浅析债务资本成本计算公式的缺陷及改进

<正>资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价,是财务管理中的重要概念。企业无论向银行借款还是发行债券,一要支付资金筹集费(银行借款手续费和债券发行相关费用),二要支付资金占用费(利息),这些构成了债务资本成本的内容。在考虑货币时间价值的情况下,目前许多教材通常把债务资本成本的计算公式写为:     

负债融资的利弊分析及运用建议

一、负债融资的利弊分析(一)负债融资的优点。1.有利于降低企业资本成本。资本成本,是指企业为融通和使用资金而付出的代价。由于企业负债融资所筹集的资金不是资本金,企业只需支付利息和到期归还本金,债权人不参与分配企业的剩余利润,企业融资成本相对较低。负债融资所筹集的资金是债务,债权人无企业经营管     

浅析债务资本成本计算公式的缺陷及改进

资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价,是财务管理中的重要概念。企业无论向银行借款还是发行债券,一要支付资金筹集费（银行借款手续费和债券发行相关费用）,二要支付资金占用费（利息）,这些构成了债务资本成本的内容。在考虑货币时间价值的情况下,目前许多教材通常把债务资本成本的计算公式写为：     

论股权资本成本会计

早在１９７８年美国的罗伯特·Ｎ·安斯尼在他的《利息成本会计》一书中就提出会计应确认股权资本成本的观点。１９８６年美国伊利洛斯大学Ｅ．贝尔考依教授在他所著的《会计的未来趋势》一书中指出了传统财务会计只确认债务资本的成本,而不确认股权资本成本的局限性,并认为股权资本成本会计将成为二十世纪末和二十一世纪会计的一大发展趋势。一、股权资本成本会计的含义企业占用任何一项资金都需要支付一定的代价,即资金成本。企业占用的资金通常有两个来源,即从债权人借来的债务资本和股东投人的股权资本。从理财的观点看,由于股东比…     

浅谈中小型民营企业财务风险及控制

财务风险也称为筹资风险,是企业内部资本中因债务资本的变动而导致的风险。 一、导致中小型民营企业财务风险的主要原因 （一）资本结构失衡 我国中小民营企业初期资本匮乏,资本组成单一,致使许多企业资金结构不合理,负债资金比例过高。经济学原理指出现代经营中要多运用负债才能更好地发展企划向市场进行转变,这一过程中存在许多不确定因素,对于负债的运用必须谨慎、适度。     

我国地方债务使用效率的审计评价——基于我国地方性政府债务审计结果的思考

随着我国经济发展,地方债务在促进地方经济发展的同时,也给人们带来了困扰。虽然目前我国地方债务在控制范围内,但是总体状况不太乐观,出现了一系列问题,例如债务资金来源渠道多,筹资渠道不够规范;缺少融资约束机制,管理混乱;使用效率低下;资金被挪用、私吞、使用不符合规定用途;偿还困难等。对此,理论界认为,有必要对其进行债务审计。笔者认为,提高债务资金使用效率是保证债务资金得以偿还的条件之一。因此,文中针对我国2013年全国地方性政府债务审计结果,尝试性地提出一套评价我国地方债务使用效率的审计评价指标体系,以期为提高地方债务使用效率有所帮助。     

我国应用EVA财务管理系统的必要性研究

EVA（即经济附加值Economic Vaiue Added英文缩写）这一概念最早由美国Stern Stewart管理公司于20世纪80年代提出。传统的业绩评价系统主要以企业利润为中心,仅注重了企业使用的资本中债务资本的资金成本,而没有考虑股权资本的资金成本。事实上,无论是债务资本还是股权资本,它们都不是被企业无偿使用的。本文对我国企业应用EVA财务管理系统的一些问题进行了简要分析,以期对我国企业运用EVA财务管理系统具有一定的指导意义．     

我国上市公司融资顺序分析

西方规范资本市场条件下企业的融资顺序是先内部融资后债务融资与股权融资。我国国有上市公司的融资顺序首先是股权融资，然后才是债务融资，这是由股票的供给和需求两方面的原因决定的。因此，解决办法是要进行产权改革，将国家股退出股票市场加以解决。     

利用资本市场和金融工具的支持实施企业债务重组

目前国有企业债务负担过重的问题已严重困扰着国有企业的改革,使企业发展步履艰难。解决国有企业高高债的良性办法就是现实、科学地按照经济规律办事,利用经济的和金融的各种手段实施债务重组。通过债务重组,达到激活一批企业,再生一批企业,而又以牺牲银行贷资金为代价的目的的。那么,如何利用资本市场和金融工具的支持实施企业债务重组,以解决好国有企业的债务重组问题呢？笔就此作一探讨。     

试论负债经营财务风险的控制

负债经营财务风险,是指企业使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下由权益资本承担的风险。主要表现为:降低权益资本收益率风险;削弱企业再融资能力风险;致使企业无力偿付到期债务风险。负债经营风险的控制。首先,要根据借贷资本利率相对确定和企业总资本收益率不确定性特点以及财务杠杆的乘数效应,合理规划并适时调整企业资本结构,规避风险。其次,企业应在追求财务杠杆效应和保持未来融资能力之间寻求最佳结合,也即当前的融资决策应以不损害未来的企业融资能力为前提。最后,就是围绕到期债务资金的偿付强化现金流管理。一旦风险显现,企业只能举新债递延风险用时间来消弭风险,或变现资产直接化解风险,或引进新权益资本投资者转移风险。     

