国中水务高送转的背后

国中水务7月8日晚间披露,鉴于大股东国中（天津）水务有限公司提议,公司半年度拟进行公积金转增股本,即以截至2013年6月30日的公司总股本为基数,向全体股东每10股转增15股。转增后公司总股本将增加至14.56亿股。     

国有股减持方式对改善公司治理结构的影响

目前我国上市公司的国有股股权比重过大是我国特殊国情下的产物，截至２０００年１２月３１日，我国股票市场的上市公司共有总股本３６１３亿股，其中国有股总数为２８３０亿股，占总股本的６５．８７％，按当时的市价折合市值约为３２００３亿元，而同期的公众流通股仅有１２３３亿股，市值约为１６０８７亿元。从以上的数据我们可以看出，当前在上市公司中，未流通的国有股在上市公司的总股本中所占比重相当大，国有股股权高度集中，国有股股东是绝大多数上市公司的第一大股东。国有股持股主体以国有资产管理局、国有资产经营公司或上市公…     

＊ST吉纸并购案例

＊ST吉纸于1997年3月28日以6．45元／股向社会公开发行6000万A股。2000年3月28日，公司5148万股内部职工股上市流通。2000年12月11日至22日期间实施每10股配售3股，配股价格5元／股，经上述股权变动后至今，公司总股本为3．9974亿股，其中吉林市国资公司国有股持有50．06％的股权；募集法人股占公司总股本的2．76％；社会公众占公司总股本的47．18％。     

建立现代企业制度的有益探索

南京新街口百货商店股份有限公司前身是国营南京市新街口百货商店,建于1952年8月.是全国十大百货商店之一.1992年4月,经南京市体改委批准,原新街口百货商店作为独家发起人,正式改组为股份有限公司.发行了内部职工股400万元.同年9月.公司向社会募集法人股1336.54万元.1993年9月,经国家证监会批准,向社会公开发行社会个人股而值3000万元.公司股票于1993年10月18日,正式在上海证券交易所挂牌上市,成为南京市公开发行股票并上市交易的第一家股份有限公司.目前,公司的总股本11924.07万元.其中国家股4819.26万元.占总股本的40,42%;法人股2004.8万元.占总股本的16.81%;社会个人股5100万元.占总股本的42.77%.     

“回购”的面具

<正> 这两年,中国的股市新鲜花样真是层出不穷,令人感到天旋地转、目不暇接。1999年最出色的一个亮点当属“回购”。在1999年之前,中国已经有了若干起回购的案例,如1992年小豫园并入大豫园、1994年陆家嘴先减资后发行B股、1996年厦门国贸回购减资案等等。但是,真正形成规模的还是1999年的云天化、申能、青岛啤酒的“三部曲”。 1999年4月1日,云天化董事会发布公告,公司将回购云天化集团公司所持国有法人股的2万股,占总股本35.2％,回购价格为1998年末每股净资产2.01元。此前云天化总股本为56818.18万股,国有法人股为46818.18万股,占总股本的82.39％,社会公众股占     

慷慨解囊受欢迎 一毛不拔有原因

截至2003年3日18日,在359家公布2002年报的上市公司中,有260家公司提出了分配转增的预案,占到了已公布年报上市公司的72.42％。其中28家公司推出了高比例的才配或转增预案(每10股送转比例达到5股以上或现金分红4元以上)。 上市公司大面积的进行分配应该说与上市公司本身以及外部政策环境的变化     

ST郑百文重组的财务透视

ST郑百文全称郑州百文股份有限公司,由郑州市百货公司和郑州市钟表文化用品公司于1987年6月在合并的基础上组建而成,于1996年4月18日在上海证券交易所挂牌交易。截止到2000年6月30日,ST郑百文总股本为197582119万股,其中流通股为1070992万股,国家股为28877869万股,法人股为6160505万股。最大股东为郑州百文集团有限公司,持有(国家)股份288778万股,占总股本的1462%。     

