关于现时期我国利率微调问题的思考

近年来我国的宏观调控水平不断提高,宏观调控模式呈现出新的特点,以往"伤筋动骨"的大幅调控正在被"微调"式的精确干预取而代之.从我国宏微观市场的发育状况来看,利率微调在我国宏观经济的调控体系中已经具备了其实施的现实基础,随着我国社会主义市场经济体制的不断完善和经济增长趋向长期稳定化,利率微调必将成为我国货币政策的一种新趋势.但就我国现时期而言,利率市场化、金融市场的完备程度、中央银行的独立性等都与发达国家存有一定的差距,因此,我们还应该对症下药,为完善我国利率微调指明一条可行的道路.     

宏观经济均衡状态的利率平滑搜寻机制研究及在我国的应用

宏观经济表现出短期波动和长期增长两方面的特征。平滑经济短期波动可以促进经济的长期增长。货币政策中的利率平滑操作机制是将经济在短期波动中渐进引向均衡状态的一种有效搜寻机制,具有降低经济不确定性、减少政策调整对经济的冲击、稳定金融市场、提高货币政策效率和增强货币政策有效性等多重政策效应。     

利率平滑研究及其新进展

关于利率平滑的研究非常活跃，是最优货币政策研究中一个突出重要的问题。关于利率平滑的研究可以大体划分为两个阶段，也代表着两种不同的研究范式：一个阶段是在货币政策操作规则框架内为中央银行的利率平滑操作实践寻找理论的依据和提供理论解释，表现为运用各国中央银行操控的市场基准利率的数据与重要宏观经济数据对利率平滑进行实证检验，以证明在不确定的经济环境中进行利率平滑操作是最优的，进而研究利率平滑操作对于宏观经济稳定、金融稳定、市场参与者的经济行为等的影响；另一个阶段是在新古典拉姆齐模型框架内从宏观经济学的微观基础人手，研究私人部门的最优化行为对货币政策操作的影响，可以内生地引致利率平滑成为最优的操作方式，与经济中的消费平滑、价格粘性等运行规律保持一致，从而可以为中央银行的货币政策操作实践提供理论指导和启示。这两种研究范式分别从宏观微观角度研究利率平滑的最优性，相得益彰，共同丰富了关于利率平滑的研究。     

我国利率平滑影响因素的实证分析

利率平滑是极为复杂的政策操控过程,要达到预期的政策效应,必须有利率平滑盯住的目标,分析利率平滑的影响因素,进而建立利率平滑机制。结合当前我国产业结构升级的实际情况,从潜在产出缺口与潜在通胀缺口角度分析利率平滑的幅度,分析汇率、财政收支和产业结构升级等因素对利率平滑的影响,找寻有利于产业结构升级、新的经济增长点确立的利率平滑期限结构。     

利率微调政策:物价回升条件下的现实选择

在我国目前较低的利率水平条件下 ,经济的回升、物价的上涨必将增加提高利息率的压力 ;在加息的必然选择下 ,加息的时机和力度是问题的关键 ;从我国当前的实际情况看 ,可根据经济回升步伐的快慢 ,采取多次微调的政策。     

利率平滑的金融稳定效应

中央银行利率调控时有明显的平滑特征,是基于该操作能够促进金融稳定的理念而来的。平滑利率能够有效降低银行破产的可能性,而实际上利率平滑不只是直接带来了正面的稳定效应,同时也间接地产生金融脆弱的负面效应。因为平滑操作改变了银行的资产配置和风险承担行为,而且在存款保险或隐性担保的条件下,容易引发道德风险,使得银行在面对风险时更加激进。本文考虑正面和负面效应发现利率平滑与金融稳定存在着相对复杂的关系。     

关于我国利率市场化改革的思考

我国从1996年开始探索利率市场化改革之路,到现在已经进行了13年,在这个过程中已取得了一定成绩,但离最终目标还相差比较远.本文通过回顾利率市场化改革的历程,总结了我国当前利率市场化改革的一些成就,同时提出阻碍我国利率市场化进一步改革的因素,最后给予提出试探性的解决措施.     

利率走廊:我国利率调控模式的未来选择

对于银行间同业拆借利率的调控,我国中央银行更倾向于通过控制货币供给量来实现,而西方国家近年来的政策实践表明,通过设定利率走廊可以对商业银行等金融机构的储备需求行为施加影响,从而引导市场利率向政策利率目标靠近,因此我国有必要借鉴这种新的利率调控思路,从而建立一个操作更为简单透明、效率更高的利率调控框架.     

