对人民币资本项目可兑换的思考

国务院总理李克强在2014年政府工作报告中称,2014年重点工作之一——将深化金融体制改革,继续推进利率市场化,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,扩大汇率双向浮动区间,推进人民币资本项目可兑换。实现人民币资本项目可兑换是促进资本优化配置、加快人民币国际化进程以及进一步深化开放型市场经济的需要。本文通过分析我国资本市场的现状认为人民币资本项目可兑换正面临新的机遇和挑战,尤其是利率以及汇率市场化的改革为人民币资本项目可兑换奠定了重要基础,并结合当今国内外新形势为资本项目可兑换的推进提出了对策建议。     

人民币国际化的途径与策略——货币国际化研究视角

人民币的国际化进程已经开始,并将是一个复杂而漫长的过程。人民币国际化,有利于改变当前世界经济过于依赖美元的不合理格局,更好发挥中国应有的担当和作用。与英镑和美元当初的情况不同,在相当时期内,人民币国际化将主要通过资本项目输出,我国将在对外投资、对外贸易中更多地使用人民币,减少我国储备中美国国债的比重,适当增加欧元债券的比重;另外,为促进国际上的人民币持有比重,强化人民币的稳定性和信誉,我国还应该增加对黄金的持有比重。     

资本项目下人民币有条件自由兑换的策略选择

我国已经实现了人民币经常项目下的自由兑换,而我国在资本项目下人民币可兑换如何推进成为了新的问题。本文就人民币资本项目有条件可兑换提出了策略与步骤,以供大家参考。     

逐步推进人民币资市项目可兑换

一、推进人民币资本项目可兑换面临新形势 次贷危机引发的金融海啸仍在持续,对全球经济和金融的影响程度目前依然很难判断.     

中国资本账户开放的现状和所面临的问题简析

现在人民币经常项目已实行了可兑换,随着改革开放的进一步深入,人民币资本项目可兑换也日益提上了日程,我国现阶段资本账户开放到底处于一个什么水平,推进资本账户开放所面临的问题是什么,本文作了一个简要的探     

析人民币资本项目可兑换预期的影响

1人民币资本项目可兑换前景 1．1人民币资本项目可兑换概念 根据国际货币基金组织（IMF）的有关规定．资本项目．即资本账户．包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。资本项目的可兑换．是指国家不对资本项目下的长短期资本的流出流入加以限制．它包括国际直接投资、国际证券投资和国际贷款。货币的完全的自由兑换具有以下特点：（1）居民既可以通过经常项目的交易获得外汇．也可以自由地通过资本项目的交易获得外汇；（2）所获外汇既可以在外汇市场上出售给银行．亦可以在国内或国外持有；（3）经常项目和资本项目下交易所需要的外汇可自由在外汇市场上购得；（4）国内外居民可自由地将本币在国内外持有来满足资产需求。人民币资本项目可兑换则是指个人或机构对人民币本币的兑换、持有，使用等达到上述标准。     

资本项目可兑换下资本流动风险分析

中国在加入WTO后,按照《金融服务协议》的要求,人民币资本项目可兑换已大势所趋。但在实施过程中,中国经济和金融业将面临巨大的国际资本流动风险。为降低资本项目可兑换的资本流动风险,必须采取积极可控的步骤来推进资本项目可兑换的进程。     

浅析我国资本项目开放的利弊与应对措施

改革开放以来,我国渐进稳妥地推进资本项目的可兑换,资本项目开放已取得较大的进展.资本项目开放对我国经济金融的发展是一把"双刃剑",本文主要探讨资本项目开放对我国宏观经济的影响,即资本项目开放所具有的潜在收益与风险,并相应地提出应对措施,以在发挥其有利作用的同时,防范金融风险.     

政策视窗

鼓励国家级经开区开展人民币资本项目可兑换等试点国务院办公厅近日发布《关于促进国家级经济技术开发区转型升级创新发展的若干意见》。《意见》允许符合条件的国家级经开区开发、运营企业依照国家有关规定上市和发行中期票据、短期融资券等债券产品筹集资金。鼓励在符合条件的国家级经开区开展人民币资本项     

论人民币国际化的有利条件和限制因素

近年来随着我国经济的发展,人民币的国际化程度逐渐增强。我国经济发展迅速,对外贸易不断增长,外汇储备庞大,金融市场改革不断深入,这些都极大地推动了人民币的国际化。但同时金融市场欠发达,利率和汇率缺乏市场化,人民币资本项目不能自由流通等因素在很大程度上制约了人民币的国际化进程。     

