上市公司股利政策的市场反映实证研究

股利政策不仅会影响上市公司的形象,还会引起公司股票价格的异常波动,我国最主要的股利支付形式是现金股利和股票股利,文章针对这两种股利政策的市场反映进行研究,利用事件研究法,选取300家上市公司为研究样本,对预案公告日前后数据进行分析。可以看到,在预案公告日之后,发放股票股利比发放现金股利的上市公司有较高的超额收益率,说明投资者偏好股票股利,股票股利会引起股价的上升。     

上市公司现金股利信号传递效应研究——基于我国汽车行业上市公司的实证分析

以我国汽车行业2008年披露现金股利公告的43家上市公司为样本,采用事件研究法研究其现金股利公告对公司股价的影响.研究发现,在现金股利公告期间样本公司会产生显著的超额收益和累计超额收益,说明现金股利公告对市场有信号传递效应;样本公司平均累计超额收益率均为负值,说明纯现金股利政策不受我国资本市场欢迎.     

我国上市公司股利分配现状探析

上市公司股利政策作为一项重要的财务决策,体现了企业各类投资者、管理者等主体之间的利益分配关系。本文首先介绍了我国上市公司股利分配的现状,然后从委托代理角度进行了得出我国投资者和上市公司的短期行为比较严重,最后提出了相关的政策建议。     

我国旅游上市公司股利分配倾向问题实证研究

股利分配政策是关于收益分配的策略,它涉及到多方面相关者的利益,对投资者、市场以及上市公司本身都会产生重大的影响。本文主要通过对我国旅游上市公司股利分配倾向问题的实证研究分析,找出旅游企业是否分配股利的影响因素。目的在于,为我国旅游上市公司制定股利分配政策提供实证证据,同时为规范上市公司股利分配行为、完善对上市公司的监管提供参考。     

我国上市公司股票股利分配的研究

股利是指公司制企业按照股份的比例分派给股东的公司收益。股利分配的方式一般有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利几种。我国股份制公司经常采用的是纯现金股利、纯股票股利和部分股票股利部分现金股利三种方式。据统计资料显示：股票股利在我国上市公司股利分配形式中占有重要地位．构成了中国上市公司股利政策的一大特色。     

我国上市公司股利分配问题研究

上市公司合理的股利分配不仅有利于树立上市公司在投资者心目中的良好形象,使公司顺利进行资金融通;同时投资者也可以获得合理的投资收益,优化市场的资源配置。所以上市公司的股利分配问题一直受到证监会等的关注。通过对上市公司股利分配问题的研究,能够规范上市公司股利分配政策,保护投资者利益,促进上市公司自身的发展。     

中国上市公司股利分配政策的影响因素分析

股利分配政策作为现代公司财务管理活动的三大核心内容之一,一直是现代西方财务管理中的一大难题,因为它不仅是公司筹资活动逻辑上的延续,而且还会对公司的股价造成一定的影响,适当的股利分配政策有利于激发投资者的投资热情,为公司赢得良好的发展条件。     

浅析我国上市公司股利分配政策

股利分配是指公司制企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，上市公司股利分配会对企业股票价格产生一定程度的影响。本文从目前我国上市公司股利分配政策的特点出发，通过对股利分配政策影响因素的分析，提出对我国上市公司股利分配政策改进的意见。     

我国上市公司现金股利分配政策影响因素的实证分析

公司的分配政策究竟受到哪些因素的影响，一些西方的理论学家虽然曾做过大量研究，形成了有一定影响力的理论，但由于我国在向市场经济转型中的特殊性，这些理论需经过中国上市公司实际的检验。本文采用实证分析的方法，首先概括阐述了目前西方理论界有关股利政策影响因素的理论，然后对资料采用描述统计(统计分组、排序、综合指标等)等统计分析方法揭示了我国上市公司现金股利政策现状，并利用推断统计(抽样、相关分析和回归分析等)等统计分析方法对2002年度影响深、沪股市分配政策的基本因素进行了分析，提出了有关政策建议。     

我国上市公司股利分配趋势及分析

本文通过对上市公司年报公布的信息及大量研究资料进行统计分析，得出我国上市公司股利分配的现状和趋势；然后分析现状和趋势形成的原因；最后对上市公司未来的股利分配做出预测和展望。     

多上一些好公司来解决股市问题

从理论上看直接融资和间接融资的区别,其对象、用途、不可替代性可从三个方面来说:它的交易成本、激励制度,以及控制权和信息收集渠道的方法,是不一样的.由于一级市场发行只赚钱,不赔钱,造成现在投向新股的资金越来越多,一到新股认购的时候,资金淤积现象就很突出,对整个国家的货币量流通性影响特别大.     