“利率走廊”:货币市场利率调控的新范式

在加拿大、新西兰和澳大利亚等国的货币政策实践中 ,“利率走廊”正逐渐取代公开市场操作的位置 ,在稳定货币市场利率中发挥重要作用。实践表明 ,利率走廊调控模式简单透明 ,有利于正确引导公众预期 ,并具有更好的调控效果。因此 ,我国也有必要考虑采用利率走廊模式以调控货币市场利率     

利率机制效应分析与我国深化利率改革

从全球范围来看,随着经济全球化的推进和国际资本流动规模的扩大,资金配置要求有宽松的条件,这就促使各国放松对利率的管制.目前,各主要金融中心都放开了对利率的管制.我国利率改革已经进入最后的攻坚阶段.通过分析利率管制与利率市场化条件下的不同利率效应,提出我国深化利率改革的政策建议.     

关于我国利率市场化的理论思考及改革设想

文章从理论上探讨了我国利率市场化的内涵和意义 ,提出了实现利率市场化的基本条件 ,并根据我国的市场主体、市场客体、市场环境和市场调控情况分析了现存的差距 ,最后提出了利率市场化的改革设想。     

关于我国利率市场化的几点思考

随着我国经济的发展和社会主义市场经济的建立,进一步实施利率市场化改革,对推动我国经济发展,实现全面建设小康社会具有重大意义。文章对利率市场化进行概念层面的深入探讨,并就我国利率市场化改革的存在的问题进行分析,并结合我国实际情况,提出了一些政策建议。     

“利率走廊”模式的国际经验及启示

"利率走廊"是中央银行在设定其对普通金融机构的存贷款率从而形成一个政策利率区间的基础上,调控短期市场利率和金融体系流动性的货币调控模式。基于"利率走廊"蕴含的对商业银行的内在利益诱导机制,金融市场的短期利率波动将局限在"走廊"所框定的范围之内。国际经验表明,在适当的基础上,"利率走廊"对引导和稳定短期市场利率能起到较好作用。我国中央银行在借鉴和利用"利率走廊"的实践中,应大力发展各类金融市场,不断完善商业银行体系,变革现行存款准备制度,积极构建"走廊"各要素。     

关于利率市场化的思考

在利率市场化进程中,贷款、存款利率最为敏感。到目前为止,国债、金融债券在内的非存贷款工具的市场利率已基本实现市场化;银行业拆借市场、银行间债券市场包括贴现、再贴现市场在内的货币市场以及外汇市场也已走上了市场化的道路;同时,金融机构贷款的利率浮动基本上对银行的利率选择不构成约束。现在还没有被市场化浪潮冲击的,主要就是国有商业银行的存款和贷款利率。目前,我国人民币实行管制利率,存贷款的基准利率由中国人     

“微调”预期

五月,楼市吊诡而混沌,各种声音从未消停过,释放的信号空前杂乱,各种猜测和判断骤然而起。当人们经历痛苦时总是会回顾过去的好日子。2012年6月房地产市场依旧胶着,却有越来越多的地产人在回味2008年短暂阵痛后超乎寻常的回报,并将当下全国部分地区的楼市政策微调视为＂救命稻草＂。     

我国货币政策利率传导机制的实证研究

我国的利率市场化正在推进过程中,在存贷利率管制完全放开之前,货币市场利率在货币政策传导方面正发挥着重要作用。本文主要研究我国货币政策的利率传导机制的有效性。本文的实证结果表明(1)作为准市场利率的货币市场利率对部分实体经济变量有较强的解释能力,甚至优于M2的解释能力,但对另外一部分宏观经济变量的影响不显著;(2)货币市场利率对通货膨胀率的短期调控能力较弱,货币市场利率对通货膨胀率的影响主要表现为对通胀预期的引导;(3)利率管制是利率传导机制部分失效的重要原因,随着利率市场化的深入,利率传导机制将扮演越来越重要的角色。     

我国宏观经济预调微调法律保障机制的设定

正1.注重程序规范的价值。宏观经济预微调涉及的市场经济主体多、影响面广,关系到社会生活的稳定与质量,法律须注重在授予调控机关权力的同时应为权力的行使设定程序,所设定的程序规范要围绕实现宏观调控的目标来展开,一方面为调控行为的行使提供基本要求;另一方     

推进我国利率市场化的对策

利率是货币政策的重要传导渠道,但由于目前利率决定方式的多样化,利率体系扭曲,货币政策的传导机制受阻。因此,要通过金融市场的建设和完善,使利率水平和结构由市场供求关系决定,以便利率政策能更好地发挥作用,从而理顺货币政策的传导机制。