沪港双重上市公司发行模式问题研究

随着内地与香港资本市场的联系越来越紧密,企业同时在国内市场上发行A股,在香港市场上发行H股,既沪港双重上市现象越来越普遍。从已成功双重上市的企业来看,其发行模式(上市路径)可区分为先H后A,先A后H,和A+H同步发行三种模式。从目前来看,先H后A模式比较普遍,但其核心问题是A股发行价远高于H股价格,对国内投资人和企业带来不利影响;A+H同步模式虽然优点较多,但由于同步上市要求较高,实际运用很少;先A后H模式能够有效缩小发行价格差,保护投资人利益,符合国际惯例,随着国内资本市场不断成熟和开放,越来越多的企业将选择先A后H模式,前景可期。     

基于贝叶斯AR(1)面板数据模型的A股和H股价差分析

随着全球金融一体化趋势日益加强,新兴国家纷纷开放本国证券市场,促进了本国证券发行、证券投资、证券交易。由于在实际资本流通中存在一系列的交易障碍,造成了资本市场的分割现象,直接反映在同一上市企业在不同市场上的股票价格不一致。本文采用贝叶斯AR(1)面板模型对A股和H股价差进行分析,结果表明前一交易日的价差对后一交易日价差有着非常显著的影响,而且这一影响具有持续性。     

"鲤鱼跳龙门"的好去处

1993年．香港股市设立H股．开启了内地企业到香港上市的先河；1999年11月25日．香港股市又设创业板．成为一个主要为中小企业特别是高科技企业募集资金、提供服务的资本市场。近年来．我国内地不少企业到香港股市挂牌成功．特别是一些企业登上香港创业板市场．而且表现不俗。     

发行审核制度对企业上市后业绩表现的影响 ——基于IPO效应的分析

在我国资本市场建设不断取得新突破、股票发行审核制度不断优化的同时,近年来出现的金融"堰塞湖"和"三高",以及长期存在的上市后业绩变脸(IPO效应)等诸多问题被广为诟病.本文基于1997—2018年A股市场上市企业数据进行实证研究,探讨发行审核制度变迁是否意味着筛选机制的优化.研究发现:我国A股市场存在较为明显IPO效应;资本市场处罚数量及金额越多代表惩罚制度越完善,企业业绩增长越多,IPO效应越低,诉讼数量越多,企业业绩增长越多,IPO效应越低.此外,随着近年来我国资本市场审核效率和审核透明度的提高以及退市制度的完善,成功阻止了企业上市之后业绩的下降,使得IPO效应下降.     

论我国资本市场的培育与发展

目前，资本市场在我国社会经济生活中发挥极其重要的影响，但我国资本市场仍存在运作不规范，企业主体缺乏等问题，进一步培育和发展我国资本市场的主要思路：（1）建立以法人持股为主的资本市场；（2）坚持银证分业管理；（3）引导公有股合理流通；（4）发行可转换债券，分流股票市场扩容的压力；（5）构建有效的市场监管机制。     

银行上市进行曲

中国证监会主席周小川2000年5月11日在金融企业与资本市场发展座谈会上指出,在规范发展证券市场和改革发行制度的基础上,欢迎金融企业发行上市。这是我国管理层第一次明确表示鼓励和支持金融企业发行上市。之后,几家已经得到了国务院或者中国人民银行认可的商业银行陆续放出了准备上市的风声。紧接着,中国民生银行股份有限公司35000万 A 股2000年年末在     

企业会计准则解释第2号

一、同时发行A股和H股的上市公司，应当如何运用会计政策及会计估计？ 答：内地企业会计准则和香港财务报告准则实现等效后，同时发行A股和H股的上市公司，除部分长期资产减值损失的转回以及关联方披露两项差异外，对于同一交易事项，应当在A股和H股财务报告中采用相同的会计政策、运用相同的会计估计进行确认、计量和报告，不得在A股和H股财务报告中采用不同的会计处理。     

创业投资

江苏力争三年内创投资本超千亿元；苏州创投集团5亿元投资神州信息；上海市制定优惠措施抢筹私募股权中心；香港创业板修新规提升吸引力;苏州禾盛新材公司启动IPO计划A股发行2100万股.     

可转换公司债券与中国资本市场

“十五”期间，我国将进一步利用证券市场提高利用外资水平，可转换公司债券在开拓企业融资渠道，扩大投资工具，繁荣证券市场等方面都起着十分重要的作用，深南玻可转换公司俩券成功的发行与转股，揭示出发行可转换公司俩券对我国资本市场发展的作用。     

上海电气再掀中资企业香港IPO热潮

冷清了几个月的香港IPO市场随着上海电气的上市，很快又将热闹起来，神华煤业、中远控股、交通银行、民生银行、长安民生物流、东风汽车等一家家重量级企业将走马灯般登陆香港资本市场。上海电气此次赴港上市一共发行29．73亿股股份，占已扩大股本的25％，其中90％为国际配售，10％公开发售，招股价范围为其2005年预测每股盈利的12至14．5倍，即招股价区间为每股1．50至1．76港元。