国有资本对养老保险基金的最优划转率研究 ——基于OLG模型的比较静态分析

利用世代交叠模型（OLG模型）探讨划转国有资本与养老保险制度改革及人口结构演化的关系。假设社保基金持股不变现、从国有资本净收入中获取分红,结果显示：中、高生育率方案下,如果做实个人账户,划转率在55%~65%,就能够实现社会福利最大化和目标替代率,并兼顾年轻消费的转折点;10%的政策划转率与此仍有较大差距。为保障社会福利和替代率目标,应增加国有资本划转比例,优化制度参数,并辅以改善制度运行环境的其他措施。     

金融市场分割、国有经济投资与经济增长 ——基于OLG模型的理论与实证

本文基于融资主体地位差异、目标差异和金融市场分割等经济特征,拓展了传统的戴蒙德(OLG)模型,引入国有经济投资和差异化利率,并以此为理论基础选取2004～2018年的季度观测数据建立了门限回归模型,实证检验不同利率水平下国有经济投资对经济增长产生的影响。研究结果表明:一是在存在金融市场分割的情况下,利率和国有经济投资对经济增长具有门限效应,国有经济融资利率低于资本边际报酬率时,投资促进经济增长,反之则对经济增长产生负面影响,同时国有经济投资在不同利率水平下均存在拐点;二是国有经济投资具有宏观调控效应,通过影响社会资本存量调控资本边际报酬率和经济增长,可以纠正经济动态无效率现象。     

遗产动机下家庭最优保险需求研究

本文将遗产动机引入代际收入转移下的家庭消费—储蓄决策中,讨论了遗产动机下家庭在消费、投资、保险、教育方面的最优支出结构,特别关注家庭对年金和寿险的最优购买比例。研究结果显示,本文的理论结果能够很好地解释家庭在当期消费、风险投资、年金购买、人寿保险购买、教育等方面的支出决策。此外,本文为建立含有保险的宏观经济模型奠定了合理的微观基础,可以进一步研究人寿保险与经济增长的关系。     

基于VEC模型的保险影响消费的机理分析

本文对中国的消费低迷现象进行了分析,认为预防性储蓄倾向强烈是消费低迷的主要原因,从理论上分析了保险促进消费的作用机制,考察了中国保险业对社会保障体系的贡献度,通过构建向量自回归模型对保险影响消费的作用进行了分析。通过理论和实证的分析,我们发现保险对消费的长期促进作用大于短期的抑制作用,它保障了个人及家庭长期消费的稳定。     

OLG模型中的多重均衡和经济效率——兼论政府在经济中的作用北大核心CSSCISSCI

本文在一个具有生产部门的OLG模型中,在考虑政府具有公共资本(或债务)的情况下,分别在新古典生产函数和阿罗-罗默生产函数下,研究了经济的多重均衡和经济效率,并讨论了政府在经济中的作用。本文研究表明,在新古典生产函数下,经济存在两类均衡,一类是传统均衡,这时无政府公共资本(或债务);另一类是利率等于人口增长率的均衡,这时或存在公共资本,或存在公共债务。利率等于人口增长率的均衡是社会最优均衡,满足资本积累黄金法则;传统均衡在古典情形下是帕累托最优,但在萨缪尔森情形下不是帕累托最优。本文还在阿罗-罗默内生增长经济中讨论了经济的多重平衡增长路径,以及不同平衡增长路径的经济效率。论文分析表明,政府通过公共资本(或债务)介入经济能提高经济效率。     

商业健康保险对居民消费及其结构的影响——基于理性预期和家庭资产结构分析

从微观决策层面出发,考察我国商业健康保险需求的影响因素及商业健康保险购买对非必要消费和整体消费结构的影响。以中国家庭金融调查(CHFS)数据为依托,通过处理效应模型的估计分析发现：在控制人口统计特征、收入、健康信息和经济主观态度等四个方面因素以后,个人购买商业健康保险行为会促进其非必要消费,同时会对整体消费结构有显著影响而且相比于其他变量影响更为有效。由于商业健康保险对消费水平和消费结构的影响弹性要远大于基本医疗保险、收入、养老保险等因素,我们进一步论证,大力发展商业健康保险不仅能够完善我国整体医疗体系架构、构建多层次医疗保障体系,而且还对我国调整消费结构、拉动内需等宏观政策具有较强的经济效应。     

