国际资本市场中券商进入与防卫

<正> 诱致进入的因素客户资产组合的内在需求自20世纪80年代早期,发达国家的投资者就逐渐扩大他们的交易范围,许多机构的资产组合中国际资产的比例大大增加,在国内应用的资产组合管理工具也被用于国际性资产组合。例如,近年来,随着主要金融中介产品的资产组合呈指数级增长,美国投资者对欧洲市场上或以外币标价发行的证券表现出极大的兴趣,货币品种多样化正受到越来越多的欢迎。为了迎合这一需求,许多美国投资银行通过子公司向伦敦的欧洲市场和精选的国外市场扩张,为自己或美国投资管理客户提供货币管理服务。 IPO、购并重组等业务的需求从20世纪80年代中期开始,发达国家中一些有实力的投资银行或证券公司开始进入美国市场,承销企业证券是其进     

浅析我国商业银行市场风险管理

20世纪70年代以来,随着布雷顿森林体系的崩溃,金融管制的放松,利率、汇率波动性明显增强,金融衍生产品市场迅速发展,国际商业银行面临的市场风险不断增大。尤其是自20世纪90年代以来,世界上一些著名金融机构,如英国老牌银行巴林银行、日本大和银行、德国金属期货公司、美国长期资本管理公司等都由于对市场风险管理不善．在金融市场的波动中遭受了巨大损失甚至倒闭。     

保障我国石油价格安全的市场途径——石油市场金融化

20世纪80年代以来,国际石油市场迅速发展,石油期货及衍生品层出不穷。以美国纽约商品交易所和英国伦敦洲际交易所原油期货为主导的国际石油定价体系确立以后,石油工业的定价权逐步让渡给了投资基金。金融行业己经大规模介入国际石油市场的投资活动,石油与其他商品一样成为投资基金追逐投机利润的对象,使石油由一种单纯的套期保值工具发展成为新兴的金融投资载体,也即,石油金融已然一体化了。     

市场势力理论研究的新进展

传统的结构主义(SCP范式)认为市场集中度对利润率的正的影响可以作为运用市场势力的证据,较新的结构主义研究则运用推测变差的方法建立了企业推测其竞争对手的行为并依据这种推测行事的结构主义模型,为结构主义的研究提供了理论基础;20世纪80年代以来兴起的新经验产业组织研究认为市场势力不可以直接观测,但是可以通过计量分析推断出来,此外,他们也认为厂商销售利润率与经济学意义上的边际成本也是不能直接观察的,其研究更多的集中于单个产业层面或厂商层面。     

我国银行信用卡市场特征的经济博弈分析

自20世纪80年代以来,随着金融自由化和竞争的加剧,银行在传统资产负债领域业务拓展的市场风险增大,空间有限,尤其是近年来基于审慎经营的要求和全球流动性资金过剩的事实,以及20世纪90年代以来信息技术的发展提供了技术支持,国内外银行都将市场拓展的重点放在了以信用卡为核心的零售业务上。本文运用相关博弈策略对我国信用卡市场的特征进行了分析,以期有助于我国信用卡市场的良性发展。     

基于SCP范式的美国企业孵化器发展研究

20世纪50年代,美国第一家孵化器产生。美国无疑是孵化器发展最早、最完善的国家之一。运用现代产业组织理论中SCP范式,分析了美国企业孵化器产业的发展,分别从市场结构、市场行为和市场绩效3个方面对其进行分析。具体来讲,先分析了美国企业孵化器产业的市场结构,随后对其市场行为进行了分析,从而得出美国孵化器产业的市场绩效,最后根据产业分析总结出美国孵化器产业发展对我国的启示。     

从行为金融理论角度质疑有效市场假说

有效市场假说是现代金融理论的重要基石,其理论基础是理性人和完全套利假定.20世纪80年代以来在西方国家兴起的行为金融理论,以心理学的研究成果为依据,从投资者的实际决策心理出发,重新审视了主宰金融市场的人为因素对市场的影响,对有效市场假说的理论基础进行了反思,并指出了投资者的行为并非是完全理性的,套利行为也是有限的.     

建立"中国特色的社会主义"市场营销学体系

市场营销学产生于20世纪韧的美国.20世纪80年代以来,为适应我国市场经济建设的需要,西方国家一些较为成熟的市场营销理论被逐步引进我国.但是我国的国情和体制与西方的经济体制是不完全相同的,西方的营销理论体系有的时候在中国是不适用的,本文将对目前存在的问题进行探讨和解析.     

浅析投资经济学策略研究

20世纪80年代兴起的行为金融理论研究了人的心理、行为所造成的投资失误和市场异像。本文在分析了投资者心理、行为特征的基础上对投资策略进行了探讨。     

衍生金融交易的发展对传统会计理论的冲击

20世纪的金融创新活动始于美国,并在80年代以美国为中心,迅速辐射到欧洲、东南亚国际金融市场,在全球兴起一股金融创新浪潮。20世纪的金融创新范围很广,既有新科技的运用,支付制度、融资技术和金融市场的创新,也有大量金融商品的创新。当代金融创新主要指20世纪70年代后的衍生金融工具(或称金融衍生商品、衍生证券)的创新,由此形成对金融衍生交易现行会计理论强大的冲击与挑战。一、20世纪中后期衍生金融交易概况及原因20世纪70年代随着布雷顿森林体系的崩溃,固定汇率制度也随之结束,汇率的大幅波动导致国际金融市场(尤其资本市场)的剧烈波…     

金融全球化对我国金融监管的影响及其应对建议

自20世纪70年代以来全球金融监管的放松与金融监管创新的推动下,全球金融逐步区域一体化发展趋势.我国自20世纪80年代才开始进行改革开放,与世界其他国家加大了经济贸易上的往来,我国的金融体系、金融监管机制尚不成熟.金融全球化对我国的金融监管来说既是一个机遇来学习外国先进的金融理念,同时也加大了我国抵御金融风险与金融监管的一个难度.     

