百日高铁加速云岭发展

<正>2017年4月6日,沪昆高铁、云桂高铁的开通运营满100天。沪昆、云桂铁路作为云南省连通外界的高铁项目,汇聚着全省人民的热切期盼,凝聚了金融机构倾力支持高铁建设的心血。高铁的开通,实实在在地带动了沿线地区的经济社会发展,初尝高铁"甜头"的云南正加快高铁建设步伐,开启了云岭加速发展的大幕。     

海南新型城镇化过程中金融支持对策研究

十八大以来,中央已经把推进城镇化建设摆到了突出的战略位置,强调城镇化是解决制约经济持续健康发展重大结构性问题的关键,新型城镇化是未来一段时期海南发展的难得机遇。海南省会经济圈、琼北1小时经济圈、环岛高铁、特色小镇建设等一批城镇化项目,将带动海南在统筹城乡中加快发展步伐。本文从分析海南城镇化制约因素出发,结合海南省区域经济特点,探寻金融支持海南新型城镇化发展对策及建议。     

释放行业价值，“互联网＋”刮向高铁行业

近年来，我国的高铁行业取得了突飞猛进的发展。郑徐高铁的正式开通运营，标志着中国高铁运营里程突破了2万公里。而根据最新发布的《中长期铁路网规划》，到2025年，中国的高铁运营里程将达到3.8万公里左右，比2015年年底翻一番。     

营商“硬环境”与公司现金持有:基于市场竞争和投资机会的研究

本文利用高铁开通自然实验,研究营商"硬环境"对公司现金持有影响。研究发现,高铁开通使所在地市场竞争加剧,公司投资范围扩大,投资机会增加;进一步地,高铁开通使所在地公司现金持有增加,且该现象在融资约束程度高的子样本中更显著。基于后果分析发现,公司增加现金持有,将有助于其维持所在地产品市场份额,提高竞争优势,增加异地投资,缓解投资不足,并改善会计业绩,提高现金市场价值。研究表明,伴随高铁开通,所在地公司出于预防动机,会策略性增加现金持有。本文基于交通基础设施类营商"硬环境"视角,为公司现金持有持续增加现象提供新论据,也为公司利用经济正外部性,及时调整财务策略,提供重要启示。     

交通基础设施对市场分割的影响——来自高铁开通和上市公司异地并购的经验证据

市场分割不利于企业跨区域资源整合.本文研究高铁开通对企业异地并购活动的影响,求证交通基础设施缓解市场分割的作用.研究发现:高铁开通能分别提高企业17.02％的跨市并购和12.31％的跨省并购的发生概率,以及28％的异地并购成功概率,显著降低了市场分割对资源流动的阻碍作用,该结论经过工具变量检验和安慰剂检验后依然成立;且这一效应在国有企业更为显著,在市场分割程度高的地区更加显著;"润滑剂机制"是高铁开通促进异地并购的作用机制.进一步分析发现,高铁开通一方面会增加异地并购收购方的企业价值,但另一方面也会加剧收购方的过度投资.本文的研究丰富和拓展了高铁经济学、市场分割和异地并购的相关研究,有助于理解交通基础设施、政府干预及企业异地投资对经济发展的影响.     

高铁开通是否促进了区域创新?

文章通过理论分析,探讨了高铁开通影响区域创新活动以及区域创新差距的内在机制,进而以是否开通高铁为“准自然实验”,采用2004年-2015年中国287个地级市的数据,实证分析了高铁开通对区域创新及其差距的影响效应。研究发现,考察期内,高铁开通显著提升了区域创新水平,其机制主要在于高铁开通后所引发的创新要素流动效应;高铁开通能够对区域创新差距产生重要影响:即相对于未开通高铁的城市来说,开通高铁城市的创新能力和创新速度持续提升,这能够进一步拉大区域之间的创新差距;且高铁开通在促进区域创新过程中也存在着显著的时间动态效应。分地区估计结果显示,高铁开通能够促进东部地区城市创新活动的开展,也拉大了其内在的创新差距;而由于高铁开通所引发的人才流失,高铁开通对中部和西部地区创新活动及其差距的影响效应不显著。文章研究结论可能为优化中国区域创新格局、促进创新型国家建设提供启示。     

宏碁服务器新品重磅出击,从高铁之速助力用户高密度计算

6月30日.京沪高铁全线正式开通运营。这条新中国成立以来建设里程最长、投资最大、标准最高的高速铁路.引起了国内外的广泛关注。近几年中国铁路的快速变化     

高铁开通是否抑制企业避税

本文利用多期DID模型,从企业避税视角考察高铁开通对微观企业行为的影响。研究发现,高铁开通后企业的避税行为显著减少;高铁开通对企业避税的抑制作用主要集中在那些信息不对称程度较高、内部治理环境较差、所在地区税收征管强度较小的企业;高铁开通背景下的企业避税行为提高了企业投资效率。本文为高铁开通影响微观企业的行为提供了补充证据。     