上市公司与券商相互持股问题的实证研究——来自中国沪市A股的经验证据

本文使用实证研究方法考察了与券商相互持股对上市公司的短期股价和长期业绩的影响。研究发现,从短期看,市场对上市公司与券商相互持股的态度悲观但不显著,而与券商相互持股的高系统风险上市公司的股价出现了显著为负的累计平均非正常报酬率;从长期看,与控制样本比,与券商相互持股没有使上市公司的整体业绩获得改善,但公司的投资绩效显著提高。     

半强制分红政策对上市公司现金分红策略的影响研究

2008年10月中国证监会颁布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》,该决定将30%的现金分红比率作为上市公司再融资的前提条件。本文利用2006-2010年中国上市公司的数据实证分析了这种半强制分红政策对上市公司现金股利策略的影响。研究结果表明,该政策的颁布提高了资产负债率水平高的企业、非国有企业以及盈利水平低的企业的现金分红水平,但是却降低了资产负债率低的企业、国有企业以及盈利水平高的企业的现金分红水平。总体来看,那些未来有融资压力的企业在政策颁布后都被迫提高现金分红水平以满足再融资要求,那些本身没有强大再融资压力的企业却降低了现金分红水平。本文的研究进一步证明,现金分红与否不适合作为衡量我国上市公司融资约束与否的有效指标。     

上市公司股利分配倾向研究:基于数据挖掘方法的分析

股利分配是上市公司的一项十分重要的财务决策。而影响股利分配的因素有许多,国内现有文献一般是采用多元统计回归建模方法对其进行实证分析。本文应用数据挖掘中的决策树方法寻找股利分配的原因,这是文章的创新点。从决策树来看,现金股利分配不仅受股本结构、公司规模、当年可分配利润、成长机会及经营风险等客观财务因素的影响,而且与控股股东性质存在显著的影响,且国家控股股东分配倾向低于民营控股股东。     

上市公司发放现金股利的价值效应——基于委托代理问题视角的实证研究

现金股利发放反映了债权人、股东、管理者之间的利益分配关系,现金股利的价值效应受到委托代理问题的影响。采用2008—2017年沪深A股上市公司作为研究样本,在委托代理理论的分析框架下实证检验我国上市公司发放现金股利的价值效应。研究表明,发放现金股利可能会损害债权人利益,过度债务公司发放现金股利的价值效应较小,而债务不足公司发放现金股利的价值效应较大。基于管理者代理问题视角的研究发现,现金股利可以有效发挥降低管理者代理成本的作用,当管理者代理问题严重时公司发放现金股利的价值效应更大。基于控股股东代理问题视角的实证结果表明,现金股利可以作为替代性的治理机制约束控股股东行为,当控股股东代理问题严重时现金股利具有更高的价值效应。     

上市公司财务舞弊及其市场效应

从GONE理论"暴露"因子的角度出发,以2002～2005年间被中国证监会处罚的51家财务舞弊上市公司为例,选取对照样本观察舞弊的短期和长期市场反应。与舞弊行为导致社会资源错配而造成的巨大损失相比,监管部门对舞弊行为、尤其是舞弊责任人的处罚力度不够。发展艰难,诉讼不断,以及股价的持续下跌都很大程度上增加了舞弊公司今后的再融资成本。     

论上市公司股利政策的选择

股利分配是否合理直接关系到上市公司股票价格的高低、企业形象的好坏.通过对上市公司股利政策影响因素及不同类型股利政策的利弊分析,指出管理当局必须根据本公司的实际情况选择股利政策,这样才能使上市公司在市场竞争中不断发展壮大.     

论完善上市公司的治理结构

本文通过分析上市公司治理结构中相关主体的偏好，试图找出为什么各相关主体并不一定最关心公司价值最大化的原因，提出应利用解决国有股和法人股问题的机会，设法改变各相关主体的偏好，使其利益与公司价值最大化相一致，从根本上完善上市公司的治理结构，保护股东利益，增强投资者信心，促进股票市场的有效性。     

上海本地上市公司资产重组之我见

1997年以来,在上海市政府的领导下,上海市本地上市公司进行了大规模的资产重组。据不完全统计,上海本地127家上市公司中,有86家进行了重大资产重组的,其中29家上市公司的控股股东发生了变化,17家上市公司主营业务进行了变更。通过资产重组,上海本地上市公司的资产质量、经营效益明显提高,剔除部分“ST”以及“PT”公司,其余经过重组的76家公司三年来平均主营