Determination of trade flows and choice of trade partners: Reconciling the Heckscher-Ohlin and the Burenstam Linder models of international trade

Zusammenfassung Die Bestimmung der Handelsstr?me und Auswahl der Handelspartner: Wie man die Au\enhandelsmodelle von Heckscher-Ohlin und von Burenstam Linder in Einklang bringt. — In der Au\enhandelsliteratur werden zwei Ans?tze zur Bestimmung der komparativen Vorteile unterschieden: (i) das Heckscher-Ohlin-Modell, das die relative Verfügbarkeit der Produktionsfaktoren als die ent-scheidende Determinante der Handelsbeziehungen ansieht; und (ii) das Burenstam Linder-Modell, das untersucht, wie sich gleichartige Pr?ferenzen der Konsumenten in der Nachfrage und im internationalen Handel niederschlagen. Dieser Artikel verbindet beide Ans?tze in einem einzigen Modell, in dem jeder der beiden Ans?tze nur einen Spezialfall darstellt. In dem Aufsatz wird die Bedeutung des gemeinsamen Modells für die Handelsstr?me, die Konsumm?glichkeiten und die Relation zwischen dem Au\enhandel und der Gr?\e einer Volkswirtschaft analysiert. Im empirischen Teil wird demonstriert, wie nützlich das Modell bei der Vorhersage des Handels mit unterschiedlichen Produktgruppen ist.

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Résumé La détermination des flux d’échanges et le choix des partenaires com-merciaux: La réconciliation des modèles de l’échange international de Heckscher-Ohlin et de Burenstam Linder. — La littérature sur les échanges internationaux distingue entre deux approches à la détermination de l’avantage comparatif: (i) le modèle de Heckscher-Ohlin qui regarde l’abondance relative des facteurs de production comme déterminant principal des relations commerciales; (ii) le modèle de Burenstam Linder qui examine la similarité des préférences des consommateurs comme elle est reflétée sur la situation de demande et les effets sur le commerce extérieur. Cet article incorpore les deux approches dans un seul modèle dans lequel chaque approche constitue un cas spécial. L’article examine les implications du modèle unifié pour les relations commerciales, les possibilités de consommation et le rapport entre les échanges internationaux et la dimension de l’économie. La section empirique démontre l’utilité du modèle pour prédire les relations commerciales des différents groupes des biens.

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Resumen Determination de los flujos comerciales y la elección de los socios comerciales: Reconciliando los modelos de comercio international de Heckscher-Ohlin y Burenstam Linder. — La literatura del comercio internacional distingue entre dos planteamientos para la determinatión de las ventajas comparativas: (i) el modelo de Heckscher-Ohlin, que considera la abundancia relativa de factores de production como el determinante más importante para el patrón de comercio; (ii) el modelo de Burenstam Linder, que examina las similitudes en los gustos re-flejados en el acondicionamiento de la demanda y su impacto sobre el comercio. En este artículo se incorporan los dos planteamientos dentro de un modelo único en el que cada uno constituye un caso especial. El artículo examina las implicaciones del modelo unificado para los patrones de comercio, posibilidades de consumo y la relatión del comercio con respecto al tama?o del país. La parte empírica del artículo demuestra la utilidad del modelo para predecir patrones de comercio de distintos grupos de productos.

     

The composition of consumption and trade intensities: An alternative test of the linder hypothesis

Zusammenfassung Zusammensetzung des Konsums und Handelsintensit?t. Ein alternativer Test der Linder-Hypothese. — Die Autoren beabsichtigen, Linders nachfrageorientierte Erkl?rung der typischen Struktur und Intensit?t des Au\enhandels zu überprüfen. Die Analyse enth?lt eine vergleichende Dimension, welche die Schw?chen früherer Studien aufzeigen soll mit ihrer Spezifizierung einer linearen Beziehung, ihrer einseitigen Konzentration auf Importneigungen und ihrer Verwendung von Unterschieden des Pro-Kopf-Einkommens als Surrogat für die Unterschiede bzw. ?hnlichkeiten im Konsumverhalten. Eine wichtige Erkenntnis ist, da\ Unterschiede in der Definition der Variablen und der Formulierung der Modelle die Regressionsergebnisse beeinflussen, d.h., die Ergebnisse früherer Studien sind nicht robust. Insbesondere dann, wenn statt der Import- (oder Export-)neigung die Gesamthandelsintensit?t in einer nichtlinearen (doppelt logarithmischen) Funktion zu einem exakteren Ma\ für die ?hnlichkeit im Konsum in Beziehung gesetzt wird, best?tigt sich Linders Hypothese st?rker als bisher.

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Résumé La structure de la consommation et les intensités du commerce extérieur: Un test alternatif de l’hypothèse de Linder. — L’intention de cette étude est d’examiner l’expliquation de la structure et de l’intensité du commerce extérieur par la demande à la Linder. L’analyse inclut une dimension comparative faite pour indiquer les défauts des rapprochements antérieurs concernant la spécification d’une relation linéaire, le focus invariable sur les tendances à l’importation et leurs utilisation des différences entre les revenus par personne comme indicateur de la similarité en consommation. Il est trouvé que les différences entre les définitions des variables et les formulations du modèle changent les résultats de la regression tellement que les résultats des études antérieures ne se sont pas montrés stabiles. Exprimé d’une manière plus précise, si l’intensité du commerce extérieur total au lieu des tendances à l’exportation (ou l’importation) est lié comme une fonction non-linéaire (double-log) à une mesure plus exacte de la similarité en consommation, l’hypothèse de Linder se montre plus fort qu’auparavant.

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Resumen La compositión del consumo y las intensidades de comercio: un test alternativo de la hipótesis de Linder. — El objeto de este trabajo es examinar la explicación del comercio por el lado de la demanda y de la intensidad de comercio presentada por Linder. El análisis incluye una dimensión comparativa, dise?ada para indicar las debilidades de enfoques anteriores para especificar una relaci?n lineal, la invariable concentración en propensidades a importar y la utilización de diferencias en el nivel de ingreso per cápita como indicador de similitud de los patrones de consumo. Un resultado importante es que diferencias entre las definiciones de las variables y la formulación de los modelos alteran las estimaciones obtenidas por regresión, o sea que los resultados de estudios anteriores no son estables. En concreto, cuando la intensidad de comercio total, en vez de la propensidad a exportar o a importar, es relacionada con la medida más exacta de similitud de los patrones de consumo através de una función no lineal (logaritmica doble) la hipótesis de Linder parece estar basada sobre fundamentos más sólidos que en estudios anteriores.

     

Price determination in monopolistic markets with inventory adjustments : The case of nickel

Zusammenfassung Preisbestimmung auf monopolistischen M?rkten mit Lagerbestandsanpassungen am Beispiel von Nickel. — In diesem Aufsatz wird ein einfaches Modell konstruiert, das die Rolle der Lagerbestandsanpassung bei der Preisfestsetzung und den Produktionsentscheidungen durch die INCO (Preisführerin auf dem Welt-Nickelmarkt) berücksichtigt. Die empirischen Ergebnisse best?tigen die eingangs aufgestellten Hypothesen: Preise und Produktion werden niedriger angesetzt, wenn auf dem Markt unerwünscht groβe L?ger vorhanden sind. Sie werden erh?ht, wenn der Lagerbestand sehr niedrig ist. Das Kriterium, nach dem beurteilt wird, ob L?ger reichlich sind oder nicht, ist jedoch nicht der tats?chliche Lagerbestand, sondern der Abstand zwischen dem tats?chlichen und dem gewünschten Bestand.

