在我国产权市场开展资产证券化业务的建议

一、我国资产证券化市场形势 资产证券化业务兴起于20世纪80年代的美国，由于其提升流动性和分散风险性的核心功能，现已成为美国固定收益产品市场上份额最大的品种。     

信贷资产证券化为何不叫座

由于目前的分业监管格局,作为重要金融创新的信贷资产证券化一直受到抑制。为改变这种状况,监管层正在研究资产证券化产品在交易所和银行间两个市场交易,增加产品的活跃度。笔者认为,这犯了舍本逐末的错误,流动性问题不是仅靠拓展市场可以解决的,中国的信贷资产证券化产品自身先天不足。     

产权市场创新发展：打造资产证券化交易平台

作为一种重要的融资手段，资产证券化是资本市场发展的未来趋势。但是在当前的中国，资产证券化的发展还存在诸多障碍，寻找一个新的平台来推动资产证券化的发展是当务之急。一板，二板容量有限，三板前途未卜，产权市场能否当此重任？     

浅析可证券化的知识产权资产的选择

知识产权证券化运用的是资产证券化的操作技术,从逻辑上讲,被证券化的知识产权应首先符合资产证券化中对资产的要求。由于知识产权作为一种无形资产所具有的特性,与传统金融资产比较有其自身的特点。应根据证券化对资产选择的标准,同时结合知识产权本身特有的属性确定可证券化的知识产权资产应具有的特征。     

美国次贷危机对中国资产证券化的再审视

美国次贷危机发生的主要原因是由于资产证券化的过快过滥发展导致的,但并不能因此而否定资产证券化。本文针对我国资产证券化的现状及存在的问题进行分析,就中国资产证券化的发展如何应对风险提出相应的策略和措施。     

银行资产证券化选择问题

作为一种融资方式 ,资产证券化被银行用作流动性管理和资本管理的工具 ,本文建立了一个简单模型用以描述银行出于这种管理目的而进行资产证券化的选择问题。模型结果显示 ,随着流动性冲击相对于因信用冲击产生资本需求而增大 ,银行选择资产证券化融资方式的成本满足条件逐渐变得相对宽松。尽管资产证券化可以作为资本管理的一种工具 ,但是由于与附属债务融资相比同等数量的证券化只能降低部分资本需求因而其作用效果相对有限。如果证券化的是不良资产 ,由于银行要冲销不良资产损失致使证券化的成本条件相对变得更加严格。利用 1992年至 2 0 0 0年间美国银行控股公司的资产证券化数据对模型所得结论进行检验的结果显示 ,资产证券化数量的变化与流动性冲击紧密相随 ,说明证券化是一种流动性管理工具。我们没有发现支持证券化作为资本管理工具的经验证据。     

基于次贷危机启示的我国资产证券化稳健发展的理性思考

资产证券化是20世纪70年代兴起于美国的一种融资机制的创新成果，它对于优化世界金融资源的配置、促进各国金融改革和金融发展起到了积极作用。然而，自美国次贷危机爆发以来，资产证券化受到种种非议，我国处在发展初期的资产证券化也遭到人们的质疑。本文从资产证券化的角度阐述了美国次贷危机爆发的原因及其所暴露出的问题，并总结次贷危机对我国资产证券化市场稳健发展的启示。最后，结合我国实践提出发展资产证券化的决策建议。     

VaR在资产证券化风险分析中的应用

资产证券化是金融衍生产品市场近四十年来最重要的创新之一,但是,由于各种不确定因素的影响,资产证券化的过程中潜藏着一定的风险。本文以VaR为理论基础,对资产证券化风险的整体度量进行了探索研究,构建了基于VaR的资产证券化风险度量模型。     

中国企业资产证券化国际运作的前景

我国企业资产证券化的国际运作虽然处于萌芽状态，但是已经具备了相当规模可证券化的资产，并且资产证券化对我国企业的发展有着重要的意义，应该大力推广。由于国内不具备大规模开展资产证券化的条件，所以 证券化的国际运作将成为我国开展资产证券化的切入点，并具有较为广阔的发展空间。     

以住房抵押贷款为先导发展我国资产证券化市场

资产证券化是70年代出现、80年代在国际资本市场上迅速崛起的新型融资手段。它是以盘活自身存量资产为基础的融资方式,其核心内容是将融资者资产负债表中的非流动性金融资产通过组合技术转换为可流动的证券型资产。在资产证券化的过程中,融资     

资产证券化“扬帆启航”——信贷资产证券化“破土而出”

