企业并购中的文化诊断

企业通过并购竞争对手成为巨型企业是现代经济史上的一个突出现象。然而并购交易的完成并不代表并购的成功。据统计,在过去20年里,国际上大的企业并购案中,65％是失败的,没有获得预期的协同效应和财务回报。科尔尼公司（AT keamey）的调查显示,在并购的决定因素中,文化的差异位居首位,这种文化的差异主要是企业文化。在企业兼并实践中,与企业兼并同步而来的往往是两种企业文化的碰撞与融合,这就存在着文化不兼容风险。     

论企业兼并的动机和估价方法

论企业兼并的动机和估价方法陈闽（美国雷鸟国际经营管理研究生院）动机１．协同效益（ＳＹＮＥＲＧＹ）协同效益是指企业兼并后，两个企业的总体效益大于两个独立企业的效益之和。形成协同效益的原因主要有：规模经济。即两个企业兼并后在管理、生产和销售方面产生规模经...     

企业兼并：我国现代市场经济的现实要求

企业兼并：我国现代市场经济的现实要求张其中，方涛一、企业兼并：现代市场经济的内在机制所谓企业兼并，一般来说，就是在市场经济的竞争中，优势企业对劣势企业的吞并吸收。它是以优势企业（兼并企业）的后续、扩张和劣势企业（被兼并企业）产权与债务转让、失去法人资...     

科技企业并购的财务协同效应研究——以TCL科技并购中环集团为例

在市场经济条件下，企业并购是市场实现资源配置和重组的重要方式，也是企业突破自身发展桎梏的重要途径，而能否实现财务协同效应则是衡量企业并购成功与否的重要参照。对企业财务协同效应的研究有利于企业调整自身的发展战略，更全面地去考虑并购对企业自身的影响，尤其是并购之后的资源整合。文章以TCL科技并购中环集团为案例，探讨科技企业并购的财务协同效应，分别从财务能力、节税效应和预期效应三个方面对科技企业并购的协同效应进行分析，并对科技企业并购实现企业协同效应提出针对性的建议。     

1995～1996年欧美企业兼并评析

１９９５—１９９６年欧美企业兼并评析陈代云（上海财经大学）在西方，企业间的兼并行为在６０年代和８０年代都曾出现过高潮，但６０年代的企业兼并主要体现为相同行业的小而散的企业为实现规模经营而自愿合并以求发展。８０年代的企业兼并则表现出极强的金融投机性动机...     

企业并购的财务动机分析

明确企业并购的并购动机是对并购理论进行研究的基础。可能的并购动机是一个复杂的体系。从财务角度考察动机可归纳为 :谋求财务协同效应 ,获得资本市场上的筹资能力 ,获得低价资产等。一些企业还有其特殊的并购动机 :政府动机代替了企业动机 ,买壳上市 ,追求“财务报表”重组等。     

刍议网络财务管理与控制策略

一、网络财务的概念 “网络财务”（1）它所指的“网络”概念既非企业传统的自成体系的局域网或广域网，也非单纯的因特网Internet，而是工nternet／Internet相互协同形成的开放式网络；（2）“网络财务”并非单纯的财务系统，而是以财务管理为核心，业务管理与财务管理协同的综合系统；（3）“网络财务”是企业级的财务应用；（4）“网络财务”应完全支持电子商务：（5）“网络财务”的各项功能基于管理，而非核算。     

企业并购中财务协同效应的确认和计量

企业并购的主要目的是为了实现并购协同效应，其不仅包括管理协同和经营协同，也包括财务协同。企业并购中的财务协同效应主要来源于筹资、投资、经营活动和避免破产而产生的协同效应，这些财务协同效应通常采用未来现金流量贴现法予以计量。     

企业兼并市场行为剖析

企业经营和发展有两个重要途径：一是通过改善经营管理，提高企业内部资源配置效益来增强企业市场竞争力；二是通过资本营运，寻求企业资产的重组和扩张，主要采取企业兼并，包括收购、合并（全部兼并）、投资控股（大部份兼并）、参股合营（部份兼并）等多种方式，通过市场对资源配置的基础性作用，在更大范围内调整结构，促使企业经济效益和整体效益的提高。（一）为了更好地认识并揭示企业兼并这一经济现象产生的原因和带来的影响，本文结合企业间产权交易的典型事例，对当前企业兼并的市场行为作些剖析。1．全业兼并与降低市场交易费用…     

我国企业兼并难点分析

我国企业兼并难点分析●杜宝贵企业兼并是现代市场经济发展过程中的一种正常现象，而且，在当前我国进行的企业改革中，企业兼并已作为建立现代企业制度的一项重要措施。它在打破资产存量刚性、盘活存量资产、促进资源的优化配置和产业结构的调整中，发挥了积极的作用。但...     