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Résumé La détermination des prix sur les marchés monopolistes au cas des ajustements des stocks: Le marché de nickel. — Dans cet article nous construisons un modèle simple qui incorpore le r?le des adjustements des stocks sur la détermination du prix et la décision de la production d’INCO, qui fixe le prix sur le marché mondial de nickel. Nos résultats empiriques sont consistants avec l’hypothèse présentée dans l’article: Le prix et la production sont fixés au niveau plus bas s’il y a des stocks d’excès et sont augmentés en réponse au niveau bas des stocks. Cependant, le critère pour dire si des stocks sont hauts ou bas n’est pas le niveau actuel des stocks mais la différence entre le niveau actuel et désiré.

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Resumen Determinación de precios en mercados monopolísticos en el caso de ajustes de inventarios: el caso del niquel. — En este artículo construimos un modelo simple que incorpora el rol de ajustes de inventarios sobre la fijación del precio y la decisión de productión del INCO, quien determina el precio en el mercado mundial del níquel. Nuestros resultados empíricos son consistentes con la hipótesis planteada en el artículo. Esta es, precio y producción se fijan a un nivel inferior cuando hay inventarios excesivos en el mercado y se elevarán en respuesta al bajo nivel de inventarios. Sin embargo, el criterio de decir que los inventarios son altos o bajos no es el nivel verdadero de los inventarios sino que la medida en que éstos discrepan de sus niveles deseados.

     

Unanticipated exchange rate variability and the growth of international trade

Zusammenfassung Unerwartete Wechselkursschwankungen und das Wachstum des internationalen Handels. - Der Verfasser untersucht die oft zitierte These, die Wechselkursvariabilit?t habe den internationalen Handel beeintr?chtigt. Im Gegensatz zu früheren Arbeiten formuliert und sch?tzt er ein Modell mit zwei Gleichungen. Davon sch?tzt die erste die Bestimmungsgründe der Variabilit?t der realen Wechselkurse mit dem Ziel, zwischen den erwarteten und den unerwarteten Komponenten dieser Variabilit?t unterscheiden zu k?nnen. Die zweite ist eine Gleichung in reduzierter Form für die Bestimmungsgründe des Wachstums realer Exporte. Diese wird zum Testen der Hypothese benutzt, da? nur die unerwarteten Schwankungen der realen Wechselkurse das Wachstum der realen Exporte signifikant beeinflussen. Die Ergebnisse best?tigen diese Hypothese.

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Résumé La variabilité non-prévue des taux de change et l’accroissement du commerce international. - Dans cette étude l’auteur examine l’hypothèse souvent-citée que la variabilité des taux de change a empêché l’accroissement du commerce international. Contraire aux études antérieures, il formule et estime un modèle à deux équations. La première équation évalue les facteurs déterminants de la variabilité des taux de change réels pour différencier entre les éléments prévus et non-prévus de la variabilité des taux de change réels. La deuxième est une équation à forme réduite et contient les facteurs déterminants de l’accroissement des exportations réelles. Ce mod?le est utilisé pour vérifier l’hypothèse que seulement la variabilité non-prévue des taux de change réels a un effet significatif sur l’accroissement des exportations réelles. Les résultats confirment l’hypothèse.

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Resumen Variabilidad no anticipada de la tasa de cambio y el crecimiento del comercio international. - En este trabajo se investiga la muy citada hipótesis de que la variabilidad de la tasa de cambio ha inhibido el crecimiento del comercio internacional. A diferencia de trabajos previos, se formula y estima un modelo biecuacional. La primera ecuación estima las determinantes de la variabilidad de la tasa de cambio real (REER), con el fin de distinguir entre los componentes anticipados y no anticipados de la variabilidad de la REER. La segunda es una ecuación en forma reducida para las déterminantes del crecimiento real de las exportaciones. Se utiliza este modelo para llevar a cabo un test de la hipótesis de que sólo la variabilidad no anticipada de la REER afecta significativamente el crecimiento real del volumen de exportaciones. Los resultados indican que la variabilidad no anticipada de la REER ha inhibido el crecimiento de las exportaciones, mientras que la variabilidad anticipada no ha tenido efecto alguno.

     

Further results on the time series analysis of real wages and employment for U. S. manufacturing, 1948–1977

Zusammenfassung Weitere Ergebnisse der Zeitreihenanalyse von Real-l?hnen und Besch?ftigung in der Industrie der Vereinigten Staaten 1948–1977. Die Beziehung zwischen den beiden Variablen Reallohn und Besch?ftigung in der amerikanischen Industrie wurde für den Zeitraum 1948–1977 und für Teilperioden untersucht, wobei die Technik der Vektor-Autoregression und der Granger Kausalit?t verwendet wurde. Die Ergebnisse scheinen ziemlich empfindlich auf die Wahl der Periode und die Definition des Reallohns zu reagieren. Insbesondere als beim Gro\-handelspreisindex die M?glichkeit von Beobachtungsfehlern berücksichtigt wurde, stellten sich v?llig andere Resultate ein. Daraus ergeben sich weitere Folgerungen für die Zeitreihenanalyse und für die Untersuchung rationaler Erwartungen. Es wurde au\erdem die Annahme geprüft, ob die Residuen und Kovarianzen der Kleinst-Quadrate-Sch?tzungen station?r sind. Insgesamt gaben die Ergebnisse keinen Anla\ zu gro\em Vertrauen in die gegenw?rtige Spezifizierung der Relation zwischen den beiden Variablen und weisen auf eine Reihe von Problemen bei der Anwendung von Zeitreihentechniken hin.

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Résumé Des résultats additionnels de l’analyse des séries chronologiques des salaires réels et de l’emploi pour l’industrie manufacturière des Etats-Unis 1948–1977. — L’auteur analyse la relation bivariétale entre les salaires réels et l’emploi pour l’industrie manufacturière des E.U. de la période 1948–1977 et des sous-périodes en utilisant les techniques d’autorégression de vecteur et de causalité de Granger. Les résultats apparaissent d’être assez sensibles aux définitions de la période des données et du salaire réel. Particulièrement, un ajustement de l’indice des prix de gros pour considérer des erreurs possibles d’observation a causé des résultats bien différents. Cette sensibilité évoque des implications plus considérables pour la recherche des séries chronologiques aussi bien que des expectatives rationelles. L’auteur examine aussi la supposition de la stationarité de residuel et de covariance MCO. Tout en général les résultats ne permettent pas d’avoir une grande confiance en l’utilité des spécifications présentes bivariétales et ils indiquent quelques problèmes regardant l’application des techniques des séries chronologiques.

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Resumen Nuevos resultados basados en el análisis de series de tiempo de salarios reales y del nivel de empleo, manufacturas norteamericanas, 1948–1977. Se investiga para el periodo 1948–1977 y también para algunos subperiodos, la relación binaria entre salarios reales y el nivel de empleo en las industrias de manufacturas en Norteamerica, utilizando la metodología de vectores autoregresivos y el concepto de causalidad de Granger. Los resultados parecen ser bastante sensibles con respecto al periodo utilizado y la definición de salario real empleada. Concreta-mente, un ajuste del indice de precios al productor con objeto de considerar posibles errores de observación producen resultados muy diferentes. Este ultimo aspecto tiene consequencias para investigaciones de series de tiempo y también para el análisis de expectativas racionales. Hipótesis sobre estacionariedad en las covarian-zas son examinadas así como los residuos de las regresiones lineales. En general, los resultados no justifican el confíar en la utilidad de la especificación binaria empleada y conducen a varios problemas relacionados con el uso de la metodología de series de tiempo.

