WTO撞击中国股市

加入WTO,证券业的开放是大势所趋。 应当如何积极应对呢?从目前市场的各种观点看,短期无疑会使上市公司的经营业绩受到影响,国内证券经营机构的处境及发展前景也将受到挑战,甚至有业内人士将其提升到中国资本市场的生存权问题。 我国许诺将在今后五年内逐步开放资本市场,其中主要条款是允许外资参股国内证券公司和基金管理公司的比重逐渐提高。随着我国经济逐渐国际化,外资较大比例地参股甚至控股上市公司将不可避免,也可能通过股权运作设立一般意义上的投     

中国房地产 泡沫还是蛋糕

近日,在2006中国房地产投资世界峰会上,中国经济改革研究基金会国民经济研究所所长樊纲表示:对外资而言,未来5年中国房地产业将是一个“伟大的时期”。这样的结论足以令全球“资本家”血脉贲张。一些数据证实了这点。2005年,外资投向中国房地产业的110亿美元中,约70%集中发生于调控政策出台之后的下半年,其中第四季度占了全年投资总额的一半以上。若依区域分布统计,受调控影响最大的城市——上海更是汇聚了上述投资中的51%。但与之相反的,中国社科院于近日发布的2006年《中国城市竞争力报告》中指出,过高的房地产价格会影响城市竞争力的提升,成为制约当前中国经济的重要问题。报告认为,目前国内35个重点城市中,多数城市的房地产市场不健康。报告指出,飞涨的房价虽然能够带来房地产业的一时繁荣,但其背后隐藏着巨大风险,一旦房地产泡沫破裂,上下游诸多关联行业势必会受到打击,从而给整体经济稳定埋下隐患。两种截然不同的观点同样引人注目,同样让人无比困惑。一方面,政府对房地产业加大调控力度;另一方面,更多的资金依然不断涌入房产项目,房地产业到底是泡沫还是一块待人分割的蛋糕呢?发展前景依然广阔汤玮现在每月都会从纽约飞来中国一次。一段时间中他...     

房地产价格与房地产投资来源结构

近几年来,大量外资以及民间资本纷纷进入我国房地产业,而与此同时我国部分地区房地产价格出现了不合理上涨,为了探讨房地产投资来源结构与房地产价格之间的关系,本文运用1999年房地产投资以及销售的数据建立了二者之间的模型,回归结果表明:外资以及民间资本对我国这轮房地产价格的上涨起着重要的推进作用;国内贷款对房地产价格的上涨影响不大;债券投资对房地产的价格会产生抑制作用.     

民营航空出路在哪?

<正>民营航空如何融资?如 何有效降低成本?它们的出 路又在哪? 中国民航业打破垄断的标志之举终于启动了！ 8月15日,国家民航总局颁布的《国内投资民用航空业规定(试行)》正 式实施。这份文件出台共历时3年、易稿20次,鼓励民营资本进入航空业。 “2002年,民航总局就开始允许外资投入我国民航业。允许外资进入的领 域,也应该允许国内非公有资本进入。”民航总局政策法规司司长袁耀辉在接受     

外资只是假想敌

由建设部、商务部、国家发改委等六部委联合会签的《关于规范房地产市场外资准入和管理的意见》即“171号文件”，对境外资本暴炒房地产的现状进行了限制，但是我们认为把外资作为限制对象，只是一种假想敌，是政策转移矛盾的手段，其信号意义大于实际意义。     

财智人物——宏观调控与中国的房地产——专访著名经济学家徐滇庆

“资本市场只有5个投资渠道，证券、债券、房地产、期货和外汇。”徐滇庆称，“目前国内债券市场规模太小，期货市场几乎等于没有，而外汇尚未开放，只剩下股市和房地产，它们必将成为海外资金下一步的炒作对象。”     

外资并购中国上市公司的目标选择与模式分析

首先分析了新形势下外资并购我国上市公司的行业选择以及外资并购我国上市公司的特点,进而对外资并购可能采取的模式进行了分析。预测在未来2-3年内,进入我国资本市场的外资基本上仍以产业为主,“主动投资”将成为外资进入中国市场的主要方式。     

