论。     

上市公司股权融资资金使用效率分析——基于宁波38家A股上市公司

上市公司股权融资资金的使用效率能充分反映资本市场资源配置效率。而我国证券市场长期以来一直存在着上市公司股权融资资金使用效率不高的问题,文章通过对宁波38家A股上市公司为对象,研究分析宁波上市公司股权融资资金使用情况,探究募集资金使用效率低下的原因,最终提出合理可行的解决办法,为宁波市上市公司今后的发展及新上市公司的募资使用提供借鉴。     

经济转型升级下内部控制对股权融资成本的影响研究

内部控制是各经济单位和组织在经济活动中建立的一种相互制约的企业组织形式,以及职责分工制度。股权融资成本实质上是上市公司获得资金使用权所要给付资金所有者的报酬或者为上市公司所需承担的各项费用。已有的研究成果显示,对于内部控制质量低的企业而言,内部控制质量高的企业有较低的股权融资成本。新一届领导人上任,面对新形势,提出在经济转型升级下,对降低股权融资成本,提高内部控制提出新的政策性建议。促进证券市场的健康有序发展,实现资源的优化配置。     

我国上市企业融资偏好结构初探

随着改革开放的深入,我国的证券市场呈现出繁荣的局面。证券交易所的出现说明,股权融资已经成为大势所趋,近年来企业融资数据显示,股权融资是公司融资的首选方式,但是作为融资主体的公司在融资结构和公司管理上出现了诸多问题,股权与公司管理如何更好的协调,互相促进,让公司良性发展。本文旨在探讨我国的上市公司融资偏好是如何形成的,以及这些融资方式会对公司管理造成哪些影响,希望能给公司建设一些启示。