可转换债券定价研究——基于上海电气可转债的分析

可转换公司债券是一种特殊的债券,因其具有债权性和期权性的双重特点而在资本市场上极具灵活性。本文以上海电气2015年发行的可转债为研究对象,从可转债分为普通债券部分和买入期权部分两个方面来分析可转债的价值构成和影响因素,并且应用现金流贴现思想和B-S期权定价模型对其进行理论定价,最后分析价格偏差产生的原因,以期为可转债的定价以及投资提供一些帮助。     

对我国上市可转换债券定价的分析

该文分析了目前我国上市可转换债券的投资价值及其构成,发现了我国上市可转换债券投资价值被低估;并且还分别对影响可转换债券所含期权价值和债券价值的因素进行了分析,证实了我国上市可转换债券投资价值被低估是由于可转换债券市场因素和所含期权价值被低估所致,从而为可转债发行条件、发行条款的设计以及上市交易等提出了相应的政策建议.     

中国上市公司可转债融资特征:债券性还是期权性?

中国上市公司可转债融资表现出了较强的债券性特征,因此,上市公司可依其来选择可转换债券融资。这与Essige(1992)美国公司利用可转债融资表现出期权性特征,重视可转债在降低企业风险方面发挥作用的研究结果不同。     

对发展我国上市可转换债券的经验分析

该文回顾了我国可转债的发展历程,划分了可转债发展的三个阶段：探索阶段、试点阶段和发展阶段,通过案例分析总结了可转债在探索阶段和试点阶段的经验和教训;从而为可转债发行条件、发行条款的设计等提出了相应的政策建议。     

可转换债券二叉树定价模型及实证分析

作为我国证券市场上一种新兴的保值增值的投资工具,可转换债券具有债券和期权的双重特征,兼具筹资和避险的双重功能。了解可转债的定价原理有助于市场参与者制定成功的投资筹资策略。本文应用二叉树方法建立可转债定价模型,并以复星转债为例进行了实证分析。     

可转换债券的投资与筹资价值分析

本文在阐述可转换债券特点的基础上,分析了其筹资价值和投资价值,为企业筹资和投资者投资提供参考。     

资本结构的变化与公司价值:西方研究综述

西方对发行股票、发行债券和债-股互换等资本结构变化事件与公司价值之间的关系进行了广泛而深入的研究,尽管对不同资本结构变化事件引起的股价反应有不尽相同的理论解释,但几乎都与公司负债率变化引起的税收效应、财富转移效应和信息效应有关.负债率是连接各类资本结构变化事件与公司价值变化的中间变量.一个似乎可以称之为规律和结论的是:负债率降低的资本结构变化事件向市场传递了对公司价值不利的信息;预期内的负债率增加事件引起公司股价上升,预期外的外部融资宣告,不管是通过债券还是通过股票融资,都将引起公司股价下降.     

B-S模型在我国上市公司可转换债券估值中的应用

上市公司可转换债券作为一种新的上市公司再融资工具,为我国的证券市场增添了活力。本文从定量分析的角度,应用B-S模型对我国上市公司可转换债券的理论价值进行了估算。研究结果显示,B-S模型的估值结果与市场价格存在着一定的偏离,但偏离程度较小。这一方面说明用B-S模型对我国上市公司可转换债券估值具有一定的可行性;另一方面也反映出我国的可转债市场无论是在规模上还是在发行方式、发行条件、相关法规的制定上,都还处于发展的初级阶段。     

从＂可转债＂入手发展企业管理者激励机制

我国于1998年8月份正式发行了国内第一支可转换债券,可转债作为融资方式的一种,其发展渐趋完善.本文亦从"可转债"入手,分析可转债在公司管理者激励中所起的作用,并在我国的政策背景和经济环境下,将可转债与股票期权等激励方式对比,阐释可转债的优势与创新之处.最后就可转债的实际运用提出建议,即对可转债的回售、赎回两个特殊条款进行具体设计.     

中国上市公司可转换债券融资分析——基于与增发的比较研究

本文通过对我国2001年至2006年公告拟发行可转债及拟增发的上市公司财务指标进行比较分析,试图探求上市公司发行可转债的动因。采用单因素和Logistic多元回归分析的结果表明,资产负债率、市净率与可转债融资选择显著负相关,公司规模、成长性、经营现金流易变程度与可转债融资选择显著正相关,成立年限、实物资产比例及盈利性对上市公司再融资选择无显著影响。