合并报表与金融控股公司资本充足性监管

在金融自由化浪潮推动下,金融控股公司(Financial Holding Company,FHC)如雨后春笋不断涌现,对传统金融监管方式尤其是资本充足性监管提出了严峻挑战。本文就混业经营条件下的金融控股公司资本充足性监管的有关问题进行探讨。     

证券公司市场风险的资本充足性监管方法

由于金融市场存在信息不对称和外部性效应等市场无法克服的缺陷及金融机构的脆弱性，发达国家监和当局均对证券公司等金融机构通过设立资本充足性要求来防范风险，以求达到保护投资者，维护金融系统稳定，保持金融机构的稳健经营及市场公平的目标，对证券公司资本充足性监管的核心在于对证券公司面临的市场风险设立愉当的资本要求，各国及国际组织对证券公司市场风险的监管方法各具特点，又有许多共同之处，并且存在逐步统一的趋势。     

略论金融衍生品的风险监管及控制

新世纪以来,金融衍生品的地位日益攀升,无论是交易规模还是产品种类都得到了迅猛地扩张,我国目前衍生品的主要经营者是银行,衍生品是金融业中极其重要的一环,其发展程度关乎我国金融业的整体水平,对提升我国商业银行竞争力起着举足轻重的作用。     

略论金融衍生品的风险监管及控制

新世纪以来,金融衍生品的地位日益攀升,无论是交易规模还是产品种类都得到了迅猛地扩张,我国目前衍生品的主要经营者是银行,衍生品是金融业中极其重要的一环,其发展程度关乎我国金融业的整体水平,对提升我国商业银行竞争力起着举足轻重的作用。     

金融衍生品风险监管改革及展望

金融衍生产品可谓此次金融危机的始作俑者.此次金融危机爆发以来,各国监管当局都在探索对金融衍生品市场加强监管.本文系统地总结了各国衍生品监管模式、存在的主要问题,梳理了各国监管当局提出的衍生品监管改进措施,并分析了这些措施的改革效果.     

巴塞尔新旧资本协议比较与我国商业银行资本充足性监管的完善

为了统一各国银行资本充足性要求,为跨国银行的活动提供一个公平的竞争场所(levelling the playing fields),在英美两国的极力推动下,1988年巴塞尔委员会推出了第一份资本充足性国际文件<统一国际银行资本衡量与资本标准的协议>(以下简称旧资本协议).     

我国金融衍生品投资风险控制探析

金融衍生品可以用来避险、投机,同时也蕴藏着巨大的风险.在一系列的由金融衍生品交易而起的恶性经济事件发生后,如何对金融衍生品进行风险管理就成为金融理论研究界最为关注的问题.企业应从强化风险意识、健全风险控制系统、培养金融衍生品的高端人才等方面来规避金融衍生品投资的风险.     

资本充足监管下的银行资本与风险调整行为

本文采用12家国内上市商业银行2004～2010年的数据,建立面板联立方程模型,运用GMM估计方法,研究中国资本监管新要求对商业银行资本与风险调整行为产生的影响。分析结果表明:资本监管新要求的实施对提高银行资本充足率水平的作用明显;中国银行业的资本充足率整体水平稳步上升,银行风险水平逐步下降,资本监管已初见成效。监管压力仍是银行提高资本充足率的主要动力,依靠国家保护无益于资本补充长效机制的建立;银行只有不断优化自身资产结构,满足风险管理需求,提高持续盈利能力,通过利润分配增加核心资本,才能有效解决未来资本缺口问题。     

银行资本充足性监管的有效性分析

随着金融自由化和全球化程度的逐步加深,金融混业经营发展趋势的日益明显,金融创新的不断发展,信息技术的广泛应用,以及国际间金融风险传递的加快,影响银行安全的不利因素日益增多,银行业所面临的风险也在不断加大。在这样的形势下,如何强化和完善银行监管,提高银行监管的有效性,从而保证我国金融系统的安全是摆在我们面前的一个紧迫课题。作为银行审慎监管的一项核心制度安排和一种重要的监管手段,银行资本充足性监管日渐引起人们在理论研究和实践上的重视。     

贷款损失准备金与资本充足率监管——来自日本银行业的实证分析

在以资本充足率监管为核心的国际银行业监管框架内,贷款损失准备金是影响资本充足率监管有效性的重要因素。本文运用向量自回归模型实证考察了日本银行业贷款准备金政策对资本的影响,实证结果表明:(1)银行增加贷款准备金计提在短期内会对资本造成负面冲击,而长期内却有利于提高资本水平;(2)短期内贷款准备金对资本的负面冲击向长期内贷款准备金对稳定和提高资本水平均衡调整的速度很慢,意味着贷款准备金政策的缺陷严重削弱了日本银行业资本监管的有效性。本文从日本银行业贷款准备金政策的发展进一步分析了实证结果的原因,并且指出我国实施资本充足率监管在完善贷款准备金政策方面的建议。     

