国有大型煤炭企业集团财务危机生成研究

从企业发展战略、内部资本配置及外部环境变化3个方面研究了国有大型煤炭企业集团财务危机生成的机制。研究发现,一方面国有大型煤炭企业集团对规模导向发展战略形成了路径依赖;另一方面,由于其内部资本市场的失效,资金配置于无效或低效资产,造成债务的积累和无效或低效资产的积累。当市场和金融等外部环境发生改变时,将极有可能爆发财务危机。最后提出了解决以上问题的相关政策建议。     

我国医药行业上市公司成本效率研究

从1993年我国第一家医药公司在上交所上市开始,到2003年末为止,医药制造业上市公司已发展到93 家,成为我国A股市场的一支重要力量。目前我国医药行业的竞争主要表现为成本、价格的竞争,那么其资源使用效率、进而表现为成本效率的高低,便决定了它在行业中的地位,也成为其在行业的立足之本。本文选取了1993年到 2003年我国A股市场的90家医药上市公司为样本,采用Cobb-Douglas成本函数构造函数形态,应用随机边界模型 (stochastic frontier model)估计成本函数的随机边界,进而计算成本无效率程度,并对我国医药上市公司的成本效率作出评价。     

研发与市场结构:基于成本视角的分析

本文从成本入手，探讨了研发与市场结构的关系。通过对平均成本、固定成本及知识特性的综合分析，认为由于技术复杂度的不断提高及研发带来的规模经济，在多数产业研发会导致市场集中度逐渐提高。通过对研发沉没成本的分析表明，在专利保护与许可证制度下，当研发导致的沉没成本比较小时，厂商数量较多的竞争性市场的福利好于寡占或垄断市场，因为其研发速度更快；反之，寡占或垄断市场的福利更好，因为研发的沉没成本得到了节约。在理论分析的基础上，本文就如何通过优化市场结构，提升我国企业研发能力，应对经济全球化的挑战，提出了三点对策。     

公司治理与内部资本市场效率关系研究综述

我国企业集团的内部资本市场（Internal Capital Market,ICM）并未充分发挥优化资源配置、改善公司治理结构等作用,上市公司的整体质量也不高,缺乏对外部投资者的有效保护。在导致这种现状的因素中,公司治理机制不完善是极其重要的原因。从理论上讲,     

论产业投资效率与结构变动方向

本文实证性地对比分析了工业和第三产业的资本边际效率，并以此解释了产业投资与产出之间的偏差。在确证工业投资远比第三产业投资更富有效率之后，提出评价产业结构的合理化应以资本边际效率为标准，认为目前是我国加快实现工业化的最佳历史时机，我们应努力实现数字化工业。     

房地产上市公司财务危机预警研究

房地产业是我国国民经济的支柱性产业,相比其他行业,房地产行业面临着更加激烈的竞争和来自各方面的风险。在国家实行多种控制房价过快上升手段的前提下,房地产上市公司的各种问题逐渐暴露出来,出现的财务危机也多种多样。在这种背景下,正确认识房地产行业的财务危机并且积极建立财务危机预警体系,不仅有利于房地产行业改变自身经营现状、提高管控水平,也有助于外部投资者进行合理的投资,同时也可为政府部门的监管、以及政策的制定提供合理依据。     

速度、效率与资本

速度、效率与资本在市场上各显神通，抑或并驾齐驱，决定着企业的命运和走势。揭示3者之间的相互关系，进而因势利导、睿智地处理好它们的关系，无疑对企业的可持续快速发展大有裨益。     

企业破产成本与债务融资结构研究

本文通过对Maria Turac关于企业破产成本与资本结构相互关系模型的评述,进一步将Maria Turac模型中被看作同质的债务分解为不同的债务融资结构,并考虑债权人与债务人的信息不对称后,分析出企业破产成本与企业不同债务融资结构的相互关系.     

资本与成本

资本是一切能带来价值增值的价值.世界上所有的资本可以分为三类:外在资本、内在资本、社会资本.外在资本是可以外在于人并以一定方式转让的资本;内在资本是与特定的个人不可分离的能带来经济效益的技能、外貌、品德等,它包括人力资本与人品资本.人品资本是除人力资本以外的能带来经济效益的个人因素.思想政治教育的重要经济功能是提升人的人品资本.这三类资本大致与三类主体即企业、居民、政府对应.成本是已经对象化了的投入的资本.与资本相对应有三类成本:外在成本、内在成本、社会成本.个别商品的交易成本等于该商品的实际价格与均衡价格之差的绝对值;全社会商品的交易成本等于总供给与总需求之差的绝对值.     

论提高我国股票市场的货币政策传导效率

随着资本市场的发展和金融创新的深化，股票市场对货币政策的影响越来越大，并逐渐成为货币政策传导的重要渠道。由于市场规模有限、金融一体化程度较低等因素的制约。我国股票市场的货币政策传导效率低下。因此，应借鉴西方发达国家已有的理论和成功经验。通过扩大股票市场规模、调整和优化市场结构、疏通货币市场和资本市场的联系渠道等途径，构筑股票市场传导货币政策的基础条件。同时，中央银行货币政策的最终目标应关注资产价格的变化。     

燃气输配企业的成本效率的比较分析

根据传统的边界模型对燃气输配企业的成本结构进行了实证分析,比较4个参数模型所得到的无效率值,且对4个不同的参数模型估计的相容性问题进行了讨论.结果显示平均效率值是稳定的,规制者可以利用这种手段通过标尺竞争来提高效率,同时强调用户密度、区域大小等具有产出特征变量的重要性.     

