基于格兰杰检验的我国股市波动与上市公司业绩之间关系的实证研究

自从2001年,国内掀起了"股市大辩论"以来,国内学者专家对于我国股市的争论便从来没有停止过.很多人都认为我国股市不成熟、非理性、投机气氛过重,他们所持的一个重要论据就是我国股市与经济周期相背离.一些学者和政府官员也在公开的场合指出,我国股市不具备经济"晴雨表"的功能.但也有一些学者通过实证的分析发现,从长期看我国股市和经济发展存在协整关系,而短期的偏离是由于一些外部因素造成的.他们将政策的因素摆在最突出的位置上,同时也认识过度投机也是重要原因之一.     

美国股市的做市商制度与中国股市的庄家行为

在我国，人们通常说的股市庄家，是指我国股市暗中进行投机炒作的机构。有一种观点认为：没有买卖就没有市场，制造买卖就是制造市场。“水至清则无鱼”，股市的活跃离不开机构通过买卖炒作“做市”即-做市商制度，让我国股市隐蔽的庄家浮出水面，从“暗庄”改造成“明庄”，对其进行严格监管，让其进行合法投机，那么，什么是美国股市的“庄家制度”-做市商制度？它与我国股市的“庄家”行为有什么不同？是否有必要在我国股市建立做市商制度？这就是本文要回答的问题。     

关于证券市场有争议的几个问题

证券市场的功能不仅仅是融资，而且还可以发现价格、分散风险、降低返现成本、促进公司治理的改善。市盈率是衡量股市健康与否的一个重要指标，但也是有一定局限性。“庞氏骗局”的广泛存在使我国股市成为一个“类传销市场”。比投机更可怕的是“设机”。     

纵览

吕航:杠杆投机和恐慌行为促成股市大跌中国A股尽管于2月27日“引领”全球市场,也同样不能认为是暴跌的罪魁祸首。因为在1月底的时候,A股市场也出现过类似的大跌,却丝毫没有对其它市场带来任何负面影响。可见,股市的动荡并不是日元或中国A股的过错,过度的杠杆投机与投资者的恐慌行为才是引起大跌的主因。     

我国股市市盈率分析

针对当前我国沪深股市平均超过60倍的市盈率，有关人士忧心忡忡，认为市盈市过高，超过了欧美国家股市市盈率30倍的警戒线，笔者认为 深两市的总体市盈率状况，是与我国的基本国情、经济发展状况和所处的经济周期，市场利率水平，企业的获利能力和成长能力相适应的，没有偏离经济运行的总体轨道，当然，市盈率不高并不意味着股票市不存在风险，加强监督管是化解股市风险、防止股市泡沫膨胀和过度投机的重要举措。     

浅析中国股市投机行为

由于发展时间短,市场体制不健全,居民习惯等因素,我国股票市场存在着较严重的投机行为,严重影响了投资者利益和股票市场发展。本文从我国股市投机行为的表现、产生原因进行分析,提出了抑制投机行为的策略和建议,从加大上市公司监管力度和加强投资者教育入手,改善投资者结构,规范和引导中国股市健康稳定发展,减少投机行为。     

深沪股市中长期走势分析

一、投机——深沪股市股指运动的决定力量 我国自深沪股市开办以来,股指的大幅振荡已是司空见惯之事,仅从1992年底到现在的两年时间里,牛熊交替已达两次之多,高、低点之差约为5倍。股指的运动毫无规律和定向。投机成为当今深沪股市股指运动的主要力量。而造成这种投机性的主要因素有: 1、政策因素。我国股市发展较为迅速,但相应的政策法规还不配套,特别是国家的宏观管理部门     

投资、投机及我国股市的投机性分析

本文区分了“投资”和“投机”这两个基本概念 ,剖析了我国股市的投机性的根源 ,并从体制转轨这一角度解释了我国股市的投机性 ,提出了相应的政策建议。     

我国货币政策对股市的影响力研究

股票市场需要资金(或货币)的支撑,而央行控制着货币供给的“总阀门”,从这个角度理解,货币政策似乎具有调控股票市场价格水平的能力。但即便货币政策具有调控股市价格能力的假设成立,西方理论界在货币政策如何应对股市波动的问题上仍然存在着巨大的分歧,甚至是对立的观点,即“应该干涉VS不干涉”。一种观点认为货币政策应该对股市波动作出积极反应。而另一种观点则认为货币政策不应干预股市波动。我国学者对这个问题的看法比较相似,没有形成大的分歧。瞿强、谢平和孙华妤认为我国目前货币政策要“关注”股票价格,但不要“钉住”股票价格。…     

从国外股市管理模式看我国股市监管体系

文章认为,我国股市的发展举世瞩目,但目前存在诸如股市过度投机,不正当竞争,严重分割,以及上市公司不规范运作等问题。因此要把规范化监管作为规范股市的前提,作者在对以美国为代表的国外股市管理模式进行介绍后,结合我国股市现状,提出完善股市监管体系的四条建议。     

基于时变系数模型的中国股市投机动态行为研究

股票市场是金融市场的重要组成部分,对于一国经济的发展起着至关重要的作用。然而,我国股市对于经济的推动作用极其有限。原因可能在于我国股市的不成熟和不规范导致的投机交易泛滥。通过构建时变系数LMSW模型,选取了上证指数、深证综合指数和沪深300指数,分析中国股票市场投机行为的动态变化,并结合各阶段历史事件进行分析以探究其形成原因,最后给出相关的政策建议。     

