信用评级在估计债券信用风险损失中的应用

债券信用评级有效地揭示了债券的相对信用风险,为债券投资者提供了重要的投资决策参考.在计算债券信用风险损失中,可以充分利用评级公司公布的数据来具体的计算出各债券的信用风险值,本文给出这种方法和例子.     

浅析投资者运用每股收益指标应注意的问题

每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标,它反映普通股的获利水平,通过对上市公司每股收益的计算,有助于投资者分析上市公司的收益情况和盈利能力.但是每股收益指标存在着固有的局限性以及许多不确定的因素,可能导致投资者投资的失败.笔者针对每股收益的局限性以及投资者运用此指标时应注意的问题进行分析.     

上市公司每股收益研究

每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标.上市公司每股收益的大小不仅反映企业的盈利水平,而且影响投资者的投资决策.因此,正确计算与理解上市公司每股收益,对于反映公司的盈利状况、进而引导投资者实施正确的投资决策均具有重要意义.     

投资者关系管理水平与权益资本成本——来自深交所A股上市公司的经验证据

本文以深交所A股上市公司为研究对象,检验投资者关系管理对权益资本成本的影响.本文采用股利折现模型计算权益资本成本,利用南开大学治理中心设计的投资者关系管理指数反映上市公司的投资者关系管理水平,研究发现,在控制Beta、净资产收益率、账面市值比、资产周转率、杠杆率、公司规模因素下,投资者关系管理水平较高的样本公司,本年度以及下一年度权益资本成本较低,这说明投资者关系管理质量会对股权融资成本产生积极影响.     

从美国实践看我国证券投资者保护基金

一、我国证券市场中投资者保护现状 (一)中小投资者占很大的比例.与国外成熟证券市场相比,我国证券市场不以机构投资者为主体,而呈现出中小投资者占绝对优势的局面.截止2002年8月底,我国中小投资者在沪深两个证券交易所的开户数已达6794万户,占投资者总数的99.47%.中小投资者投资知识缺乏,投资者风险意识和自我保护意识较差.     

将希望装在瓶中出售的欧文琼斯

化妆品行业一向被人们称作"将希望装在瓶中出售"的行业.在众多的化妆品公司中,法国的欧莱雅无疑是最成功的公司之一.有人曾计算过,如果一个投资者在1978年购买1000美元欧莱雅公司的股票,那么,如今这笔投资已升值为8.65万美元.     

论机构投资者与公司治理

文章时影响不同机构投资者在公司治理中发挥作用的重要因素,以及机构投资者在公司治理中发挥作用的路径进行了研究.结果发现,与公司是否有业务联系以及受行政干预程度是影响机构投资者在公司治理中发挥作用的两大因素.文章重点分析了我国主要机构投资者的资金来源时其受行政干预程度的影响,及机构投资者对公司治理的影响路径,并为促进我国机构投资者参与公司治理提出了相关政策建议.     

《财务成本管理》自测试题

一、单项选择题（本题型共21分，每小题l.5分）1.下列有关表述不正确的是（）。A.市盈率反映了投资者对公司未来前景的预期，市盈率越高，投资者对公司未来前景的预期越差 B.每股收益的分子应从净利润中扣除当年宣告或累积的优先股股利 C.计算每股净资产时，如果存在优先股应从股东权益总额中减去优先股的权益，包括优先股的清算价值及全部拖欠的股利，得出普通股权益 D.市销率等于市盈率乘以销售净利率。     

投资者对利率调整反应不足吗?——一项来自实验研究的证据

宏观经济波动必然导致货币政策的调整,其中利率调整直接影响股票市场价格和投资者心理.文章针对我国投资者对利率调整的敏感程度进行研究,利用实验研究方法,测试被试对利率调整的行为反应.研究结论为:股市中投资者对利率调整信息普遍存在反应不足的现象,同时投资者对利率调整信息的反应程度还受到投资者前期损益的影响.论文还通过划分投资者个体特征类型,发现投资者的初始风险态度、前期损益对利率调整信息反应不足的影响存在较大差异.     

发展IRM的意义与对策

投资者关系(Investors Relation)是指上市公司以及包括拟上市公司与公司的股权、债权投资人或潜在投资者之间的关系.也包括在与投资者沟通过程中,上市公司与资本市场各类中介机构之间的关系.投资者关系管理(Investors RelationManagement-IRM),是上市公司为完善治理结构,通过充分信息披露并运用金融和市场营销原则,加强与现实投资者和潜在投资者以及中介机构交流与沟通,促进投资者对公司了解和认同,实现公司价值最大化的战略管理行为.     

投资者情绪对中国A股市场收益率影响的实证研究

在传统的金融理论中,投资者情绪是无法对市场价格产生影响的,但是,现在金融市场中却有许多现象无法用市场有效性理论解释的.此时,在行为金融学中,情绪概念被提出,以用来应对金融市场中所出现的异常现象.故本文采用投资者综合情绪指数作为解释变量,通过计量模型的实证分析来检验投资者情绪是否对股市收益率具有显著性的影响.全文共分四部分.其中,第一部分是引言,第二部分简单地从理论上分析了投资者情绪对股票收益率的影响.第四部分构建了计量模型,并实证检验了投资者情绪对我国综合A股市场收益率的影响.最后根据本文的论证情况提出了一些建设性的建议.本文对投资者情绪的研究,将进一步有助于检验市场的有效性.     

