中国高货币化问题的一个理论诠释——基于开放经济条件下,货币政策独立性削弱的分析

近些年来,我国的M2/GDP畸高并逐年上升。文章在借鉴以往分析的基础上,从开放经济条件下,我国货币政策独立性被动削弱的角度出发,对我国的高额外汇储备逐年激增提供了解释。指出,由于外汇储备的增长的影响,引起货币超发,进而造成货币化水平(M2/GDP)居高不下。     

中国M2/GDP畸高原因的再考察——基于商业银行资产负债表的分析

改革开放以来,中国的M2/GDP不断攀高,已成为宏观经济领域的一个奇特现象。对商业银行资产负债表的分析及实证检验表明,商业银行的存贷差及高的不良资产是导致M2/GDP升高的最主要因素,而存贷差实际上是由于外汇储备的不断增加所引起的。M2/GDP的升高隐含了商业银行的支付风险,只要中国继续实行金融控制,则M/GDP还有不断升高的可能。     

外汇储备增长与物价波动的实证分析研究

改革开放以来,我国外汇储备逐年增长,与之伴随的则是货币供应量的增多与价格水平的上涨,通货膨胀压力增大。本文采用2001年1月至2012年月的月度数据,通过实证分析得出物价水平与外汇储备、货币供应量以及GDP之间存在长期的稳定关系。     

破解流动性过剩重在疏导

目前，从金融机构存贷差变化、M2及M2／GDP增长及资产价格暴涨看，中国的流动性过剩的确令人担忧。流动性既表现绝对过剩又存在相对过剩特征，实质上是投资过大、储蓄过度、结售汇制度及居民储蓄消费习惯等因素共同作用和长期积累的结果。为此，本文提出破解偏高流动性重在引导东部城市的过剩流动性引向中西部农村和中小企业，健全社会保障福利体系，深化收入分配制度改革，完善外汇储备制度的综合措施。     

我国外汇储备变化与货币供应量变化关系的实证分析

本文采用单位根检验、协整分析得出我国外汇储备增量和货币供应量M2两者间存在长期均衡关系。提出为了保证我国中央银行政策的独立性和有效性,需要调整我国的外汇管理政策和外汇储备规模的政策建议。     

中国高货币化现象的理论解释

从M2与GDP的内在联系和构成入手,通过因果分析来解释M2/GDP在我国存在较高值的原因,并提出理论解决方案。     

我国巨额外汇储备下流动性过剩问题探析

近年来,随着中国经济的快速增长,中国的货币供给量也在飞速增长.基础货币M2的年均增长率远远高于GDP的年均增长率,使我国货币供给超过国民经济的需求,出现了资金剩余.从2004年开始,流动性剩余--作为一个全新的概念,开始为国人接受.目前我国流动性过剩的现象已引起我国政府和学界,甚至全世界的广泛关注,有关如何控制流动性过剩的探讨层出不穷.本文首先对流动性过剩的现状及其原因--高额的外汇储备进行分析,接着提出缓解“流动性泛滥“的一些对策,旨在合理控制流动性和运用外汇储备资产之间形成一种平衡机制.     

争议货币超发

如今用M2这个口径统计货币发行问题，已经不是一个很好的办法了。 188％，这是个触目惊心的数，这是2012年中国M2／GDP的值。广义货币（M2）与国内生产总值（GDP）的比值，通常被用来衡量一个国家的货币超发程度的重要指标。     

金融结构、经济效率与M2/GDP的关系 ——基于跨国面板数据的实证研究

长期以来,中国M2/GDP持续偏高且呈上升态势,关于中国较高的M2/GDP及其影响因素的研究近年来并不多见。本文以41个经济体的跨国面板数据为样本,对M2/GDP的影响因素进行实证研究。结果表明,经济效率提升能够抑制M2/GDP过快上升,以间接融资为主的金融结构、税收负担以及价格水平则与M2/GDP显著正相关;金融发展水平与M2/GDP水平不具有可替代性。本文结论对理解M2/GDP的影响因素,进一步深化供给侧结构性改革、提质增效、优化金融结构、减税降费等,具有非常重要的现实意义。     

国际储备管理的改进措施

随着我国对外经济的发展,外汇储备逐年大幅增长,给我国国民经济带来负面影响,对外汇管理提出新的要求,本文以外汇储备为重点讨论我国国际储备的规模和结构,提出加强国际储备管理的若干建议.     

