我国证券发行审核制度的变迁

世界各国的审核制度基本可以分为两种：注册制和审核制。我国证券市场属于新兴加转型市场，证券发行审核制度一直处于变迁之中。《公司法》、《证券法》与《证券发行上市保荐制度暂行办法》是可以称之为我国证券发行审核制度上的里程碑。     

证券非公开发行制度仍需探索

公开发行和非公开发行是证券融资的两翼。修订后的《公司法》、《证券法》搭建了我国证券非公开发行与转让制度的基本框架，但是有待明确与完善的问题仍然很多     

证券私募发行信息批露的监管

证券私募发行法律制度虽然在我国还没有明确的法律地位，但是新《证券法》中规定的证券非公开发行法律制度被学界认为是证券私募发行法律制度从法律的角度正式走进了人们的视线。证券私募发行法律制度从性质到特点都与证券公开发行法律制度有巨大的差异，其信息披露也存在许多不同。有必要建立证券私募发行特殊的信息披露制度，规范其发展，针对不同的发行主体和发行对象制定不同的规范，完善我国企业投融资渠道。     

我国证券信息公开制度浅析

一、我国信息公开制度的建立 在证券法律中规定的信息披露制度,按大多数学者的观点来看,一般是指证券的发行、上市和交易,必须由证券发行公司及其相关人员向公众披露有关信息资料,并同时要求上述主体及时、真实、准确、充分、完整地向社会公开能够影响投资者投资决策的一切信息资料的制度。此信息披露制度虽然在一定程度上反映了证券法的公开原则,但却不全面。它只强调了在证券市场上占主体地位的证券发行方的信息公开义务,范围     

浅析美国证券市场信息披露制度

<正>一、美国证券市场信息披露制度美国证券市场信息披露制度主要包括三方面:(一)发行信息披露制度发行信息披露制度是旨在向社会公众募集或者发行有价证券而进行的信息披露制度。美国大部分州(少数实行《蓝天法》的州除外)在证券发行时,监管部     

私募发行在美国证券市场中的重要地位

美国证券私募发行法律规范的核心和本源，在于注册豁免。私募发行凭借六方面的优势在美国证券市场中占有重要地位，且有超过公募之势。高度均衡的制度建设，促成了发达的私募证券市场。     

中国证券发行市场的逆向选择模型与保荐制度

本文建立了逆向选择条件下证券发行市场的基本模型,在进行拓展分析后认为,现实中证券发行市场逆向选择未明显发生的原因之一在于t的大小和质量分布图,并根据历史数据得出了实际的t和质量分布图。本文研究认为,消除信息不对称是证券发行市场得以健康发展的关键,中国证券发行保荐制度的出现既有深刻的历史原因,也得到理论分析和实证的检验。     

公众监督比内部审核更可靠

在实施改革之前，我们证券发行审核的制度，就像是一条道路布满了各种各样的关卡，看似严格，其实不然。     

中国证券发行人的结构特征和行为选择

随着中国证券市场的不断发展,证券发行市场化的呼声日益高涨。通过比较不同证券发行制度下的证券发行特征,分析我国证券发行人行为选择倾向和存在的制约因素,提出改革我国证券发行制度和调整发行人行为选择的合理建议,对于促进我国证券市场的健康发展,将具有十分重要的意义。一、不同发行制度下证券发行的特征分析 (一)审批制下的证券发行特征 2001年3月以前,我国证券市场的股票和现行的公司债券发行,实行额度     

证券私募发行信息披露的监管

证券私募发行法律制度虽然在我国还没有明确的法律地位,但是新《证券法》中规定的证券非公开发行法律制度被学界认为是证券私募发行法律制度从法律的角度正式走进了人们的视线。证券私募发行法律制度从性质到特点都与证券公开发行法律制度有巨大的差异,其信息披露也存在许多不同。有必要建立证券私募发行特殊的信息披露制度,规范其发展,针对不同的发行主体和发行对象制定不同的规范,完善我国企业投融资渠道。     

IPO新政：呵护中小投资者

9月17日，中国证监会发布《证券发行与承销管理办法》（以下简称“办法”），市场关注已久的新股发行制度改革框架已定。办法对目前主要融资方式的定价，发售、承销、信息披露等环节进行规范，重点对首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节进行规范。[编者按]     

证券发行核准制与注册制的比较分析

证券发行审核制度是各国对证券发行实行监督管理的最重要内容之一,其目的在于防止不良证券进入市场,保护投资者利益,并保持证券市场运行的高质、高效.而注册制和核准制是证券发行审核制度的两种最主要的方式,因此,深入分析研究两者的内涵、区别及适用性对证券市场的稳定和发展极具重要意义.     

