管理层收购是企业并购的一把“双刃剑”

20世纪80年代以来，作为企业并购浪潮中的一种新型并购手段——管理层收购(Management buy-outs，MBO)在西方成熟的市场经济国家异军突起。我国自从1998年初北京四通股份公司实施的MBO以来，我国公司有上演“MBO”的趋势。随着近期以宇通客车、深圳方大为代表的一批上市公司MBO计划的展开，我国业内人士对目前正在进行的MBO提出了质疑。在此，笔对当前我国企业运用MBO的利弊，提出几点建议。     

基于管理层收购（MBO）的寻租行为研究

本文以寻租理论为视野，从MBO前的寻祖行为、MBO中的寻租行为及MBO后的寻租行为三个维度，分析了我国MBO寻租行为的表现。在此基础上，提出了对MBO主体资格进行严格审查、建立市场化定价机制、拓宽MBO融资渠道、完善信息披露制度、加强对MBO公司监管、完善MBO的法律法规、加快建立现代市场经济制度的步伐等策略，以抑制现存的MBO寻租行为。     

浅析MBO视域下的国有资产流失

管理层收购（MB0）是国际上一种比较成熟的企业并购方式，但在我国具体操作中发生了一些变化，特别是在国有企业MBO过程中造成了国有资产的大量流失。文章从我国MBO的法律政策、市场环境等诸多方面进行分析，揭示现阶段MBO导致国有资产流失的必然性并提出对策。     

MBO在中国的发展及其适应性问题探析

在我国,要深化经济体制改革,建立真正意义上的市场经济,我们首先必须要处理好的就是国有企业的改革问题。MBO作为国企改革的一种重要形式,它对于促进国有企业建立现代企业制度有重要意义。但由于我国与西方发达国家实施MBO的具体环境不同,使它在中国的发展并不一帆风顺,甚至带来了国有资产流失等一系列的问题,引起了人们的广泛争议。本文详细分析了MBO在中国的发展历程,并通过对中西方实行MBO的背景与目的的对比,指出环境是影响MBO在我国发展的主要原因,并提出了一系列对策与建议。     

基于管理层收购(MBO)的寻租行为研究

本文以寻租理论为视野,从MBO前的寻租行为、MBO中的寻租行为及MBO后的寻租行为三个维度,分析了我国MBO寻租行为的表现。在此基础上,提出了对MBO主体资格进行严格审查、建立市场化定价机制、拓宽MBO融资渠道、完善信息披露制度、加强对MBO公司监管、完善MBO的法律法规、加快建立现代市场经济制度的步伐等策略,以抑制现存的MBO寻租行为。     

我国企业管理层收购的"后MBO时代"及其监管

目前我国的管理层收购正进入“后MBO时代”，操作手法和表现形式更为隐蔽，并出现了诸多“MBO变体”。然而，MBO在我国的应用中还存在着不少问题。本文通过剖析MBO在我国应用过程中存在的问题，并提出规范和发展我国MBO的有关对策和监管措施，来促使中国的MBO一步步走向成熟。     

关于会计道德风险控制的探讨

随着市场经济的日益发展．会计在市场经济中的地位也越来越突出．但不断出现的经济问题，使会计陷入了全球的信任危机，会计道德风险的控制已成为人们热议的话题。“道德风险”是指人们利用市场的不成熟或扭曲，进行一些违背道德准则的经济活动或行为，对社会造成了经济损失等不良影响。     

是是非非MBO

由于现阶段法律法规的不完善,难以对MBO交易行为形成有效的约束,财政部于今年3月12日叫停了MBO,暂停了对MBO的受理和审批。然而,MBO热潮并未因此降温。通过近期一些上市公司的公告,我们仍然能发现不少MBO的身影。作为西方已经成熟且非常流行的MBO,在移植到我国资本市场后由于在实践中存在着不透明、不规范的现象而饱受争议,中国MBO的处境极其尴尬,但同时MBO浪潮一刻也没有停息过。本文通过对MBO实施的可行性以及实施过程中遇到的问题进行分析,对实施MBO的前景进行了展望。     

管理层收购在国有产权改革的风浪中潜行——对我国MBO实践的理论思考

本文在运用我国学者实证分析结论的基础上对我国MBO的实践效果进行了剖析，得出的基本结论是：MBO作为激励企业经营管理层工作积极性以及国有产权改革的一种方式，需要具备相应的运作环境。就我国目前现实状况而言，尚不具备施行MBO所需的主客观条件。     

