企业数字化转型与金融资产配置

数字经济的发展与实体经济的深度聚合催化出新产业、新业态和新模式,将企业数字化转型与治理我国经济脱实向虚纳入一个研究框架具有理论与实践价值。基于我国沪深主板上市企业2008～2021年的数据,实证检验数字化转型对企业金融资产配置水平的抑制作用、非线性演变及作用机制。研究发现,数字化转型通过促进创新意愿、提升内部控制和加强风险承担三条路径抑制了企业金融资产配置水平,且企业数字化转型与金融资产配置水平之间存在倒“U”型关系。本文的研究为有效推进数字化转型落地、促进数字化转型赋能实体经济提供一定的参考。     

企业金融资产配置是否抑制了绿色技术创新？

绿色技术创新是促进经济高质量发展的重要内在要素。基于2008—2020年中国沪深A股上市公司面板数据,探讨企业金融资产配置对绿色技术创新的影响,并从企业绩效和企业风险承担两个渠道检验了企业金融资产配置对绿色技术创新的作用机制。研究发现：（1）企业金融资产配置主要表现为“挤出”效应,显著抑制绿色技术创新。（2）异质性分析表明,在国有企业和高融资约束企业中,金融资产配置的抑制作用更强。（3）作用机制检验表明,金融资产配置主要通过降低企业绩效和提高企业风险承担进而影响绿色技术创新。本文为我国实现绿色转型和高质量发展提供了基于企业层面的理论支持和经验证据。     

金融资产配置对企业杠杆率的影响 ——基于企业所有权异质性的分析

本文以A股非金融企业为研究对象,选取2010—2018年非平衡面板数据,研究金融资产配置对企业杠杆率的影响,探究了在融资约束条件改变及所有权性质不同时,企业金融资产配置对杠杆率的影响效应差异,并进一步分析其作用机理.研究发现:金融资产配置的降杠杆效应对于不同所有权性质的企业有所不同.2016年以前,金融资产配置降低非金融企业杠杆率的效应在非国有企业中表现更显著;2016年以后,融资约束有所缓解,非国有企业降杠杆效应相对减弱,降杠杆效应在国有企业中表现更显著.本文认为,非货币性金融资产快速增加是非国有企业金融资产配置降杠杆效应减弱的重要原因.     

金融资产配置对企业杠杆率的影响 ——基于企业所有权异质性的分析

本文以A股非金融企业为研究对象,选取2010—2018年非平衡面板数据,研究金融资产配置对企业杠杆率的影响,探究了在融资约束条件改变及所有权性质不同时,企业金融资产配置对杠杆率的影响效应差异,并进一步分析其作用机理.研究发现:金融资产配置的降杠杆效应对于不同所有权性质的企业有所不同.2016年以前,金融资产配置降低非金融企业杠杆率的效应在非国有企业中表现更显著;2016年以后,融资约束有所缓解,非国有企业降杠杆效应相对减弱,降杠杆效应在国有企业中表现更显著.本文认为,非货币性金融资产快速增加是非国有企业金融资产配置降杠杆效应减弱的重要原因.     

金融资产投资、杠杆率与企业风险承担——基于非金融企业的视角

本文以2007~2018年我国A股非金融上市公司为研究样本,运用动态面板系统广义矩估计法,研究杠杆率在金融资产投资与企业风险承担之间的中介效应影响,分析金融资产投资、杠杆率、企业风险承担三者之间的传导链条。研究发现:杠杆率在金融资产投资与企业风险承担水平之间发挥了部分中介效应;金融资产投资增加会直接导致企业风险承担水平上升,同时也会通过提高杠杆率间接地提升企业风险承担水平。本研究丰富了实体企业金融投资后果的相关文献,为实体企业的投资决策以及风险管理提供了参考,也为监管部门去杠杆防风险提供了经验证据。     

金融资产配置对企业生产效率的影响研究——金融资产异质性视角

文章基于A股实体企业2007—2019年面板数据,研究了金融资产配置对企业生产效率的影响。结果发现：金融资产配置与企业生产效率呈倒U型关系;短期性金融资产配置对企业生产效率有促进作用,而长期性金融资产配置则有抑制作用;进一步研究发现,短期性金融资产配置通过提升企业经营绩效促进企业生产效率的提高,长期性金融资产配置通过挤出实体投资和研发投资抑制企业生产效率的提高。     