浅析集团内部资本市场信息传递的效率

<正>企业集团作为现代企业制度的高级发展形式,其形成与发展的根本原因不仅在于它替代了市场机制并节约了交易成本;更重要的是它创造出了集团内部市场与交易体系。     

基于循环经济理念的山东省城市环境成本效率评价

循环经济是使有限资源得到充分利用的可持续发展经济,基于循环经济的发展理念,要客观评价每个城市的循环经济发展水平,环境成本是一个不可忽略的重要因素。本文作者通过引入环境成本效率指标,对山东省17地市的环境成本效率进行统计、核算与分析,再利用SPSS软件对各数据进行主成分分析,综合评价山东省各地市的循环经济发展水平。评价结果分为三类,第一类评价为环境成本效率较高,此类城市需继续保持较高的环境成本效率;第二类评价为环境成本效率有待提高;第三类评价为环境成本效率较低,须采取有效措施改善提高,否则将影响当地经济的可持续发展。     

干中学与中国制造业的市场结构:内生性沉没成本的视角

本文首次将对我国干中学的研究从宏观层面拓展到微观层面,利用1999—2007年的大样本企业数据测算了我国465个四位码制造业的干中学学习率,并在Sutton(1991)内生性沉没成本理论的框架下检验了干中学对我国制造业市场结构的动态影响。研究发现,中国制造业现阶段干中学的学习率呈现整体较高、行业之间差异较大的特点;干中学作为一种内生性沉没成本确实具有进入阻止的作用,能够提高行业的市场集中度,减缓我国制造业在市场规模扩张过程中市场结构趋于分散的态势,而且,干中学对我国制造业市场结构的影响大于另两种典型的内生性沉没成本——研发和广告。为优化我国制造业的市场结构,政府应当下大力气保护企业投资内生性沉没成本的激励,对产业市场结构的干预应当充分考虑各个产业在干中学强度上的差异,并采取有效措施降低干中学对研发的挤出。     

降低洗煤成本提高洗选效率的措施探究

煤炭洗选是煤炭资源利用的重要环节,主要作用是清除煤炭中的杂质,提高煤炭的利用效率。煤矿在生产经营过程中需提高对煤炭洗选的重视程度,提高洗选效率,采取措施降低洗煤成本,促进经济效益及社会效益提升。本文介绍了洗煤成本的组成与计算方法,总结了洗煤成本及洗选效率的影响因素,分析我国煤炭企业的洗煤现状,探究降低洗煤成本、提高洗选效率的措施。     

财务危机预警模型国外研究综述

随着企业财务危机的频频爆发,研究者开始关注财务危机的提前防范和预警,财务危机预警模型研究在国外从20世纪30年代就已开始,出现了对预警模型有开创研究的优秀学者,本文汇总了具有代表意义的研究者的观点,以供参考。     

模块化网络运营对竞争性市场效率的影响——兼析网络规则与市场规则下市场效率的变化

通过研究,模块化网络运营对竞争性市场效率的影响主要表现为:在短期内,模块化网络运营具有市场垄断能力和降低竞争性市场效率效应;从长期看,模块化网络将按照市场运行规则运营,并可促进竞争性市场效率的提高。研究结果还表明,网络规则与市场规则的互为转化将使竞争性市场效率呈现出不同态势:当市场运行规则转化为网络运营规则时,竞争性市场效率将降低;当网络运营规则转化为市场运行规则时,竞争性市场效率将提高。这一结论也印证了模块化网络运营与竞争性市场效率的动态变化联系。     

资本市场管制与企业资本结构北大核心CSSCI

本文在总结和分析中国资本市场制度背景的基础上,探讨了管制对企业资本结构的影响。以2001—2016年上市公司为研究对象,本文发现:(1)公司规模、有形资产比重、成长性、盈利性与资本结构的关系符合信贷市场管制,使得银行偏好低风险的预期,这较权衡理论更能解释中国上市公司的资本结构。(2)权益再融资要求将上市公司划分开来,使得两组公司资本结构具有显著差异,且盈利能力与资本结构的关系在组间也完全相反。(3)高度管制的资本市场制度下,存在资金盈余的公司倾向于保留内部收益;存在资金短缺的企业,其融资选择受到权益再融资要求、货币政策、产业政策和企业性质等制度因素的限制;整体上,上市公司资本结构的调整速度较低,每年只有5.0%。研究结果表明,资本市场管制增加了企业进行外部融资的交易成本,使得有资金剩余的公司具有较强的预防性动机,而存在资金短缺的公司在融资时又受到资本市场制度的影响,选择权有限。因此,基于自由选择融资方式的资本结构研究在中国可能缺少现实基础。     

非理性市场融资与上市公司治理

现实资本市场的运行表明，投资者与公司经理人都可能存在非理性行为。在中国资本市场股权分割的环境下，非理性的市场行为导致上市公司具有内在的股权融资冲动，损害流通股东的利益，并削弱资本市场的资源配置功能。本文基于市场非理性假设，构建了上市公司融资行为模型，并对由此产生的资本结构如何影响公司治理及其改进提出了一个思路性的框架。