     

Exchange rates and prices of Australian manufactured exports

Zusammenfassung Wechselkurse und Preise australischer Industriegüterexporte.- Die Beziehung zwischen Wechselkursbewegungen und den Preisen für handelbare Güter steht im Mittelpunkt der gegenw?rtigen Debatte darüber, wie wirksam die Wechselkurspolitik für die Anpassung der Leistungsbilanz ist. Diese Beziehung ist Wechselkurs-“Durchlauf” (pass-through) genannt worden und betrifft das Ausma?, in dem die Preise handelbarer Güter auf Ver?nderungen des Wechselkurses reagieren. In diesem Artikel werden die Durchlauf-Koeffizienten für die Industriegüterexporte Australiens in den 80er Jahren gesch?tzt, und zwar disaggregiert nach den Bereichen der zweistelligen ASIC. Die Untersuchung betont die strukturellen Merkmale und den institutionellen Rahmen, in dem der Handel der einzelnen Industriezweige stattfindet.

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R é s u m é Le taux de change et les prix des exportations manufacturées australiennes.- La relation entre les fluctuations du taux de change et des prix des biens commercialisés est le point décisif dans la discussion actuelle concernant l’efficacité de la politique du taux de change en mettant l’ajustement de la balance des paiements courants. Cette relation souvent nommée transmission du taux de change se réfère au degré avec lequel les prix des biens commercialisés réagissent aux changements du taux de change. Dans cette étude l’auteur examine les coefficients de la transmission pour les exportations manufacturées australiennes dans les années 1980 au niveau du 2-digit ASIC. L’analyse met l’accent sur les caractéristiques structurelles et le cadre institutionel dans lequel le commerce des branches industrielles est exécuté.

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Resumen Tasas de cambio y precios de las exportaciones manufactureras de Australia. - La relatión entre los movimientos de la tasa de cambio y los precios de bienes transables esta en el centra del debate actual sobre la efectividad de la pol’⩼ica de cambio al ajustar el balance de cuenta corriente. Esta relatión ha sido llamada “pass-through” de tipo de cambio y se refiere al grado en el cual los precios de los bienes transables responden a movimientos de la tasa de cambio. En este trabajo se estiman los coeficientes de tipo de cambio “pass-through” para las exportaciones de productos manufactureras de Australia en los a?os 80, con una désagrégatión al nivel de dos dígitos de la ASIC. El análisis enfatiza las característícas estructurales y el entorno institutional dentro del cual se lleva a cabo el comercio en cada una de las industrias manufactureras.

     

A model of dumping and protectionism in the United States

Zusammenfassung Dumping und Protektionismus in den Vereinigten Staaten-ein Modell. — Der Autor untersucht die Beziehung zwischen Antidumpingma\nahmen und dem neuen Protektionismus, reformuliert und erweitert die Theorie des Dumping und sch?tzt ein Modell mit simultanen Gleichungen, um die Ursachen und Wirkungen von Antidumpingma\nahmen in den Vereinigten Staaten zu überprüfen. Der empirische Test des Modells zeigt, da\ die Durchdringung des amerikanischen Marktes mit Importwaren negativ korreliert ist mit dem Prozentsatz der erfolgreichen Antr?ge auf Antidumpingma\nahmen, aber positiv mit der überbewertung des Dollar und dem Grad an Offenheit der US-Wirtschaft. Die Zahl der registrierten Antidumpingantr?ge steht in direktem Verh?ltnis zum wirtschaftlichen Wachstum der Vereinigten Staaten im Vergleich zu anderen Industriel?ndern, und der Prozentsatz der erfolgreichen Antidumpingantr?ge ist negativ korreliert mit der Handelsbilanz, der H?he des Volkseinkommens und der Anzahl der registrierten Antidumpingantr?ge.

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Résumé Un modèle du dumping et du protectionisme aux Etats-Unis. — Cette étude examine les relations entre l’action anti-dumping et le nouveau protectionisme, revise et étend la théorie du dumping et estime un modèle d’équations simultanées pour examiner les causes et les effets de l’action anti-dumping aux Etats-Unis. Le test empirique du modèle démontre que la pénétration de l’importation dépend (i) de sens inverse du rapport des requêtes anti-dumping déposées, mais couronnées de succès et (ii) de sens positif de la surévaluation du dollar et du degré que l’économie américaine est ouverte. Le nombre des requêtes anti-dumping déposées dépend directement du croissance économique des Etats-Unis en relation aux autres pays industriels. Le rapport des requêtes anti-dumping dépend de sens inverse de la balance commerciale, du niveau du produit domestique et du nombre des requêtes anti-dumping déposées.

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Resumen Un modelo de dumping y proteccionismo para los EE UU. — Este trabajo examina la relatión entre una medida antidumping y el nuevo proteccionismo, reformula y extiende la teoria del antidumping y estima un modelo de ecuaciones simultáneas para estudiar las causas y efectos de medidas antidumping en los EE UU. El test empirico del modelo muestra (1) que la penetration con importaciones esta inversamente relacionada con el porcentaje de peticiones antidumping exitosas registradas y afectadas positivamente por la sobrevaluación del dólar y el grado de apertura de la economia de los EE UU, (2) que el numéro de peticiones antidumping registradas esta relacionado directamente con el credimiento de los EE UU relativo al de otros pa?ses industriales, y (3) que el porcentaje de peticiones antidumping exitosas está inversamente relacionado con el balance comercial, el nivel de ingreso nacional real y el núméro de peticiones antidumping registradas.

     

Ex-post empirical estimates of the second enlargement: The case of Greece

Zusammenfassung Empirische Ex-post-Sch?tzungen der zweiten EG-Erweiterung — Der Fall Griechenland. — Der Beitritt Griechenlands zur EG im Jahre 1981 war der erste Fall, in dem sich ein Schwellenland mit Industriel?ndern in einer Zollunion verband, ein Schritt, von dem die Wirtschaftstheorie negative Effizienzwirkungen erwarten würde. Der Verfasser benutzt zwei Modelle, um das Importwachstum für den hypothetischen Fall der Nicht-Integration zu simulieren. Daraus ermittelt er empirische Sch?tzwerte für die Effizienzwirkung der Zollunion. Er analysiert disaggregierte Daten, die um Einkommens- und Preisverzerrungen bereinigt sind. Insgesamt ergibt sich eine Handelsablenkung, wenn es auch in einzelnen Sektoren zu handelsschaffenden Wirkungen kommt.

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Resumen Estimaciones empíricas ex post de la segunda extensión de la CE: el caso de Grecia. — El ingreso de Grecia a la CE en 1981 constituye la primer vez que un NIC forma una union aduanera con países desarrollados, una medida que según la teoria económica resultaría en efectos negativos sobre la eficiencia. Utilizando dos modelos de crecimiento de importaciones que se valen de un país como control para simular el crecimiento de las importaciones en el caso hipotético de no integración, el trabajo presenta estimaciones empíricas ex post de los efectos de la unión aduanera sobre el nivel de eficiencia. Se analizan datos desagregados ajustados por sesgos de ingreso y precio. Se obtiene una diversíon neta del comercio a nivel agregado, que indica una disminución del nivel general de eficiencia, mas con mejoras en ciertos sectores.

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Résumé Estimations empiriques ex-post du deuxième enlargissement: Le cas de la Grèce. — L’accès de la Grèce dans la CEE en 1981 a indiqué pour la première fois qu’un NIC est entré dans une union douanière formée par des pays industrialisés. C’est un mouvement dont la théorie économique prédit d’achever des effets négatifs de l’efficacité. En utilisant deux modèles pour simuler l’augmentation des importations pour le cas hypothétique de non-intégration, cette étude développe des estimations empiriques ex-post des effets de l’efficacité de l’union douanière. On a analysé des données disagrégées et ajustées pour le bias dans les revenus et les prix et on obtient un détournement de commerce net dans l’agrégation proposant un déclin total de l’efficacité bien qu’avec des améliorations dans certains secteurs.