税负加重是否会影响企业金融资产配置？

基于2006—2021年沪深A股上市公司的面板数据,分析了税负加重对企业金融资产配置的影响。研究发现：税负加重会促进企业金融资产配置行为,这一促进效应对高技术企业和战略激进型企业更为显著;因税负加重而引发的企业金融资产配置行为提高了企业金融错配程度和股价崩盘风险。鉴于此,政府应持续释放减税降费红利,助力企业融资纾困,约束企业过度金融化行为,以推动企业可持续、高质量发展。     

家庭风险金融资产配置对个人幸福感的影响研究

利用CHFS2015数据通过有序probit模型实证分析了家庭风险金融资产配置对个人幸福感的影响。研究发现,在城乡总样本中配置股票对个人幸福感有显著负向影响,配置银行理财产品对个人幸福感有显著正向影响,基金、债券均无显著影响。但在城市、农村子样本中,不同风险资产配置又体现出差异性,如股票对幸福感的影响在农村不再显著。我们还发现,我国家庭风险金融资产配置比例极低,股票比重较大,结构有待调整。     

绿色金融对银行风险承担影响的研究——基于数字化转型的调节效应

开展绿色金融业务不仅是商业银行助力经济可持续发展、防范全球气候风险的重要手段,还可能影响商业银行的风险承担水平。鉴于此,本文选取了41家商业银行2010—2021年的数据作为样本,构建面板模型来对绿色金融业务与银行风险承担的关系进行实证考察,并讨论了数字化转型的调节效应。研究表明,开展绿色金融业务能够显著降低商业银行的风险承担水平,且城商行和农商行开展绿色金融业务对其风险承担的抑制作用更加显著。进一步的研究发现,商业银行自身数字化转型对绿色金融业务与银行风险承担的关系具有正向调节效应,较高的数字化水平能够增强商业银行开展绿色金融业务对其风险承担水平的抑制作用。此外,商业银行业务、管理两个维度数字化的调节效应要比战略数字化更加显著。基于以上研究结论,本文建议商业银行积极开展绿色金融业务,并通过数字化转型为其保驾护航。     

企业数字化转型的成效、障碍与政策诉求——基于微观调查数据的分析

基于微观调查数据,本文系统考察我国企业数字化转型的现状与成效、面临的主要问题与阻碍。研究发现,数字化转型在提高生产与管理效率、降低生产成本特别是人工成本方面发挥了积极作用。同时,我国企业数字化转型还存在意向与动力不足、研发与生产环节进展滞后等问题,且面临人才缺乏、资金不足、技术落后等困难。进一步地,本文从企业期盼与政策诉求着手,探讨推进企业数字化转型过程中各级政府积极主动作为的重点与精准施策的关键点。最后,围绕加强宣传引导、完善政策体系、健全法律法规提出若干对策建议,为支持和促进企业数字化转型、夯实数字经济发展微观基础提供参考。     

数字化转型对商业银行风险承担的影响研究——理论逻辑与经验证据

人工智能、区块链等数字化技术的发展与应用为银行业带来机遇的同时,也给银行风险管理带来巨大挑战。本文构建了包含银行数字化转型的理论模型,推导出银行数字化转型与其风险承担之间的相关假说;使用文本挖掘方法建立2011—2020年中国商业银行数字化转型指数的季度面板数据进行实证检验,结果表明：数字化转型能够显著降低银行管理成本并提高其运营效率,进而抑制其风险承担水平。进一步研究发现：数字化转型对银行风险承担的影响呈现结构异质性特征,数字化转型对小规模银行的风险承担水平抑制效果更加明显;区块链技术转型对银行风险承担的影响较大,其次是人工智能、大数据和云计算技术;行业集中度的升高会削弱数字化转型对银行风险承担的抑制作用。本文的研究为银行数字化转型进程可视化以及更好地驱动银行数字化转型提供参考。     

数字化转型、冗余资源与企业高质量发展——来自农业上市公司的经验证据

我国数字经济蓬勃发展,进行数字化转型是企业顺应时代要求,保持自身竞争优势,实现可持续发展的必然选择。通过构建数字化转型、冗余资源及企业高质量发展研究模型,并以我国A股农业上市公司2016-2021年观测数据为样本,实证分析数字化转型与企业高质量发展之间的关系,以及冗余资源在二者之间的中介作用。研究结果表明：数字化转型有助于推动农业企业高质量发展,促进农业企业对资源的合理利用,减少冗余资源存量;冗余资源存量与农业企业高质量发展水平之间呈“倒U”型关系,冗余资源在数字化转型与农业企业高质量发展之间起非线性中介作用。为解决冗余资源与高质量发展相关的问题,农业企业应当充分把握数字经济时代机遇,加速推进数字化转型;应借助数字化技术提高企业冗余资源识别与整合能力;应借助数字化技术合理配置冗余资源,并建立“资源账本”,清晰、动态、实时把握各类存量资源和可利用资源,提升全要素生产率,助推农业经济高质量发展。     