市场风险测度指标β系数的计算

美国经济学家威廉·夏普于1964年提出了著名的资本资产定价模型与理论,第一次使人们可以对市场风险进行测度与定价.该模型奠定了现代财务理论的基础,是现代财务学形成与发展过程中重要的里程碑.运用该模型主要就是解决市场风险的测度问题,但实际中由于测度单个资产市场风险大小的指标β系数需要大量复杂的计算,使得投资者难以掌握.本文试从β系数的数学推导中来找到简便的计算方法.     

我国上市公司中小投资者保护分析

近年来,中小投资者利益保护作为热点问题一直备受国内外学者的关注.在我国证券市场十几年的发展历程中,公众投资者一直是我国证券市场资金供给的主要群体,然而从我国证券市场现实情况来看,侵害中小投资者利益,尤其是广大公众投资者利益的现象却大置发生.为什么上市公司违规经营损害中小股东利益的事件屡见不鲜呢?事实上,这反映了上市公司治理的不完善,没有形成有效的中小投资者保护机制.因此如何健全中小投资者利益保障机制,切实保护广大公众投资者利益,保证我国证券市场的可持续发展是一个重要的理论和实践课题.     

财务分析要实用、有效

提到财务分析,很多人马上会想到对资产负债率、销售利润率等常见的财务指标的计算比较.但在实际工作中,现代企业的财务分析往往是结合自己企业的特点,有选择地对一些指标进行计算分析.传统意义上的财务指标在计算时,所利用的数据都是财务报表上的资料,只能对企业过去的财务状况和经营成果进行评价分析,而投资者和管理者往往更加重视企业未来的财务状况和经营状况,更需要利用财务分析的结果去辅助决策.     

独立董事制度:公司治理的重要内容

随着股份经济的发展,上市公司日益增多,中小投资者以购买股票的形式进入自己所投资的公司成为股东.由于历史与现实的诸多原因,上市公司法人治理结构存在严重缺陷,特别是在董事会中缺少独立董事的制衡作用,因而中小投资者的利益不能获得保障.那么,众多的中小投资者如何在自己投资的公司中坚持权利,如何保护这批投资者的利益,就成为一个严峻的问题.     

机构投资者持股与公司股权融资成本的实证研究

本文从机构投资者持股对股权融资成本影响的角度来研究机构投资者对公司治理的影响.实证结果表明,由于证券投资基金是独立的机构投资者并在我国机构投资者中占主导地位,机构投资者能够有效监督公司管理层,降低公司代理成本,两者持股比例与公司股权融资成本和BETA高度显著负相关.而社保基金和保险基金由于不是独立的机构投资者,无法发挥改善公司治理的作用,两者持股比例与股权融资成本和BETA系数关系不显著.     

投资者对“管理层讨论与分析”信息披露的需求——对机构投资者的问卷调查

采用问卷调查法对中国机构投资者对"管理层讨论与分析"(MD&A)信息披露的需求情况进行了调查,调查的内容包括六方面:投资者使用MD&A信息的目的;投资者对年报中MD&A信息的重要性、有用性和满意度的评价;投资者是否认为年报中的MD&A信息具有增量信息价值;投资者对MD&A信息中历史性信息与前瞻性信息的评价;投资者对年报中MD&A信息内容构成的评价;对上市公司MD&A信息披露质量的评价.研究得到的启示:信息的使用者,特别是中小投资者,应该重视利用MD&A信息;监管者应鼓励上市公司更多地在MD&A中积极披露前瞻性信息,应重视并完善MD&A信息披露制度.     

刍议项目投资收益率的含义及判断

投资项目的盈利能力因出发点的不同而有不同的计算口径,例如,权益投资者的盈利能力以权益投资作为现金流出,以扣除还本付息后的营运净收入作为现金流入,计算的投资收益率要求不低于投资者期望的资金机会成本。营运净收入是扣除所得税后得到的,投资者理所当然的把所得税视为现金流出,但以全部投资作为前期现金流出,应以何种口径计算营运期的现金流入?计算出的收益率起什么作用?用何种判据给予评判?这些问题至今还没有统一的认识。     

上市公司并购重组中投资者权益侵害的匡正对策

(一)发挥并购重组决策中内部治理的作用 一是加强对上市公司并购重组相关关键人的约束.增强对并购重组中控股股东、实际控制人以及重组方(资产提供方)相关负责人的有效约束,建立相关人员行为的负面清单和责任清单;充分发挥上市公司独立董事和监事会作用,强化审计委员会对重大并购重组事项进行现场审核并发表独立意见的责任和义务,并通过加大并购重组侵权行为中监事的履职责任,倒逼监事发挥监督作用.二是推动机构投资者和中小投资者参与公司治理.完善机构投资者参与上市公司并购重组的规则体系,鼓励支持机构投资者等专业机构参与上市公司治理,同时,探索建立投票权征集制度,研究针对中小投资者的分类表决机制,进一步增强中小投资者的话语权.     

基于层次分析法的投资者决策影响因素探析--投资者个人视角

文章从投资者个人视角出发，综合考虑投资者在进行投资决策时心理博弈的各项因素以及决策当时所处的外部环境，利用层次分析法，构造出影响投资者投资决策的指标模型，根据量化的投资者打分计算出各层判断矩阵的权重，进而对影响投资者的投资决策指标进行排序，最终得出各层影响投资者投资决策因素的重要性水平。