创业板发展下对我国私募股权基金的思考

私募股权基金作为一种重要的金融创新方式,对我国经济结构调整,产业升级,及中小企业融资方面发挥着重要的战略影响。近年来,私募股权基金在对传统产业加大投资的同时,也积极扩宽对创新型企业和民营企业的支持力度,把它作为提高效益的重要领域。文章重点分析我国创业板产生后,对私募股权基金发展的影响,分析两者之间的关系,提出私募基金应对挑战的策略,并进一步指出国家政策环境对私募股权发展的重要性。     

把握阳光私募的虎年机遇

市场主流声音指出,A股将在虎年震荡上行。经验表明,在震荡行情下,私募基金盈利能力更佳。由此看来,虎年布局私募基金似乎成为投资者不可放过的机会。     

探讨投资基金的发展问题

私募股权(Private Equity)投资基金,指投资于未上市公司的股权、上市公司非公开交易股权的私募基金。代写投资论文私募股权投l资基金在我国尚属新生事物,据不完全统计,我国私募股权投资占GDP比例的0.5%左右,仅为欧美发达国家同类数据的1/10。但是,鉴于我国中长期的价值重估和产业升级的宏大背景,我国私募股权基金有着极为广阔的发展前景和意义。首先,我国正处于消费及产业升级的重要阶段,大量企业需要巨额投资来实现其产品服务品质的提升。其次,除资金问题外,我国中小型企业还面临着股权结构及公司管理等诸多问题,这为私募股权基金提供了大有作为的领域,无论是中小企业还是已上市的国有企业,都可以借此改善企业治理结构,提高公司管理水平,从而全面提升企业价值。     

中国私募股权基金的发展趋向——基于比较分析视角

现阶段,私募股权基金已经成为一种重要的企业融资手段,与传统金融行业相比,私募股权基金对经济增长的促进作用主要体现在刺激创新型企业发展。基于上述原因,国家初期往往直接介入私募股权基金,成立产业投资基金。该文分析了私募股权基金对经济增长的影响机理,回顾了中国第一家产业投资基金"中创公司"市场退出的教训,在此基础上判断了现阶段中国私募股权基金发展中的不利因素,并给出了政策建议。     

私募股权基金的中国红筹之路

从20世纪90年代国外私募股权基金开始涉足中国业务以来,由于中国特殊的政策环境,国外常用的组织形式(比如新型有限责任公司制)并没有获得国内法律的认可。在这一体制下,国内很难建立起可以和国外相竞争的中国本土私募股权基金,中国的私募股权市场基本上是外资在唱戏。同时,在国内特定环境下发展起来的许多本土企业也并不合适作为投资对象,比如私募股权的投资大多要求企业具备发行股票的能力,即必须是股份有限公司,而国内法律法规对股份有限公司的设立进行了严格的规定,使得绝大多数的中国企业仍然是有限责任公司制,仅有少数规模足够大的企业或者准备上市的企业进行了股份制改造,为此,众多外资私募股权基金为实现投资的顺利进入和退出,创造了红筹上市模式。     

浅析投资基金

私募股权(Private Equity)投资基金,指投资于未上市公司的股权、上市公司非公开交易股权的私募基金。代写投资论文私募股权投l资基金在我国尚属新生事物,据不完全统计,我国私募股权投资占GDP比例的0.5%左右,仅为欧美发达国家同类数据的1/10。但是,鉴于我国中长期的价值重估和产业升级的宏大背景,我国私募股权基金有着极为广阔的发展前景和意义。首先,我国正处于消费及产业升级的重要阶段,大量企业需要巨额投资来实现其产品服务品质的提升。其次,除资金问题外,我国中小型企业还面临着股权结构及公司管理等诸多问题,这为私募股权基金提供了大有作为的领域,无论是中小企业还是已上市的国有企业,都可以借此改善企业治理结构,提高公司管理水平,从而全面提升企业价值。     

人民币PE发展需要更为成熟的环境支撑

<正>中国私募股权基金的十年发展,经历了一个坎坷的发展历程。从1999年中国深圳创业板即将推出的消息发出之后,就有大量的投资人意向在创业板投资获得较大的收益。但遗憾的是,在当时,中国资本市场多层次的体系并未形成,创业板也没有如期推出,更多的创     

基于组织承诺视角的私募股权基金议价能力研究

家族性是中小企业的显著特征,其将不破坏企业的社会情感财富作为企业决策的首要考虑因素。私募股权基金与被投资中小企业之间的组织承诺会影响私募股权基金的议价能力,其中私募股权基金与中小企业的情感承诺成为影响私募股权基金议价能力的重要因素。文章以社会情感财富理论为理论基础,探究情感承诺对私募股权基金议价能力的影响机制,尤其是家族性质(家族代际、家族成员数量、家族成员持股比例)在两者之间的调节作用。通过对江浙沪深地区的私募股权投资经理的问卷调查,研究结果表明:目标企业的情感承诺对私募股权基金议价能力产生正向影响;家族代际负向调节目标企业的情感承诺与私募股权基金议价能力之间的关系;家族成员数量、家族成员持股比例均正向调节目标企业情感承诺与私募股权基金议价能力之间的关系。     

私募股权投资基金薪酬合约的激励机制研究

利用合约经济学的分析方法研究私募股权投资基金的薪酬合约,我们发现:在不对称信息下创业投资家的道德风险会造成显著的代理成本.并且私募基金管理的代理成本与创业投资家的能力、风险厌恶程度以及私募股权投资基金投资组合的风险正相关;同时我们发现在私募股权投资基金的薪酬合约中引入创业板市场的景气状况作为投资组合收益的基准可显著提高创业投资家的努力激励,并显著降低私募股权投资基金管理的代理成本.     

