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分析了目前投资项目预期现金流量计算中存在的错误,即把债务利息支出作为一项现金流出扣除.同时,通过实例说明了这样确定的投资项目预期现金流量不能与企业的融资决策区别开来,并与股东财富最大化的目标不一致. 相似文献
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一、 引言折现现金流量(discounted cash flow, DCF)法在企业长期投资项目财务评价中得到广泛的应用,并已相继推出了净现值、内部收益率和获利指数等指标。净现值(netpresent value, NPV)是最具代表性的指标,其表达式为:式中:NCFt表示在t时增额现金流量期望值;k指资本成本,等值于所评估项目相同风险的证券所要求的收益率;N为项目寿命期。人们在开始应用折现现金流量法估计项目价值时,对其真实性和可靠性表现出一定的担忧。因为只有在完备资本市场上,市场价格才等于资产的真实价值,即理智的购买者期望从该资产获取未来现金流量的现值。而… 相似文献
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"自由现金流量"作为一项财务命题,已成为当今理财学界研究与探索的核心问题之一。本文针对目前国外学者提出的种种不同表述的自由现金流量概念,就其共识与差别进行了分析,并在此基础上对自由现金流量命题在理财学中的应用问题加以介绍。 相似文献
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浅谈现金流量计算之方法 总被引:1,自引:0,他引:1
<正>项目投资是中级会计师考试财务管理课程的一个重点,在近几年的考试中常常涉及,所占分值比重较大,近几年平均分值占20分左右,其中项目净现金流量的计算尤为重要。如果能准确无误地计算出项目净现金流量,那么再运用净现值、净现值率、获利指数、内部收益率指标进行判断非常容易,那么,如何正确计算净现金流量?我谈两个较简便的方法。 相似文献
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企业固定资产投资项目主要可分为以新增生产能力为目的的新建项目和恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目两大类.前者属于外延式扩大再生产的类型,后者属于简单再生产或内涵式扩大再生产的类型. 相似文献
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企业集团经常发生项目投资,项目投资具有金额大、期限长、风险高,对企业未来3-5年甚至更长期间的盈亏、经营、管理状况有很大影响。如果投资决策失误,将会给企业带来很大的损失甚至是灭顶之灾。所以现代企业管理制度越来越重视投资项目的可行性研究,进行销售、成本费用等方面的预测,对财务数据、财务指标进行计算、分析,从而得出财务方面的结 相似文献
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企业投资行为是否有效率对企业价值最大化的财务目标能否顺利实现具有重要影响。本文在充分考虑公司成长机会和自由现金流量差异的基础上来研究过度投资与自由现金流量的关系。研究结果显示,企业存在高自由现金流的情况下,中国上市公司倾向于过度投资,不过自由现金流量与过度投资的关系会因公司成长机会高低和持有自由现金流量的多少而有所不同。 相似文献
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企业投资行为是否有效率对企业价值最大化的财务目标能否顺利实现具有重要影响。本文在充分考虑公司成长机会和自由现金流量差异的基础上来研究过度投资与自由现金流量的关系。研究结果显示,企业存在高自由现金流的情况下,中国上市公司倾向于过度投资,不过自由现金流量与过度投资的关系会因公司成长机会高低和持有自由现金流量的多少而有所不同。 相似文献
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本文结合实际,提出依据中小企业资产负债表及损益表进行现金流量测算的两种方法,以指导农村信用社贷款五级分类工作的深入开展。 相似文献
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随着投资行为的多元化和复杂化,关于人类理性的严格假设在实践中遭到质疑。过度自信是基于非理性的一种主观心理行为。投资决策是公司在给定资本约束情况下对可能的投资项目进行有效选择,以实现投资收益最大化。在针对公司管理者的研究中发现,管理者在进行投资项目决策时,往往会表现出过度自信,同时管理者的自信度也可以在特定投资机会下改变企业现金流的成本和收益。本文研究了在资金充裕的情况下,管理者过度自信对投资决策的影响。本文在以管理层持股数变化作为衡量过度自信的标准,在对管理者过度自信、现金流量和企业投资决策的关系进行实证分析的基础上,得出了管理者过度自信与公司的投资水平呈正相关关系。即管理者过度自信会带来投资过度,损害企业价值。本文假设现金流量在一定程度上会影响投资支出,但是经过严格的实证检验,发现结果并不显著,所以出于尊重数据的考虑,本文认为在特殊时期(金融危机),且样本量有限的情况下,现金流量不会对投资决策产生显著影响。 相似文献
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一、现金流量的定义、性质和来源(一)现金流量的定义国际会计准则委员会(IASC)将现金流量定义为现金及现金等价物的流入和流出,排除汇率变动对现金及现金等价物的影响,因为汇率的变动实质上不涉及现金流量的流入和流出。美国解释现金流量是由交易引起的现金及现金等价物的增加或减少。而我国会计准则中现金流量是 相似文献
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中国上市公司现金分红实证分析 总被引:49,自引:0,他引:49
本文采用实证研究方法 ,从上市公司派现能力和投资机会的角度分析现金分红决策的影响因素 ,特别注意现金流量 (FCFE、ONCF、NCF)对现金分红的影响。主要回答 :上市公司现金分红与股权自由现金流量为什么不相等 ?现金分红与公司派现能力和投资机会有什么关系 ?不同行业现金分红有什么特点 ? 相似文献
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现金流量反映企业在一定时期内以货币金额表示的现金和现金等价物的流入、流出及流入净额状况。现金流量的确认基础是收付实现制,当现金实际收取或支出时,将对现金流量产生影响。它与以权责发生制为基础编制的资产负债表、利润表不同。“现金流 相似文献