EVA的缺陷及在应用中的局限性

EVA是经济增加值（EconomicValueAdded）的英文缩写，它等于企业税后经营利润减去资本（包括借入资本和自有资本）加权成本。EVA理论是由美国思腾思特公司提出的，其核心思想是一个公司只有在其资本收益超过为获得该收益所投入的资本的全部成本时，才能为股东带来价值。EVA作为综合财务评价指标，与传统业绩评价指标相比，具有注重并节约全部资本成本，使经营者与股东目标一致的优点，但EVA也存在一些缺陷，而且在应用中也存在一定的局限性。本文着重对EVA的缺陷和应用局限性进行阐述。在指标计算方面的缺陷１．仍是会计估计值虽然E…     

EVA评估指标及其用于衡量我国上市公司业绩的局限性

EVA评估指标主要立足于股东价值最大化对公司的创值能力进行综合评估，与传统的净资产回报率、每股收益等财务分析指标相比，具有突出的特点；EVA评估指标的核心在于，应当从股东的利益出发，评价公司管理活动是否为股东创造了价值，只有当公司的科净营业利润大于债权人和股东对公司的投资资本的成本时，才能认定管理层的经营活动为公司创造了价值。对机械地把EVA价值评估模式搬到我国上市公司的适用性作了探讨。     

EVA在电力企业中的运用

EVA是指在扣除为产生利润而投资的资本成本后所剩下的利润.对比传统的考核指标,EVA指标既考虑利润总额和净资产收益率,也考虑了资本成本,更能够真实地反映企业资本的使用效率和价值创造.实际上EVA不仅仅是一种衡量方式,它更是一种基于价值增值的管理,是一种思考和决策的方式.正是在这个意义上,如何结合电力企业的特点,科学合理地运用EVA,提升企业价值是一项值得深入研究的课题.     

树立基于EVA的效益观

经济增加值（Economic ValueAdded，简称EVA）是一种新型的公司业绩衡量指标，它克服了传统的评价企业业绩指标的缺陷，比较准确地反映了公司在一定时期内为股东创造的价值，上世纪90年代中期以后逐渐在国外获得广泛应用，成为衡量传统业绩指标体系的重要补充。与其他度量指标不同之处在于：EVA考虑了带来企业利润的所有资金成本。也就是说，企业在年度经营期获取的税后净利润，应当满足或大于所占用的全部资本（包括股权资本和债务资本）乘以加权平均资本成本率。     

EVA在我国国有企业业绩评价中的应用

经济增加值EVA(Economic Value Added，)是由美国学Stewart提出在20世纪90年代发展起来的一种评价公司经营业绩的新的综合评价指标。即企业资本收益与资本成本之间的差，也即一定时期的企业税后经营净利润(NOPAT)与全部投入资本成本之间的差额。若EVA为正值，表示公司获得的收益高于为获得此项收益而投入的资本成本，即公司为股东创造了新价值；若EVA为负值，则表示股东的财富在减少；若EVA为零，说明企业创造的收益仅能满足投资预期获得的收益，即资本成本本身。EVA计算总的思路是：对报告期营业净利润进行一系列的调整得到税后净利润(NOPAT)；然后，用资本总额乘以资本加权平均成本(WACC)得到占用资本的资金成本；     

EVA：电力企业经营新理念

国家作为国有企业的最大股东,国济学中的“剩余价值”概念。其实真正对必须为资本付费,就像付工资一样。考虑委把企业的运作管理是否能实现股东企业有意义的,并不仅仅是通过这个概到包括净资产在内的所有资本的成本,E-值最大化作为重要目标,是具有实际念而计算出的具体数值,而是运用EVAVA显示了一个企业在每个报表时期创造值的。而EVA就是在这样的背景下,孕育并建立起来的价值管理体系。这个或损害了的财富价值量。换句话说,EVA到了经营管理者更多的关注。EVA真价值管理体系最核心的内容是:企业内是股东定义的利润。假设股东希望得到…     