人民币国际化的路径研究——基于风险管理的视角

全球经济受金融海啸重创以来,以美元为代表的国际货币体系也岌岌可危,人民币作为新的经济体货币代表,国际化进程也呼之欲出。作为全球第二大经济体的人民币,国际化的可能性越来越大,人民币国际化取决于雄厚的经济实力、发达的对外贸易、稳定的币值和强大的政治格局等基本条件。在人民币国际化的进程中,难免受到多种风险因素的影响,其中主要的风险有:货币政策独立性的风险、资本项目自由兑换的风险、币值的不稳定性和"特里芬难题"等风险。要解决好这些风险的干扰,选择有效的人民币国际化路径尤为重要。     

资本项目开放会引发货币危机吗？

本文运用MS VAR模型研究中国2003年1月—2015年6月资本项目开放与货币危机间的关系。结果表明：整体而言,资本项目开放与货币危机之间存在正相关关系。在高风险条件下,资本项目开放对货币危机的影响越强;在低风险条件下,适度扩大短期资本开放程度有助于降低货币危机压力。样本期内人民币市场大部分时间都处于低度和中度风险状态,处于高度风险状态的时间较短,这和中国经济整体运行情况基本符合。此外,货币危机发出高风险预警信号的期间,大多伴随着利率汇率的大幅波动、快速频繁的资本流动以及FDI和外债余额的急剧增长,表明资本项目开放存在较高的风险隐患。     

资本项目可兑换与人民币跨境使用

十八大报告明确要求：“深化金融体制改革,健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系,发展多层次资本市场,稳步推进利率和汇率市场化改革,逐步实现人民币资本项目可兑换”。这是在党的纲领性文件中再次提出资本项目可兑换的目标任务。     

我国资本项目开放及其风险防范研究

后金融危机时代,要实现人民币国际化的一个重要前提就是资本项目开放程度的提高,为此我国从2008年开始分别与韩国、马来西亚、白俄罗斯等国签订货币互换协议,设立香港作为人民币离岸市场,发行人民币债券等。而东南亚金融危机告诫我们:资本项目开放存在着很大风险,在开放的先后顺序安排上都要分析本国经济现实状况,严格监控资本项目开放中的各种潜在风险,才能顺利推进资本项目开放,为人民币国际化的实现铺平道路。     

人民币国际化的条件、动因和路径分析

结合国际化货币的基本职能,分析人民币国际化的条件和动因,指出中国国际地位不断提高、金融市场化水平逐步加强是人民币成为国际货币的重要条件和内在动力。结合三元悖论和国家战略,论述人民币国际化路径应根据中国国情、国家战略协调推进,逐步实现利率市场化——汇率自由化——资本项目开放的观点。     

离岸人民币市场与人民币的国际化进程

人民币的国际化不仅是中国经济发展的结果,也是经济发展的需要.离岸人民币规模的日益扩大,离岸人民币业务的开展和离岸市场的建立,都将对人民币国际化产生深刻影响.考虑到目前人民币的开放程度,我国资本项目的开放进程,宜在香港建立人民币离岸中心,通过人民币的区域化进而实现人民币的国际化,是人民币成为国际通货、融入全球的最现实的选择.     

逐步推进人民币资本项目可兑换

一、推进人民币资本项目可兑换面临新形势次贷危机引发的金融海啸仍在持续,对全球经济和金融的影响程度目前依然很难判断。从乐观角度看,即使各国政府的救助努力能够成功地稳定市场信心,但全球金融体系功能恐怕至少也需要1～2     

人民币国际化的思考与分析

阐述了人民币国际化道路,指出人民币国际化应寻求独特发展之路,不能放弃人民币主权货币特征。系统论述并指出实现人民币国际化,需历经区域螺旋、功能螺旋的“双螺旋、三步走”上升发展路径和缓释限制人民币可兑换的“三三制”道路。另一方面,阐释了通过促进人民币为主导的亚洲货币联盟,推动人民币国际化的策略,并分析存在的困难。最后,阐明了人民币国际化面临的冲击和亟待解决的重要问题,指出人民币国际化必须解决海外人民币回流渠道、保持人民币信用和货币稳定,必须强化金融基础设施建设。     

深化汇率制度改革化解人民币升值压力

人民币在近几年面临着很大的升值压力。我国应在保持人民币汇率基本稳定的前提下,增强汇率的 弹性和灵活性,从逐步实现人民币资本项目可兑换、改进结售汇制和健全外汇市场入手,深化汇率制度改革,以化 解人民升值压力。     

货币国际化影响因素与作用机制的实证分析

本文在利用国际货币的三大职能全面衡量货币国际化程度的基础上,采用GMM识别货币国际化的影响因素,进而借助自举法的面板Granger因果检验探究货币国际化与其显著影响因素间的相互作用机制。研究发现,货币国际地位的提升在某个阶段可能以某一职能发挥为主,不同阶段的政策着力点应该不同;货币国际化与其影响因素间存在双向因果关系,主导性国际货币对发行国经济因素的影响更为明显;长期来看,人民币国际化成果可以为我国经济增长和金融发展服务。