资本充足率监管对商业银行资本决策的影响——基于特许经营权价值的动态最优化

中国自2004年开始实施资本监管,于2010年向新巴塞尔协议过渡.资本充足率监管对于银行行为的影响主要体现在资本规模决策与资产风险决策两个方面.近年来中国银行业的许多重要事件,无论是对不良资产的剥离还是对商业银行的注资,都能够从资本监管这一线索找到逻辑支撑.本文构建了一个随机动态模型,商业银行依据其对于特许经营权价值以及资本成本的权衡,确定最优资本水平,使银行价值最大化.基于该模型探讨了资本监管制度的出现对于银行资本决策的影响.     

中国商业银行资本监管有效性实证研究

为了检验资本充足性管制对中国商业银行的资本充足率和风险水平的影响,本文在国外学者研究的基础上,构建了一个联立方程模型。根据这个模型,采用两阶段最小二乘法进行实证分析,分析结果表明:不管是资本充足情况较好的银行,还是资本充足情况较差的银行在资本充足性管制的压力下都提高了资本充足率;资本充足性管制促进了商业银行风险的降低。不过,由于多数银行已超过资本充足性管制中的最低标准,该标准产生的管制效应正在减弱。     

Is the International Convergence of Capital Adequacy Regulation Desirable?

The merit of international convergence of bank capital requirements in the presence of divergent closure policies of different central banks is examined. The lack of a complementary variation between minimum bank capital requirements and regulatory forbearance leads to a spillover from more forbearing to less forbearing economies and reduces the competitive advantage of banks in less forbearing economies. Linking the central bank's forbearance to its alignment with domestic bank owners, it is shown that in equilibrium, a regression toward the worst closure policy may result: The central banks of initially less forbearing economies also adopt greater forbearance.     

论我国金融衍生产品交易的法律规制

近几十年来,全球金融衍生产品交易得到了迅猛的发展,在国际金融体系中所发挥的作用也越来越重要.但金融衍生产品的风险也在这次国际金融危机中淋漓尽致地体现出来.我国金融衍生产品交易刚刚起步,关于金融衍生产品交易的法律法规也缺乏系统性与权威性,立法层次低,监管成本高,自律监管不明确.为了促进我国金融衍生产品交易的健康发展,在法律规范这个层次上对金融衍生产品进行规制是必要的.应加快金融衍生产品交易的立法,以适应金融业的发展.     

论我国金融衍生产品交易的法律规制

近几十年来,全球金融衍生产品交易得到了迅猛的发展,在国际金融体系中所发挥的作用也越来越重要。但金融衍生产品的风险也在这次国际金融危机中淋漓尽致地体现出来。我国金融衍生产品交易刚刚起步,关于金融衍生产品交易的法律法规也缺乏系统性与权威性,立法层次低,监管成本高,自律监管不明确。为了促进我国金融衍生产品交易的健康发展,在法律规范这个层次上对金融衍生产品进行规制是必要的。应加快金融衍生产品交易的立法,以适应金融业的发展。     

Risk in Banking and Capital Regulation

This paper investigates the role of bank capital regulation in risk control. It is known that banks choose portfolios of higher risk because of inefficiently priced deposit insurance. Bank capital regulation is a way to redress this bias toward risk. Utilizing the mean-variance model, the following results are shown: (a) the use of simple capital ratios in regulation is an ineffective means to bound the insolvency risk of banks; (b) as a solution to problems of the capital ratio regulation, the “theoretically correct” risk weights under the risk-based capital plan are explicitly derived; and (c) the “theoretically correct” risk weights are restrictions on asset composition, which alters the optimal portfolio choice of banking firms.     

Pricing Derivatives on Financial Securities Subject to Credit Risk

This article provides a new methodology for pricing and hedging derivative securities involving credit risk. Two types of credit risks are considered. The first is where the asset underlying the derivative security may default. The second is where the writer of the derivative security may default. We apply the foreign currency analogy of Jarrow and Turnbull (1991) to decompose the dollar payoff from a risky security into a certain payoff and a “spot exchange rate.” Arbitrage-free valuation techniques are then employed. This methodology can be applied to corporate debt and over the counter derivatives, such as swaps and caps.     

金融衍生品市场操纵行为的识别与规制——以国内证券市场首个ETF操纵交易案为例

金融衍生品市场发展日新月异。金融衍生产品的衍生性等特征,使得传统的操纵交易行为在衍生品市场上呈现新特点。本文阐释衍生品市场操纵行为的概念和行为认定,以国内证券市场首个ETF (交易型开放式指数基金)操纵案——东海恒信操纵180ETF案为例,重点分析衍生品操纵行为的认定,进一步剖析行为的新特征,并提出衍生品操纵行为的规制思路及相关建议。