国内企业海外上市及地点选择分析

一．前言 随着中国经济的不断持续发展，越来越多的外国投资者对中国的企业产生了强烈的兴趣．希望能够共享中国经济发展的成果。世界各主要交易所都把目标瞄向中国，吸引中国公司到他们的交易所上市交易。随着中国企业海外上市步伐不断加快，准备到海外上市的中国企业在具体操作过程中如何根据企业的发展状况和实际需要慎重选择上市地点则显得犹为重要。     

我国企业海外上市融资刍议

20世纪80年代以来，经济全球化推动了国际金融一体化，这为各国企业到海外资本市场融资创造了条件。截至2003年年底，在美国纽约证券交易所（NYSE）上市的外国公司为466家，占交易所上市企业的20．19％，海外上市公司数目居全球交易所首位；英国伦敦交易所的外国上市公司为381家，占比达14．15％；泛欧Euronext的海外公司达346家，占比为24．86％。随着我国经济的持续增长以及市场竞争的日益加剧，国内企业的资金需求量大增，到多层次融资结构的国际资本市场融资就成为大势所趋。     

企业海外上市的动因分析

上市是企业发展历程中一个十分重要的抉择,需要企业进行多方利弊权衡.随着中国经济的发展,越来越多的企业选择到海外上市.海外上市将公司置于一个完全陌生的市场环境,原因何在?本文结合海外上市的理论,认为中国企业选择到海外上市的主要动因是融资、提高知名度和改善公司治理.     

企业海外上市的动因分析

上市是企业发展历程中一个十分重要的抉择，需要企业进行多方利弊权衡。随着中国经济的发展，越来越多的企业选择到海外上市。海外上市将公司置于一个完全陌生的市场环境，原因何在？本文结合海外上市的理论，认为中国企业选择到海外上市的主要动因是融资、提高知名度和改善公司治理。     

去哪里上市?全球证券交易所都在勤揽中国客户,中国公司何去何从?

高交会搞到第六届,科技交易不是那么热烈,反而是其中的全球证券交易所峰会引起了小小的高潮。近十家海外交易所在会上纷纷表示,欢迎中国企业到它那里上市。选择一多,去哪里上市就成了一个问题。     

“变脸”吓坏亚马逊

高交会搞到第六届，科技交易不是那么热烈，反而是其中的全球证券交易所峰会引起了小小的高潮。近十家海外交易所在会上纷纷表示，欢迎中国企业到它那里上市。选择一多，去哪里上市就成了一个问题。     

全球证交所逐鹿中国

随着中国经济的迅速崛起,中国企业海外上市已经成为“家常便饭”。自1993年青岛啤酒海外成功上市后,短短13年间,内地公司在海外上市的总量已经突破了350家,其中仅今年上半年就有40家企业成功赴海外上市,募集资金高达138亿美元。与此同时,香港、纽约、伦敦、新加坡、多伦多乃至东京、韩国等全球主要的证券交易所也开始频频造访中国,对内地企业伸出橄榄枝。其实最近几年,在各大城市举办的“中国企业海外上市咨询洽谈活动”及“全球金融与投资展”等活动,一定程度上已经成为海外证券交易所竞相比拼、游说国内企业海外上市的大舞台。而随着7月15…     

中国企业海外上市研究

从1993年青岛啤酒挂牌香港开始,中国企业海外上市已经走过了整整13年的历程,在全球经济一体化的背景下,中国企业融入国际市场已经成为一个必然趋势,海外上市正风起云涌,方兴未艾.对于中国企业来说,海外上市既是一种融资行为,也是一个了解市场规则并融入国际标准的过程,企业只有不断地调整自己,适应规则,才能在激烈的竞争中实现企业价值的最大化.     

中国企业海外上市问题及其对策研究

随着全球化发展步伐的加快,我国也更加积极地参与全球经济体系,越来越多的中国公司开始进入海外证券市场筹集资金。中国企业海外上市在取得成绩的同时,也存在很多的问题。本文分析了中国企业海外上市存在的问题以及认识上的误区,并针对这些问题提出了相应的对策和建议。     

海外融资的路径选择

近年来中国主要企业海外上市捷报频传，中国移动在香港和纽约同时上市，并且分别在1997年10月筹资43亿美元、1999年10月筹资20亿美元、2000年11月筹资69亿美元，目前已经成为香港市场上具有主导作用的蓝筹公司；中国石化2000年10月筹集35亿美元，在香港股票交易所和纽约股票交易所上市；中国联通2000年10月筹集57亿美元，在香港和纽约同时上市；中国石油2000年3月筹集29亿美元，在香港和纽约同时上市。这些公司在海外市场的成功上市，为中国企业进一步利用海外资本市场提供了经验(见图二)。     

静观我国企业的海外上市热潮

1993年7月1S日青岛啤洒挂牌香港H股,拉开了我国企业赴海外上市的帷幕。近年来,在经济和金融全球化的背景下,伴随着我国经济的持续增长和资本市场的逐步开放,我国内地公司（尤其是中小企业）海外上市活动呈现愈演愈烈之势。从亚洲金融危机前香港市场发行的高峰,到中国概念股在美国纳斯达克（NASDAQ）上市受到的追捧,到如今四大国有商业银行等大型国企的海外上市热潮,以及民营中小企业在新加坡、伦敦、东京等地上市的探索,海外上市己成为我国企业融资的一个重要选择。     

