基于R/S分析的上海股市有效性实证研究

以上海股票市场为研究对象,以1995年10月24日至2009年3月16日这一时间段的上证综合指数日收盘价对数收益率序列为研究样本,利用R/S分析方法计算出上证指数的Hurst指数,并对上海股市分形特征加以描述。实证结果表明,上证综合指数日收益率序列的Hurst指数为0.619607,明显偏离0.5,说明上海股票市场具有明显的分形特征,投资者可以通过分析股价的历史数据来获得超额利润,因而市场是无效的。最后,分析了上海股市无效的原因,并提出了政策和建议。     

中国股市的R/S分析

股票市场上存在大量的分形特征,股票市场收益也服从分形分布,表现为在均值处具有尖峰、宽尾的特征。文章采用R/S分析法对最近11年来的中国沪、深股票市场的日平均价格、周平均价格和月平均价格分别进行了分析,得出如下结论沪深两市存在着状态的持续性、沪深两市股价指数所构成的时间序列呈现非线性、其变化具有周期性、股票市场具有一定的风险性。这为今后对中国股市的研究奠定了基础。     

我国股票市场分形特征的实证研究

文章分析了以EMH为基础的经典资本市场理论的局限,揭示了资本市场的分形结构特征。近20年来,作为研究非线性问题科学分支之一的分形理论,成了经济学科研究与应用的前沿领域。在此基础上文章探讨了分形时间序列的基本特征,运用R/S分析法分析了我国股票市场的分形特征,通过实证分析,总结了我国股票市场具有明显的分形特征。     

基于R/S分析法和VAR模型的我国股票价格指数的预测性研究

文章通过使用分形理论中的R/S分析法对我国股市收益序列进行分析,得出我国的股票市场具有分形市场结构和可预测性的结论。进而通过VAR模型对我国股价指数进行预测和分析。     

基于R/S分析和V/S分析的香港股市长记忆性比较研究

对金融时序的长记忆性进行研究在金融市场预测中具有重要的意义.目前一般认为Gjrajtis等人于2003年提出的V/S分析法更具稳健性、不易受短期记忆性的影响.尽管很多研究表明V/S方法在分析时间序列的记忆性问题上表现更为稳健,然而本文同时运用R/S分析和V/S分析法对香港股市进行研究,发现两种方法对时间序列短期相关性的敏感度却是大体相当的,这与以往的研究结论并不一致.     

基于分形市场理论的期铜价格R/S分析

基于1993-2004年伦敦金属交易所(LME)3月铜期货价格的日、周、月收盘价数据,运用经典R/S分析方法来研究期货市场价格的非线性特征结果显示,LME3月铜期货价格的时间序列具有分形特征,Hurst指数为0.563,具有一个200周左右的非周期性循环。在沿用方差作为非线性系统近似度量指标的同时,基于R/S分析的Hurst指数和长期记忆周期可作为风险分析的参考指标,以弥补方差分析中时间信息的缺失。     

Bitcoin市场的长记忆性的实证分析

Bitcoin是一种新型的虚拟电子货币。运用初步的统计方法和R/S分析法分析其市场交易数据,对其长记忆性进行实证分析。分析结果表明,现阶段,Bitcoin的交易市场具有聚集性和持续性,当前的价格对于未来很长一段时间都有影响。     

浙江省县域经济差异演化实证研究与R/S分析

文章探讨了浙江省县域经济差异的演化关系,主要运用基尼系数、加权变异系数、泰尔系数及经济区位嫡等指标对浙江省11个地级市进行衡量,并在此基础上对各指标进行分形的肪分析.结果显示,浙江省经济发展的县域差异遵守赫斯特律,其在时间上具有典型的自相似性,并且地区间发展差异在未来具有进一步扩大的趋势.最后,文章对县域经济发展差异的形成原因进行了深入的探讨.     

再生资源价格动态的R/S分析

本文采用R/S方法分析了我国主要市场上再生资源价格的动态,实证结论表明我国的主要再生资源价格存在状态的持续性,价格时间序列呈现比随机游走更多的均值回归性.其原因在于再生资源价格与原生资源互为替代品,并且再生资源时使用数量大的产品,生产能很快适应需求的改变,该结论隐含一定的政策意义.     