基础设施建设对城市房地产市场的影响研究——基于高铁开通的自然实验

基于2003～2015年全国287个地级及以上城市的面板数据,利用连续时间双重差分法实证分析了高铁开通对城市房地产的影响,并运用倾向得分匹配双重差分法和安慰剂检验法进行了稳健性检验。研究结果表明:总体看,高铁开通对房价有显著的正向影响;分区域看,高铁开通对于东部地区城市和中心城市的房价无显著影响,而对中西部地区城市和非中心城市房价具有显著正向影响;从城市规模看,高铁开通对大城市房价无显著影响,对中、小城市房价有显著的正向影响;且高铁开通对房价平均净影响在3.4%～10.8%之间。房价波动影响房地产和信贷市场的稳定,政府有必要对房价进行宏观调控,且考虑不同城市房地产市场受到高铁开通影响程度不同,政府应当"因城施策,分类指导",使房价稳定在合理的区间,防范金融风险从房地产市场溢出。     

高铁能提升分析师盈余预测的准确度吗?——来自上市公司的证据

本文搜集了2006-2016年中国201个地级市高铁开通的情况,并匹配了A股1,244家上市公司的面板数据,利用双重差分(DID)模型,研究了高铁开通对证券分析师盈余预测的影响。研究结果显示:高铁通车之后,分析师盈余预测的精准度显著提升,分歧度和乐观度显著下降。进一步考察高铁发挥作用的内在机制,发现高铁开通显著增加了对沿线公司进行实地调研的分析师数量及人均调研次数。高铁开通对分析师盈余预测的影响存在异质性,影响主要体现在信息处理成本较低的企业、公司治理水平较好的企业以及分析师面临买方压力较小的企业中。动态地来看,高铁开通对分析师盈余预测的影响主要体现在通车两年以后。此外,在利用工具变量法、控制飞机出行以减少内生性问题之后,上述结论仍稳健。这说明高铁的开通改善了资本市场的信息环境,使得分析师能够更好地扮演信息中介的角色。文章较早研究了高铁开通对分析师盈余预测的影响,揭示了高铁在金融市场的信息传导效应。     

中行海南省分行：弘扬奥运精神 打造特色文化

作为2008奥运合作伙伴,中行海南省分行积极倡导"以文化推动发展,用健康拥抱未来"的理念,大力弘扬奥运精神,全力打造特色企业文化。近日,为宣传奥运精神而单骑全国万里行的中行"奥运骑士"张万年到达海南,在海南举行环岛单骑活动宣传奥运。中行海南省分行对这次活动给予了大力支持。     

高铁开通对城市旅游经济影响的区域差异研究

基于2000—2019年沪昆高铁沿线城市的面板数据,评估高铁开通对旅游经济影响的区域差异。结果表明高铁开通促进了沿线城市旅游经济的发展,旅游收入的提升幅度大于旅游人次,即显著提高了人均旅游消费;高铁开通对我国旅游经济的促进程度总体呈现出西强东弱的趋势,旅游发展水平和市场规模相对落后的区域往往得到更快的发展;高铁开通有利...     

高速铁路开通对小微企业出口的影响分析——基于2011—2015年全国税收调查数据的实证检验

本文以2011—2015年国家税务总局的税收调查数据为样本,采用双重差分法实证研究了高铁开通对小微企业出口的影响。实证发现,高铁开通提高了沿线小微企业的出口额。从企业所处地理位置来看,高铁开通更容易促进东部地区小微企业的出口;从城市群角度来看,高铁开通对长三角地区和珠三角地区小微企业的出口起到了促进作用;从企业出口份额和企业性质来看,高铁开通对期初出口额较高的企业、国有企业和私营企业的出口促进作用更为明显。本文为证实基建对小微企业出口的影响提供了新的证据,高铁开通不仅可以缓解交通基础设施对企业的约束,同时也促进了东部地区企业出口的增加,从而有效推动小微企业的发展。     

高铁开通、金融集聚与区域创新

随着我国经济形态的转变,科技自立自强和创新驱动发展已成为我国发展的重要战略支撑.选取2004—2018年地级市面板数据,采用双重差分模型实证检验了高铁开通对区域创新的影响,并进一步以金融集聚为视角分析了其内在的影响机理.实证结果表明:较于未开通高铁的城市,开通高铁的城市区域创新水平更高,且该结果经过内生性和稳健性检验后依然成立;金融集聚是高铁开通影响区域创新的内在机制;进一步分区域研究发现,东部地区高铁开通引致金融集聚促进区域创新的效果最显著.因此,我国应持续推进高铁建设,充分发挥高铁开通带来的经济效益,同时还应考虑我国东中西部地域差异、资源要素分布不均等问题,加强政策倾斜,逐步完善高铁建设网络,促进城市创新水平提升,稳定区域经济均衡发展.     