保险公司资产组合与最优投资比例研究

保险公司收益主要来源于承保利润和投资收益,其中承保利润受政策变动、市场条件等外部环境的影响较大,而投资收益则更多地取决于保险公司的投资能力,因此保险公司如何构建资产组合、如何确定最优投资比例就是获取投资收益最大化的重要因素。本文通过理论推导得出了保险公司的资产组合模型并运用非线性规划求解出最优投资比例,进而根据保险公司的投资数据进行了实证研究,为我国保险公司的资产组合及最优投资比例提供了一个可借鉴的思路。     

基于跳跃扩散过程的保险资金最优投资模型研究

保险公司的盈余为跳跃扩散过程,保险人投资于债券和股票,且股票的价格服从跳跃扩散过程的最优投资组合。在均值-方差准则下通过随机最优控制方法,建立并求解保险资金投资模型的HJB方程,获得了保险资金最优投资模型和有效边界的闭式解,并进行了数值模拟。结果显示,投资于风险证券的资金量与初始资本金并不是简单的正比例关系。     

基于CvaR模型投资组合保险的绩效实证研究

经济全球化和金融市场一体化带来金融市场波动加大。投资者期望一个在价格下跌的时候能够维持最低保障,同时又能够在市场上涨时带来收益的投资理财产品。投资组合保险策略正是能够满足大家的这种期望。通过将CvaR与投资组合保险相结合,将投资组合保险策略进行动态的改良,考量改良后的投资组合保险在金融市场中对于风险度量的实际应用情况。     

商业健康保险对居民消费及其结构的影响——基于理性预期和家庭资产结构分析北大核心CSSCI

从微观决策层面出发,考察我国商业健康保险需求的影响因素及商业健康保险购买对非必要消费和整体消费结构的影响。以中国家庭金融调查(CHFS)数据为依托,通过处理效应模型的估计分析发现:在控制人口统计特征、收入、健康信息和经济主观态度等四个方面因素以后,个人购买商业健康保险行为会促进其非必要消费,同时会对整体消费结构有显著影响而且相比于其他变量影响更为有效。由于商业健康保险对消费水平和消费结构的影响弹性要远大于基本医疗保险、收入、养老保险等因素,我们进一步论证,大力发展商业健康保险不仅能够完善我国整体医疗体系架构、构建多层次医疗保障体系,而且还对我国调整消费结构、拉动内需等宏观政策具有较强的经济效应。     

基于资产组合模型的中国外汇储备最优币种结构的分析

目前我国已经成为世界上外汇储备持有量第一大国家,在国际金融市场风云突变的今天,持有的外汇越多,承担的汇率风险也就越大。稍有不慎,持有巨额的外汇储备就会面临风险,不仅不会带来收益,还可能遭受损失。因此,合理的组合外汇储备币种结构对于外汇储备保值及增值的具有重要的影响。本文基于资产组合模型对中国外汇储备最优币种结构进行分析,并对我国外汇储备最优币种结构谈谈自己的建议。     

炒股莫忘家庭资产配置

基本情况近期,股市强势反弹,A股大涨。因此,不少投资者蠢蠢欲动,上海宝山区的张先生,就是其中的一位。张先生今年38岁,是一家小型私企老板,年净收入50万元左右。妻子35岁,是名护士院校教师,年净收入10万元左右,夫妻俩都有"五险一金"。两人有一儿子,目前8岁,正在上小学。家庭每月生活开支6000元,小孩教育开支每月2000元(主要是课外培训班费用,学吉他,跳舞,课程培训等),养车费用每月2000元,交际费每月4000元。家庭旅游每年两次,共花费4万元     

基于OCQ模型的保险企业文化建设评价研究

在不断强化保险文化建设的背景下,如何客观评价我国保险企业文化建设的效果,并进一步寻找保险企业文化建设的着力点?本文运用实证分析的方法,借鉴OCQ模型对湖北省产、寿险企业文化建设状况进行研究。研究发现:产、寿险企业文化建设效果存在显著差异,且参与者对产险企业文化建设效果评价高于寿险企业;企业领导重视程度不同将影响保险企业文化建设效果;参与者性别、年龄、职位及从事保险行业时间差异,均不影响其对保险企业文化建设效果的评价,但参与者学历层次差异对保险企业文化建设效果的评价部分存在显著差异。该项研究提供了评价保险企业文化建设效果的新方法,并为进一步加强保险企业文化建设提供新的思路。     