     

The relative importance of some causes of unemployment: The case of West Germany

Zusammenfassung Die relative Bedeutung einiger Ursachen der Arbeitslosigkeit. Der Fall Bundesrepublik Deutschland. - Der Aufsatz untersucht verschiedene Ursachen der Arbeitslosigkeit (aggregierte Nachfrage, Faktorkosten, strukturelle Ver?nderungen und institutionelle Faktoren) in Westdeutschland zwischen 1973 und 1983. Es werden Gleichungen für die Zug?nge und Abg?nge in der Arbeitslosenstatistik nach M?nnern und Frauen getrennt gesch?tzt. Dann werden die Ergebnisse für Simulationen der aktuellen und station?ren Arbeitslosenrate benutzt. Es zeigt sich, da\ Angebotsschocks verbunden mit Lohnrigidit?t und Mangel an ausl?ndischer Nachfrage die Ursachen eines gro\en Teils der Arbeitslosigkeit sind. Der Strukturwandel ist ein weniger bedeutender Faktor, und die ⋯natürliche” Arbeitslosenrate ist für beide Gruppen im letzten Jahrzehnt angestiegen.

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Résumé L’importance relative de quelques causes du ch?mage: le cas de l’Allemagne de l’Ouest. - Dans ce papier l’auteur analyse quelques types de causes du ch?mage (demande totale, co?ts des facteurs, changements structurels, facteurs institutionnels) pour la RFA entre 1973 et 1983. Elle estime des équations pour les flux dans et hors du ch?mage pour des hommes et femmes séparément. Puis elle applique les résultats pour simuler le niveau actuel et le taux stationnaire du ch?mage. Elle démontre que les chocs d’offre accompagnés par la rigidité salariale et la déficience de la demande étrangère sont à la source d’une grande proportion du ch?mage. Des changements structurels sont un facteur mineur, et le taux naturel a accr? pour les deux groupes pendant la décade dernière.

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Resumen La importancia relativa de algunas causas de desempleo: el caso de Alemania Occidental. - En este trabajo se analizan varias causas de desempleo (demanda agregada, costo de factores, cambios estructurales y factores institucionales) en Alemania Occidental entre 1973 y 1983. Se estiman ecuaciones para la entrada y la salida de la situación de desempleo por separado para hombres y mujeres. Los resultados son utilizados para simular el nivel actual de desempleo y la tasa estacionaria de desempleo. Se demuestra que shocks de oferta junto con rigidez salarial y una deficiente demanda agregada extranjera son responsables de una gran parte del desempleo. Cambios estructurales son sóolo un factor menor; la tasa natural de desempleo ha aumentado para ambos sexos en la úultima década.

     

On the tradeoff between wage indexation and foreign exchange intervention

Zusammenfassung Zum “trade-off” zwischen Lohnindexierung und Intervention auf dem Devisenmarkt. - In diesem Aufsatz analysieren die Verfasser die Beziehung zwischen dem optimalen MaΒ für Lohnindexierung und dem für Wechselkursinterventionen. Die optimalen Gr?Βen für diese beiden wirtschaftspolitischen Instrumente werden mit Hilfe einer gemeinsamen Optimierung unter Berücksichtigung ihrer wechselseitigen Interdependenz ermittelt. Das bei der Untersuchung verwendete Modell wird gepr?gt durch die Charakteristika der stochastischen Schocks, die die Volkswirtschaft beeinflussen, und durch das Informations-bündel, das die Wirtschaftssubjekte annahmegem?Β besitzen. In der Analyse wird sowohl geprüft, wie der optimale Lohnindexierungsgrad mit dem gesamten Spektrum m?glicher Wechselkurssysteme zusammenh?ngt, als auch untersucht, wie das optimale AusmaΒ der Wechselkursinterventionen von dem gesamten Spektrum m?glicher Lohnindexierungsgrade abh?ngt. Eines der Hauptergebnisse ist, daΒ es keine monotone Beziehung zwischen den optimalen Werten der beiden wirtschaftspolitischen Instrumente gibt. Worin der “trade-off” zwischen ihnen genau besteht, wird in der Untersuchung im einzelnen dargelegt.

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Résumé Le ?trade-off? entre l’indexation salariale et l’intervention en taux de change. — Dans cet article les auteurs analysent la relation entre les degrés optimum de l’indexation salariale et l’intervention en taux de change. Les valeurs optimum des deux instruments de politique sont obtenues par une ?optimisation? jointe considérant leur interdépendance mutuelle. Le modéle utilisé est déterminé par les caractéristiques des chocs stochastiques qui affectent l’économie et par les informations des individus. L’ analyse examine la dépendance du degré optimum de l’indexation salariale du spectre total des régimes possibles de taux de change et, vice-versa, la dépendance du degré optimum de l’intervention du spectre total des degrés possibles de l’indexation salariale. Un des résultats principaux est l’absence d’une relation monotone entre les valeurs optimum des deux instruments de politique. De plus, l’analyse détermine la nature précise du ?trade-off? entre eux.

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Resumen Sobre el ?trade-off? entre la indexaci?n de salarios y la intervenci?n en el mercado de cambios. - En este trabajo los autores estudian la relaci?n entre grados óptimos de indexaci?n de salarios y de intervenci?n en el mercado de cambios. Mediante una optimizaci?n simultánea, que toma en cuenta la interdependencia de estas medidas, se obtienen valores óptimos para ambos instrumentos de politica económica. El modelo utilizado incorpora las caracterfsticas de los shocks estocásticos que afectan a la economfa y el conjunto de informaciones a disposici?n de los individuos. El análisis examina la dependencia del nivel ?ptimo de indexaci?n de salarios de todo el espectro de polfticas cambiarias posibles, como también la dependencia del nivel ?ptimo de intervenci?n en el mercado de cambios de todo el espectro de grados de indexaci?n de salarios posibles. Uno de los resultados centrales es la ausencia de una relaci?n monot?nica entre los valores óptimos de ambos instrumentos; en el análisis se détermina la naturaleza exacta del ?trade-off? que existe entre ellos.

     

Modelling the exchange rate behaviour of yen and deutsche mark against the dollar

Zusammenfassung Ein Modell des Wechselkursverhaltens des Yen und der Deutschen Mark gegenüber dem Dollar. — Ziel dieser Untersuchung ist es, die kurz- und langfristigen Beziehungen zwischen bilateralen Wechselkursen und wirtschaftlichen Variablen zu bestimmen (Unterschiede im Geldangebot, Zinsdifferenzen, Abweichungen von der Kaufkraftparit?t, Unterschiede in der Inflationsrate, Industrieproduktion und Handelsbilanz). Statistische Tests auf Kointegration werden durchgeführt; und wenn die Hypothese “Keine Kointegration” zurückgewiesen wird, ergibt sich eine langfristige Gleichgewichtsbeziehung. Eine kurzfristige Beziehung wird im Rahmen eines Irrtumskorrektur-Modells gesch?tzt. Für den Yen/Dollar-Kurs ergeben sich lang- und kurzfristige Beziehungen, die ?konometrischen Tests standhalten. Für den DM/Dollar-Kurs ist die langfristige Beziehung zweifelhaft, aber eine kurzfristige Beziehung wird ermittelt. Das ist plausibel, wenn man die Effizienz des Devisenmarktes berücksichtigt.