外资并购中国上市公司的目标选择与模式分析

首先分析了新形势下外资并购我国上市公司的行业选择以及外资并购我国上市公司的特点．进而对外资并购可能采取的模式进行了分析。预测在未来2～3年内，进入我国资本市场的外资基本上仍以产业为主。“主动投资”将成为外资进入中国市场的主要方式。     

中国能否承受热钱流出之重？

中国央行主管的学术出版物《金融研究》2007年9月的一篇文章指出——如果出现2000亿美元以上的外资集体撤离我国，那也就意味着中国资本市场上突然出现了1．5万亿元的资本品供给，这就会大幅压低资本品价格，房地产市场和股票市场就会出现灾难。     

房地产运行的资本动力:国外资本、银行信贷或自有资金

通过构建房地产运行环境和金融运行市场关系的计量模型,利用我国县域数据实证分析了影响房地产运行的资本动力因素,并利用资本来源指数测算了各影响因素的重要程度。实证表明,金融运行市场与我国房地产市场之间存在显著的因果关系,并且这种因果关系具有双向性。其中房地产市场主要受金融运行市场中的国外资本影响,国内银行的贷款支持是助推房地产发展的重要因素,自有资金数量能抑制房地产发展,房地产开发的综合指数是金融业资金流向房地产业的向导。据此提出规范和引导房地产市场中国外资本的投资方向,建立金融运行市场运行预警机制,稳定国内金融运行市场的政策建议。     

生产率与企业并购:基于中国宏观层面的分析

企业微观层面的大量研究表明,生产率决定了并购,那么一国整体的生产率水平是否对一国总体的并购活动产生影响?本文基于企业国内并购与跨境并购在微观决策方面的特征,构建国内并购和跨境并购完成数量的宏观决定模型,以此揭示宏观因素对企业决定进行国内并购或跨境并购的影响机制。在此基础上,本文利用中国近十年的并购数据从宏观层面进行了实证检验。研究结果表明:生产率提高对国内并购和跨境并购都具有重要的促进作用;国内并购同时受到国内劳动力成本、资金成本及市场规模的影响,跨境并购同时受到东道国劳动力成本、市场规模以及中国与东道国文化差异的影响;国内股市增长对跨境并购有显著的促进作用,但对具有较大波动性的国内并购,其促进作用并不稳健。本文的研究拓展了文献对生产率和总体并购关系的认识,有助于理解企业并购的决定因素和并购资本国际流动的规律。     

IPO新政:公平先行

<正>9月18日中国证监会发布新的《证券发行与承销管理办法》．试图使IPO市场秩序更公开公平公正,引导投资行为更规范更理性。9月18日中国证监会发布《证券发行与承销管理办法》(简称《管理办法》)并正式实施。这一新规则将给A股IPO市场带来什么变化?是否会影响中国公司到海外上市的意愿?《管理办法》的出台引起了国内的广泛关注,而随着资本市场的开放,中国资本市场上的任何风吹草动也同样会引起国际市场的关注。事实上,《管理办法》主要是针对     

保险资金直接入市为期不远

盼望了多年的保险资金直接入市问题终于迎来政策曙光。国务院发布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(以下简称《意见》)明确提出:“支持保险资金以多种方式直接投资资本市场”,“使基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量”。对保险资金直接投资资本市场开启了政策绿灯,保险业面临一个新的发展契机,将步入一个重要的战略机遇期。保险资金直接进入资本市场的迫切性近年来我国保险业发展十分迅猛,保险资金规模不断扩大,已发展成为资本市场上的主要机构投资者(见表1)。保险公司持有的企业债券占企业…     

跨国公司在华研发投资的经济绩效

21世纪以来,国际资本流动中的一个突出特点是,中国不仅连续成为吸引外国直接投资最多的发展中国家,而且还超越了许多老牌的发达国家。从经济发展的角度看,由于外汇储备的快速增长及经济发达地区民间资金供给的日渐充裕,在中国通过吸引外资弥补外汇缺口及储蓄缺口的阶段已成为历史,人们对外资的关注更多地集中在其对我国技术进步、产业升级的影响上,跨国公司在华的研发投资日益受到关注,因为这意味着从“中国制造”到“中国研发”转折的开端,中国不仅是全世界重要的制造业基地,也是世界科技创新的新源头。跨国公司在华研发投资现状目前,外商…     

一个带疑问或悬念的问题:奥运是一场什么运动?