论管理层在MBO中的诚信义务

作为我国国有资产战略重组背景下的一种激励机制,管理层收购近年来引起了国内的广泛关注。充分发挥管理层收购的作用离不开成熟的市场经济环境,由于我国当前的市场经济环境不太成熟,使得管理层收购中固有的利益冲突更为严重,极易发生管理层道德危机。要解决这一问题,最主要的不是技术上的优化,而是制度上的改进。     

当前中国MBG热潮下的冷思考

MBO(Management Buy-out,译作管理者收购)是杠杆收购(LeverageBuy-out)的一种,指目标公司的管理层通过杠杆融资购买本公司的股份,改变本公司所有者结构、控股权和资产结构,从而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。 一、当前我国MBO实践中存在的认识误区 1.解决产权问题,MBO不一定要降低成本。西方成熟市场经济下的MBO,是管理层实现企业真实价值的一种方式,主要是为了整合企业业务、调整企业和产业结构、降低企业代理成本、改善企业经营绩效。而我国的MBO则被赋予了解决国有资产从竞争     

金融道德风险浅析

随着经济的飞速发展，金融案件层出不穷。金融道德风险越来越受到广泛的关注，通过对金融道德风险特点的分析，提出了一些预防金融道德风险的构想，以有效的抑制金融道德风险。     

我国企业实施MBO急需完善的相关环境

MBO通过明晰产权，重建公司委托代理关系和激励约束机制，在改善公司治理结构、提高经营业绩等方面有着积极的推动作用。但我国目前因实施MBO的相关条件不足而影响了其实施效果。本阐述了我国企业实施MBO中急需完善的相关环境，并提出了解决问题的措施。     

《中国企业家》招聘

对于中国要不要MBO，能不能MBO，如何MBO这些基本问题，目前社会上还有许多不同的看法，争论很多，分歧也很明显。贵刊的2005年第7期的封面报道让我们对MBO的政策环境和政府对此的态度有了一些清醒的认识。     

政府或有负债风险浅析

市场经济中各种风险的合理配置对经济的有效运行至关重要。而我们在以往的经济分析中往往容易忽视这一问题。财政作为社会经济风险的最终承担者，会在市场上形成道德风险，从而加剧政府或有负债风险。本文正是从这一角度出发，对或有负债进行分析并提出相应的防范措施。     

MBO对我国公司治理结构的改善——现状及前景分析

文章首先从理论上论述MBO对于改善公司治理结构的可能性;然后对比分析成熟市场(主要是美国)MBO与中国MBO的实际效果,并进一步分析造成中美MBO对于公司治理的改善存在差异的内在原因;接下来针对性地考察了几家中国公司MBO前后的财务数据。最后基于以上的分析为中国公司MBO提出一些见解和建议。     

实施企业文化工程有效防范道德风险

在社会主义市场经济条件下，企业经营面临着诸多的风险，其中，道德风险显企业所面临的主要经营风险之一。实施企业文化工程，开展富有时代特色并与思想政治工作融为一体的企业文化建设，缔造优良与卓越的企业文化环境，全面提高职工的道德素质，是防范的规避道德风险的有效措施，也是诸多商贸企业所面临的一项紧迫任务。     

管理层收购助推国企改制

自从党的十六大报告提出国有资产要分级管理，并要求加快国有资产改革步伐以后，作为一种可行的企业改制方案——管理层收购(MBO)再一次引起了人们更为广泛和深人的关注，尤其在TCL集团、康辉旅行社、鄂尔多斯股份等多家国内知名企业MBO改制成功，以及在上市公司中掀起的MBO热潮，使许多业内人士对     

浅探我国管理层收购的融资体制

管理层收购（MBO）作为一种制度创新，对企业的有效整合、降低代理成本、优化社会资源配置等有着重大的意义。本文首先对发达国家MBO的融资模式进行了比较研究，然后分析了我国MBO现有体制存在的问题，并提出了完善建议。     

管理层收购:国外的实践与我国的现实

一、引言国外关于管理层收购的主要理论有：一是效率提高论。作为MBO的主流解释理论，其最具有代表性的是代理成本说、防御剥夺说和企业家精神说。(1)代理成本说。詹森指出，随着企业股权的日趋分散，管理层对企业的控制权日趋上升，在那些成熟的企业和行业中产生了大量的自由现金流，