树立基于EVA的效益观

经济增加值(Economic Value Added,简称EVA)是一种新型的公司业绩衡量指标,它克服了传统的评价企业业绩指标的缺陷,比较准确地反映了公司在一定时期内为股东创造的价值,上世纪90年代中期以后逐渐在国外获得广泛应用,成为衡量传统业绩指标体系的重要补充。与其他度量指标不同之处在于:EVA考虑了带来企业利润的所有资金成本。也就是说,企业在年度经营期获取的税后净利润,应当满足或大于所占用的全部资本(包括股权资本和债务资本)乘以加权平均资本成本率。     

经济增加值(EVA)的概念、应用和深入分析

经济增加值（EVA）基于的理念是,只有在资本投资回报率高于资本成本时,项目才创造价值。EVA不同于普通的会计评价指标,它更加真实地反映出企业的资本使用效率和创造价值的能力。EVA的计算由税后净营业利润（NOPAT）、加权平均资本成本（WACC）和资本投入构成。在中国石油天然气集团公司关于EVA计算的规定中,这三项指标的计算内容有所调整。通过对4家大型国际石油公司EVA的试算,对比分析认为,较高的资本利用率带来较高的EVA。中国石油的WACC较高,是因为其贝塔系数远高于其他4家国际石油公司的贝塔系数,这既增加了对中国石油收益的预期,也增加了中国石油的资本成本率。EVA与基于自由现金流的净现值（NPV）的经济评价是相等的。EVA体现了资本市场对于增值的要求,使企业更加注重投资的效益而非单纯的规模扩张,     

浅析EVA业绩评价指标与现代企业激励机制

随着现代企业制度的建立,所有权和经营权逐渐分离,建立有效的激励机制便成为公司治理的重要内容之一。现代企业激励机制的核心是协调股东和经理之间的利益,以最大可能减少代理成本,实现股东利益的最大化。对企业的业绩作出符合实际的评价,是建立有效激励机制的前提。经济附加值(EconomicValueAdded,EVA)在度量企业业绩方面有许多常规指标所不可比拟的优势,可以为激励提供更好的指导。本文基于对EVA理论框架的认识,侧重于对传统激励机制和以EVA为业绩评价基础的激励机制进行分析评价。一、何谓EVA经济附加值EVA是一批以股东价值为中…     

经济增加值(EVA)考核与提升公司价值的关系及影响因素

国资委对中央企业引入的经济增加值（EVA）考核指标,强调所有资本都是有成本的,只有在投资资本回报率（ROIC）高于资本成本时,企业才能创造价值。在使用收益法评估企业价值时,ROIC是驱动企业价值的核心,而EVA的计算与ROIC的计算在本质上没有区别,追求EVA最大化就是追求公司价值最大化。投资回报率对成本的敏感性最大,对价格次之,对投资第三,相应地直接影响企业EVA业绩。资源税政策的变化对企业EVA的影响巨大。人民币汇率的变化,从不同的时期来看,对于上下游企业的EVA有着不同的影响。为此,建议石油石化企业加强成本控制,实行精细化管理,转变发展方式;研究人民币汇率变化的具体影响和应对措施;研究会计计算科目调整和重大事项调整的具体内容,最大限度地争取有利于企业EEVA业绩考核的剔除政策。同时,建议国家统筹考虑资源税和特别收益金的征收办法,逐步理顺天然气价格,对引进天然气实行增值税减免政策。     

国资委经济增加值(EVA)考核指标解读

2010年初,国资委发布的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》用经济增加值（EVA）指标取代了传统的净资产收益率（ROE）指标。经济增加值是价值总量指标,通过经济增加值的计算结果可以直接判断企业是否在为股东创造财富。在实际计算经济增加值时需要对利润和资本等项目进行调整,主要的调整内容包括加回利息支出、加回研究开发费用和勘探费用、扣减非经常性收益、减去平均无息流动负债以及减去平均在建工程。经济增加值考核指标有助于引导企业更加关注价值创造,提高企业可持续发展的能力。但是经济增加值考核指标仍然存在问题：行政规定的资本成本率影响经济增加值的准确性、可比性,影响企业对于项目风险的态度;经济增加值指标可能不利于鼓励企业进行长期投资;依然存在企业管理者利用各种盈余管理手段调节利润增加经济增加值的问题。     

论经济附加值在管理中的应用

经济附加值（即EVA）,是一种对比资本成本的评价企业资本经营业绩以及反映资本增值情况的业绩度量指标.其表现形式为企业的税后净利润扣除债务和权益成本后的利润余额.它对现行的绩效评价真实反映经营业绩,人力资源激励管理,上市公司财务分析等方面都有很重要的现实意义.     