行为金融理论文献综述

行为金融学是20世纪年代80年代刚刚兴起的一门学科，它是在传统金融理论与实证不断背离的困境中产生的。它注重投资者决策心理多样性的研究，为金融研究提供了一个新的思考方向。     

日本金融体系改革:寻找金融机构与资本市场的新结合

金融体系是最终贷款人和最终借款人根据债权债务关系交换资金的市场,这种交换可以通过货币和资本市场这样的直接途径,也可以通过金融中介机构这样的间接途径。第二次世界大战以来,日本的金融体系以间接金融为主,是20世纪五六十年代日本经济奇迹中民间投资得以实现的不可或缺的重要条件。但70年代以后,特别是80年代的金融自由化和90年代初日本泡沫经济破灭以后,日本金融体系弊端凸现。日本的金融体系改革并不是简单地移植美国型的金融体系就能解决问题的。再建日本型金融体系既要打破分业之间的隔断、实行金融重组,也要灵活运用不同行业的网络技术,最终寻找金融中介机构与资本市场的重新结合。     

投资银行金融功能研究综述——基于IPO承销业务视角

近年关于IPO中的投行金融功能研究从多个方面对早期投行声誉功能文献进行了拓展。本文分别评述了发行公司和投资银行相互选择的内生影响效应、投资银行采取多种IPO价格确定机制的视角、投资银行非价格制订服务的金融功能视角以及投资银行自身代理问题的视角出发的投资银行金融功能研究新进展。本文还对以中国为代表的新兴市场投资银行金融功能研究以及从产业组织公司金融互动视角和行为金融视角出发的研究方向进行展望。     

微观金融理论研究新进展——微观结构、行为和定价三位一体化研究趋势

现代金融理论从20世纪50年代逐渐摆脱了过去那种纯货币理论的状态，确定了资产定价在金融学中的核心地位。1952年，马科维茨（Markowitz）提出的“投资组合理论”是现代金融理论的开端。到20世纪70年代，以EMH、CAPM和现代资产组合理论为基石的标准金融理论已经发展成熟，具备了一个比较完备的理论框架，并确立了其在金融学领域的主流地位。资产定价是微观金融理论的核心内容。虽然它在本质上研究了在未来收益概率分布已知情况下证券现今时刻的合理价值，但对证券价格的形成机制却未进行探讨。对于证券均衡价格如何达成、证券市场如何协调供给者和需求者的意愿以便交易发生等问题，也没有做出回答。20世纪80年代以来，金融产品和金融系统的复杂性日益受到关注，金融理论开始走出资产定价技术这一狭窄范畴，越来越多地开始从金融活动参与者的行为本身来解释纷繁复杂的金融现象。80年代中期之后，行为金融学理论和市场微观结构理论兴起，它们试图从微观层次来分析证券价格的形成机制。     

浅谈金融创新与保险风险证券化

20世纪80年代以来,全球经济一体化、金融自由化及信息技术迅猛发展。从风险管理的角度看,由于经济增长要素在全球范围内的自由流动,经济的关联度和集中度不断提高,使风险损失影响范围不断扩大,特别是严重的自然巨灾造成了全球再保险市场巨灾金融资金的缺口,这迫使保险公司进行保险产品创新来进行风险管理。于是在保险金融化和金融证券化的世界潮流中,自20世纪90年代出现的保险风险证券化,作为一种金融创新,正日益受到人们的关注。保险风险证券化作为一种金融风险管理工具,是将保险业风险通过有价证券向资本市场转移。其过程包括以下两个要素…     

银行业的并购、集中与可竞争性分析——以美国为例

20世纪80年代以来,在并购重组浪潮的作用下,美国银行业机构数量大幅度减少,资产、存款和经营场所日益集中于少数大型银行机构,银行业市场的集中度显著提高.但是,若干指标显示,美国银行业的市场竞争程度并没有因此而降低.本文试图以实际证据为支持,运用市场可竞争性理论对美国银行业市场集中与竞争的发展进行分析.     

由无形资产不确定性引发的一些思考

20世纪80年代以来,全球经济一体化浪潮兴起,各国对主要经济部门(如通讯、电力、交通和金融服务业)的监管逐渐松动。信息技术的蓬勃发展,特别是互联网的出现,导致企业间竞争日益加剧,迫使企业大幅度变革运营和研究创新的模式,在企业实现价值增值过程中,无形资产日益起到核心因素作用。但是由于无形资产本身具有不确定的特性,加上我国现有财务和会计制度还未跟上市场发展对无形资产管理的要求,目前无形资产的概念和范围界定还有待于进一步探讨,无形资产的产权交易中存在的障碍及其交易市场仍需规范。     

金融创新的法律分析

第二次世界大战以后,尤其是20世纪70年代以来,金融领域发生了革命性的变化,人们将金融领域的这些新变化称之为金融创新.20世纪80年代开始,金融创新真正成为金融领域一种引人注目的现象并成为研究的对象.法律与金融创新之间的关系亦随之成为主要的研究内容.     

香港金融衍生工具市场的发展及对内地的启示

随着全球经济一体化和金融自由化的发展趋势,金融衍生品在世界范围内迅速发展。香港作为重要的国际金融中心,自90年代初期以来,金融衍生品市场突飞猛进,不仅成为亚洲最活跃的市场之一,而且在全球金融衍生品市场中处于相当重要的地位。香港的成功经验对我国内地发展金融衍生品市场,具有借鉴意义。