欧元中期疲态开始显现

根据5月FXWEEK预测情况显示，40家机构维持欧元中长期看跌的趋势，在短线冲高筑顶后，欧元将一路震荡下行，深幅回调。最新公布的欧元区通胀数据显示，消费者物价指数仍远高于央行的目标上限2％，在3月触及历史新高3．6％，暗示第二轮通胀效应仍有爆发的风险，这促使欧洲央行维持一贯的强硬立场，将控制通胀作为首要任务，暂时忽略经济下行风险。市场预计在夏季到来之前，     

欧洲央行利率政策指引欧元走向

5月8日欧洲央行再次宣布维持现行利率不变,欧元随即反弹。在通胀高涨的压力下,欧洲央行连续11个月未调节利率,使得欧元汇率得以在动荡的金融市场和相对疲软的经济走势中坚挺。尽管滞胀风险正在逼近,不确定性因素正在增加,但欧洲央行对调控通胀的侧重将使得欧元朝着明确的方向行进。理由如下：     

2024—2025年全球宏观经济形势与展望

<正>随着紧缩货币政策负面影响逐步显现,全球经济增长动能趋弱,预计2024年世界经济将进一步放缓,主要经济体增长分化。中东地区冲突升级则加剧了潜在的下行风险。尽管预期通胀压力将持续缓解,但预计发达市场通胀水平仍将高于央行目标且更具波动性。包括绿色转型和产业政策在内的结构性趋势将推升结构性通胀。我们预计发达市场2024—2025年的实际利率将维持在较高水平。同时,     

2008年下半年：宏观经济之路

7月25日，中央将“保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨”定调为宏观调控的首要任务，这与年初的调控方向有一定的调整。央行将进一步调整和优化信贷结构，显现出局部性政策调整或“有保有压”的抉择。我国投资增速已有放缓，但可能维持高位；出口增长放缓的风险加大；通胀压力仍大，全年CPI上涨可能在5．9％-6．9％。     

2012年世界经济形势及发展趋势

明年全球经济下行风险加大,通胀压力仍然较大;欧洲主权债务危机仍将引发国际金融市场反复大幅震荡;各国宏观调控目标和方向存在分歧和冲突,宏观政策协调难度加大     

国际财经

欧盟委调查:欧元区多数消费者仍对欧元有所不满 欧盟委员会公布调查报告显示,89％的消费者仍对欧元有所不满。认为欧元转换造成物价上涨的消费者比例增加了近5个百分点。其中,意大利、荷兰、德国等国消费者不满程度最高。不过,有46％的被调查者表示,他们在购物时已经不再需要将欧元标价转换成本国货币。     

为“胀”绸缪 屯兵成长

央行重拳频出仍难降通胀高温。国家统计局最新数据显示,今年一季度CPI涨幅5％,3月更创下32个月来新高,升至5．4％,而年内二度加息后的一年期定存利率仅为3．25％。如何投资理财,跑赢CPI？在众多抗通胀“良方”中,基金以其入场门槛低、投资操作简便,又具有专家理财、分散风险的优势,成为普通投资者淘金通胀的理想工具。     

澳元:2014年难有起色

澳大利亚已堕入经济高风险的国家行列,且随着外部流动性趋紧,澳洲资产的吸引力将继续下降。资金流出将继续拖累澳元。回首2013年,在风险货币欧元、英镑纷纷表现抢眼的背景下,澳元却一反常态:其对风险敏感度急剧下降,全年汇率大幅下行14.4%,表现可谓惨淡。促使澳元下行的主要原因,是经济前景以及外部流动性的不确定性导致的资金流出。预计在2014年,澳元仍将呈现出疲弱态势,资金流出导致的汇率承压仍将是市场交易的主题。     

数字经济

52.9％ 2011年1月，中国制造业采购经理指数（PMI）为52．9％，环比降1％。该指数显示出当前经济增长态势基本平稳，但通胀压力有所反弹。预计2月份PMI将继续下滑，但仍处扩张状态，3月将再回暖上行。     

关于未来通胀和利率走势的思考

中国缺乏欧元国家间货币和财政的强力制衡约束，但是拥有比20世纪90年代的韩国更强大的财政资源、更丰厚的外汇储备．更强劲的生产出口能力，因此我们认为，未来中国的通胀和利率最大的可能走势是在理想和现实之间：长期国债利率阶段性上破6％，利率与通胀之间的落差扩大并保持更长的时间，直到市场化深度改革加速利率风险显著释放，资源配置固有模式被实质性打破。     

外汇市场晴雨表

英国《外汇周刊》中长期预测 未来趋势：未来3至12个月，欧元可能冲高见顶,随后震荡下跌。 避险建议：由于美国经济衰退的影响可能波及全球，因此欧元区也将遭遇经济增长下行风险，促使欧元转而承压。同上期建议一样，持有欧元资产的企业，从第三季度开始应调低其在资产中所占的比重。     