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Résumé Le modelage du comportement des cours du change du Yen et de la mark allemande envers le dollar. — L’intention de cette étude est de déterminer les rapports à court terme et à long terme entre les cours du change bilatéraux et des variables économiques comme les différences concernant l’offre monétaire, les taux d’intéréts, les taux d’inflation, l’activité industrielle ainsi que les déviations de la PPA et les balances commerciales. On fait des tests statistiques de cointégration. Si l’hypothèse de non-cointégration est rejeté, on obtient un rapport d’équilibre à long terme. On estime aussi un rapport à court terme en utilisant un modèle d’erreur-correction. En ce qui concerne le cours du change entre le Yen et le dollar, on obtient un rapport à long terme et à court terme qui satisfait des tests économétriques. Pour la DM/dollar relation, le rapport à long terme est douteux, mais un rapport à court terme est obtenu. Ce résultat est plausible si l’on considère l’efficience du marché des changes.

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Resumen Modelando el comportamiento de la tasa de cambio del yen y del marco alemán frente al dólar. — El objetivo de este trabajo es determinar las relaciones de corto y largo plazo entre tasas de cambio bilaterales y variables económicas como las diferencias entre la oferta monetaria, entre las tasas de interés, entre las tasas de inflación, entre la actividad industrial, las deviaciones de la paridad del poder de compra y el saldo comercial. Se llevan a cabo tests estadisticos de cointegración y, en caso de rechazarse la hipótesis de no cointegración, se obtiene una relación de equilibrio de largo plazo. Se estima una relación de corto plazo utilizando un marco de correction de errores. Para la tasa yen/dólar se obtienen relaciones de corto y largo plazo que satisfacen tests econométricos. Para la tasa DM/dólar la relación de largo plazo es sospechosa; se obtiene una de corto plazo. Esto es plausible, dada la eficiencia con la cual funciona el mercado de cambios.

     

The intra-industry trade of Benelux with the developing world

Zusammenfassung Der intraindustrielle Handel zwischen den Benelux-L?ndern und der Dritten Welt. - Die aus der Theorie des intraindustriellen Handels abgeleiteten Variablen erkl?ren zu einem erheblichen Teil die Produktzusammensetzung in dem erstaunlich gro\en intraindustriellen Handel mit Industriegütern, der zwischen den Benelux-L?ndern und der Dritten Welt stattfindet. Besonders die Produktdifferenzierungs-Variable erweist sich als ?u\erst signifikant bei der Erkl?rung der Güterstruktur des erw?hnten Handels im Falle von Industrien mit hohen Skalenertr?gen. Die wichtige Wechselbeziehung zwischen hohen Skalenertr?gen und Produktdifferenzierung wird auch durch weitere Befunde best?tigt. Interessanterweise gilt dieses Ergebnis nicht für eine Anzahl anderer OECD-L?nder.

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Résumé Le commerce intra-industriel des pays de Benelux avec le monde développant.- Les variables dérivées de la théorie du commerce intra-industriel (CII) contribuent considérablement à expliquer la structure du CII en produits manufacturiers entre les pays de Benelux et le monde développant qui est intensif de fa?on inattendue. Particulièrement la variable de la différenciation des produits se démontre être hautement significative en expliquant la composition des flux susdits du commerce intra-industriel en cas des industries qui révèlent des importantes économies d’échelle. L’importance de l’interaction entre des telles économies d’échelle et la différenciation des produits pour expliquer le CII entre les pays de Benelux et le monde développant est supportée par d’autre évidence. Il est intéressant que cette structure particulière des résultats ne se confirme pas en cas d’un nombre des autres pays OCDE.

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Resumen El comercio intrasectorial de Bélgica, los Países Bajos y Luxemburgo con el tercer mundo. - Las variables derivadas de la teoría del comercio intrasectoral (CIS) logran explicar de modo considerable la compositión del sorprendentemente importante CIS en manufacturas de Bélgica, los Países Bajos y Luxemburgo con los países en desarrollo. En particular, la variable del nivel de diferenciación de los productos resulta altamente significante para explicar la composición del flujo del CIS mencionado en el caso de industrias con altas economías de escala. La importancia de la interactión entre las altas economías de escala y el nivel de diferenciación de productos al explicar el CIS queda confirmada utilizando evidencia adicional. Es interesante que los resultados obtenidos para esta muestra de países no permiten ser generalizados a otros países de la OECD.

     

The paradoxes of immiserizing growth and donor-enriching “recipient-immiserizing” transfers: A tale of two literatures

Zusammenfassung Das Paradoxon des Verelendungswachstums und das Paradoxon der den Geber bereichernden (den Empf?nger ?rmer machenden) Transfers: Eine Geschichte zweier Theorien. — Dieser Aufsatz soll eine Brücke schlagen zwischen zwei Str?mungen der theoretischen Literatur, nach der Wachstum paradoxerweise zur Verelendung führt und nach der ebenfalls paradoxerweise im Falle eines Transfers der Empf?nger von Leistungen an Wohlfahrt einbüΒt. Die spezifischen Fragen, die die beiden Gruppen der AuΒenhandels-theoretiker und mathematischen ?konomen stellen, reflektieren deren jeweilige Tradition. Die grundlegenden Theoreme, die abgeleitet werden, scheinen deshalb auf den ersten Blick nur wenig Beziehung zueinander zu haben. Sogar die Bedingungen, die aufgestellt werden, um in offensichtlich identischen Modellen die Paradoxa zu erreichen, scheinen gelegentlich unterschiedlich und widersprüchlich zu sein. Angesichts der zentralen Bedeutung dieser Ph?nomene und ihrer Analyse für mehrere wichtige Bereiche von Theorie und Politik bedarf der Gegenstand des vorliegenden Aufsatzes kaum noch einer Rechtfertigung.

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Résumé Les paradoxes de la croissance d’appauvrissement et des transferts enrichissants les donateurs (appauvrissants les récepteurs): un essai de deux littératures. — Dans cet article l’auteur essaie de réconcilier deux courants de la littérature théoretique sur la possibilité paradoxe d’une croissance d’appauvrissement et la possibilité paradoxe d’un récepteur appauvrissant ou d’un donateur enrichissant si un donateur fait des transferts. Les questions précises adressées par les théoriciens ont reflété leurs traditions correspondantes. C’est pourqoui, á première vue, les théorèmes centraux dérivés par eux semblent avoir peu de rapport l’un avec l’autre. Même les conditions établies pour obtenir les paradoxes semblent être des fois différentes et contradictoires oú l’on croit d’avoir des modèles identiques. En vue de l’importance centrale de ces phénomènes et de leur analyse pour quelques aspects décisifs de la théorie et de la politique il ne faut guère justifier le but de cet article.

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Resumen Las paradojas del crecimiento empobrecedor y transferencias enriquecedoras del donante (empobrecedoras del receptor): un relato de dos literaturas. — El présente artfculo esta disenada para construir un puente entre dos literaturas sobre la posibilidad parad?jica de crecimiento empobrecedor y la posibilidad parad?jica de un receptor empobrecido. Las preguntas précisas formuladas por los dos conjuntos de teóricos han reflejado sus respectivas tradiciones. Los teoremas centrales derivados por ellos, por lo tanto, parecen tener a primera vista poca relacion entre ellos. Incluso las condiciones establecidas para la obtención de las paradojas, en lo que surgen ser modelos idénticos, parecen ser a momentos diferentes y contradictorias. En vista de la importancia central de estos fenómenos y su analisis, para varias areas criticas de la teoria y la politica, el objetivo del présente articulo practicamente no necesita ser justificado.

