VaR、ES与一致性风险测度

基于分位数的VaR(风险价值)不具有一致性,可能误导投资组合优化和风险管理,ES(预期短缺)测度克服了这一缺点。谱测度和失真风险测度更具一般性,考虑了投资者风险厌恶对风险测度的影响,其中VaR和ES均为其特例。从实用性看,ES仍是业界普遍采用的方法。     

基于VaR模型对房地产风险价值评估

VaR模型是JP.Morgan公司用来计量市场风险的产物,它是一种能测量不同交易、不同业务部门市场风险,并将这些风险体现为一个数值的方法。在投资过程中人们可以应用VaR对投资对象进行风险测量,使人们根据风险的大小来决定投资的策略。本文对VaR模型进行改良,从风险因素影响房地产价格的角度,测算多种风险对投资房地产带来的最大损失。     

基于HMM-GJR的中国燃油期货市场VaR风险测度

以中国燃油期货市场为研究对象,首先引入了隐马尔科夫模型(Hidden Markov Models,HMM)对其进行波动状态刻画,进而采用HMM-GJR模型对燃油期货市场波动率进行描述,再对燃油期货市场进行VaR风险测度,并运用Back-testing方法检验了VaR风险测度模型的可靠性.研究结果表明:中国燃油期货市场表现出了明显的高、低两种波动状态,且HMM模型对燃油期货市场的高波动状态刻画具有显著的灵敏性;HMM (2)-GJR模型能够准确刻画燃油期货市场收益波动率;基于HMM(2)-GJR模型的燃油期货市场VaR风险测度更加有效.     

风险价值及压力测试在采购策略中的应用

首先分析了供应链采购风险管理的重要性,然后分别介绍了VaR和压力测试这两种风险测度方法,并在此基础上建立了采购风险度量模型,为制定科学的采购策略提供了量化的决策依据。     

VaR方法与资产组合分析

本文针对风险方差度量方法投资收益正态分布假设的缺陷，引入了考察投资绩效对资产组合影响的VaR方法，在探讨VaR定义以及计算方法的基础上，求解了VaR约束下的资产组合问题。在VaR框架下，建立了形同于Sharpe指数的单位风险超额收益指数，并提出了类似于均值－方差分析中存在无风险资产的两基金分离定理，从而弥补了方差度量方法的不足，提高了资产配置模型的应用效率。     

基于VaR和RAROC的保险基金最优投资研究

本文从保险基金的有效运用所应遵循的安全性、盈利性和流动性的基本原则出发，把VaR、RAROC纳入到保险基金投资的研究中来，建立了一个考虑承保风险、VaR限额约束和追求风险调整的资本收益率最大化的保险基金投资优化模型，并给出了模型的求解方法和计算实例。     

VaR方法在金融企业投资绩效评估中的应用

本文介绍了风险值(VaR)的定义与VaR的计算原理,探讨了VaR模型在金融企业投资绩效评估中的应用,引出经济资本、风险调整资本的资本收益率等指标,并对VaR方法进行了延伸。     

基于VaR修正理论的投资组合优化模型

根据风险价值VaR的计算思路,本文提出了基于GARCH理论的风险计量投资组合优化模型;同时在修正的VaR——尾条件期望的基础上对证券组合投资的优化模型做了进一步的改进。     

VaR模型中流动性风险的度量

虽然传统的VaR模型已经被广泛应用于度量价格风险和信用风险，但是对流动性风险度量的考虑不多。本文归纳总结了关于如何把流动性风险度量纳入VaR模型已有的研究成果，并结合中国股票市场的实际特点，建立了一个对流动性风险进行调整的VaR模型，用以度量中国股票的价格风险和流动性风险。本文还以沪深两市的A股为样本进行了实证分析，结果证明考虑了流动性风险后，流动性差的股票其风险价值(VaR)显著大于传统的VaR模型测算的风险价值。     

基于VaR模型的证券投资风险分析

VaR(ValueatRisk)方法是分析证券投资风险的常用方法。本文介绍了VaR模型的一种分析及计算方法,即方差—协方差法,并通过介绍如何利用VaR模型理论分析我国证券市场中存在的投资风险,为我国投资者进行投资提供参考。     