我国外汇储备与货币供给关系探究

本文选取了1995~2012年间我国外汇储备(FER,Foreign Exchange Reserve)与广义货币(M2)的时间序列资料,描绘了外汇储备与货币供给的运行轨迹,对FER与货币供给增长的关系作了线性回归分析,并实际测算了FER对货币供给增长的贡献。本文认为,外汇储备增加对我国货币供给增长的贡献是显著的,且FER与M2的比值与国内外经济形势高度相关,有明显的阶段性并从2008年开始急剧下滑。这说明由于全球金融危机、人民币汇率变化、国内金融形势等诸多因素的影响,FER对我国货币供给增长的贡献2008年以来有所下降。     

我国经济增长、价格指数、货币供应量的相关性分析——基于VAR模型

我国的货币供应量余额居世界首位.虽采用了强劲的货币政策,但我国经济总值仍出现了下滑,与此同时,我国的物价水平却以不显著的方式涨至高位.本文对CPI、PPI和GDP之间的因果关系进行检验,理顺三者之间的关系.建立了VAR模型,对比分析M0、M1和M2对经济增长、物价水平的影响.分析得出,M0对CPI、PPI、GDP的影响最大,M1的效果与M2相似.货币供应量M0仅是CPI的格兰杰原因,M1、M2均是CPI、PPI的格兰杰原因.     

国际储备管理的改进措施

随着我国对外经济的发展，外汇储备逐年大幅增长，给我国国民经济带来负面影响，对外汇管理提出新的要求，本文以外汇储备为重点讨论我国国际储备的规模和结构，提出加强国际储备管理的若干建议。     

怎样看待我国M2与GDP之比高企的问题

根据中国人民银行和国家统计局的数据,2012年我国广义货币（M2）余额达97．42万亿元,居世界第一;国内生产总值（GDP）为51．93万亿元;M2与GDP之比达到1．88,在世界范围内处于相当高的水平。     

当前加强我国外汇储备管理的建议

一、总量巨大、增速过快是我国外汇储备管理面对的现实难题2001年以来,随着亚洲金融危机的平息、国际市场和投资的回暖,发达国家开始加速向我国进行产业转移,加之人民币升值的预期,导致国外短期资本开始逐步涌入,我国外汇储备规模随之不断扩大,外汇总额增长呈逐年上升趋势。外汇储备的增长速度之快、规模之大是我国历史上从未有过的,也远远超过了世界     

再起争议M2

2013年末,中国M2又冲新高,达110多万亿。与此同时,GDP约为56.89万亿。两数对比,人们发现：M2与GDP之比几近2：1,M2增速依然远超GDP增速与通胀率之和。“货币超发”又成为社会的热点话题。     

人物观点

发达国家和外汇储备大国，在今后五年内每年拿出其GDP的1%，筹集2万亿美元，主要投资于发展中国家的基础设施“瓶颈”项目和绿色经济，以带动全球经济复苏。     

数据

1．95万亿美元：2008年12月末我国外汇储备余额；9．0％：2008年中国GDP同比增长率；5．9％：2008年我国全年CPI上涨率;5800亿元：2009年我国电力投资总额;1418忆美元：1月份我国进出口总额.     

近年来我国对外直接投资加速增长：国际投资发展到新阶段？

近年来我国对外直接投资加速增长,对外直接投资与引进外资的差距呈逐年缩小趋势。经济发展水平的不断提高是促进我国对外直接投资发展的关键因素;同时,国际经济形势、外汇储备和汇率也是重要影响因素,2008年全球金融危机是导致我国近年来对外直接投资加速增长的重要原因。根据邓宁的IDP理论,从我国人均GDP、对外直接投资结构和对外直接投资动机等方面判断,目前我国国际投资仍然处于较低的发展阶段,但对外直接投资呈加速增长的态势,相对于引进外资,我国对外直接投资的重要性日益提高。这要求我国在对外经济工作中,从战略上高度重视对外直接投资,注重吸引外资和对外直接投资的协调发展。     

郑新立 中国能否避免“中等收入陷阱”?

历史上,能够走出"中等收入陷阱",跨入高收入国家行列的国家并不多,也就是日本、亚洲四小龙,多数国家没有走出"中等收入陷阱",人均GDP长期在几千美元之间徘徊。人均GDP超过4000美元之后,"中等收入陷阱"成为了学者们讨论中国经济时几乎必谈的话题。"十二五"规划强调转变经济发展方式,某种程度上亦可视为中国政府应对"中等收入陷阱"的政策决心。与人均GDP超过4000美元一样,中国超过3万亿美元的外汇储备也成为了经济学者们热议的焦点。规模庞大的外汇储备既是一种资源,有时又成为了一种负担——美元贬值一点,外汇储备便可能损