透视中国创业板让谁欢喜让谁忧?

创业板在中国已经是躁动于母腹的婴儿,是地平线上露出尖尖桅杆的航船。透视中国创业板,实际上是重新认识和尊重市场机制本质的过程,可以料想创业板的推出,对中央政府来说是改革的又一大成功;而主板市场可能在创业板推出前后感到寒意,但从长远看将促其改革;国有银行有可能因此遭受储蓄分流而若有所失;创业投资基金、国内券商和机构,尤其是有望成为首批上市保荐商的实力券商和民间创业投资基金却是皆大欢喜;外国投资银行们暂时只能临渊羡鱼……而我们为与创业板休戚相关的投资者、未来创业板上市公司奉献此文,为以彻底的市场理念构筑中国创业板,"雄关漫道真如铁,而今迈步从头越"的艰难之旅壮行。     

浅议创业板的推出

创业板的推出历经十年,在新的经济形势下,创业板的推出将给我国的经济注入活力,其有利于我国的创新体系建设,是技术创新激励机制中的一个重要环节,中小企业是技术创新的重要力量,而创新活动将会带来市场的竞争活力.本文分析了创业板的推出对中国经济的影响,提出有益的建议来使创业板发挥其应有的作用,促其健康发展、高效运行.     

创业板：猫鼠游戏中成长——专访中央财经大学会计学院鲁桂华教授

我国会吸收成熟市场的经验，再考虑一些中国新兴资本市场特有的因素．来推出自己的创业板。让创业板成为融资者、投资者、监管者一同成长的资本平台     

我国创业板市场发展现状、问题及建议

2009年10月23日,中国的创业板市场正式开板,揭开了"中国纳斯达克"的序幕。我国创业板的推出在发挥金融创新巨大作用的同时,也存在许多问题。本文结合2009—2014年中国创业板基本数据指标,对我国创业板市场发展现状进行深刻的描述分析,并针对我国创业板市场发展过程中存在的问题提出一些建议。     

创业板退市机制效应

创业板退市制度是创业板市场的一个重要组成部分,与上市制度前后呼应,共同规范着创业板市场。退市制度的推出可有效解决我国创业板退市难的状况,并且为创业板市场和主板市场带来多方效应。     

我国创业板交易制度的发展创新研究——借鉴美国NASDAQ市场的成功经验

2009年10月我国创业板的推出作为我国建立多层次资本市场体系的重要环节对证券市场具有代表性的的作用,创业板的良性发展需要有一套保证市场流动性的交易机制。从国外证券交易机制发展趋势来看,做市商制度和竞价交易制度的混合已经是大势所趋,我国有必要结合国外经验对现阶段金融环境进行对比分析,找出并克服交易制度改革的障碍,逐步实现向混合交易制度的过渡。     

创业板市场投资者操作设想

对创业板市场初期走势预测。面对呼之欲出的中国创业板市场，不同的投资者有不同的想法。业内人士普遍看好创业板市场推出后的短期行情，而对于中长期行情，大多数人持谨慎的态度，认为市场经过一段时间的“狂势”后，会逐渐降温，趋于理性化。     

创业板并非融资“华山一条路”

早在2000年、2001年，正是美国纳斯达克股市牛气冲天之时，国内推出创业板市场的要求也如火如荼。但是，在美国纳斯达克市场受到重创之后，在日本与德国都在逐渐地退出创业板市场之后，希望在中国建立的创业板市场的愿望也逐渐地降温了下来。不过，在今年的“两会”期间，由广东省代表提交《关于尽快推出创业板市场的议案》，使得关于创业板市场的设立问题再次成为关注的焦点。日前，出席“中国资本市场开放与发展论坛”的官员、学者又一次大声疾呼：“创业板市场不应该再久议不决啦。”     

创业板注册制解读及其引发的几点思考

文章分析了创业板注册制推出的背景,对创业板注册制改革进行了翔实的解读,并就上海科创板注册制与深圳创业板注册制的异同进行了比较。文章分析了注册制改革对证券市场产生的影响,并就进一步完善注册制改革、强基固本、营造良好市场生态提出了相关建议。     

中国证监会表示争取上半年推出创业板

中国证监会主席尚福林最近表示。2008年将加快推出创业板，积极发展公司债券市场，力争多层次市场体系建设取得突破。完善制度体系与配套规则，争取在今年上半年推出创业板。这是监管层首次明确创业板的推出时间。他同时透露，2007年全年境内证券市场筹资达7728亿元，期货市场全年成交量7．28亿手，成交金额41万亿元，创历史新高。     

场外市场，不应被遗忘

一个健全、完善的资本市场应该是一个包括主板市场、创业板市场、场外市场在内的多层次的体系。就我国目前情况而言，主板市场经历了十年发展，已初具规模；二板市场，即创业板市场也即将推出，将大大促进我国风险投资的发展和高新技术的产业化进程；唯独场外市场，状况堪忧，自从经历了1998年的全面清理之后，我国场外市场的发展便停滞不前。然而，场外市场无论怎样都始终是健全完善的资本市场体系不可或缺的重要组成部分，是深化资本市场无法绕过的一个阶段。     

