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一、中国资本市场国际化的进程。国际化是现代世界各国资本市场的发展趋势。它反映了一国经济与国际经济接轨的程度,一国经济的开放程度以及一国经济和金融的综合发展水平。中国资本市场国际化的过程就是伴随着中国经济对外开放的过程,既体现了中国资本市场逐步走向世界,也意味着世界正走向中国资本市场。中国资本市场的建立和发展是金融体制改革的产物,从80年代初银行开放中长期贷款后,企业中长期融资的主要来源是银行的中长期贷款;另一方面,证券市场的建立也增加了企业外部长期资金的融资渠道。用证券在资本市场上进行直接融资始于… 相似文献
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随着中国加入WIO,如何开放中国的资本市场是国内外非常关心的问题。近年来,中国对外贸易持续顺差,外汇储备大幅增加,要求人民币升值,放松外汇管制的声音高涨。QFⅡ和QDⅡ作为人民币在不可自由兑换的前提下中国资本市场开放的一种过度性措施,正成为国内金融机构从事国际资本市场业务的制度探索。 相似文献
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资本市场开放后,互联互通机制引进了国际资本和先进治理经验,这既增加境内资本市场信息风险水平,亦带来监督效应,审计费用也发生相应变化。基于2010—2019年中国上市公司数据分析发现:在资本市场开放后,上市公司审计费用显著提高;行业竞争程度负向调节资本市场开放对审计费用的正向影响且这一调节作用在高市场竞争地位的公司中更显著,而市场竞争地位负调节效应主要体现在高竞争行业中。结果表明,行业竞争与市场竞争地位会对资本市场开放与审计费用的关系产生双重调节效应,资本市场开放有助于低竞争行业公司和高竞争行业中的低市场竞争地位公司提高审计质量需求。进一步研究表明,资本市场开放后,非国有企业和内控弱有效企业审计费用显著提高。 相似文献
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QDII制度实施的影响分析 总被引:1,自引:0,他引:1
随着中国加入WTO,如何开放中国的资本市场是国内外非常关心的问题.近年来,中国对外贸易持续顺差,外汇储备大幅增加,要求人民币升值,放松外汇管制的声音高涨.QFⅡ和QDⅡ作为人民币在不可自由兑换的前提下中国资本市场开放的一种过度性措施,正成为国内金融机构从事国际资本市场业务的制度探索. 相似文献
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一国允许本国的投资者(包括机构投资者)在受到本国监管的情况下,投资于海外金融市场,皆可称之为QDII。资本市场的开放并非是单向的,一国证券市场的开放理应包括两个方面:一是允许外资进入本国市场,二是允许内资走向境外市场。随着QFII在中国的正式实施,与QFII原理大体相通的QDII机制也逐渐浮出水面,作为中国资本账户开放的一部分,成为焦点话题。 相似文献
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自从我国加入WTO以来,有关开放资本市场的政策研讨成为境内外各方关注的热点问题.已提出的政策研究论题主要包括外资参股证券经营机构、中国预托证券(CDR)、合格境内机构投资者(QDII)制度和合格境外机构投资者(QFII)制度、境外企业到境内发股上市、境外机构到境内发行公司债券、加快资本市场产品创新等等.这些论题的广泛研讨,表明了中国境内各界对开放资本市场的积极态度,那么对于中国而言开放资本市场已经成为历史的必然选择. 相似文献
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中国存托凭证(CDR)及其发行展望 总被引:1,自引:0,他引:1
一、发行中国存托凭证的积极意义 1.有利于我国资本市场开放程度的提高. 随着我国对外开放步伐的加快和程度的提高,特别是2001年12月正式加入世贸组织之后,我国的资本市场将按照相关规定,逐步向其他各国开放,并实现市场化、规范化和国际化发展. 相似文献
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《中国人民银行2015年报》中指出,允许推出CDR.这一举措将为中国资本市场注入活力,为企业提供了一条较好的融资渠道,为投资者提供了更多选择与机会.随着人民币加入SDR,人民币的投资需求持续增加.中国的金融改革,使得国内资本市场已具备推出CDR的条件,国内的资本市场也需要借助CDR进一步提高开放水平.人行这一说法,既是为了满足国内资本市场发展的需要,也是为了履行中国加入WTO后将逐步开放资本市场的承诺.目前,CDR的推出可能会带来如下影响:满足境外上市国企的融资需求,减少筹资成本;"净化"国内资本市场,并提升其国际地位;拓宽国内投资者的投资渠道;进一步地扩大人民币的可自由兑换及使用的力度;将会给A股市场带来"抽血"效应. 相似文献