     

The effects of debt versus equity inflows on savings and growth in developing economies

Zusammenfassung Die Wirkung von ausl?ndischer Kapitalbeteiligung und Kreditfinanzierung auf Ersparnisbildung und Wachstum in Entwicklungsl?ndern. — Zur Bew?ltigung der internationalen Schuldenprobleme von Entwicklungsl?ndern wird h?ufig vorgeschlagen, die Struktur des Kapitalimports zugunsten von Forderungsarten zu verschieben, bei denen sich die Gl?ubiger am wirtschaftlichen Risiko beteiligen, wie dies etwa bei Direktinvestitionen der Fall ist. Die Wahl zwischen Kapitalbeteiligung und Kreditfinanzierung mag jedoch Risiko-Ertrag-Konflikte zwischen Einkommensstabilit?t und erwartetem wirtschaftlichem Wachstum involvieren. Diese Hypothese wird aus einem entscheidungstheoretischen Modell auf der Basis eines Benutzer-Eigentümer Verh?ltnisses abgeleitet und mittels einer L?nderquerschnittsuntersuchung regressionsanalytisch getestet. Es zeigt sich, da\ bei nichtkooperativen Beziehungen zwischen Schuldnern und Gl?ubigern kreditfinanzierte Kapitalimporte einen vergleichsweise starken positiven Einflu\ auf die Ersparnisbildung und das Wirtschaftswachtum im Schuldnerland ausüben. Kapitalbeteiligungen k?nnen deshalb nicht ohne weiteres als vorteilhaft angesehen werden und auch nicht allen L?ndern empfohlen werden, ohne zu bedenken, wie sich soziale Gruppen gegenüber dem Risiko verhalten.

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Résumé Les effets de l’influx de la dette et du capital propre sur l’épargne et la croissance en économies développantes. — L’élément commun des beaucoup de propositions données pour faciliter les problèmes de la dette extérieure des pays développants est l’intention de changer la structure des importations de capital vers l’augmentation du rapport des créances qui basent sur quelque forme de partager les risques, p.e. la participation en capital propre. Cependant, le choix entre le capital propre ou des influx des capitaux financés par des dettes peut induire un conflit de ?rendement-risque? entre la stabilité de revenu et la croissance attendue. Cette hypothèse est dérivée d’un modèle choix-théorique basé sur l’approche agent-principal et testée empiriquement en appliquant l’analyse de régression trans-pays. Les auteurs démontrent que, dans un cadre non-coopératif des relations débiteurcréditeur, des transferts financés par des dettes ont une influence plus positive sur l’épargne et la croissance économique. La participation en capital propre ne peut pas être évaluée supérieure sans ambigu?té et c’est pourquoi elle ne peut pas être recommendée pour tous les pays, indépendant des attitudes sociales envers le risque.

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Resumen El efecto del endeudamiento sobre el ahorro y el crecimiento eneconomías en desarrollo comparado con el de las inversiones directas. — En varias propuestas para aliviar el problema de la deuda externa de los países en desarrollo se sugiere alterar la composición de las importaciones de capital en el sentido de aumentar la proportión de derechos con participación en el riesgo económico, es decir, la participación de la inversión directa. La elección entre inversión directa y deuda considera la relación inversa riesgo-beneficio que existe entre la estabilidad del ingreso y el crecimiento esperado. Esta tesis se dériva de un modelo teórico de elección basado en el enfoque agente-principal, que es sometido a un test empírico de regresión sobre una muestra de países. Se muestra que en el marco de relaciones deudor-acreedor de tipo no cooperativas las transferencias de financiamiento por deuda ejercen una influencia positiva relativamente superior sobre el ahorro y el crecimiento económico. La participación directa en el capital no resulta superior en todos casos y por ello no puede ser recomendada para todos los países, independientemente de las actitudes frente al riesgo que prevalezcan.

     

The half and the full debt cycle

Zusammenfassung Der halbe und der ganze Schuldenzyklus. - In dem Beitrag wird ein Modell der zyklischen Variation der Auslandsschuld entwickelt. Ein halber und ein ganzer Schuldenzyklus werden unterschieden. In einem halben Schuldenzyklus wird zwar die Schuld reduziert, aber das Land bleibt ein Schuldner. In einem ganzen Schuldenzyklus zahlt das Land seine Schuld zurück und wird schlie\lich zum Gl?ubiger. Das Zeitprofil der Zahlungsbilanz wird analysiert. Die Unterscheidung zwischen halbem und ganzem Schuldenzyklus h?ngt an dem Unterschied zwischen Zeitpr?ferenzrate und Zinssatz auf dem Weltkapitalmarkt. Historische Beispiele für den halben und ganzen Schuldenzyklus werden erw?hnt, und es werden Bedingungen genannt, die einen der beiden F?lle wahrscheinlicher machen.

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Resumen El ciclo parcial y entero de la deuda. - En este trabajo se desarrolla un modelo de comportamiento cíclico de la deuda externa. Se distingue entre un ciclo de deuda parcial (medio ciclo) y uno entero. En el medio ciclo la deuda se reduce en el tiempo pero el país permanece deudor. En el ciclo de deuda entero el país en última instancia paga la deuda y pasa a ser acreedor. Se analizan las implicaciones para el perfil temporal del balance de pagos. La distinción entre al ciclo parcial y el entero se basa en la diferencia entre la tasa de preferencia temporal y la tasa de interés mundial. Se dan ejemplos históricos de ciclos medios y enteros, y se mencionan algunas de las condiciones para que uno de los casos pueda darse con mayor probabilidad.

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Résumé Le cycle de dette complet et demi-complet. - Dans cet article l’auteur développe un modèle du cycle de la dette étrangère. Il distingue entre un cycle de dette demi-complet et complet. En cas d’un cycle demi-complet, la dette est réduite avec le temps, mais le pays reste un débiteur. En cas d’un cycle de dette complet, le pays repaie la dette définitivement et change dans une position de créditeur. Les implications pour le profil temporel de la balance des paiements sont analysées. La distinction entre le cycle de dette demi-complet et complet dépend de la différence entre le taux de préférence du temps et le taux d’intérêt mondial. L’auteur présente des exemples historiques pour les cycles demi-complets et complets et mentionne quelques conditions qui rendent un des cas le plus probable.

     

Expected inflation,wealth effects and personal expenditure

Zusammenfassung Inflationserwartungen, Verm?gen und pers?nliche Ausgaben. — In dem Artikel wird ein Modell entwickelt, mit dem die Beziehung zwischen pers?nlichen Ausgaben und Inflationserwartungen getestet wird. Danach ist die Wirkung einer erwarteten Steigerung der Preise von dauerhaften Gütern auf die Ausgabenquote signifikant positiv, aber die einer erwarteten Preissteigerung bei Verbrauchsgütern und Dienstleistungen signifikant negativ. Schlie\lich wirken sich in übereinstimmung mit Friedmans Hypothese vom permanenten Einkommen Ver?nderungen des Realeinkommens in signifikanter Weise negativ auf die Ausgabenquote aus.

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Résumé L’inflation anticipée, les effets de patrimoine et les dépenses personnelles. — L’auteur a développé et testé un modèle pour explorer la relation entre les dépenses personnelles et l’inflation anticipée. L’effet d’une montée anticipée du prix des biens durables sur le rapport dépense/revenu est positif et significatif pendant que l’effet d’une augmentation anticipée du prix des biens non-durables et des services sur le rapport dépense/revenu est négatif et significatif. Finalement, en conformité avec l’hypothèse du revenu permanent de Friedman, l’effet des changements du revenu réel sur le rapport dépense/revenu est négatif et significatif.

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Resumen Inflaci?n esperada, efectos de riqueza y gasto personal. — Se desarroll? y someti? a prueba un modelo para relacionar el gasto personal con la inflaci?n esperada. El efecto de la inflaci?n esperada para los precios de bienes durables sobre la proporci?n del gasto es positivo y significante, mientras que el efecto de la inflaci?n esperada para los precios de los bienes no durables y servicios sobre la proporci?n del gasto es negativo y significante. Finalmente, de acuerdo con la hip?tesis del ingreso permanente de Friedman, el impacto de cambios en el ingreso real sobre la proporci?n del gasto es negativo y significante.