高铁开通、金融集聚与区域创新

随着我国经济形态的转变,科技自立自强和创新驱动发展已成为我国发展的重要战略支撑.选取2004—2018年地级市面板数据,采用双重差分模型实证检验了高铁开通对区域创新的影响,并进一步以金融集聚为视角分析了其内在的影响机理.实证结果表明:较于未开通高铁的城市,开通高铁的城市区域创新水平更高,且该结果经过内生性和稳健性检验后依然成立;金融集聚是高铁开通影响区域创新的内在机制;进一步分区域研究发现,东部地区高铁开通引致金融集聚促进区域创新的效果最显著.因此,我国应持续推进高铁建设,充分发挥高铁开通带来的经济效益,同时还应考虑我国东中西部地域差异、资源要素分布不均等问题,加强政策倾斜,逐步完善高铁建设网络,促进城市创新水平提升,稳定区域经济均衡发展.     

高铁开通、银行竞争与公司债务融资成本

本文以2009-2016年A股上市公司为样本,采用双重差分模型研究高铁开通对公司债务融资成本的影响.研究表明,高铁开通提高开通地的银行竞争水平,从而降低公司债务融资成本.进一步研究表明,对于面临较强融资约束的公司,高铁开通对公司债务融资成本的降低作用更加显著.对处于金融市场化水平较低地区的公司,高铁开通对公司债务融资成本的降低作用更加显著.     

“被高速”裹挟民生

最近,武广高铁投入运营备受关注,高票价却让公众大失所望.网友表示,高铁成富人的"专利品",高铁成"贵铁".据报道,武广高铁运营后,京广线上武汉至广州、武汉至深圳、武汉至长沙的所有列车或将面临停运.这将逼着很多人不得不选择昂贵的高铁,网友直言"被高速了". 垄断从来就不是良善之辈.一些垄断企业嘴上扛着公共利益的旗号,暗地里做的却是绑架消费与裹挟民生的丑事.看清垄断无耻贪婪的本质,就会明白高铁时代为何出现"被高速"的哀叹.     

中国城际高铁与商业信用供给——基于准自然实验的研究

本文利用中国城际高铁开通对公司产品质量保证动机产生的外生变化来考察其如何影响公司的商业信用供给决策。高铁开通通过降低运输成本,提高了公司与客户之间的交易量,不仅可以降低公司与客户之间的信息不对称,还可以促使公司提高产品质量,削弱了公司为了保证产品质量而提供商业信用的动机。借助高铁开通在时间和空间上错列发生的特征,构建准自然实验情境,本文使用双重差分方法的检验,结果表明高铁开通使公司商业信用供给减少约3.51%。研究发现,交易量提高是高铁开通减少公司商业信用供给的重要渠道。进一步分析发现,对于事前信息不对称程度较大、关系专用性投资水平较高和产品质量保证需求较低的公司,高铁开通导致公司商业信用供给减少更多。本文研究为商业信用供给的产品质量保证理论提供了进一步的补充和发展,研究结论对于理解交通基础设施的经济效应以及公司商业信用供给决策的影响因素具有一定的启示意义。     

高铁时代“双城记”:新兴产业雇员流动的虹吸效应

中心城市引领城市群发展是当前中国区域协调发展战略的关键路径,如何实现城市群内部的产业分工完善和人才市场化配置是构建新发展格局的重要内容。本文以高铁开通为冲击,研究不同规模城市中新兴产业公司雇员流动的虹吸效应。研究发现:高铁开通之后,新兴产业公司的雇员流动因城市大小出现分化,新兴产业公司在大城市更容易获得雇员,而在小城市则更难,表明新兴产业的雇员流动在高铁开通后存在城市群内更为市场化配置的虹吸效应;进一步研究发现,小城市的雇员流出源自高铁开通后更容易获得大城市的就业机会和缓解其高房价压力,但并不受大城市高工资影响;虹吸效应存在空间限制,主要存在于距离大城市2小时高铁圈的小城市内。本文表明以高铁连通为典型的城市群一体化进程对不同规模城市的新兴产业成长具有差异化影响,这不仅对产业分工和劳动力流动的相关研究作出补充,也对因地制宜推进区域间协调发展提供了参考。     

宏碁服务器新晶重磅出击，从高铁之速助力用户高密度计算

6月30日．京沪高铁全线正式开通运营。这条新中国成立以来建设里程最长、投资最大．标准最高的高速铁路．引起了国内外的广泛关注。近几年中国铁路的快速变化充分反映出人们对于性能、效率、安全的孜孜追求。在计算领域,服务器的更新换代充分满足了人们的这种需求。