我国封闭式基金市场的R/S分析

本文基于分形市场假说,运用重标极差R/S分析法,对我国上证基金指数和深市基金指数在样本期内的日收益率序列进行研究。结果表明:我们封闭式基金市场都存在着价格波动存在着明显的分形特征具有长记忆性和持续性,深证基金市场的长记忆性要略强于上海基金市场,而且两市的平均循环周期差异不明显。     

分形市场假说在沪深股票市场中的实证研究

首先介绍并分析了有效市场假说的不足，指出不切实际的简化和线性思维范式是导致有效市场假说倍受批评的原因。其次介绍分形市场假说，很好地解决了有效市场假说暴露出的问题，使得对市场的描述更切合实际。最后在沪探股票市场中对分形市场假说进行实证检验，得出沪深两市股指收益率具有时间尺度不变性和大于0.5的Hurst指数，分别为0.69和0.64。表明分形市场假说在两地股市中成立。     

沪深股市与香港股市一体化趋势的实证研究

沪深股市与香港股市的一体化趋势是当前理论界和证券界研究的热点问题。本文以股改为转折点,将2003年1月2日-2007年12月28日分为两个阶段,运用Johansen协整关系检验和Granger因果检验对沪深股市和香港股市的日股指收盘数据的协整关系进行了实证研究,结果发现,经过股改的冲击,恒生指数、红筹股指数、H股指数与上证指数、深成指数之间的协整关系和因果关系发生了显著变化,内地股市与香港股市之间的一体化趋势更加明显。     

内部控制与企业价值研究——来自沪深两市A股的经验分析

为了研究内部控制与企业价值的相关关系,文章构建了中国上市公司内部控制综合评价指数(ICI),基本涵盖了COSO框架下的控制环境、风险评估、控制手段、信息与沟通及监督五个主要方面。通过运用实际数据进行实证研究,发现我国上市公司的内部控制的建立和完善确实对企业价值有高度显著的正向促进作用,并随着改革的深入和证券市场的规范化,呈现出逐年强化的趋势。     

基于GARCH模型的沪市波动性的实证研究

资产收益率的波动问题是现代金融投资研究的重要问题之一。自回归条件异方差（ARCH）族模型作为近年来兴起的理论模型,由于其在刻画金融时间序列波动特征方面的良好效果而受到广泛关注。文章采用1999年至今的上证指数收益率作为样本数据进行建模实证分析,分析上证指数收益率的特征,结果表明上证指数收益率具有明显的方差聚集性、波动性和尖峰厚尾特征。     

噪音交易影响中国股市效率的实证分析

适度的噪音能够增加市场的流动性，但噪音交易的过度存在会对股票市场的效率产生负面的影响。本文借用分形理论的R／S分析法，对中国股市的收益率进行了实证检验，计算其赫斯特（hurst）指数，并与美国和香港的赫斯特指数进行横向比较，以此来分析中国股市的有效性以及噪音交易的程度。     

中国期货市场有效性研究

本文介绍了期货市场有效性理论，利用Johansen市场拟合检测方法分析国内两个主要农产品期货品种——大豆和小麦的期货价格和现货价格表现，结果显示大豆的期货价格和现货价格较长时间是一致的，大豆期货市场是有效的．但大豆期货市场仅仅短期有效，小麦期货市场则是无效的。     

涨跌幅限制对中国股市结构及有效性的经验分析

本文结合稳定分布理论和长记忆模型ARFIMA,研究股价行为的长记忆特性和分布特征,从股票市场结构及有效性的角度,通过涨跌幅限制实施前后的对比,分析涨跌幅限制对我国沪深证券市场股价行为的影响.结果表明:在涨跌幅限制前后,沪深两市都具有非线性和分形结构,但涨跌幅限制对沪深二市的影响并不相同,上海证券市场有效性得到了提高,而深圳证券市场有效性没有显著提高,却有减弱的迹象.     

基于股价异常波动的中国股市监管效率实证分析

证券市场监管究竟是有效的还是无效的,在理论上存在着长期争论。目前,证券市场监管的有效性只能通过实证的方法加以甄别。文章将监管股市的政策手段分为经济手段、法律手段、舆论手段和行政手段,并采用事件研究法对股价异常波动点对应的四种监管股市的政策事件产生的市场反应进行研究。研究结果表明:股价异常波动点的分布与监管政策事件存在着明显的对应关系,监管政策事件对中国股票市场波动的影响较大;近年来证券市场监管的力度在加强,监管的效率逐渐提高;相对于其他监管手段而言,经济手段的监管效率较高。