     

Causality and wage price inflation in West Germany 1964–1979

Zusammenfassung Kausalit?t und Lohn-Preis-Inflation in Westdeutschland 1964–1979. — In diesem Aufsatz wird ein Vierteljahresmodell der Lohn- und PreisInflation in Westdeutschland (1964 bis 1978) entwickelt. Es verwendet das Konzept der Phillips-Kurve, betont aber die überprüfbare Lohndruck-Hypothese und enth?lt die folgenden sechs Variablen: Konsumentenpreise, Effektivl?hne, Streiks, Tarifl?hne, Nachfrage nach Arbeitskr?ften und die Geldmenge M 1. Mit Hilfe des Konzepts der Wiener-Granger-Kausalit?t und kürzlich entwickelter Methoden der multivariaten Zeitreihenanalyse entsteht ein empirisches Kausalit?tsmodell der Lohn-Preis-Inflation für Westdeutschland. Dieses Modell stützt in starkem Ma\e die Lohndruck-Theorie und weist der Geldversorgung eine unbedeutende Rolle zu. Eine zweiseitige Kausalit?t besteht zwischen den Effektiv- und den Tarifl?hnen, so da\ es unangebracht ist, zeitlich verteilte Lags anzunehmen für die Tarifl?hne in der Lohngleichung oder umgekehrt für die Effektivl?hne in der Gleichung der Tarifl?hne. W?hrend sich als Hauptursache der Lohninflation die Inflationserwartungen und die Tarifl?hne identifizieren lassen, geh?ren zu den wichtigsten Ursachen der Preisinflation die erwarteten Preissteigerungen und die Erh?hung der Kapazit?tsauslastung.

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Résumé Causalité et l’inflation de prix et de salaire en Allemagne de l’Ouest 1964–1979. — Dans cet article l’auteur formule un modèle trimestriel de l’inflation de salaire et de prix pour l’Allemagne de l’Ouest sur la période de 1964.1 à 1978.4. Le modèle utilise les éléments fondamentaux de la courbe de Phillips, mais souligne l’hypothèse testable des déterminants de ?wage-push? et consiste de six variables économiques principales: les prix de consommation, les salaires nominaux, les grèves, les salaires contractuels minimum, la demande de la main-d’oeuvre et les disponibilités monétaires (M1). L’auteur applique le concept de causalité de Wiener-Granger aussi bien que des méthodes des séries chronologiques multivariates développées récemment et obtient un modèle empirique de causalité. Le modèle fortement supporte la théorie de ?wage-push? et révèle un r?le insignifiant des disponibilités monétaires. Une causalité deux-voies peut être observée entre les salaires nominaux et les salaires contractuels minimum. Par conséquent, il n’est pas indiqué de spécifier une structure des décalages retards distribués pour les salaires contractuels dans l’équation de salaire ou, qui est équivalent, pour les salaires nominaux dans l’équation de salaires contractuels minimum. Pendant que l’inflation anticipée et les salaires contractuels sont regardés comme les causes principales de l’inflation de salaire les facteurs décisifs de l’inflation de prix incluent les augmentations des prix attendues et l’augmentation de l’utilisation des capacités.

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Resumen Causalidad e inflation salarios-precios en Alemania Occidental 1964–1979. — En este artícule se formula un modelo trimestral de inflatión de salarios y precios para Alemania Occidental en el período 1964.1 a 1978.4. Este modelo se basa en la racionalidad de la curva de Phillips pero pone enfasis en la hipótesis comprobable de determinantes de presión de salarios y consiste de seis variables económicas importantes: precios al consumidor, salarios monetarios, huelgas, tasas de salarios mínimos negociados, demanda por trabajo y oferta de dinero M1. Usando el concepto de causalidad Wiener-Granger y métodos de series de tiempo multivariables desarrollados recientemente se obtiene un modelo empérico causal de inflatión salarios precios para Alemania Occidental. Este modelo da fuerte apoyo a la teoría de presión de salarios y revela un papel insignificante para la oferta de dinero. Hay una doble causalidad (o de feedback) presente entre salarios monetarios y tasas salariales minimas negociadas y, tomo tal, la práctica de especificar una estructura de rezago distribuida para estas tasas salariales en la ecuación de salarios, o equivalentemente, para salarios monetarios en la ecuación de tasas salariales mínimas negociadas es inapropiada. Mientras que las principales causas de la inflatión salarial se pueden identificar como inflatión anticipada y tasas salariales mínimas negociadas, las principales causas de la inflatión de precios incluyen aumentos de precios esperados y el aumento de la capacidad utilizada.

     

The World money supply: Concept and measurement

Zusammenfassung Die Geldversorgung der Welt: Konzept und Messung. — Der Aufsatz erarbeitet zuerst die theoretischen Grundlagen für ein Konzept der Geldversorgung der Welt und legt dann die relevanten Zahlen vor. Es wird die Ansicht vertreten, da\ das zweckm?\ige Konzept der Welt-Geldversorgung von dem Wechselkurssystem abh?ngt. Bei einem System flexibler Wechselkurse mit exogenem Geldangebot sollte ein geeignetes Me\konzept gleitende Gewichte auf der Basis der Volkseinkommen benutzen, um das Welt-Geldangebot zu errechnen. Bei festen Wechselkursen und endogenem Geldangebot sind stattdessen gleitende Gewichte auf der Basis der Geldmengen am besten geeignet. In der Arbeit werden die neuen Zeitreihen des Welt-Geldangebots für 1958–1975, für W?hrungsreserven und für Geld im engeren und im weiteren Sinne berechnet. Au\erdem werden Zeitreihen für Industriel?nder, entwickelte und weniger entwickelte L?nder vorgelegt. Die beiden neuen Zeitreihen werden mit vorhandenen Reihen verglichen, bei denen die Geldmengenaggregate unter Verwendung von festen BIP-Gewichten und den jeweiligen Wechselkursen berechnet werden.

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Résumé L’offre d’argent mondiale: Le concept et le mesurage. —Au premier lieu cet article dérive un fondement théorique pour le concept de l’offre d’argent mondiale et puis présente les données essentielles. Hous arguons que le concept approprié de l’ofire d’argent mondiale est dépendant du système de taux de change. Sous les conditions d’un système de taux de change flexible avec des offres d’argent exogènes un système de poids approprié utilise des poids mouvants de revenu national pour venir à l’offre d’argent mondiale. Sous les conditions des taux des changes fixes et des offres d'argent endogènes les poids mouvants de stock d’argent sont appropriés d'autre part. L’article calcule les nouvelles séries de l’offre d’argent mondiale dérivées pour la période 1958–1975 pour l’argent de reserve, l’argent en sens étroit et l’argent en sens vaste. Nous présentons aussi des séries pour les pays industriels, développés et développants. Nous faisons des comparaisons entre les deux nouvelles séries et les séries existantes en utilisant des poids fixes de PIB et des taux des changes courants pour venir aux agrégats mondiaux.

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Resumen La oferta mundial de dineroxoncepto y medición. —El présente Artículo dériva en primer lugar una fundación teórica para el concepto de la oferta mundial de dinero y en seguida presenta los datos relevantes. Se argumenta que el concepto apropiado para la oferta mundial de dinero dépende del sistema cambiario. Bajo un sistema cambiario flexible con oferta de dinero exógena, el sistema de ponderaciones apropiado utiliza ponderaciones móviles para el ingreso nacional para llegar a una oferta de dinero mundial. Con tipos de cambio fijos y ofertas de dinero endógenas, el sistema adecuado consiste, en cambio en la utilización de ponderaciones móviles para el stock de dinero. En el artículo se estiman las nuevas series de oferta de dinero mundial para moneda de reserva, moneda limitada y moneda amplia derivadas del periodo 1958–1975. Se presentan además series para países industriales, desarrollados y en desarrollo. Se hacen comparaciones entre las series nuevas y las series existentes utilizando ponderaciones fijas para el PIB y las tasas de cambio corrientes para llegar a los agregados mundiales.