浅析经济附加值的应用

<正> 一、经济附加值体系的优势分析经济附加值相对于传统的业绩评价指标(比如,净收益、投资报酬率等)有两大特点: (一)经济附加值考虑了企业的全部资本成本,包括债务资本成本和权益资本成本;而传统的业绩评价指标只考虑了债务资本成本,没有考虑权益资本成本。事实上,权益资本成本通常比债务资本成本更高,而且,没有扣除权益资本成本使企业的利润不能真实体现出企业创造的价值。在考虑了权益资本成本之后,可以促使管理人员更加注重资本的使用效率和股东的利益。     

企业分立重组的税务管理问题及解决措施

<正>在市场经济环境下,企业越来越重视分立重组的手段,以实现生产和资本的集中,实现利润的最大化。本文结合企业分立重组中存在的税务管理问题,重点分析了企业分立重组的特点和原则,并提出了优化策略,旨在为企业做大做强做优提供帮助。一、企业分立重组的概述企业分立重组有广义和狭义的定义。企业的一般重组涉及对企业的所有权、资产、债务、人才、管理等要素的重组与配置。从狭义上来说,企业分立重组是指利用资产重组、债务重组和产权重组等技术手段,对企业的资本结构、债务结构和产权结构进行进一步优化,以保持和增加资本价值,从而利用已有资源对各种资源进行合理配置。     

我国国有企业不良债务的成因分析

高资产负债率并不必然产生不良债务 ,它是不良债务产生的必要条件而非充分条件 ,国有企业的不良债务大量产生的根本原因在于产权约束软化。国有企业与国有商业银行只有产权明晰、利益相互独立 ,债权债务关系才能起到真正的约束作用 ;企业只有成为真正的独立法人 ,对其盈亏负责 ,企业债券硬化资金的约束作用才能发挥出来。只有通过产权制度创新 ,建立起一套有效的约束机制 ,才能使企业的融资行为逐步规范化 ,真正解决国有企业的不良债务问题。     

深化资金理论研究的两点思考

一、资金:有待厘正的概念“资金”本身是一个较为模糊、争议颇多的概念。综观理论界所使用的“资金”概念,不外乎以下几种表述:(1)资金是物资的货币反映,或资金是物资的筹码;(2)资金是作为价值物的物质资料与货币的总和;(3)资金是社会再生产中物资和财产的货币反映;(4)以西方经济学中的“资本”为蓝本,认为资金就是资本,在资本主义经济中体现以雇佣劳动为基础的剥削关系,在社会主义经济中不体现剥削关系。对于这些表述,如果从某一特定角度来观察,都是有一定道理的。因而我们不想就此展开评论,只想指出以下几点:第一,我国     

权益资本的期权特征

<正> 对于一个负债经营的有限责任企业,它的资本是由企业股东提供的权益资本和债权人提供的债务资本组成。企业债务是以企业资产作担保,在债务到期日之前,债权人不会强迫公司破产,提前偿还。在不考虑税金和公司破产成本等因素,企业在到期日价值由股东和债权人分割。如果在债务到期日公司价值超过债务到期值,股东就会满足其他权利要求者(债权人和优先股股东等)的利益要求,执行偿还到期债务的权利,公司支付债务后剩余的全部价值都归股东所有,即股东此时拥有权益资本,如果在债务到期日公司价值低     

浅析降低企业筹资成本的几项举措

企业再生产过程的实现是以资本的正常周转为前提的,资金是任何社会经济单位进行经济活动的直接动力,是企业生产经营活动赖以生存和发展的基础,然而,企业筹集和使用资金是要支付代价(即资金成本)的.但是,不同的资金来源具有不同的资本成本,企业应根据自身的实际情况,分析各种筹资成本的高低,加以合理的配置.     

谈外商投资企业的资金筹措及其管理

<正> 一、外商投资企业资金筹措的条件、渠道和方式 (一)资金筹措的条件外商投资企业在进行对外筹资时必须具备:代价合理、期限固定和风险共担3个基本条件。 1.代价合理。指企业借入资金的代价不能高于自身的边际投资收益的水平,否则就会因借入生产经营资金而发生效益水平的降低或亏损,这样的话,企业就会宁愿缩减自己的生产经营规模而不筹入高价的资金。 2.期限固定。指企业在筹集资金时必须预先考虑生产经营的实际情况,确定资金的使用期限并在筹资时签订明确契约。 3.风险共担。指筹资企业要求投     

试析股份制改造与明晰企业产权关系

经济体制改革的核心是企业改革,企业走向市场的症结在于明晰产权。股份制是现代企业的一种资本组织形式,能有效地组织资金,提高资源的配置效率和企业管理水平。股份制的真正实质和优势在于企业产权（资本）明晰、责权利明晰,具有对企业产权（资本）的支配和使用权。     

试论乡镇企业负债经营问题

负债是企业一项重要的资金来源,几乎没有一个企业只靠自有资本,而不运用负债就能满足资金需要的.但负债筹资有固定利息负担,到期必须偿还本金.如果企业因现金流量不足而无力偿还到期债务,就会面临财务危机,甚至导致企业破产.所以企业应十分重视合理利用举债融资.     

论改革进程中的企业资金流动：对国有企业高债务运行的一种解释

“企业高负债运行”是困绕甸国企改革的一大难题,造成企业高债务原因很复杂,学者们对这一问题所持的观战也不一致,本文认为：改革进程中,企业资金流过程丰各相关经济主体管理体制上不一致性以及资金存量和流量运行机制的不一致性,而这两种“不一致性”破坏了企业资金流动过程的一体化准则,制约了企业资金流动的双向制衡机制的形成,是造成企业高债务的内在根源。以“产权”改革为中心,推动资金存量流动市场化,应是我国国有企