空间区位竞争对企业数字化转型影响研究

当企业处于激烈的竞争中,是一马当先勇于创新还是集中资金专注业务?本文借助我国2010-2021年上市企业数据集,实证检验空间区位竞争对企业数字化转型的影响。研究发现,企业面对的空间区位竞争程度越强,经营压力越大,更倾向于将资金投入生产经营范围,企业数字化转型程度越低,上述结论经过多重稳健性检验后依然成立。截面检验表明,企业成长性越低、规模越大、产品差异越大,越能够缓解空间区位竞争对数字化转型的阻碍。有鉴于此,想要充分驱动企业进行数字化转型,对处于竞争压力大的企业应当给予适当的转型红利,实现数字经济高质高速发展。     

数字化转型对企业税负的影响研究北大核心

当前,数字化转型已日益成为企业创新发展的新动能。相应地,经济税源的形式与范围理论上也得以拓展,但国内外实践表明,数字行业的平均有效税率远低于传统行业。为此,本文基于2010—2019年沪深A股上市公司数据,实证检验了数字化转型对企业税负的影响。研究发现,数字技术、经营流程与商业模式的数字化创新能力提升,是数字化转型影响企业税负的重要路径,且数字化转型对企业税负的影响随企业规模、地区互联网普及程度与数字普惠金融支持力度的上升而增强。本文为数字化转型对企业税负的影响提供了经验证据。因此,有必要对现行税制的基本要素进行适应性改革,以提升数字经济时代的征税效能与税制公平性。     

数字技术驱动下商业银行数字化转型与特许权价值

随着金融自由化的逐步推进,商业银行特许权价值下降趋势明显,而在数字技术的赋能下,银行数字化转型为缓解特许权价值下滑提供了全新路径。本文基于2007-2021年中国商业银行的年度数据,实证考察数字化转型对银行特许权价值的影响效果及作用路径。研究发现,数字化转型可以显著促进银行特许权价值提升,降低风险承担是数字化影响银行价值的渠道机制。进一步分析表明,数字化转型对银行特许权价值的影响效应会由于银行管理水平、行业竞争程度及银行股权性质的不同产生差异化表现。     

劳动力成本上升对企业全要素生产率的影响--基于金融资产配置的视角北大核心CSSCI

本文围绕劳动力成本上升与企业全要素生产率的关系展开研究,并利用2009-2019年沪深A股上市公司样本进行实证检验。研究发现:劳动力成本上升与企业全要素生产率存在显著的U形关系,随着劳动力成本不断上升,其对全要素生产率的总体影响将由抑制作用转向促进作用。进一步研究表明,缓解金融资产配置的挤出效应是劳动力成本上升倒逼企业全要素生产率提升的重要途径。     

养老保险对家庭风险金融资产配置影响

在现有研究文献的基础上,本文对社会养老保险与家庭投资之间的关系进行了调查。结果显示：家庭购买社会养老保险,不但能够增加家庭对风险金融的投资比重,而且能促进家庭风险金融持有量,并在控制了各类变量的条件下该结果稳定性依然较高,主要原因可能是,养老保险对降低未来不确定的风险具有消减的作用。在此基础上从城镇和农村两个子样本中分析发现,在农村,养老保险的影响效果较小,说明新型农村养老保险的养老保障水平对金融消费水平的提升还有待完善。     

社会网络对家庭金融资产配置的影响分析研究

论文从社会网络的角度解释了其对家庭金融资产配置的影响后认为,社会网络对家庭金融资产配置有促进作用。社会网络越强,家庭金融资产配置的概率越高,其中我国城市家庭比农村家庭的金融资产配置更积极,而东部地区的家庭对金融资产配置的参与度和广度最高。另外,社会网络可通过提高家庭金融素养和降低风险感知度来促进家庭参与金融资产配置,对影响路径的研究是一种补充。