从EBIT/EPS分析看国有企业资本结构优化

ＥＢＩＴ／ＥＰＳ分析就是在各种不同的息税前利润（ＥＢＩＴ）和税前收益的条件下资本结构变动对每股收益（ＥＰＳ）影响分析的一种方法．所谓资本结构就是企业总资本中债务资本和权益资本的构成及比例关系． 一、ＥＢＩＴ／ＥＰＳ分析的原理 由于债务资本的利息支出一般是固定的，而且能在税前列支，具有抵税作用，由此可以给股东带来额外收益，这就是我们通常所说的财务杠杆收益，或叫做负债效应． 对于资本结构变动对企业每股收益的影响可通过下例来分析．假设有甲、乙、丙三个公司，除资本结构不同外．其它情况相同． 从上述分析可以看…     

国有企业资本结构优化的多角度思考

一、筹资效益结构企业筹资和投资活动的最终目的在于获利。不同的筹资方式对企业的效益影响不同。因此是否有利于企业最终效益（如自有资金利润率、每股收益、企业价值）的最大化是优化资本结构的前提。目前国有企业债务负担沉重,资产状况整体较差,负债原因十分复杂,有...     

我国国有企业资本结构中存在的问题及解决思路

随着我国社会主义市场经济的建立 ,金融市场不断发展完善 ,企业的融资渠道及融资方式也日趋多样化 ,加强对企业资本结构管理 ,已逐步引起重视。在我国 ,由于国有企业在国民经济占据主导地位 ,对国有企业资本结构进行调整 ,使之符合市场经济条件下竞争的要求 ,已成为当务之急。一、国有企业资本结构中存在的问题企业资本结构 ,是指企业负债和权益资本依各自所占的不同比例所形成的企业资本构成。良好的资本结构 ,是指使得企业现值最大的资产负债比。资本结构以资本为联结 ,构筑起企业的股东、经营者及债权人之间的相互制约与平衡关系 ,并以此…     

谈谈优化国企资本结构

<正> 资本结构,从企业财务角度来讲,主要是指企业全部资产的资本来源的构成与比例关系。最佳资本结构,是指企业在一定时期内,使加权平均成本最低、价值最大时的资本结构。资本结构是企业筹资决策的核心问题,它的选择是一项涉及因素多、综合性强、影响时间长的重大决策,需要在收益性和流动性之间进行慎重权衡,以确定一种最佳资本结构。本文拟谈谈如何优化国企资本结构的问题。     

优化国有企业资本结构的思路

现代企业制度的基本特征在于产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学,但目前我国国有企业资本结构存在着负债率较高、国有股权比重较高等问题,从而导致债权治理功能弱化,对企业治理效率产生影响。因此,按照改革和市场的要求,进一步优化国有企业资本结构显得尤为重要。     

国有企业收入分配体制改革的回顾和思考

当前居民收入差距的过分拉大已成为有效需求不足、经济持续不振的根本原因之一。从城镇居民范围来看 ,贫富分化主要体现在行业和所有制收入差距上。国有企业职工在贫富两极收入阶层中占有相当比重 ;城市低收入阶层中 ,亏损破产国企的在职、下岗职工占了大多数 ;在高收入阶层 ,也不乏国企经理人员 ,甚至亏损企业老总。因此深入分析国有企业收入分配体制的变迁对医治收入分配不公问题及完善收入分配制度有重大意义。一、国有企业收入分配体制改革的回顾(一 ) ( 1 978年— 1 984年 )国有企业初步获得剩余索取权计划经济体制下 ,国家作为国有资…     

对国有企业财务管理体制改革的探讨

企业财务管理体制就是为企业正确处理内外各方面经济利益关系而构建的规范和框架。进一步说,它是指在特定经济环境下为企业财务机制运行所创造的一系列条件,包括财务机构的设置,财务人员的配备和权责划分,企业财务工作的组织,以及与之相适应的财务管理制度的制定与完善等方面。一、国有企业财务管理体制存在的问题1．财务组织机构一元化长期以来,国有企业的财务管理和会计工作高度统一,两者的决策主体重叠：在国有大中型企业一般为总会计师或主管财务的副厂长（副经理）;在国有小型企业则是厂长（经理）,其基本结构为：总会计师（…     

关于国有企业建立现代企业制度的探讨

关于国有企业建立现代企业制度的探讨贺荣芳国有企业改革一直是整个经济体制改革的中心环节，也是进一步推进整个经济体制改革的难点和重点。党的十四届三中全会的《决定》指出：以公有制为主体的现代企业制度是社会主义市场经济体制的基础。建立现代企业制度是我国企业制...     