大股东认购对定向增发定价的影响——基于竞价发行方式下统一价格拍卖机制的分析

有文献认为,定向增发是大股东进行利益输送的工具。然而,在定向增发的竞价发行方式下,大股东参与认购不能进行报价,只能以投资者的竞价结果并按事先承诺认购的股份数进行认购,因此大股东操控发行价格的空间和方式会受到抑制。那么,大股东参与定向增发认购会对投资者的报价行为和发行价格产生影响吗？以2006—2021年采用统一价格拍卖机制进行定向增发的事件为研究样本,检验了竞价发行下大股东参与认购对投资者报价行为和发行定价的影响。研究表明,大股东参与认购向投资者释放了积极的信号,提高了投资者的报价水平和申购数量,进而提升了发行价格并降低了发行折价。机制检验表明,大股东是通过影响投资者需求曲线形态来影响发行折价的,而不是大股东和参与竞价的投资者合谋,也不是大股东在认购前隐藏了坏消息。     

“插班生”

上市绝不是问题,问题只是什么时候上市. 中国邮政局7月16日通报称,今年上半年,邮政企业和全国规模以上快递服务企业业务收入累计完成1224.9亿元,同比增长25.8％;业务总量累计完成金额1215.1亿元,同比增长30.1％. 2012年5月4日晚间,发审委发布公告称,审核了中国邮政速递物流有限公司(下称中邮速递物流)首发申请,公司申请获通过.据了解,中邮速递物流拟发行不超过40亿股,A股发行后总股本不超过120亿股,拟于上交所上市.     

新荷花登陆创业板

四川新荷花日前正式叩响创业板之门,中药饮片行业迎来第二家上市公司。2011年11月25日,四川新荷花中药饮片股份有限公司首发获通过。据悉,新荷花本次拟发行1880万股,发行后总股本7518万股,募集资金2.06亿元,募集资金将用于中药饮片产能扩建、研发中心建设、     

宝钢股份:中国证券市场的航空母舰

经过三四年的反反复复之后,宝山钢铁股份有限公司终于在不久前首先在国内上市。它的上市计划至少为中国股市创造了三项新纪录:一次发行新股规模最大、发行后流通股本最大和总股本最大。 宝钢此次发行新股18.77亿股,计划最少筹资44亿元,新股发行后总股本125.12亿股。宝钢上市后,流通股本将是深发展的1.8倍,总股本是深发展的8倍。 上市计划两度变更 宝钢的上市计划,在过去4年里有过多次变化。1996年下半年大牛市时,就有宝钢即将上市的说法,并被当时的市场     

联想控股1.3亿入主武陵酒业

泸州老窖发布公告称,联想控股将以每股166元的价格获得武陵酒7843万股,并成为该公司占股39％的大股东。这是在联想控股宣布进军现代农业等领域之后,酒业出现的首个收购对象。交易完成后．联想控股将占武陵酒增资扩股后总股本的39％,成为武陵酒最大的股东,自然人黄星耀占股比例为14％,而泸州老窖对武陵酒的持股比例将下降至32．9％。     

给内部职工股上市曝光

在我国短暂的证券发展历史中,内部职工股上市是一个独特而暂时的制度。按照有关政策的界定,职工股被区分为“公司职工股”和“内部职工股”。其中,公司职工股是指本公司职工在该公司IPO时按发行价格认购的股份,股本数额不得超过总股本的10％。股票上市6个月后,公司职工股即可安排上市流通。内部职工股主要指向内部职工定向募集的股份。持有此类股票的大多是政府官员及关系人、公司中高级管理层及关系人、公司职工及“黑市”投资者。在不同地区、不同时段,内部职工股的发行比例、发行价格各不相同。     

“振兴东北”曲声渐酣资本市场动作频繁

<正>2004年11月25日，东北上市公司抚顺特钢发布了一 则提示性公告：根据公司第一大股东东北特殊钢集团有限 责任公司和第二大股东抚顺特殊钢(集团)有限责任公司通 知，东北特钢和抚钢集团拟向山西晋城无烟煤矿业集团有 限责任公司，转让所持有的抚顺特钢全部股权。 公告同时披露，东北特钢、抚钢集团与晋煤集团三方已 于2004年11月21日签署《东北特钢、抚钢集团与晋煤集 团关于公司收购重组工作备忘录》，主要内容如下：东北特 钢和抚钢集团拟将其持有的公司股份(共持有公司股份合 计39672．45万股，占公司总股本的76．29%)全部转让给 晋煤集团。晋煤集团受让股权后，将承担抚顺特钢优质资     