我国股市过度投机的法律探究

中国股市过度投机问题,加剧和放大了市场的波动和风险,严重制约着我国证券市场的健康发展,因此通过法律使其不理性因素降到最低成为当务之急。本文主要从法学的角度,在金融学的领域里探究过度投机产生的主要原因以及解决投机问题的法律手段。     

资讯

经典言论“股票市场还有一些‘家庭作业’正在做”。央行行长周小川日前在“中国经济发展国际研讨会”上表示。点评:一些有识之士呼吁,国有商业银行应该在国内上市,他们认为,国家为国有商业银行改革付出了巨大的代价,又是剥离不良贷款,又是分流人员,包袱都国人背了,现在到了收获的季节,好处却给了外国投资者。不过,话说回来,即使银行想国内上市,目前中国的股市也太不争气,商业银行也等不及。“我们并没有淡忘农业银行,中国农业银行是四大国有商业银行的重要成员之一,中国农业银行也在改革重组的准备工作之中,它也将会遵循国有商业银行改革重…     

如何做个价值投资者

<正>如今,许多人投资就是炒股,目的就是快点赚钱,他们选择股票的依据是只要股价能尽快上升就行。这种行为其实是在投机,即利用差价获利,同时承担风险。他们往往不去理会股票的内涵,把股票和其所代表的商业现实分离开来,而仅仅把股票价格的上涨下跌看作收益和风险的全部。他们也并不深究风险的内质,简单地认为市场会知道一切,当股市上涨时,他们会忽略风险,而股市下跌时就陷入恐慌、贪婪、臆断的反复交织中,在一系列的     

对中国股票市场消胀的思考及宏观分析

一、中国股市泡沫的形成股市泡沫是指对股市的过度投机需求,使其名义价格高于实际均衡价格所形成的膨胀性泡沫,我国股市泡沫的典型表现是市盈率居高不下,平均在60左右,有时甚至更高。(一)政府的功能错位是股市泡沫的行政根源一个成熟的股市,政府的功能是提供一个公开、公平、公正的环境和承担监管功能,但我国股市在成立之初,政府却把股市当作自己管辖范围内企业上市套钱的工具,千方百计地争额度,在上市企业的评审中把关不严,对股本的使用监管不力,造成上市股本的浪费和流失。(二)机构投资者坐庄操纵股市的行为和中小投资散户的投机心理是股市泡沫的重要原因中国股市成立的四五年中,股市对广大的中国投资者而言,是一个“钱生钱”的暴利的场所,庄家坐庄操纵股市,专家点评股市,散户跟风炒作是中国股市常见的运作方式,在成熟的股票市场,长线投资者应成为市场的主体,而我国股票的年换手率在500%～600%。平均持股期为2个月,而国外股票一般在1年,如此高的换手率,正是中国股市功能错位的表现——由配置资源功能转为谋暴利功能。(三)大量银行和企业资金违规入市或“合法”入市,流入二级市场“炒”作股市,是中国股市泡沫愈涨愈大的最根本原因中国的资本市场特别是股市在...     

人民币自由兑换与中国股市国际化

中国股市要摆脱“大起大落”的不正常波动状态,改变股市由政策驱动和投机动机主宰的局面,除了要普及股市知识、提高股民的投资意识,加紧立法,建立严密的监控机制,增强股市的自我调节功能,还应加快中国股市与国际股市接轨的进程,以便借助国际股市相对稳定、自我调节机制比较强     

揭开中国股市深藏的秘密

债务危机这条带血的主线,是决定未来趋势的根本。欧债危机的恶化,意味着债务危机的传导与中国越来越近。在此之前,中国与国际投机资金会有一次对接,也可以说是泡沫的对接。我们看到了截然不同的两种情形:一方面,国内的投资者因屡屡遭到掠夺和血洗,逐渐退出A股。一方面,境外机构投资者开始加速进入中国股市。与国内投资者的悲观不同,国外投资者认为中国股市目前接近底部,是投资的好机会。因此,中国股市表现出极其悲观的一面:外围     

尔是个价值投资人吗？

如今，许多人投资就是炒股，目的就是为了快点赚钱，对于投资的股票无论什么原因，股价能尽快上升就行。这种行为其实是在投机，即利用差价获利，同时承担风险。他们往往不去理会股票的内涵，把股票和其所代表的商业现实分离开来，而仅仅把股票价格的上涨下跌看作收益和风险的全部。他们也并不深究风险的内质，简单地认为市场会知道一切，当股市上涨时，他们会忽略风险，而股市下跌时就陷入恐慌、贪婪、     

现阶段中国股市务必要远离T+O交易

虽然自5月下旬以来,股票市场上推出T+O交易的呼声强烈,但中国股市推出T+O交易的条件井不成熟.股指期货T+O交易并不是股票市场推出T+O交易的理由,国外成熟股市T+O交易同样也不是国内股市推出T+O的理由,毕竟中国股市缺什么都不缺少投机,中国股市没有必要推出T+O来助长投机.推出T+0不仅不利于中国股市走向成熟,而且也将进一步加剧投资者的投资损失,现阶段的中国股市有必要远离T+O交易.     

我国股市过度投机的诱因及法律治理路径阐析

从严格意义上讲，我国现在的股票市场还不是一个有效吸纳、配置资本的市场，而是以股价的异常波动和过度投机为典型特征的市场。本文旨在通过对中国股市运行的实际考察，寻找推动股市过度投机的背景因素及其作用机理并提出相应对策，以期对我国股市的制度变革和制度创新有所稗益。