为什么要改革新股发行制度？

2012年初，五年一次的全国金融工作会议召开。这是一次总结经验，部署未来工作的重要会议，金融界乃至社会各界对此关注程度都很高。会议传出重要信息：中央明确提出深化新股发行制度市场化改革，促进一级市场和二级市场协调健康发展。会议对2012年证券工作提出了多项要求，重点放在完善新股发行制度上。把新股发行制度的改革放在如此重要的位置上，这在以往是从来没有过的，因此特别需要引起重视。     

综合经营：银行业的发展趋势和方向

我国银行业分业经营现状和综合经营趋势 综合经营指银行、证券和保险业可以跨行业交叉经营的金融制度，它是相对于分业经营制度而言的。而银行业综合经营是指商业银行不仅能经营存款、贷款、结算、汇兑等传统业务，还能经营代理股票发行与买卖、基金管理、资产管理、代理销售保险等原属于证券、投行、保险、信托公司的业务，尤其是能从事金融期货、金融期权和金融互换等衍生金融业务。     

证券发行中不实陈述民事责任的相关问题探究

2005午10月27日中华人民共和国第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议对《证券法》作了重大修订,新《证券法》一定程度上突出了民事责任的规定,如第69条。但其在“证券发行”一章中没有对不实陈述的民事责任予以规定,这是一个缺陷。本文以证券发行中不实陈述民事责任为主线,从证券发行中不实陈述及其民事责任入手,通过对国外内关于发行中不实陈述民事责任的立法规定进行考察,围绕证券发行中不实陈述民事责任制度存在的有关问题,重点分析了证券发行市场不实陈述民事责任的行政前置程序、诉讼方式和民事赔偿三个方面,对完善我国证券发行中不实陈述的民事责任制度作了初步的探讨。     

证券市场投资者保护对法律和制度的需求

证券市场是一个众多参与者进行利益角逐的场所。为了维持证券市场的秩序,必须建立威慑机制、惩戒机制、援助机制、纠纷解决机制和对监管机构的监督机制,为此必须要有完善的法律和制度加以规范。为了保护投资者,完善的证券市场需要解决证券发行中信息不对称问题的法律和制度、消除自利交易的制度以及其它相关的专门制度。     

论证券欺诈发行犯罪的刑法规制之完善

证券欺诈发行犯罪是世界各国证券市场的普遍"顽疾"。从我国实际情况看,这一违法犯罪类型屡禁不止的制度原因有刑罚设计不够科学、规制主体不够明确、分类不够合理等,实践原因有证券发行的高盈利性、证券欺诈发行行为暗数大、惩处力度偏软等。要切实有效遏制证券欺诈发行违法犯罪行为,保护证券市场及投资者利益,就要将证券欺诈发行犯罪刑事政策从宽和转向适度严厉,扩大规制的行为类型范围,对保荐人和主承销商加以特殊规制,设计合理、科学的量刑体系。     

证券监管体系何时能真正政企分离

中国的资本市场已经走过了近20年金融领域的市场化也叫响了20年，但关系到资本市场长治久安的基本原则和制度建设，总是让人唏嘘不已。被市场呼唤良久的“三公原则”（指公开原则、公平原则和公正原则），其中，公开原则是要求证券发行人和与发行证券相关信息真实、准确、完整地披露；     

浅析我国证券非公开发行约束机制的构建完善

证券非公开发行是与公开发行相对应的概念，同为资本市场的融资渠道，却满足了发行人不同的筹资需求。2007年发布的《上市公司非公开发行股票实施细则》对证券非公开发行的相关规定进行了细化。笔者通过分析我国有关证券非公开发行的现有法律规定，尝试性地对证券非公开发行对象约束机制、信息披露约束机制、定价约束机制和转售约束机制等问题进行了探讨。     

关于开展深圳证券评级工作的探讨

<正> 培育深圳证券市场,是全市人民关心的大事。为保障我市证券市场健康发展,我们建议参照国际证券市场运作惯例,成立我市的证券评级机构,尽快开展证券评级工作。一、证券评级是国际证券市场运作的惯例证券评级是指对有价证券品质进行评价、公布评定等级的一种制度,它是国际金融市场发展的必然结果。主要西方国家都有专门从事证券评级的机构对发行、流通市场上的有价证券进行评级。证券评级对发行者、投资者、证券市场起着重要作用。首先,对发行者来说,没有经过评级的证券很难被投资者接受,很难找到市场销路。证券级别的高低,直接决定该证券的发行价格、市场销路和筹资成本。证券级别高,发行价格就高,市场销路就好,筹资成本就低,发行者能按计划筹到足够资金;