股份回购理论在我国上市公司国有股减持中的应用

由于历史遗留及证券发行制度等多方面原因,我国证券市场普遍存在着国有股一股独大、同股不同权、股权分割、国有股难以上市流通等问题。据统计,在公布2000年中报的深沪两市A股公司中,国家股、国有法人股占总股本的比例超过50％的公司有498家,占全部1040家公司的47．88%;国家股、国有法人股比例超过75%的公司有406家,占上市公司总数的39．04％。这不利于社会公众股东     

逆向跨境上市产生信息效应吗?——基于H股公司返回境内上市的研究

跨境上市的信息效应源于境外市场更严格的信息披露规则和更高的市场信息需求。通过抑制大股东的控制权私利、提高公司在境内的信息透明度,信息效应可以给跨境上市公司带来市场价值溢价。与国外的跨境上市公司不同,中国的跨境上市公司大多先在较发达的中国香港市场发行H股上市,然后返回境内发行A股。这种逆向跨境上市行为能否产生信息效应需要进一步分析。文章的实证检验结果表明,H股公司返回境内上市后,在较发达的中国香港市场上市并没有减弱控股股东谋取控制权私利,而且公司在A股市场的信息透明度也没有提高甚至还不及仅发行A股的公司,但这类公司仍具有更高的A股市值。文章研究结论为跨境上市相关理论及揭示投资者行为在公司治理改革中的重要作用提供了经验证据。     

汇率风险暴露会影响股权再融资折价吗

本文基于我国A股上市公司2006-2019年的财务数据和股权再融资数据,检验了公司汇率风险暴露与股权再融资折价的关系。研究结果表明：(1)公司的汇率风险暴露将使公司承担更高的股权再融资折价,而且公司的信息不对称程度越高,其在相同的汇率风险暴露下承担的股权再融资折价也越高;(2)公司的汇率风险暴露会带来更大的股权再融资规模,这是公司通过“择时”发行来实现的。进一步的研究表明,公司的汇率风险暴露还将引发更加显著的负向累积平均超额收益率、更昂贵的发行费用和更高的预案失败概率;“融资融券”交易可以抑制汇率风险暴露带来的股权再融资折价;严重的大股东代理问题会增加汇率风险暴露带来的股权再融资折价。     

海归企业IPO价格差异透析

我国企业在境外上市(发行H股、N股等)同时,也在国内证券市场上发行A股上市。这些企业在境内外上市时首次公开发行价格(IPO)存在显著的差异。我们对25家同时发行H股和A股的上市企业研究后发现,IPO价差与不同市场的发行机制有关,与上市企业所在行业有关。境外直接上市企业发行H股当年的H股市场年度指数收益率以及境内外发行上市的时间间隔对IPO价差影响比较显著,随着境内外发行时间间隔变长,IPO价差受发行H股当年的香港股市行情影响逐渐减弱。IPO价差受H股发行数量以及A股发行数量影响较不明显,发行A股时的企业盈利能力、发行H股当年的盈利能力对IPO价差影响也不显著。我们就境外上市企业在国内证券市场首次公开发行的定价问题提出了政策建议。     

发行方式变革

<正> 北京首钢股份有限公司(筹)于1999年9月10日发布招股意向书,向法人预约配售17500万股,不但成为我国第一家利用互联网络披露招股意向书的拟上市公司,而且成为中国证监会发布《关于进一步完善股票发行方式的通知》后我国首只采用法人配售和上网发行相结合方式发行的股票。这是股票发行方式的一次重要的新尝试。新发行方式的基本情况和运作流程经中国证监会核准,首钢股份本次将向社会公开发行3.5     

论H股发行上市的监管问题

根据香港联交所的定义,“H股公司”指那些在中华人民共和国注册成立并获得中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）批准来港上市的公司。这些在联交所上市、以港币或其他货币认购及买卖的中国企业股份称为H股,自香港联交所《上市规则》容许H股上市后,H股一词巳为市场接受并广泛使用,“H”代表香港（Hong Kong）。其主要特点：（1）在中国境内根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）注册成立,作为中国的法人受中国法律的管辖,而H股公司在香港依香港《公司条例》注册,只是获得营业许可的法律承认和避免公司名称混淆,并不具有法人实体的意义。（2）H股的发行行为和上市地点为香港,H股公司须遵守香港联交所《上市规则》和香港法律管辖。