我国私募基金问题讨论综述

私募基金问题是近年来越来越被人关注的敏感问题,也是一个非常中国化的金融问题,因为在国际上并没有一个标准的私募基金定义,在中国的立法中私募基金也是刚刚被提出来,并没有成熟的法律条文。中国大量的私募基金目前主要是以地下基金的形式出现,其规模不同的说法差距达数千亿元,其运行合法与非法并行,其经营成效在中国股市运行向上时创利能力超过中国任何产业,在中国股市下跌时私募基金爆仓的传闻则时有所闻。由于上述原因,有必要对私募基金问题进行一下总结,现将有关讨论综述如下。     

从契约设计角度看中国私募证券基金企业创新发展的路径选择——通过比较分析公司制与有限合伙制私募企业的激励机制

按特定组织形式组建的私募企业具有特定的内部收益分配制度,而受益分配制度的设置实际上是一种契约设计,反映了基金投资人对基金管理人的激励特征。结合目前中国私募证券基金在组织形式上的创新需求,可以利用契约理论,对可供参考的两类私募企业组织形式:公司制与有限合伙制企业的收益分配制度所对应的契约激励机制进行比较分析,为中国私募证券基金在组织形式上的创新路径选择提供参考。     

加快福建省私募股权投资基金发展的思考

私募股权基金是当前推动中国企业发展的一支重要力量。本文从国内外私募股权投资基金发展现状入手,阐述福建省发展私募股权基金的必要性和可行性,提出加快福建省私募股权基金发展的政策建议。     

浅析我国创业板上市公司内控存在的问题及对策

随着创业板市场的建立,人们对创业板上市公司的盈利能力的关注也日益高涨,企业进行经营活动的主要目的是盈利,有效的内部控制是增强盈利能力的重要保障。内部控制与公司盈利能力又有着密切的关系,有效的内部控制是企业提高管理水平,加强市场竞争力,增强盈利能力的重要保障。     

创业板上市 喜忧参半

创业板上市,承载着几许热盼、几许期待。放在历史长河里,对中国资本市场来说,这是一个重要的历史时刻和新的起点。随着创业板上市亦步亦趋的走来,“牵一发而动全身”的中小企业、风投公司、私募基金和发审委都各司其职、各就其位地行动起来,整装待发。中国创业板上市盛大开锣,好戏即将上演。     

一季度PE募资爆发式增长

<正>清科集团近日公布《2008年第一季度中国私募股权投资研究报告》,一季度私募股权市场维持高位增长态势,16只针对亚洲市场(投资范围包括中国大陆地区)的私募股权基金成功募集资金199.98亿美元。与此同时,在中国大陆,共有36家企业得到私募股权基金投资,参与投资的私募股权机构数量超过30家,投资额为26.79亿美元。基金退出方面,共发生8笔退出交易,有3家私募基金支持的企业成功上市,退出活跃度有所下降。     

探讨世界私募基金的发展趋势极其在我国的发展前景

随着经济全球化趋势的不断发展,世界私募基金的出现的在一定程度上给整个金融市场带来了重要的影响,本文主要对全球私募基金的发展特点、发展历程以及发展趋势进行综合分析,并对中国私募基金市场的发展状况进行综合评价,阐述了私募基金在我国发展的未来前景。     

中国创业板软件企业国际化研究

对中国创业板软件公司现状的研究表明：资本撬动企业快速发展，“十二五”促进软件企业发展，但是国际化不高。本文提出我国创业板软件企业存在规模小、创新能力低等问题，提出了创业板企业应该正确认识国际化、进行资源整合、加强人才培养等对策，从而促进我国创业板软件企业的国际化发展以及盈利能力的提高。     

私募基金“灰幕”

<正>“目前,在中国国内,私募基金的规模大概在7000亿到8000亿之间。”曾任中国人民大学信托与基金研究所理事长的王连洲告诉《资本市场》记者:“私募基金有很多特点,首先是灵活,公募基金有很多投资限制,不允许做跨市场套利。发行的规模和节奏也受到限制,但是私募基金没有这些投资限制,能够适应不同风险偏好的投资者的需要;其次是收入和业绩挂钩,因为私募基金的来源主要是业绩收益的分配,而不是管理费,都是给客户创造盈利以后,拿到的分成,所以激励机制比较好。”     

我国私募基金监管问题及解决

按照生命周期理论，企业发展要经历创业期、成长期、成熟期和衰退期等四个过程，以更低的代价更快的筹集企业发展所需的资金就成为企业发展所必须考虑的问题。伴随着中国经济的发展，民间融资渠道更加多样化，企业不再单单依靠银行借款、发行债券等手段进行融资，私募基金融资也成为企业的选择之一。近年来，中国的私募基金市场已成为亚洲最为活跃的私募投资市场，受到了广泛的关注。因此，规范发展私募基金有利于我国资本市场体系的完善以及经济发展结构的优化调整。本文在深入分析国内私募基金发展过程中面临的挑战与监管困境的基础上，提出对私募基金市场健康发展有指导意义的对策建议。     

论私募股权投资的委托代理与价值流转

私募股权投资作为金融领域新兴起的一个产业,其运作管理过程中的委托代理问题已由许多学者作过探讨。文章探讨了投资者货币资本、基金管理者人力资本、企业经营者人力资本、企业实物资本在私募股权投资的委托代理关系中的价值流转过程,并论述了私募股权投资过程中组织机制和契约安排对价值流转的作用机理。