企业集团财务监控模式选择探讨

企业集团是在现代企业高度发展的基础上形成的一种法人联合体，目前我国企业集团整体管理水平相对滞后，其中财务监管和控制工作尤为薄弱，无法形成企业集团的资源整合优势和管理协同效应。财务监控已成为财务管理工作中一个现实而急迫的问题。     

重组公司的财务整合

一、财务整合的内容财务管理是企业科学管理的重要手段，是企业科学决策的主要依据，也是企业实现价值最大化的主要保证。财务整合是企业扩张的需要，是发挥企业重组所具有的“财务协同效应”的保证，是重组方对被重组方实施有效控制的根本途径，更是实现重组战略的重要保障。不同的重组公司，其财务整合的做法会有所不同，但一般来说可以概括为：“一个中心，三个到位，七项整合”。一个中心：指以企业价值最大化为中心。三个到位：即对重组公司经营活动的财务管理到位；对重组公司投资活动的财务管理到位；对重组公司融资活动的财务管理到…     

当前企业财务分析存在的问题及对策

一、企业财务分析的主要内容 随着我国社会主义市场经济的确立，根据国际财务管理惯例结合我国现代企业管理的实践，当前企业财务分析应包括以下内容：（1）企业获利能力的分析，主要是分析企业利润的实现情况。追求利润最大化是现代企业管理的直接动因，企业实现利润的多少最能反映企业的经营成效。（2）企业偿债能力的分析，偿债能力的大小直接关系到企业持续经营能力的高低，是企业各方面利害关系人最关心的财务能力之一。（3）企业营运能力的分析，通过营运能力的分析解剖，引导有关人员掌握企业在财务营运过程中的效果、问题及解决办法。（4）企业筹资和投资能力分析，现代企业经常分析筹资和投资的合理性，是企业财务管理的重要内容。     

从秦川兼并宝仪看兼并对企业发展的影响

企业兼并是现代企业的一种重要发展战略，是企业实现低成本，高效率扩张，形成强大规模效应的重要途径，近年来，随着市场经济的不断完善，企业兼并无论在规模上，数量上，方式上，范围上，程度上都有了很大发展，虽然兼并活动本身是一种微观经济行为，关系到各企业的发展，但真正引起社会各界广泛关注的是其对宏微观经济以至社会各方面所带来的巨大影响，由于企业兼并的具体动机是多种多样的，这一战略行为对各方面的影响也是复杂的，本文通过对秦川机床集团在实行股份制改造过程中，对宝仪集团实行兼并这一典型案例的分析，论证企业兼并对现代企业发展的影响。     

碳排放权交易政策能提高企业现金持有水平吗

财务资源是企业落实宏观调控政策目标和开展经营行为的重要保障,因而探讨碳排放权交易政策是否会对企业的财务资源产生影响具有重要意义。基于2009—2017年我国A股上市企业构建PSM-DID模型,研究发现,碳排放权交易政策的实施显著提高了试点企业的现金持有水平。影响机制检验发现,碳排放权交易政策是通过预防性动机和交易性动机两条路径而影响试点企业现金持有水平的。进一步检验发现,碳排放权交易政策对试点企业现金持有水平的提高作用在具有投资偏好的企业、处于产品市场竞争程度高行业的企业和市场势力弱的试点企业中更显著。因此,政府要继续推进碳排放权交易政策和完善碳排放权交易市场,向相关企业提供绿色资源支持;企业要增强对“双碳”政策的敏感性,在提高现金持有水平的同时,要提高资金使用效率,实现低碳、良性发展。     

提高企业技术创新能力的途径

在人类谋求进步与发展的长河中，创新一直是人们探讨的一个主要话题。而对于一个现代企业，进入新的世纪，技术创新将进一步成为经济和发展的主导力量。改革开来，我国企业技术创新工作已取得可喜成绩，但亦存在不少困难和问题。本文旨在阐述企业如何正确认识这些问题，及企业在提高技术创新能力时，必须从以下五个方面入手：（1）营造企业的创新文化；（2）以市场为导向，引导企业的技术创新；（3）全面实现制度创新；（4）构建创新网络；（5）技术积累。     

中国企业研发决策同群效应的空间计量分析

考虑到企业间策略互动对研发决策的影响，将空间面板计量模型引入同群效应实证研究。基于2013—2019年中国A股上市公司数据，构建地区、行业和财务特征3类空间权重矩阵，结果发现：中国上市公司研发投入具有明显的惯性；企业研发决策主要受同行业同群企业研发决策（内生同群效应）及其特征变量（外生同群效应）的影响，同地区和相似财务特征的同群企业可以通过特征变量（外生同群效应）对本企业研发决策产生影响；尽管企业研发牺牲了短期盈利，但对股市估值的影响显著为正，说明中国资本市场投资者已具备一定的价值投资意识，而同群企业研发投入对本企业盈利和股市估值的影响均为负，说明中国企业研发互动主要体现为竞争效应而非协同效应；在国家实施创新驱动发展战略后，企业平均研发投入强度显著提升，3类同群效应显著增强。从全局视角对中国企业研发行为进行研究，以期为企业经理人提供有关激励研发创新、提升企业价值的启示。     

“营改增”对企业财务方面的影响研究

自2012年1月1日开始的“营改增”的税务改革，在试点范围内对企业的财务造成了很大的影响。人们在了解一个企业的财务状况时，无外乎从企业的成本、利润（收入）、现金流、税负等入手。因此，从企业成本、企业利润、企业的现金流、企业税负四个方面探讨“营改增”对企业财务的影响，以期引起企业管理者的重视，从而实现最大化的效益。     

探析企业集团财务监控体制的选择

企业集团是在现代企业高度发展的基础上形成的一种法人联合体,目前我国企业集团整体管理水平相对滞后,其中财务监管和控制工作尤为薄弱,无法形成企业集团的资源整合优势和管理协同效应。财务监控已成为财务管理工作中一个现实而急迫的问题。     

对“国有独资、授权经营”现象的反思及改进建议

对“国有独资、授权经营”现象的反思及改进建议刘茂才周殿昆（四川省社会科学院）按照中央确定的国有企业改革目标，纳入建立现代企业制度试点改革的国有企业，应主要选择国家控股或参股的有限责任公司和股份有限公司的形式，然而，试点改革的现实却与国家的愿望相悖，多...