应用Excel计算净现值易犯的一个错误及其纠正

计算投资项目的净现值（NPV），可利用Excel提供的净现值函数：NPV（rate, valuel, value2，…）。其中rate为贴现率：valuel, value2，…分别代表第1到29期的净现金流量，将已知的各期净现金流量建立表格，即可迅速、方便地计算出项目的净现值来。［例］：已知某项目第0～2年各投资30万元、750万元和150万元，第3年净现金流量225万元，第4～10年净现金流量均为375万元，要求计算该项目的净现值（贴现率10%）。根据以上资料，先用Excel工作表设计一份表格，然后再利用Excel提供的有关函数进行计算。例如，分别在A1～A11单元格中填入第0…     

浅谈现金流量计算之方法

<正>项目投资是中级会计师考试财务管理课程的一个重点,在近几年的考试中常常涉及,所占分值比重较大,近几年平均分值占20分左右,其中项目净现金流量的计算尤为重要。如果能准确无误地计算出项目净现金流量,那么再运用净现值、净现值率、获利指数、内部收益率指标进行判断非常容易,那么,如何正确计算净现金流量?我谈两个较简便的方法。     

投资项目财务评价方法例解

投资项目分为建设期和投产期,在这两个期间各自都有净现金流量,但表现形式不同,因此在不同的期间分别有不同的计算方法。本文通过详细例解,分析了投资项目财务评价的不同处理方法。     

建立经营性投入与产出模型 分析经营性现金流量收益质量

现金流量表中最为重要的内容就是经营性现金流量,但如何分析其收益质量,越来越成为财务分析师关注的焦点。笔者通过在实际工作中的研究,建立了经营性投入与产出模型,并借助其分析经营性现金流量收益质量,取得了较好的效果。众所周知,根据现金流量表间接编制方法,可以得出经营性净现金流量的计算公式如下:经营性净现金流量=净利润+折旧摊销+非经营性损失(-收益)-营运资本增加额。该公式可转换为:经营性净现金流量+营运资本增加额=净利润+折旧摊销+非经营性损益(-收益)。公式中的营运资本增加额,表示在一个会计期间还未变现的资产,与经营现金…     

也议设奋最佳更新期决策

贵刊1999年第3期李靖毅《关于设备最佳更新期决策》一文,主要得出了两个结论：一是“在不考虑税收的情况下,折旧方式根本不影响变卖决策”;二是“若某项设备的累计净现金流量现值大于初始投资额,则应该进行投资。若设备的累计净现金流量小于变卖额,则应该变卖。而过去认为的‘平均使用成……     

基于BOT方式下的PPP项目对社会资本方所得税的影响

政府和社会资本方合作模式(以下简称PPP),是增加政府公共产品/服务供给,改进政府管理方式的重要手段.现在学界对项目公司的财务研究相对较多,但对社会资本方的影响研究较少.本文拟从社会资本方的角度,探讨基于BOT方式下的PPP项目对其企业所得税的相关影响,这一影响包括:基于BOT方式下的PPP项目对社会资本方的抵税效果分析、同等投资机会下的社会资本方累计所得税后净现金流量分析及财务净现值分析等.     

内部收益率法则(IRR)的应用局限及相关修正

内部收益率是指投资项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率,其体现了投资项目的内在价值,且不受资本市场收益率等外界因素的影响,在实践中一直作为投资项目评价的主要指标。此外,通过这一简明扼要的收益率,决策者可以很方便的获取复杂投资项目的特性,并且该指标易于理解,可以方便决策者与投资方之间的沟通和交流,因此成为考察项目盈利能力的主要动态指标。然而,内部收益率法则在方法上存在一定缺陷,使得其在应用上有一定的局限性。     

在考虑货币时间价值的条件下长期投资回收期的计算

在考虑货币时间价值的条件下长期投资回收期的计算周誓达一、基本思想在长期投资决策中，投资回收期是一个重要的分析投资效益的评价指标，它是指以项目建成后历年所获净现金流量回收该项目建成时总投资所需的时间。由于长期投资经历时间长且影响期限长，超过一年，因此在...     

间接法下营业净现金流量的数学分析与哲学思考

营业净现金流量的算法分为直接法和间接法两种,因为直接法比较麻烦,而间接法以净利润为起点计算营业净现金流量,相对比较简单,所以间接法的应用更为普遍。在数学分析里,本文拟从致使营业净现金流量与净利润产生     

现金流量对企业经营绩效的影响

本文通过理论研究和实证研究相结合的方式,选取沪深两市各行业标杆企业36家2009-2011年财务数据,对企业现金流量对企业经营绩效的关系进行了探索,通过回归分析研究发现经营活动净现金流量与企业经营绩效有显著相关性,经营活动净现金流量与净资产收益率正相关,经营活动净现金流量与资产负债率负相关。     

1负债结构优化之法

企业在确定流动负债水平时,要以流动资产和营业净现金流量为基础作动态考量.     