有专家认为,在中国,对于2008年奥运会的乐观情绪成为驱动国内投资和外资流入的一股重要力量。由于房地产业占到了中国GDP的近10％,并且房地产市场支撑了银行、原材料和许多其他部门的利润,房地产市场的下滑将会时经济产生巨大的乘数效应。因此,中国经济2008年将会出现明显的调整。     

境外资金的入境去向

除了正常的实业投资,流入境内的境外资金投向的其他领域主要包括房地产市场、债券市场和其他市场。1.房地产市场。无论从供给面还是从需求面看,境外资金都在境内2002年以来新一轮的“地产热”中扮演了重要角色。近年来,与境外资金在境内实体投资增速下降相伴的是,境外资金在境内房地产市场上的投资迅速增加。客观地看,受我国对房地产市场宏观调控政策的影响,外资在以上海为首的长三角地区的房地产投资近来有一定下降。据上海市统计局的数据,2005年1~5月,上海市外商和港澳台在房地产开发经营行业(包括房地产开发、买卖及物业管理等行业)的投…     

缩小"资本流出缺口" 与扩大对外直接投资

自改革开放迄今,外资对华流入规模之大和中国对外直接投资规模之小形成鲜明反差,出现了相当大的“资本流出缺口”。在国际贸易中,进出口不平衡对各国有直接的影响;但在国际直接投资(FDI)方面,似乎却并不存在追求这种平衡的要求。那么,国际直接投资的不平衡会否影响经济的正常发展?中国作为世界上利用外资最多的国家,存在着巨大的资本流出缺口究竟是利是弊?巨大的“资本流出缺口”纵观近年来吸收外国直接投资的规模,中国目前是世界上位居前列的东道国。1993—2003年,中国连续十年成为发展中国家中最大的外资流入国家。截止2004年末,我国累…     

“双循环”背景下跨境电商与商贸流通关系的实证研究：基于三大城市群的分析

<正>在“互联网+”时代到来的过程中,跨境电商已成为外贸转型升级的新动能和促进国内国际双循环的新力量。“双循环”新发展格局为中国经济发展指明了方向,跨境电商就是连通国内国际两个市场的重要形式,在我国下一步经济发展当中举足轻重。根据《中国跨境电商市场数据监测报告》2019年,我国跨境电子商务交易规模为10.5万亿元,较上年增长16.7%;至2020年底长三角、珠三角、京津冀的跨境电商规模已分别达到14956亿元、11007亿元、5051亿元,     

入世对我国房地产价格的影响

短期内稳中有降,幅度较小 　　从供给方来说,我国目前房地产市场上存在着严重的过剩现象,这主要是因为我国目前房地产市场上存在着投资约束机制不健全、投资行为盲目等弊端。以商品房为例,截至 1998年底,我国商品房积压已达 8000多万平方米,共占用资金 1400亿元左右。由于投资行为过度,盲目追求高利润,造成大量的高档写字楼与商业设施项目积压,供给严重过剩,市场空置量很大。我国房地产市场自 1992年起就已向外资敞开了大门,那时主要是港台资金。由于 GATS下《金融附件》的"市场准入"包括了信托投资业有关房地产中介及交易的…     

读编互动

<正>《短兵相接国内资本市场》一文中把脉"十二五"开篇之年国内投资市场诸多症候,以数字说话,通过中国城市居民投资信心及投资意愿来剖析市场走向,具象地给市场以反馈和指导。尤其是对房地产、黄金白银和通货膨胀的深入分析,给国内资本市场混局中带来一丝春风,很有现实意义。大连亚东