国有企业改制中的资本结构重组

国有企业改制中的资本结构重组翁君奕资本结构是指权益资本和长期债务资本在企业总资本中的比例关系。￣＊资本结构重组是国有企业改革的一个重大课题。其意义不仅仅在于资本结构是否合理直接关系到公司破产风险的大小、资本成本的高低和法人治理绩效的好坏等现代企业制度...     

以优化组织结构为基础，为国有企业稳步向现代企业制度转变创造条件

按照党中央重新构造的国有企业改革模式，为了实现国有企业向现代企业制度的转变，根据现代企业制度的基本特征和要求，就我国大型钢铁企业转换经营机制而言，需要面临优化技术结构、产品结构、产权结构和组织结构等众多的难题，在这些难题中，首先应做好的基础工作应是组织结构的优化，这是符合我国大型钢铁企业实际状况的。     

资本结构在企业中优化的必然性

目前，我国大多数国有企业经济效益较差，固然与其产权关系不明确、企业负担过重等因素密切相关，但在计划经济体制下形成的落后的经营观念和理财思想也是国有企业停滞不前的主要原因之一。一些企业不注重资本结构策略的长期战略性、科学性，造成企业资本结构策略的失误，对企业陷入困境起到推波助澜的作用。现代企业的经营本质上是一种资本经营和利润经营相结合的主体化经营。     

关于进一步加快国有企业改革的思考

关于进一步加快国有企业改革的思考杨启先国有企业改革，是我国当前整个经济改革的焦点和重点。从多年推进的情况看，我们进行了不少试点和探索，但其实际效果尚不理想。下一步，怎样才能加快这一改革，并不断取得实效，是各方面都很关注并正在认真探讨的课题。一、国有企...     

关于国有企业资本运营战略的探讨

资本运营是相对于生产运营而提出来的。所谓资本运营，就是对企业可以支配的资源和生产要素进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度资本增值目标。     

谈企业资本结构的优化

<正>随着我国市场经济的发展和现代企业制度的建立,企业的筹资方式日趋多元化。而企业资本结构不合理、过度负债成为威胁企业生存的重要障碍。尽管国内学术界就这一问题已经有了一定的研究,并在此基础上提出了一些有建设性的意见,但是问题仍然存在并将在相当长时期内继续困扰我国部分企业。因此,如何优化企业的资本结构,确定合理的负债水平,是企业健康发展的保障,也是我国企业改革的一项重要任务。     

国有企业资本运营问题探讨

一、国企资本运营中存在的问题企业资本运营有赖于一定的客观条件，从客观上看，需要良好的外部环境；需要社会主义市场经济体制的建立和发展；需要统一开放竞争有序的市场体系；需要产权明晰、政企分开的现代企业制度。从微观上看，需要企业要有与市场经济相适应的资本运营机制和决策自主权；需要具有追求资本增值和资本价值最大化的内在动力；需要按资本的增值最大化原则实行资本运营管理。因此，资本运营的具体思路是：综合配套，协调进行。现实中，尽管我们就资本运营的必要性达成了共识，但在实践中存在诸多环境条件等外部因素的制约和…     

论我国企业资本结构优化

本文通过对资本结构理论的研究，找出影响资本结构的因素，提出优化资本结构的方法。     

影响企业资本结构优化的因素分析

随着经济体制改革的不断深入,现代企业制度的建立,银行的商业化发展,使企业在资金来源的权益上有多个投资主体.既有国家拨款、银行贷款,也有以股票、债券等形式面向社会筹集资金,投资主体多元化的格局已经形成.这些资金在权益上可分为两部分,一是国家财政拨款、发行股票筹资,这属于投资人对企业的投资,可为企业长期使用而不归还,对企业而言属于权益资     

论企业资本结构优化及影响资本结构的因素

随着社会主义市场经济体制的建立和发展,企业将面对一个富有弹性、灵活性和多样住的融资市场,一方面为企业进行融资结构的改善提供了客观可能,企业有了可供选择的融资渠道和方式。另一方面,由于不同融资渠道和方式具有不同风险性、约束性、弹性和融资成本,企业在考虑用各种融资方式筹集资本时,一般要首先设计出筹集到所需资本总额的几个不同资本结构的方案,然后将几个方案进行数据计算和分析,从中选出最佳方案,改进该方案的资本结构,逐步使其达到最优。这个过程便是该资本结构的优化过程。优化企业资本结构,是企业理财活动的重内容,它能降低企业平均融资成本(平均资金成本),使企业的综合或总的财务风险最低,提高资金效益。本文就此作些粗略探讨。