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【访谈导索】 考察中国资本市场开放进程,会发现往往是先外后内:很多领域对外资放开了,但民营资本还是禁入。有些人误以为“先对外后对内”的准则是崇洋媚外、嫌贫爱富,不给中国民间资本以主动权。但学者江濡山指出,这是不了解中央的战略意图。他指出,中央关于金融改革及资本市场开放有这样一个大前提:任何关于开放资本市场的举措,必须首先保证不会对国有商业银行造成威胁;而且要有利于推动国有银行改革向着减轻历史包袱的方向发展。因此可以推断,中央关于金融改革的战略意图应该是:先解决几个国有商业银行的根本出路问题,再按照市场化规则完善资本市场要素,然后对民间资本彻底开放。而“先对外”旨在吸引外资,特别是国际金融资本参股几大国有商业银行。说白了,就是把国有商业银行的债务包袱作为获取金融业务经营权的交易筹码。而中国大多数民营企业基本上没有实力参与国有商业银行的改制。在这种情况下,若盲目向民间资本完全开放资本市场,等于瓦解了国有商业银行的存在基础,这对目前整个国民经济的发展而言是非常危险的。 相似文献
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随着多哈那一声木槌的敲击,中国加入WTO终于成了现实,这也将把中国证券市场推到国际资本市场的前沿.证券市场作为资本市场的重要组成部分,随着经济全球化的趋势,也必将与世界经济融为一体,迈上国际化的道路.这主要包括三方面的内容:一是属于服务贸易中市场准入问题的证券行业的开放;二是属于资本项目的证券市场对外国投资者开放,以及允许国内投资者到国外投资;三是在开放的基础上,实现管理体制与监管规则与国际全面接轨. 相似文献
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汇率形成机制与资本管理程度是开放经济最重要的两个政策安排。世界各国推进资本账户开放的动因各不相同,其中最主要的是通过资本的跨国界自由流动提高资源的配置效率。但是,近年来新兴市场国家(部分起因于资本流动过快)频繁发生的金融危机告诫我们对资本账户开放应持更谨慎的态度,而且汇率机制与资本账户管理程度必须密切配合,彼此协调,才能避免国际收支的严重失衡。文章通过阐述汇率安排与资本账户开放的关系,指出中国应循序渐进地放松资本管制和开放资本账户,逐步增大汇率制度弹性空间,最终实现资本账户开放和有管理的浮动汇率制度。 相似文献
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近年来,资本市场开放的经济后果受到广泛关注。本文首次基于盈余管理异质性视角,利用“沪深港通”交易制度实施的准自然实验,实证检验资本市场开放对不同属性盈余管理的影响。研究发现,资本市场开放对机会主义盈余管理与信息驱动型盈余管理均产生了显著的抑制作用。进一步地,在机会主义盈余管理样本中,资本市场开放显著提升了操控性应计质量;在信息驱动型盈余管理样本中,资本市场开放对操控性应计质量没有显著的影响。机制检验发现,资本市场开放通过投资者“用脚”投票监督机制和改善公司信息环境机制抑制盈余管理,而提高公司面临的投资者诉讼风险这一机制则未发挥显著的中介作用。 相似文献
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朱孟楠闫帅寇聪姗张璐艺 《经济与管理研究》2017,(7):65-73
本文运用MS VAR模型研究中国2003年1月—2015年6月资本项目开放与货币危机间的关系。结果表明:整体而言,资本项目开放与货币危机之间存在正相关关系。在高风险条件下,资本项目开放对货币危机的影响越强;在低风险条件下,适度扩大短期资本开放程度有助于降低货币危机压力。样本期内人民币市场大部分时间都处于低度和中度风险状态,处于高度风险状态的时间较短,这和中国经济整体运行情况基本符合。此外,货币危机发出高风险预警信号的期间,大多伴随着利率汇率的大幅波动、快速频繁的资本流动以及FDI和外债余额的急剧增长,表明资本项目开放存在较高的风险隐患。 相似文献
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有专家预言:2004将是中国空前开放的一年,各地政府将向外资和民营资本开放若干限制投资领域,一些关系国计民生的产业也将成为创造财富梦想的极好土壤。这必然使得各种或明或暗或大或小的投资力量以呼啸之势席卷各地市场,而各种市场力量的进退冲突必将引发中国市场的又一次资源大洗牌,其必然结果是这次大洗牌将会给大大小小的投资者创造无数投资机会……。 相似文献
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随着我国入世五年过渡期的结束,中国将进一步开放一国经济发展中最重要的金融市场,尤其是银行业的全面开放,届时外资银行将与原本处于垄断地位的国内商业银行同台竞技,共同提高国内银行业的服务水平,从而有力地推动中国资本市场的发展. 相似文献
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中国的资本市场正逐步向国际资本开放,在全球的影响力不断扩大,监管部门和上市公司的举动以及监管体系的建设广受关注。我国的资本市场带有浓重的中国特色,国有成分在我国资本市场的主导地位,这就需要我们对国有控股上市公司提出更高的监管要求,如果不能对这些国有上市公司进行有效管控,很有可能意味着国有资产的流失。我们可以通过借鉴国外某些国家的先进经验,加强对国有控股上市公司会计信息披露的监管。 相似文献