2014：分析师纵论贵金属价格——伦敦金银市场协会贵金属价格预测调查报告之二

黄金范围：1075美元／盎司-1325美元／盎司均价：1215美元／盎司 在经历了多灾多难的2013年之后，2014年黄金有可能迎来不那么动荡的一年，但空头将依然大行其道，下行风险要大于上行风险。在经济普遍增长、低通胀和尾部风险较低等不利的宏观经济背景下，交易所交易基金（ETF）流出将持续下去，而随着印度需求依然受限，供需等其他因素将共同发挥作用。金价下跌很有可能发生，或许是在市场担忧美联储紧缩步伐快于预期之时，但我们认为这是短期现象，在今年晚些时候印度可能放松进El限制的推动下，持续强劲的亚洲需求应会助推价格回升至只稍低于目前价位的平均水平。任何实质性的回升都需要投资者改弦易辙——也许是在通胀迹象显现或有迹象显示紧缩是个错误的时候。     

通胀历史观：900年价格史中4次“巨浪”与1980年来的“大缓和”

80年代以来,全球通货膨胀持续下行。2008年大危机之后,通胀维持低位。主要央行或明或暗地将再通胀定为政策目标,市场也不再为通胀风险定价。然而,在被遗忘的十多年里,通胀也正在积蓄力量回归人们的视野,曾经压抑通胀的力量已经掉头向上成为通胀的牵引力。2008年是去全球化的节点,价值链分工面临天花板,效率优先的全球化备受质疑,边际上已再难成为价格下行的力量;全球人口结构出现拐点,劳动力不足是长期矛盾,再叠加偏紧的劳动市场,工资菲利普斯曲线或再次倾斜;通胀目标制的建立为中央银行赢得了通胀斗士的美名,将预期通胀的中枢牢牢地定在2%的水平,但平均目标制的建立,已成为背离初心的第一步。工资的停滞是通胀缓和的重要解释,这又与劳动力市场结构、技术进步和全球化等因素有关系,但美国《提高最低工资法案》或成为自下而上打通通胀链条的“梭子”。通胀是一个未知领域,虽然技术进步、服务贸易和债务负担等仍然是压抑通胀的力量,但下一个十年,通胀中枢的上行或难以避免。     

配置混合型基金注重选股能力

通胀压力依然存在，市场将维持震荡走势。建议风险承受能力一般的基金投资者，配置股票仓位适中的混合型基金．并注重对管理人择股能力的考察．待未来通胀压力降低后再考虑增加组合的进攻性。     

柴春冬：结构创新势在必行

摆在中国面前的两大经济问题：一是通胀压力依然很大；二是经济下行风险。央行连续15次提高存款准备金后，通胀压力得到了很大缓解。但经济发展也在一连串的紧缩银根的组合拳之后，出现下滑风险。作为中国主要的微观市场主体，中小企业遭受了重创。     

央行发布《2008年第四季度货币政策执行报告》

近日,央行发布了《2008年第四季度货币政策执行报告》（下称“报告”）。报告中表示,近期价格仍面临下行压力,通缩风险较大。应对中长期价格形势可能转化为通胀的压力保持关注。报告称,一方面,当前国际初级产品价格总体仍处于低位,加之外需减弱可能加剧国内产能过剩,在总需求萎缩的大背景下,目前推动价格上行动力较弱,下行压力则相对较强,通货紧缩风险较大。     

国际金融信息

>>美联储维持2%利率不变。美联储8月5日将基准利率维持在2%不变,同时没有发出其有意在9月份的下一次货币政策会议上加息的信号。面对金融行业中新的压力以及消费支出走软的迹象,美联储上调了其对经济增长风险的评估。但该机构同时表示,尽管近来油价有所回落,仍认为通胀风险处于高位。在美联储的声明中,6月份会议     

2012年宏观经济金融形势展望

全球市场概览世界经济走势IMF大幅下调2012年垒球经济增速至4％，显示全球经济下行风险逐渐增大。在最新_-瑚的《世界经济展望》中，IMF认为“全球经济已进入一个新的危陵阶段。全球经济活动减弱井进一步生衡，市场信心近期大幅F降，下行风险逐新增太，”面对拿球复杂多坐的金融形势，IMF将2012年全球增长率将从2010年的5％以上降至4％左右，与2011年6月份报告数据相比，下调了03.5个百分点。     

经济“内功”提升 金融“双降”延续

我国经济放缓过程中带来的迂回性①缩短现象将终止,投资逐渐倾向于远离终端消费,资本品网络间的协调性上行,中国经济增长的底层动力将进一步发展。结合金融市场监管进步带来的“脱虚向实”发展,中国经济“提质稳速”阶段日渐成型。低利率时代进一步确认,中国利率体系完善中基准利率仍将下行。由于基础货币增长乏力,2020年“降准”不可避免。2020年中国宏观调控的底线思维,将由“防风险”的单底线,转向“防风险+稳增长”的双底线。结构性通胀下,核心通胀指标或将退出,“宽信用”仍是2020年货币结构性政策应追求重心。     

欧元熊途漫漫

近期，欧元频频“触雷”，在欧元对人民币“破七”后更是不断下行。与此同时，希腊脱欧的影响再度将欧元推到了风口浪尖，欧元汇率一路下探。漫漫熊途路，何时反弹归？