高科技中小企业债务融资治理效应的实证研究

本文选取中小板高科技上市公司为研究对象,对我国高科技中小企业的债务融资现状进行分析,并分别从总体负债水平、债务期限结构的角度对我国高科技中小企业的债务融资治理效应进行实证研究。此外,在结合实证分析结果以及当前我国证券市场和整体金融市场的实际情况的基础上,提出提高债务融资的公司治理效应的政策建议。     

企业债务融资的治理效应研究综述

对国内外关于债务融资治理效应问题的理论和经验研究债务融资的治理机制;债务融资治理效应的经验;中国上市公司债务融资实现治理效应的约束条件进行综述,并对现有文献存在的问题和不足之处进行简评,以此为研究债务融资对公司治理的效应提供思路。     

民营上市公司债务融资与企业绩效实证分析

债务融资的治理效应问题为学者所持续关注,债务融资与企业绩效之间的关系目前仍处在争议之中。实证研究发现,浙江省民营上市公司的债务融资效应差强人意,债务融资不仅没有提升企业绩效,反而降低了企业绩效;相对于长期债务融资,短期债务融资对公司绩效产生了显著地消极作用。原因一方面在于债务融资为上市公司大股东攫取私利提供了便利,另一方面在于债权银行缺乏相应的监控权,导致债务融资难以发挥治理效应。     

我国债务融资治理效应的思考

加强我国公司债务融资的治理效应,提高债务融资的治理功能,应建立有效的公司破产机制,深化银行改革,强化债务约束,大力发展企业债券市场。     

从债务融资角度看我国国有企业治理结构及其改善

债务融资不仅是企业的一种融资手段,它对公司治理也具有重要影响。从债务融资角度看我国国有企业治理结构存在某些缺陷,债转股无效。为此,提出解决国有企业困境的办法,以改善我国国有企业公司治理结构。     

我国上市公司债务融资治理效应分析

根据代理理论、信号理论、交易成本理论等理论分析,知道公司利用债务融资可以起到降低代理成本,提高企业价值的作用。而我国上市公司债务融资治理实证结果与理论预期的并不一致。本文最后分析认为,是制度因素和公司自身因素造成的债务融资治理效应差,为以后的债务融资研究提供了一定的理论依据。     

上市公司债务融资对公司绩效的影响

公司治理理论的基础是资本结构,它反应了长期债务与股权的分配比例情况,而债务融资是长期债务的来源,因此债务融资对于完善公司治理制度,提高公司绩效具有非常重要的意义。本文在界定相关概念的基础上,分析了债务融资对公司绩效的影响,并提出本文的研究结论。     

我国上市公司债务融资结构存在的问题及对策研究

债务融资水平的高低及期限结构与公司绩效密切相关,与债务融资相关的决策亦构成公司重要的财务决策内容。目前,在我国市场制度不健全,监督管理体系不完善及我国特有政策性等问题的作用下,国内上市公司债务融资比率普遍偏低,债务融资结构治理普遍低效,这对优化融资结构,推进我国债券市场发展,加强银行作为债权人的治理作用以及完善经理人市场,提高我国上市公司经营绩效提出了较高要求。我国应推进公司债券市场发展,优化上市公司股权结构,加强银行作为债权人的治理作用,完善和发展经理人市场,完善企业破产机制,以此来改善我国债务融资状况及发挥债务融资的治理作用。     

债务融资与上市公司治理机制的完善

公司治理结构的核心在于企业通过权力制衡，监督管理者的绩效，保证股东和其他利益相关主体的权利。当前中国资本市场的普遍现象是，缺乏对上市公司治理结构的改善机制．上市公司把发行股票的直接融资方式当作一种圈钱的工具。本文分三个方面浅述了债务融资的间接融资方式对上市公司治理机制完善的有益之处，并提出了相关的政策建议：一是债务融资在完善公司治理机制作用的理论基础：二是债务融资对我国上市公司治理机制的意义；三是提出相关政策选择——加强商业银行在公司治理中所起的作用。     

企业债务融资对公司治理的影响

文章首先阐述了债务融资和公司治理的关系,然后分析企业债务融资对企业各个利益主体的影响以及对公司治理的影响,最后得出债务融资是符合我国公司治理特点的融资方式理性选择的结论。     