公路收费权价值评估若干问题的探讨

本文就公路收费权的概念、公路收费权的评估方法、公路收益和收益年限的确定等问题进行了探讨.本文认为,在确定评估对象时,要合理区分评估对象是企业的股权还是公路收费权;在确定评估方法时,应主要采用收益法,成本法和市场法要慎用.在确定收益时,最好采用未来净现金流量.     

也议设备最佳更新期决策

贵刊１９９９年第３期李靖毅《关于设备最佳更新期决策》一文 ,主要得出了两个结论 :一是“在不考虑税收的情况下 ,折旧方式根本不影响变卖决策” ;二是“若某项设备的累计净现金流量现值大于初始投资额 ,则应该进行投资。若设备的累计净现金流量小于变卖额 ,则应该变卖。而过去认为的‘平均使用成本最低’原则 ,因未考虑利润 ,是不够完善的”。本人对第一种观点表示赞同 ,但第二种观点有待商榷。文中将设备最佳更新期决策看作两个互相独立的决策过程 :变卖决策和购买决策。认为设备是否应该更新 ,首先判断它是否应该变卖。判断的原则是比较…     

公司投资战略中的现金流管理

一、投资战略概述 投资是为了获得未来回报而购买并使用某种资产,其实质就是在权衡风险与收益的基础上,将资金有效地投入于各种资产,实现资产的优化组合,以获取最大程度的增值的过程,即将现金投放于各项资产或项目,根据环境的变化不断地对各项资产的数量与结构进行调整,从而实现未来净现金流量现值最大.公司投资战略是指将企业的拥有或实际控制的经济资源有效地投放出去,以获得未来的经济利益和竞争优势,从公司资产负债表中表现为公司的各项资产及其结构.现金流管理在投资战略中的应用就是通过现金流的预测、决策及其实施以及控制将企业的各种资产有机地组合在一起,有效地管理资产,实现企业战略.     

净现值法中基准折现率的影响因素分析

净现值是评价投资方案的重要指标,是按设定的基准折现率将投资方案计算期内各时点上的净现金流量折算到期初的累计值。因此,确定其基准折现率是净现值法是否科学合理的关键。本文研究了净现值法中基准折现率的影响因素,其资本口径、风险水平、资本成本、机会成本和通货膨胀等因素都会影响到基准折现率的确定。     

论在Excel环境下求解IRR指标的必要性

在传统方法下,计算IRR的方法主要有查表法和试误法,查表法由于对数据的一致性要求比较高,因而其适用范围比较窄;而在试误法下,计算非常复杂,若企业所要决策的长期投资项目经济寿命较长,各期的净现金流量的数据就较多,手工计算量非常大,计算结果也不准确。因此,我们有必要引入一种更加科学、准确、快速的方法来计算IRR,以此来评价企业的投资策略的优劣。     

融资结构对道德风险抑制的效应分析

一、引言 信贷是一个融资和投资相结合的过程,银行和企业通过此过程形成了以资金借贷为基础的委托--代理关系.在这种关系之下,一方面,对于企业用于申请贷款的投资项目,银行掌握的细节不会比企业更详尽,银行做出的贷款决策就存在道德风险,借款人可能因为投资项目失败而无法如期偿还贷款.银行这个委托人可能会选错了资金使用权的代理人,也可能会选错了使用贷款的投资项目,这类"系统性风险"不可能完全被消除.     

格力电器:不疾而速

在看似传统的家电制造业,依靠单品年经营规模突破千亿元大关、毛利率长期保持在同业1倍以上的"暴利"水平、超过200亿元的净现金流量,格力电器不疾而速、持续上扬的态势背后是稳健且精益化的财务基座。     

汇率变动下的经济风险

当外汇汇率发生变化时,会引起潜在的公司获利性、净现金流量和市场价值的改变,从而影响跨国公司的管理决策。     

博弈论视角下的PPP模式运营监管机制

PPP模式在运营监管过程中存在诸多问题,主要是政府与私人部门之间常产生相互损害对方利益以牟取自身利益的零和博弈,对此,文章通过构建静态和动态两种基本博弈模型的方式对PPP模式进行简化,并分析博弈中政府与私人部门双方之间的优势策略得出均衡.最后提出了完善我国PPP模式运营及监管制度的建议:授权特定政府部门对PPP项目履行监管职责,构建PPP项目投资、建设、运营信息的公开制度,建立PPP项目中私企"黑名单"制度,采取高效公正的争端解决机制,保障PPP模式中各方的权利救济,引入中立第三方机构对PPP项目的建设、运营进行评估等.