资本积累的动态行为研究——基于预付现金约束的Stockman模型与分析框架

本文通过将消费与投资分阶段引入预付现金约束,分析了在Stockman模型（1981）中资本积累的动态行为。通过研究发现：如果预付现金约束仅考虑消费,那么货币沿调整路径及在长期中就是超中性的;作为一种扩展,如果预付现金约束考虑消费和投资,那么货币增长率的变化将影响平衡增长路径上的消费、产出及资本存量,对经济调整速度的影响则取决于消费者偏好与技术函数参数的符号。     

保险修正投资组合模型及有效前沿北大核心CSSCI

研究影响投资者对保险产品需求的各种约束条件,不妨从厘清具有决策指导意义的投资组合模理论出发。本文通过建立将保险产品作为一项金融工具时的金融投资组合模型,研究了最优投资组合决策及有效前沿的相关问题,提出了真实投资组合模型、保险修正投资组合模型和真实有效前沿、保险修正有效前沿,论证了保险修正投资组合模型的有效性,在马科维茨投资组合理论的基础上进行了拓展延伸。保险修正投资组合模型及保险修正有效前沿的提出,将保险产品与其他金融产品并列,作为投资者进行投资决策时可供选择的金融工具,将投资者对保险产品的需求置于金融投资决策框架内,为投资者进行更有效的投资组合决策提供了理论依据和方法。     

家庭保险资产持有影响因素分析

长期以来,我国保险学界的文献偏重宏观,忽视微观,因而文章尝试分析微观中国家庭持有保险资产的影响因素,并重点关注了风险态度和家庭特征。由于保险经济学理论分析的核心——风险态度,在实证分析中往往被忽略,文章借助实验经济学的思维,用假设证券估值来测度微观个体的风险态度,并将之运用在对居民家庭保险资产持有影响因素的分析上。文章采用全国4 066个微观家庭的大样本调研数据,从实证角度验证了风险厌恶程度越高的家庭持有保险资产的意愿更强和数量更多。具体到家庭特征对保险资产持有的影响,家庭收入、自有住房、遗赠意愿都对家庭保险资产持有有正向影响,而流动性限制的存在也将降低家庭持有保险资产的额度。     

随机规划模型与商业银行资产的最优配置

有关商业银行资产负债管理模型的研究表明,基于多阶段带简单补偿的资产负债随机模型适合现阶段中国商业银行的资产负债管理问题。本文建立了三大国有上市商业银行的简化资产负债管理模型,运用遗传算法进行运算求解。模型结果能反映商业银行资产配置的基本变化趋势;贷款配置比例始终大于债券投资比例,表明银行仍然立足于传统信贷业务;三大商业银行的最优资产配置略有差异。考虑到商业银行资产收益率以及存款负债流的不确定性,实证结果表明该模型对实际管理决策具有现实指导意义。     

基于excel的最优资产组合求解

在投资证券市场的决策中,收益与风险的权衡是投资决策的核心问题。本文借助excel强大的线性规划及函数功能建立证券投资模型,进行有效集的绘制及最优组合求解。包括风险资产与无风险资产的最优组合,以及收益或风险固定的有条件下的最优资产组合求解。并在最后对模型进行评价。     

基于excel的最优资产组合求解

在投资证券市场的决策中,收益与风险的权衡是投资决策的核心问题。本文借助excel强大的线性规划及函数功能建立证券投资模型,进行有效集的绘制及最优组合求解。包括风险资产与无风险资产的最优组合,以及收益或风险固定的有条件下的最优资产组合求解。并在最后对模型进行评价。     

我国中青年家庭资产组合的结构方程模型研究

本文研究了考虑背景风险情况下基于生命周期内效用最大化的家庭资产配置决策问题。选取我国25~55岁之间的中青年家庭作为研究对象,在借鉴与结合已有理论研究成果的基础上,运用理论分析、简单统计、实证检验和方法对比等手段,在生命周期模型的基础上,充分考量了家庭的经济特征,人力资本,人口统计特征,代际遗赠等等因素对于资产配置行为的影响作用。结果表明家庭资产配置受到以上各种因素的显著影响,是综合的决策过程。