     

The product pattern of intra-industry trade: Stability among countries and over time

Zusammenfassung Die Güterstruktur des intraindustriellen Handels: Stabilit?t zwischen den L?ndern und im Zeitablauf. - Gem?\ der vierstelligen ISIC schwankt der Anteil des intraindustriellen Handels am gesamten Au\enhandel mit Industriegütern für eine Gruppe von elf Industriel?ndern zwischen 35 und 80 Prozent. Der intraindustrielle Handel spielt zwischen den Industriel?ndern und hier insbesondere in Europa eine bedeutend gr?\ere Rolle als im Verh?ltnis zwischen Industrie- und Entwicklungsl?ndern. Sein Anteil scheint im Handel zwischen zwei L?ndern um so gr?\er zu sein, je geringer der Unterschied im Durchschnittseinkommen und je kleiner die geographische Distanz zwischen den Handelspartnern ist. Au\erdem findet der intraindustrielle Handel zwischen Industrie- und Entwicklungsl?ndern nicht in denselben Produktgruppen statt wie in denjenigen zwischen entwickelten L?ndern. Es besteht allerdings eine Tendenz, da\ sich die Güterstruktur im Handel der Industrie- und Entwicklungsl?nder im Laufe der Zeit angleicht. Im Gegensatz zu theoretisch fundierten Erwartungen ist der intraindustrielle Handel nicht auf Konsumgüter beschr?nkt, sondern auch für Investitionsgüter und Halbfabrikate wichtig.

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Résumé Le commerce intra-industriel par produit: La stabilité de la structure parmi des pays et sur temps. - Mesuré sur le niveau 4 chiffres d’ISIC, la portion du commerce intra-industriel en commerce extérieur total dans le secteur manufacturier varie entre 35 et 80 pour cent pour un échantillon de onze pays industriels. Le commerce intra-industriel est beaucoup plus important parmi les pays développés, particulièrement en Europe, qu’entre les pays développés et développants. La portion du commerce intra-industriel en commerce total de deux pays tend à monter si la différence en revenu moyen et la distance géographique entre les deux partenaires commerciaux tend à baisser. De plus, deux-voies commerce entre les pays développés et développants ne se passe dans les mêmes groupes de biens que celui entre les pays developpés. En contraste de ce qu’on peut attendre de l’analyse théorique le commerce intra-industriel n’est pas limité aux biens de consommation, mais il est aussi important pour les biens d’investissement et les biens demi-fabriqués.

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Resumen El perfil del comercio intrasectorial a nivel de productos: estabilidad entre países y en el tiempo. - La participatión del comercio intrasectorial, medida al nivel de 4 dígitos de la CIIU, en el total del comercio internacional de manufacturas varía entre un 35 y un 80 por ciento en una muestra de 11 países industriales. El comercio intrasectorial tiene mayor importancia para el comercio entre países desarrollados, particularmente entre los de Europa, que para el comercio entre países desarrollados y países en desarrollo. La participación del comercio intrasectorial en el total del comercio entre dos países tiende a ser más alta, cuanto menor sea la diferencia entre el ingreso medio y la distancia geográfica entre los dos. Además, el comercio entre países desarrollados y en desarrollo no abarca las mismas ramas que el comercio intrasectorial entre países desarrollados. Contrariamente a lo comúnmente esperado, el comercio intrasectorial se da no sólo en bienes de consumo sino también en bienes de capital y en productos semielaborados.

     

Depositors’ risk perceptions and bank failure in a system with co-operative loan support

Zusammenfassung Das Risikoempfinden der Einleger und Bankzusammenbrüche im System einer gemeinsamen Kreditstützung. — In diesem Aufsatz wird versucht zu bestimmen, welche Wirkung die gemeinsame Rettungsaktion der Bank von England und der Clearing Banken auf das Vertrauen der Einleger in den britischen Geldmarkt gehabt hat. Das Vertrauen wird durch die H?he der Risikopr?mien gemessen, welche die Investoren verlangen, wenn sie Bankeinlagen anstelle von risikofreien Anlagen (Schatzwechseln) halten. Ein Modell wird spezifiziert, in dem die Risikopr?mien der Investoren mit solchen Gr?\en in eine funktionale Beziehung gebracht werden, die die Angemessenheit des Eigenkapitals, die Illiquidit?t und Mobilisierbarkeit der Anlagen sowie die Gr?\e des “Rettungsfonds” wiedergeben. Regressionsanalysen best?tigen, da\ es eine signifikante negative Beziehung gibt zwischen den bei der Rettungsaktion gew?hrten Krediten und den Risikopr?mien, die für verbriefte Termineinlagen und Interbankeinlagen verlangt werden. Im Ergebnis scheint die Bank von England recht zu haben, wenn sie behauptet, ihre Unterstützungsaktionen h?tten das Vertrauen der Einleger in das Bankensystem wiederhergestellt, jedenfalls was die gro\en Einleger betrifft. Infolgedessen kann dieses System der Zusammenarbeit als Muster für L?nder dienen, in denen die Konzentration des Bankensystems relativ hoch ist.

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Résumé Les perceptions de risque des déposants et la faillite des banques dans un système de soutien coopératif des prêts. — Cet article essaie de déterminer l’effet de l’opération conjointe de ?canot de sauvetage? de la Bank of England et des banques de clearing sur la confiance des déposants au marché monétaire du R.U. La confiance est mesurée par les primes de risques demandées par les investisseurs pour tenir des dép?ts bancaires au lieu des actifs sans risque (bons du Trésor). L’auteur spécifie un modèle dans lequel les primes de risque des déposants sont fonctionellement rapportées aux mesures de la suffisance de capital bancaire, de l’illiquidité et de la facilité d’écoulement des actifs et de la dimension du fonds de ?canot de sauvetage?. Les tests de régression confirment une relation significativement négative entre la variable de ?canot de sauvetage? et les primes de risque demandées pour les dépêts à terme (C. D.) et les dép?ts inter-bancaires. Il appara?t comme résultat que la Bank of England a raison en arguant que leurs opérations de support rétablissaient la confiance des déposants dans le système bancaire, au moins la confiance des déposants importants. Alors, cette co-opération peut servir comme format pour des actions dans des systèmes bancaires relativement concentrés.

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Resumen Percepción de riesgos de los depositanites y quiebra bancaria en un sistema con apoyo crediticio cooperativo. — Este artículo presigue determinar el efecto de la operación salvavidas de la asociación Bank of England-Clearing Bank sobre la confianza de los depositantes en el mercado monetario del Reino Unido. La confianza se mide por la envergadura de las primas de riesgo demandadas por los inversionistas para mantener depósitos bancarios en vez de activos libres de riesgo (pagarés de la Tesorería). Se especifica un modelo en el que las primas de riesgo de los depositantes se relacionan funcionalmente con medidas de suficiencia de capital bancario, iliquidez de activos, negociabilidad de activos y el tama?o del fondo salvavidas. Pruebas de regresión confirman una relación negativa significante que va desde la variable salvavidas hacia la prima de riesgo demandada sobre C. D. sterling y depósitos interbancarios. Aparece como resultado, que el Bank of England está en lo cierto al arguir que sus operaciones de apoyo restauraron la confianza de los depositantes en el sistema bancario, por lo menos en lo que respecta a la confianza de los grandes depositantes. De este modo esta cooperación puede proporcionar un formato de acción en sistemas bancarios relativamente concentrados.