创业板上市公司超募资金使用效率研究

为构建多层次的资本市场,我国于2009年10月正式推出了中国的创业板市场。创业板市场的发展,取得了骄人的业绩,但同时也暴露出很多问题。创业板市场自推出以来,普遍出现"三高"问题,即高市盈率、高发行价、高超募率,导致募集资金大量闲置、使用效率低下,引发了社会各界的关注。本文选取2009年上市的36家创业板公司作为样本,分析创业板上市公司超募资金的使用效率。     

我国创业板公司治理问题研究——以北京神州泰岳软件股份有限公司为例

在我国,创业板市场的发展既为中小企业提供更方便的融资渠道,为风险资本营造一个正常的推出机制,也是我国调整产业结构、推进经济改革的重要手段.完善的公司治理是保证创业板公司有效运营的重要手段,因此,本文以神州泰岳股份有限公司为例,分析创业板上市公司在公司治理方面存在的问题,为我国创业板的良好发展提出相关建议与对策.     

论现阶段推出创业板面临的风险

本文认为,在目前我国的现实国情下,推出创业板面临着很大的风险,一方面是由于创业板的特殊服务对象所导致的在全球创业板市场上具有的共同风险,另一方面是由于我国的特殊国情可能会放大创业板市场的风险.有鉴于此,我国在推出创业板市场时应循序渐进,慎重立法,强化监管.     

三点意见

在举国上下热烈庆祝新中国60华诞之际,创业板市场于2009年10月23日正式启动,这是我国资本市场改革发展进程中具有重要意义的大事。中国证监会主席尚福林在深圳五洲大酒店举行的开板仪式上作了重要讲话。他主要讲了三点意见:     

中小企业板助推创业板

2004年深圳证券交易所推出中小企业板块是落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》提出的“分步推进创业板市场建设”的重要步骤。2005年年初国务院公布的《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》进一步提出要“加快完善中小企业板块,分步推进创业板市场”。作为多层次、完善的资本市场体系的组成部分,创业板市场建设已经成为我国资本市场发展的内在目标之一。随着股权分置改革的启动和深入,以及中小企业板率先实现全流通,适时推出创业板市场再次引发业界的关注和热烈讨论。     

关于中国渐进式改革的总结和反思

中国经济改革是解决传统体制下国有产权安排的高成本问题的必然要求。渐进式改革是学界关于中国改革特性达成的一个共识,而采取此种改革模式却是取决于以下原因：过宽的“制度鸿沟”、高度专用性的“人力资产”以及“制度记忆”的“缺失”。由于“渐进式改革”采取由易到难的改革顺序,以至很多艰难和结构性的问题没有得到解决并遗留下来。在渐进式改革逻辑下,单纯依靠市场自发力量的推动是缺乏效率的。由于政府具有合法强制力．当自发的市场力量导致利益目标分散时,政府能有效地聚合各种价值取向,平衡利益冲突,减少改革成本,使市场化进程顺利推进。中国的渐进式改革路径需要政府主导型制度变迁的模式,但在理论和实践中这种模式也面临着巨大的困境和障碍。     

我国创业板市场来自上市企业的风险因素识别

随着深交所创业板开市铜锣的敲响,首批28家公司终于挂牌上市,中国的创业板正式登上历史的舞台。在创业板市场交易的短短数月,风险也有所显现。而来自上市公司的风险是创业板市场风险的最基本来源,上市公司发展的业绩决定了创业板市场上市公司的整体质量。一个具有良好发展潜力的创业板市场从长期来看能够吸引投资者持续关注这一市场。本文主要从上市公司的经营和技术方面结合交易的实际情况分析识别风险。     

中国创业板市场操纵行为研究

2009年10月23日,深圳证券交易所举行创业板开板仪式,首批28家创业板公司也于同月30日集中在深交所挂牌上市。这意味着酝酿十年之久的中国创业板市场终于正式推出。在拓宽中小企业融资渠道,为风险资本营造正常的退出机制的同时,由于创业板市场本身的低准入门槛,股本小易于被大资金控盘的特点,创业板市场的操纵行为必然呈现与主板市场不同的特点。试图追溯创业板市场的创建历程,通过简要介绍股票市场操纵行为,浅析创业板市场操纵行为的特点及创业板公司上市以来的表现。     

我国中小企业股权融资问题及对策探析

中小企业在经济发展中发挥着越来越重要的作用。同时,随着我国经济市场化进程的进一步发展,中小企业发展面临着许多新的困难。而制约中小企业发展的首要瓶颈是融资难问题。随着我国中小板市场和创业板市场的逐步建立和完善,股权融资为中小企业融资提供了新的渠道。