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新股发售机制的选择是我国股票发行制度改革中的一个基本问题,随着我国新股发行市场化改革以及全球经济一体化的推进,其他国家及地区各有特色的IPO发售机制成为指导我国IPO询价机制实践的有益借鉴。 相似文献
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询价发行机制作为主要的新股发行方式倍受关注。本文从信息不对称视角和价格支持视角对询价发行机制的相关文献进行了综述,发现这些研究中承销商具备自主配售权且询价只有一个阶段。与此同时,针对我国现行询价发行机制与主流机制的区别,提出了一些值得深入研究的新问题。 相似文献
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相对于国外成熟的股票市场,我国股票市场新股发行的高抑价现象是一个显著的特点。本文从实际出发,通过对我国股票市场IPO抑价影响因素的分析,发现发行定价机制、新股中签率及换手率对我国股票市场IPO抑价有着重要影响,同时提出了相应的对策。 相似文献
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当IPO重启及创业板正式挂牌时,中国的新股发行节奏紧凑,使得中国资本市场越来越发达.<指导意见>出台,虽然产生一定的效果,但是还存在着一些问题. 相似文献
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股票市场定价效率问题实际上就是检验新股首次公开发行是否存在抑价的问题。新股发行抑价是指新股发行价明显低于新股上市首日收盘价的现象。近两年我国新股发行抑价均130%,已严重威胁到股市的健康发展。本文在研完前辈学者关于新股发行抑价各种理论的基础上,结合我国现阶段新股发行市场化改革的实际,提出研究新股发行抑价的多元回归模型,通过该模型进行多元回归分析,找出目前影响我国新股发行抑价的影响因素并给出适当建议。 相似文献
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自2010年起我国A股市场上新股破发频繁,曾经旱涝保收的"打新"如今也成为了高风险投资。本文在分析导致A股市场新股破发频繁原因的基础上,提出了如何改变这一现象的建议。 相似文献
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欧美国家和新兴市场之间，存在差异的不仅是制度。“2001年，我刚刚来到香港做投资的时候，就有人提出要帮我买新股。我当时非常激动，但是后来才知道，香港的新股不值钱，在这里盲目认购IPO新股的投资者都是刚从内地来的菜鸟。” 相似文献
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本文在分析证券市场发行新股存在的发行溢价率畸高、制度设计偏向机构投资者和影响金融系统稳定等问题的基础上,指出要实现新股发行市场化定价必须在新股发行体制、市场参与主体、新股上市交易制度等方面进行改进,以保障广大投资者的利益。 相似文献
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新股发行的二维金融定价工程 总被引：4，自引：0，他引：4
包明宝 《数量经济技术经济研究》1999,(8):52-54
随着我国经济发展,企业资产重组和股份制改革在顺利进行,股份公司在不断产生和完善之中,作为股份制改革依托的股票市场在不到８年的时间里从无到有、从小到大,目前已达相当规模,沪市与深市总盘（总市值或上市股票总家数）业已接近举世闻名的香港联交所总盘,总市值超过了２万亿元,股民超过了３０００万户,并且还有更多的新上市公司或“准”上市公司的股票正待发行（仅１９９５年公布的扩容计划就达５５亿面值新股,１９９７年公布的扩容计划达３００亿之多,１９９８年根据国有大中型企业３年改观的融资需要可能还要加大扩容力度）。… 相似文献
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中国股票市场的发行监管体制直接影响着实体企业的上市融资和资本市场的定价效率。为了探讨发行监管约束对IPO定价的影响,文章构建了一个基于监管约束的理论模型,借此研究发审委控制和发行价格控制影响IPO价格的理论机理。在此基础上,使用证监会颁布的15项新股发行的承销法规通过手工挖掘方式得到新股发行监管指标,并用2004—2018年IPO样本实证研究发现,新股发行的市场化改革降低了IPO高溢价,而且降低发审委控制和发行价格控制有助于提高IPO定价效率,但这种影响受到承销商行为、投资者情绪和信息不对称的制约。上述结论对推行新股发行改革的目标、时间表及制度设计等具有重要意义。 相似文献
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文章从信息不确定的角度研究我国新股发行的财务业绩偏离现象.研究发现作为不确定性变量的公司股票收益偏度对新股发行的价格收益表现出显著的解释力.偏度更大的新股发行长期市场表现差,但不确定性高的新股,其长期财务表现更好.文章最后用熊彼特的“创造性破坏理论”解释了这一现象. 相似文献
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本文主要研究机构投资者非理性报价行为。在发行人(发行人与承销商的统称)理性假设下,建立模型并研究了机构给出不同价值信号时的发行价格设定与机构获配情况。文中分析发现当机构投资者拥有好的价值信息时,发行人的报价约束是有效的;当其拥有不好的价值信息时,报价约束完全不起作用,机构投资者会蓄意传达无价值或是好的信号,造成新股价格高于其价值。 相似文献
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随着市场化道路的前进,我国新股发行制度发生了很大的变化.可以说新股发行制度的变化是我国证券市场所有制度变迁中幅度最大,频率最高的. 相似文献