海外上市企业成长性更“惹眼”——2006中国上市公司前10强的成长速度分析

我们的研究样本是国内A股和纽约交易所、NADAQ、香港联合证券交易所等主要国际资本市场上市的近1500家企业。由于各地上市的会计准则不一致(这点相信随着2007年新会计准则的实行将有所改善),最具有可比性的指标只有营收总额增长率,我们辅以每股收益,以从整体上把握十强。虽然国内公司占据样本容量的90%强,在成长企业十强中,国内与海外上市的公司分踞半壁江山,各占排行榜5席,反映出海外上市企业的良好成长性。通常,海外融资具有较高的门槛,需要履行严格的披露程序和支付较为高昂的上市及审计等相关费用,但在海外上市的过程中,企业自身的公…     

走，到日本东京证交所上市去

日本拥有世界上第二大资本市场，东京是世界重要的金融中心之一。近年来，日本政府不断调整其经济政策、鼓励海外公司在日本上市。早在1997年3月18日，中国证监会就与日本大藏省以及东京证交所（下称东交所）在东京签署了有关中国企业在日本上市的谅解备忘录和意向书，为中国企业到日本上市融资铺平了道路。     

平台经济

正北京时间6月27日凌晨消息,阿里巴巴已选择纽约证券交易所作为赴美上市的交易所。这项很可能将是美国历史上规模最大的IPO(首次公开招股)交易,备受瞩目。在关注此次中国知名企业海外上市新闻的同时,阿里巴巴等互联网企业凭借平台经济快速崛起的一个个案例和平台经济的"魔力",更值得深入探究。经济全球化的兴起,加速了生产要素在世界范围内的横向整合和纵向整合,互联网的诞生带来了     

不败三难关

面对中国 A 股市场这趟门槛很高,而车次、座位又太少的资本列车,有很多的企业只能像倚门而望的怨妇,中小型民企甚至连趴窗户窥视的心思都不敢有。但在今年10月,美国纳斯达克、新加坡证交所、伦敦证交所、多伦多证交所、澳大利亚证交所及香港联交所等一干交易所齐聚深圳,向盼望海外融资的中国企业大展诱人身段,猛抛迷人秋波,很多人才恍然大悟,国际资本市场的大门已然洞开。于是,许多有心的企业思考命题迅即变成:前方的路太凄迷,谁人为我指航程?这类人专业的称呼是上市保荐人,或称投资银行。在上市过程演绎的大片中,外人根本看不到他们的身影,但“戏”的好坏几乎离不开他们,称其为上市大片的“制片人”颇为贴切。随着中国企业到海外市场融资的“春心”大动,他们将成为越来越活跃的一个神秘的群体。为此本刊天下工作室精心谋划,费尽周章,“挖”出一直在各种海外融资“大案”、“要案”中深藏不露的高手,引爆海外融资上市路上的隐情与门道……     

上市地点的选择

据有关报导统计,中国有3000多家企业希望上市,但每年能够在中国上市的企业不足100家。由于政策限制,民营企业更难争取到上市机会。再者,中国证券市场规模相对很小,实在也难以照顾到国有中小企业,更不用谈民营企业了。随着中国企业家对海外资本市场的逐步了解,越来越     

中国企业海外并购的财务风险研究

随着经济水平的提升,我国对外开放程度不断提高,更多企业参与到经济全球化进程中,成为了海外并 购的一员。但是,相较而言,由于一些因素的影响,我国企业海外并购效果并不是非常理想,仍然存在着财务风险,需 要相关人员对其予以充分关注。本篇文章简要介绍了企业并购的作用,分析了中国企业海外并购现状,探究了中国企 业海外并购较为常见...     

中小企业海外上市慢走慎行

由于近几年来中国经济高速增长,一些境外证券交易所频繁投来"橄榄枝",以各种优越的条件吸引中国优质企业赴外国上市,想通过资本市场持有中国企业股票的方式,来分享中国经济高成长带来的高额利润.对于这种合理的方式,我们非常鼓励让中国的企业早点走出去.因为境外上市除了可以上市融资外,还可以拓展海外市场,可以向国际化企业过渡,可以按照真正的现代企业制度来规范治理自身结构,可以吸引海外投资人的目光……享有种种好处.但是随着境外上市的升温,这一概念也开始变得"浮躁"起来,一些境外的骗子中介机构甚至利用国内中小企业急于上市融资的迫切愿望进行招摇撞骗.     

中外企业海外上市慢走慎行

由于近几年来中国经济高速增长，一些境外证券交易所频繁投来“橄榄枝”，以各种优越的条件吸引中国优质企业赴外国上市，想通过资本市场持有中国企业股票的方式，来分享中国经济高成长带来的高额利润。对于这种合理的方式，我们非常鼓励让中国的企业早点走出去。因为境外上市除了可以上市融资外，还可以拓展海外市场，可以向国际化企业过渡，可以按照真正的现代企业制度来规范治理自身结构，可以吸引海外投资人的目光……享有种种好处。但是随着境外上市的升温，这一概念也开始变得“浮躁”起来，一些境外的骗子中介机构甚至利用国内中小企业急于上市融资的迫切愿望进行招摇撞骗。     

媒体观点

欧洲证券交易所瞄准中国企业 5月26日，欧洲证券交易所联合北润集团在北京举办了一场“中国企业进入欧元区上市融资推介会”，合作双方同时就推动中国企业赴欧洲证券交易所上市达成战略性合作意向。作为合作方的北润集团．现是北京一家主要从事信用担保、上市顾问、投资管理等金融服务的大型民营企业．一直致力于不断拓展国际资本市场。而合作的另一方．欧洲证券交易所目前也是欧洲首家跨国交易所、欧洲第一大证券交易所．世界第二大衍生产品交易所。