VaR方法及其拓展模型在投资组合风险管理中的应用研究

本文在对国外利用VaR方法及其拓展模型对投资组合进行风险管理的理论与方法总结的基础上，建立了符合现阶段中国证券市场实际发展情况的、主要针对市场风险与流动性风险的投资组合风险管理数量模型，并利用1997～2003年的样本数据进行了实证研究，从而为现阶段我国机构投资者的投资组合风险管理提供理论与方法依据。最后指出了进一步研究的方向。     

一个新的时变系数分位数回归模型及应用

结合普通分位数回归的模型结构和可行性最小二乘方法的时变系数特征,在普通分位数回归模型的损失函数中引入动态误差设定,提出了一个新的模型：时变系数分位数回归模型,并给出其模型表示、模型估计以及模型检验等建模方法。时变系数分位数回归模型更能够适应广泛数据类型的建模需求,体现回归系数的时变特征,揭示解释变量对响应变量完整条件分布特征的影响,具有广阔的应用前景。将其应用于组合投资决策分析,构造出VaR风险动态组合投资方案,并与VaR风险静态组合投资方案、方差风险静态组合投资方案、方差风险动态组合投资方案等进行实证比较。结果表明,基于时变系数分位数回归模型的VaR风险动态组合投资方案所得投资效果在收益、方差、Sharpe比率和VaR数值等方面都显著优于其他三种方案。     

VaR模型及其在金融风险管理中的应用

风险价值(简称VaR)是目前国际金融风险管理领域广泛使用的工具,也是度量金融风险的一种新的技术标准。本文着重介绍了VaR的概念、计算及其应用,并指出VaR模型作为衡量金融市场风险的标准在我国的应用前景。     

VaR模型在金融证券市场的应用

我国金融市场发展前景越来越受人瞩目,存在的风险越来越受人关注,为了测算风险,人们提出了很多方法,而VaR模型自诞生至今已经成为国外度量市场风险的主流方法.本文以深证综指数据为例,基于GARCH模型,得出VaR模型的适用性,从而VaR模型在实际的市场风险度量中起一定的指导作用.     

基于风险测度理论的VaR与CVaR的比较研究

本文分别在Artzner等(1999)提出的一致风险测度理论框架内和随机占优理论框架内比较VaR和CVaR的优劣,指出CVaR在性质上要优于VaR。但在椭圆分布假定下,VaR依然保持子可加性和二阶随机占优的一致性。由于椭圆分布包含诸如t分布以及帕累托分布等能够反映厚尾特征的分布,因此VaR依然可以刻画金融时间序列数据的尾部特征。此外,本文探讨了CVaR在风险管理和监管实践中遇到的问题,指出CVaR模型的事后检验不易实施。     

VaR在社保基金风险管理中的应用

在金融危机日益蔓延的背景下,风险管理已成为资产管理工作的重中之重。本文介绍了测度风险的VaR理论基础和方法,对VaR在我国社保基金风险管理中的应用进行了初步探讨,并提出相关建议。     

基于动态E-VaR模型的房地产收益波动性测度研究

基于房地产股票价格数据,针对现有大多数风险测度方法没有考虑到小概率、大损失的极端事件的现状,运用极值理论EVT和在险值VaR构造动态风险计量模型。Back-testing方法检验结果表明,基于动态E-VaR的市场风险测度方法对于指数收益率风险的度量具有较强的适用性。     

浅论公司债券流动性风险的度量及其成因

VaR模型作为风险度量和管理的工具,已经被金融机构和监管当局广泛接受。但是,由于它是一定置信度和持有期内衡量资产头寸所能遭受的最大损失,它并没有考虑到是否能够真的以所计算出的可能的最差价格将所持有的头寸变现。在实践中,两个具有相同的VaR值,但流动性高低不同的投资组合,其变现的最差价格是不同的。因而,很多学者对传统的VaR模型提出了质疑,并认为把流动性风险的度量加入到目前已非常成熟的风险管理体系VaR模型中,是金融风险管理领域的一个严峻挑战和紧随的任务。     

基于β系数的房地产投资组合优化模型

文章在现代投资组合理论的基础上，通过不可分散风险β系数的测度，建立了以组合投资风险最小化为目标的房地产投资组合优化模型。     

金融风险计量研究--基于VaR模型的分析

本文通过分析风险的本质涵义,提出了定量分析金融风险的路径;通过回顾对于金融风险定量研究的一些模型和方法,详细介绍了VaR模型及其估计技术,指出了风险定量技术的广阔应用前景。