中国人民银行3月21日宣布，经国务院批准，信贷资产证券化试点工作正式启动。国家开发银行和中国建设银行作为试点单位，将分别进行信贷资产证券化和住房抵押贷款证券化的试点。此举意味着各方关注的资产证券化进程已揭开序幕。一个被学术界呼吁了多年、金融界盼望了多年的创新业务——资产证券化终于走向了前台。资产证券化将货币市场和资本市场有机联结，一方面实现银行信贷风险“减压”；另一方面，在为资本市场增添交易品种的同时．为市场输送源源不断的资金“血液”。     

资产证券化的风险监管

我国资本市场上虽然一直没有规范的资产证券化操作，但各金融机构和国内学者对其关注逐年升温，并进行了一些有意义的探索。最引人注目的应该是信托产品在房地产抵押贷款证券化、资产管理公司的不良资产证券化处理等方案。2001年4月28日《信托法》的正式通过为资产证券化扫除了一定的法律障碍：以2003年6月华融不良资产信托化案例为代表的准资产证券化模式将资产证券化继续向前推进。     

资产证券化的特殊目的载体合并问题探讨

资产证券化是近三十年来国际金融市场上一项重要的金融创新,已成为金融市场上发展最快、最具活力的金融产品。资产证券化的关键在于构造特殊目的载体(SPE),SPE作为独立的会计主体,是否应当与发起人的财务报表合并就成为一个关键问题。由于我国资产证券化刚刚开始,传统的合并规     

个案分析：“MBS第一单”

发展历程 2005年12月15日,“建元2005-1个人住房抵押贷款证券化信托优先级资产支持证券”在银行间债券市场公开发行,这是我国首个MBS产品。房贷证券化是建行多年来的心头之痒。1996 年,建行已在其房地产金融部下专设了住房贷款证券化处,积极着手研究房贷证券化。从1999年起开始向央行递交方案,但由于方案本身存在问题,连续四次均未能过关。     

中国资产证券化市场建设监管先行——访中国社科院金融所金融法治研究中心主任胡滨

《环球财经》：次贷危机爆发后，芝加哥商业交易所名誉主席梅拉梅德一针见血地指出，关国次级债危机的根源在于“信息不透明和政府监管缺位”。 反观我国，由于监管机构在高通胀压力下采取收紧信贷的措施，这都加大了银行发行证券化产品的需求，以盘活资产。那么我国的监管部门如何有效监管资产证券化市场？     

银行资产证券化对资本充足率及盈余的影响

资产证券化是增加银行资产流动性,提高资本使用效率的重要手段,在我国有广泛的发展前景。但由于在证券化过程中,银行对证券化贷款的选择,证券化资产的会计确认、证券化结构安排和剩余权益的估计,以及服务佣金的确认上,都存在着一定的灵活性和调整空间,使得银行可以通过证券化来操纵资本充足率和盈余,弱化监管,放大经营风险,给投资者带来损失。本文对此问题进行了探讨,并尝试提出了相关的解决方法。     

浅析资产证券化

资产证券化(Assets Securitization)是20世纪国际金融领域出现的一项重要的金融创新,起源于60年代末的美国,尤其是20世纪70年代以来,更是获得了长足、快速的发展,近几十年来在美国、欧洲、亚洲蓬勃发展。由于资产证券化有其独特的运行程序,所以发展资产证券化在我国有重要意义。     

推动我国资产证券化发展的政策设计

“如果有一个稳定的现金流，就将它证券化。”这是流传于美国华尔街的一句名言。如今，这个被学术界呼吁了多年、金融界盼望了多年的创新业务——资产证券化终于在我国走向了前台。本文肯定了资产证券化在我国发展的意义，并针对其在我国发展存在的障碍提出了相应的对策。     

资产证券化及其对商业银行的意义

资产证券化作为一种新兴金融产品，从二十世纪七十年代产生以来一直显示出其强大的内在发展动力。近几年随着国际证券市场的迅速发展，证券化越来越得到广泛应用，并从美国、英国逐渐扩展到世界各地。在我国近邻日本，近年来由于金融系统的改革，资产证券化作为一种银行资产管理的有效手段而得到较大发展。在我国，尽管资产证券化日益被学术界、金融界所重视，但无论在理论上还是实践上都不为大家所熟悉，资产证券化的案例也很鲜见。然而，结合我国金融业的现状以及资产证券化在许多国家成功运用的实例，可以预见资产证券化在我国应有良好的发展前景。     

中小企业资产证券化问题研究

中小企业是市场经济的重要组成部分,是经济发展的最重要的驱动力量。本文分析了由于我国目前中小企业发展过程中存在融资难的问题而需要资产证券化的必要性,认为可以通过创造良好的外部环境和整合优化中小企业自身内部资源,进行资产证券化。