内部公司治理与债务融资成本--基于理论层面的分析

本文从理论层面剖析了股权结构、董事会结构、高管激励和财务信息披露四个内部公司治理机制对债务融资成本的影响。分析得出良好的内部公司治理水平能促进债务融资成本的降低：当企业的股权结构相对集中、董事会独立性越强、对高管给予股权激励以及财务信息披露质量越高时,能降低公司的债务融资成本。     

我国创新型企业内部控制的调节效应探究

本文以我国深市创业板上市公司数据为样本,研究我国创新型企业公司治理情况。具体研究内部控制的有效程度对我国债务融资治理与企业绩效关系的影响。结果表明,我国创新型企业债务融资积极的治理效应难以发挥,但内部控制的有效程度对其作用的发挥有正向的促进作用。而内部控制水平低下的企业则会使债务治理效应表现出极大的副作用力。同时,在公司治理层面,公司规模、董事会勤勉程度、公司成长性皆对公司治理绩效发挥着显著影响,而股权集中度对其影响则不明显。     

企业债务融资财务成本效应、治理作用与绩效反应研究

长期以来企业资本的组成结构中债务融资都处于关键地位,企业的绩效发展也和债务融资有着密不可分的关系。因此,不论是在企业的财务成本方面还是在企业的治理方面,我们采取积极的融资策略,扩大债券市场,都会促进企业的绩效发展。本文就从企业债务融资财务成本效应、治理作用与绩效反应出发,逐一进行了探讨和分析,希望能给企业进行良好的债务融资结构建设时,提供一些建议和意见。     

浅淡债务融资的公司治理效应

资本结构（融资结拘）是公司治理结构最重要的一个方面．公司治理结构的有效性很大程度上取决于资本结构。本文从负债融资的角度，谈谈债务融资对公司治理的影响及我国面临的现实问题。     

论上市公司的债务结构与公司治理的关系

本文通过对部分广东籍上市公司最新财务数据的分析，讨论了企业的债务融资中不同的债务结构、不同债务来源，以及各种不同债务及其配置形成的不同的债务结构，并探讨不同的债务结构可能带来的公司治理差异及其启示。     

融资结构与公司治理

<正>公司的融资结构对公司治理结构具有决定性的作用。本文从股权融资的代理成本和债务融资的代理成本进行比较分析,并在此基础上对我国公司融资结构构和公司治理结构进行了考察分     

会计稳健性与上市公司债务融资治理措施分析

由于会计稳健性的研究相对成熟,因此进行上市公司债务融资治理的研究具有可行性,而且由于其能够作为一个侧面进行上市公司债务治理的效应进行反映,因而有必要基于会计稳健性对上市公司债务融资治理进行研究.本文重点就塞于会计稳健性的上市公司债务融资治理进行分析,同时提出了一些措施,希望能够为相关人员提供参考.     

上市公司债务融资结构对经营绩效影响的研究

债务融资是公司的重要财务决策,其比率水平及期限结构与公司经营绩效直接相关。但由于我国证券市场体系尚不健全,监管体系还不完善,企业管理层认识也存在差距,在当前特有的政策作用下,我国上市公司债务融资比率普遍偏低。通过实证分析发现我国上市公司债务融资结构对公司治理基本是无效的,这对于推动我国债券市场发展,优化股权结构,加强银行作为债权人的治理作用,发展和完善经理人市场,提高上市公司经营绩效等都提出了较高要求。     

融资结构的财务治理效应研究--以我国上市公司为例

研究分析我国上市公司股权融资和债权融资的财务治理效应发现，目前我国上市公司资产负债比例并不高，同时分布比例也不是很合理，大部分上市公司偏好股权融资，利用债务融资的深度和广度都还不够。没有充分发挥债务融资的优势。这就表明融资契约的财务治理效应的有效发挥需要一定的前提条件：一是要不断完善上市公司的内外部财务治理机制，二是要建立有效的债务契约履行机.     

我国高科技上市公司债务结构治理效应的实证研究

以2003年度中国证券市场上的高科技上市公司为样本,考察了我国上市公司的债务结构的治理效应。研究发现,公司绩效指标与资产负债率、流动负债比率、长期负债率表现出了显著的负相关关系,此说明债务结构的治理效应对公司绩效产生了显著的负面影响,即债权治理在中国高科技上市公司中表现出软约束和治理弱化的特征,没有发挥出应有的作用。