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国际资本市场中的做市商制度:功能、影响与趋势研究 总被引:9,自引:0,他引:9
李学峰 《广东金融学院学报》2007,22(2):48-53
做市商制度具有保持市场流动性、促成大宗交易和维护市场稳定、提高市场有效性和场外交易市场运作等项功能,中国引入做市商制度应将竞争性做市商制度与现有的竞价机制相结合,建立起适应中国市场特征、符合国际发展趋势的混合型做市商制度。 相似文献
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二板市场对促进中小型企业和高科技产业的发展有很关键的作用。从世界上目前主要的二板市场的成败经验来看 ,流动性和稳定性是二板市场健康发展至关重要的因素 ,而做市商制度正好为风险较高、流动性较差的二板市场提供了这两方面的需求。本文正是通过对做市商制度的一般分析以及NASDAQ做市商制度的介绍 ,来探讨我国二板市场建立做市商制度的必要性、存在的问题及解决方法 相似文献
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做市商问题是近年来我国证券市场上的热门话题。相对于证券市场,我国票据市场仍处于发展初期,那么是否同样具备了引入做市商制度的市场环境呢?本文从票据市场引入做市商制度的必要性分析入手,明确了做市商制度建立的前提条件,指出了目前引入做市商制度的难点所在。据此认为做市商制度能有效提高市场流动性、增进市场效率,但目前我国票据市场尚不具备建立做市商制度的法律环境和市场环境,做市商之路任重而道远。 相似文献
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何诚颖孙永苑刘英张昀刘海洁 《金融监管研究》2018,(5):65-86
流动性问题是制约新三板市场发展的重要因素,而流动性不足是各种市场因素和制度因素共同作用的结果,其中交易制度是重要原因。在梳理新三板市场流动性特征的基础上,本文对交易机制与流动性关系进行实证分析后发现:在做市商制度推出之后,新三板市场的流动性短期内得到改善;创新层进行"大换血"后,新进入创新层的公司流动性更好;在做市转让方式下,投资者人数的增加可较为明显地改善流动性,而在协议转让方式下,投资者人数的增加未能明显改善流动性。在充分考虑现实情况与借鉴国外经验的基础上,本文分别从做市商制度、大宗交易及分层制度三个角度提出了做市商制度引入竞争和竞价制度、大宗交易以及分层差异化三种交易机制优化设计方案,以提高新三板市场的流动性,更好地发挥新三板市场在丰富我国多层次资本市场中的重要作用。 相似文献
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由于历史的原因,目前我国银行间债券市场仍面临一些亟待解决的问题,主要体现在:市场缺乏流动性,银行间债券市场与交易所场内市场并立割裂等方面,因此,目前有必要以做市商制度的推行为突破口,来强化银行间债券市场的交易早性,活跃市场,提高市场流动性,本文从保证银行间债券市场的流动性,提高市场的效率和货币市场的监管三方面讨论了做市商制度的必要性,并介绍了做市商制度的总体运作机制,在此基础上,探讨了如何通过加强对做市商的监督来更好地监督银行间债券市场,以及做市商的相应权利与义务和和审定问题,最后分别从结算制度和金融当局政策支持等角度分析了我国建立做市商制度的途径。 相似文献
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做市商交易制度相比竞价交易制度,在场外资本交易市场中具有价格发现和创造流动性等优势,国际上较成熟的场外交易市场大都选择了做市商交易制度。本文认为在我国低层次资本市场建设中,有必要引入做市商报价和竞价交易互为补充的混合交易制度,探索建立我国证券场外交易市场。 相似文献
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做市商制度自从在银行间债市确立以来,在提高市场流动性方面发挥了重要作用,但受市场基础及市场发展阶段等因素的局限,未能发挥更大的功效,该文在回顾了做市商制度发展历程的基础上,对现行制度的实践表现略作评价,并从政策定位,制度设计及技术处理等层面对完善做市商制度提出了建议。 相似文献
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做市商制度有利于改善债券市场的流动性,维护市场稳定。笔者在文中对影响做市商做市行为的关键因素——做市成本和收益作出具体分析,并就提高做市商做市积极性提出了政策建议。 相似文献
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做市商制度自从在银行间市场推出以来,在提高市场流动性方面发挥了重要作用。文章认为,市场的深度和广度不够以及避险工具的匮乏,是制约做市商潜力的主要因素,应从丰富市场主体类型、推进衍生产品创新、减免交易税费等方面为做市商创造良好的发展环境。 相似文献
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上榜理由自2005年中以人民币汇率波幅扩大为主要表征的汇改以来,人民币对外币交易的做市商制度已逐渐得到确立。虽然有着种种的局限,但目前中国外汇市场还是基本实现了由做市商驱动的市场机制。中国的银行间人民币外汇交易做市商制度实施不过两年,其间市场运行平稳,汇率还没有出现大的波动,而流动性也少有匮乏的时候。相信做市商银行作为中国外汇市场的核心群体,在中国外汇市场由初级阶段走向成熟市场的过程中必能发挥积极作用。 相似文献
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内容交易制度对金融市场的运行质量会产生直接的影响。本文通过对实施做市商制度前后我国外汇市场运行的分析,发现实行做市商制度后,我国外汇市场的流动性和市场效率都有所提高,美元/人民币的即期汇率波动虽然较以前增大,但依然处于比较稳定的状态,适应增强人民币汇率弹性的要求。 相似文献
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Cao Yong Cai Ruiqi 《国际金融研究》2008,(12)
内容交易制度对金融市场的运行质量会产生直接的影响。本文通过对实施做市商制度前后我国外汇市场运行的分析,发现实行做市商制度后,我国外汇市场的流动性和市场效率都有所提高,美元/人民币的即期汇率波动虽然较以前增大,但依然处于比较稳定的状态,适应增强人民币汇率弹性的要求。 相似文献
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为适应金融市场双向开放不断推进的新形势,促进外汇市场可持续发展,2021年伊始,国家外汇管理局修订并发布《银行间外汇市场做市商指引》,交易中心配套出台《银行间外汇市场尝试做市机构指引》并修订《银行间外汇市场评优办法》,进一步完善银行间外汇市场做市商制度。此次做市商制度改革优化流动性分层体系,丰富市场流动性来源,将有力推动外汇市场构建新格局、再上新台阶。具体看,本次改革如何对做市商管理进行优化,并对银行做市业务产生深远影响?交易中心如何从系统、服务、机制等方面入手,有效落实做市商制度的修订和实施?做市商和尝试做市机构应如何加强自身做市能力建设,提升服务实体经济能力?在本期中,本刊组织专题,对上述问题作深入探讨,供读者参考。 相似文献