EVA模式下的全流程价值管理

<正>国务院国资委发布的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》,建立了以经济增加值(EVA)为核心的考核指标体系,中央企业进入以企业价值创造,追求企业价值最大化为核心的价值管理阶段。传统的以规模利润为导向的企业业绩考核指标忽视了资本成本,难以客观地反映企业的经营成果和价值创造能力,不能很好地激励企业经营者价值创造。国资委引入经济增加值(EVA)作为绩效评价的核心指标,     

善用EVA

经济增加值(EVA),是从税后净营业利润提取包括股权和债务的所有资金成本后的经济利润,是公司业绩度量的指标,可以衡量出企业为股东创造了多少财富。管理学之父彼得·德鲁克认为,EVA是衡量全员劳动生产率的一个重要标准,它反映了管理人员能够创造和提高价值的所有方面。 EVA由思腾思特管理咨询公司(Stern Stewart＆CO.)创导和推动,这一方法已在全球400多家公司和机构中应用,其中包括可口可乐、西门子、索尼、美国邮政总署、新加坡航空公司等。     

基于EVA框架的企业价值创造

市值管理的核心内容是价值创造,被称为"经济利润"的EVA值衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润,它能够综合反映企业的经营效率和资本使用效率,是一个能够科学衡量企业价值创造能力的指标。一个真正优秀的、具有国际竞争力的企业,一定是综合利用多方面的手段,从企业价值链的各个环节去最大化EVA     

十招破解EVA提高之难

何为EVA EVA,即经济增加值,又称经济利润、经济附加值,是指企业税后净营业利润与该企业加权平均的资本成本间的差额,是为出资人创造的"真正的利润".     

实施EVA,寻求油田可持续发展途径

<正>中国石化集团公司自2010年开始按照国务院国资委的要求,在所属企业的绩效考核中全面实行经济增加值(EVA)考核。实施EVA考核,核心是注重资本成本,鼓励价值创造,促进企业靠内涵发展而不是靠外沿发展,引导企业转变经济发展方式,提升经济发展质量,     

对经济增加值(EVA)指标的分析评价

鉴于以利润为基础的传统业绩评价指标存在容易为管理层操纵等缺陷,20世纪后期,美国思腾思特公司提出一种新的评价指标——经济增加值(EVA),在美国资本市场中得到了广泛的应用。本文从EVA指标的内涵入手,对其进行系统的分析评价。     

基于EVA的企业价值评估研究

基于EVA的企业价值评估是一种将企业股权资本和债务资本的使用成本全部纳入考虑范畴的方法.文章对EVA及其应用进行了综述,以海康威视企业为例对其近5年的财务数据进行了价值评估,并做出其后5年的价值预测,以期能对投资者有所帮助.     

选择符合时代特征的业绩评价方法

业绩评价指标对管理者的行为及企业绩效产生着重要影响。传统的以财务为核心的指标评价体系在实际运用中表现出较大的局限性。经济增加值(EVA)和平衡记分卡克服了传统业绩方法的不足 ,被许多企业采用。EVA方法作为股东价值衡量的终极标准 ,将股东、管理者和员工的利益在同一目标下有机结合起来 ,提高了业绩评价的效果 ;平衡记分卡把企业的战略转变为可衡量的目标 ,用一套与战略相关的多层次指标综合地评价企业业绩 ,有利于企业短期利益与长远利益的统一。一、业绩评价新理念———EVA经济增加值 (EconomicValueAdded ,简称EVA)是一种…