零美元收购：成功背后的思考

零美元收购，也称承债式收购，是指在被并购企业资不抵债或资产负债相等（即零资产）的情况下，并购方以承担被并购方全部或部分债务为条件，取得被并购方的资产所有权和经营权。     

企业并购的战略分析

企业并购行为往往体现了企业的战略。战略的目的是多种多样的，包括扩大市场占有份额、实现规模经济、分散企业经营风险等等。并购作为一种实现企业战略的手段，需要被纳入到企业的整体战略框架之中，不同形式的收购要受企业战略选择和规划的支配。     

外资承债式收购重组应注意的问题——桂林—企业实例分析

承债式收购是指在被并购企业资不抵债或资产负债相等(即零资产)的情况下，并购方以承担被并购方全部或部分债务为条件，取得被并购方的资产所有权和经营权。     

甘肃省股权投资基金现状及发展研究

股权投资基金（Private Equity， PE）指以非公开方式向特定对象募集资金，对非上市企业进行股权投资，通过上市、并购、管理层回购、股权转让等方式退出而获得资本增值的投资基金。根据拟投资企业所处的发展阶段不同，股权投资基金分为以下六类：一是创投资本或风险资本（Venture Capital，VC），主要投资于创意阶段、研发阶段或产业化早期阶段的企业，例如软银中国；二是成长资本（Growth Capital），主要投资于产业化成功后的企业扩张阶段，通过采购设备、培训员工帮助企业迅速扩张，如英联投资、TPG等；三是并购基金（buy-out fund），以控股方式投资于处于稳定成长期的企业，通过企业内部重组和行业整合来帮助被收购企业确立市场地位，如KKR、黑石、凯雷等；四是Pre-IPO资本，一般指过桥资本及夹层资本，一般在企业规模与盈利水平已经达到可上市水平时进行投资；五是重组资本，专门从事特定企业或资产重组和并购的金融资本，同时也是对被并购企业的资产在资源整合中进行改造的投资机构；六是私人股权投资于上市公司股份（Private Investment in Public Equi?ty，PIPE），是私募基金以市场价格的一定折价率购买上市公司股份的投资方式。     

浅析反向收购相关会计处理

借壳上市是指非上市企业（并购方）通过资产重组方式取得上市公司（被并购方）的控股权,从而实现间接上市的方式。与其他资产重组不同的是,被借壳的上市公司在重组时往往需要将其全部或大部分资产、负债以及人员置换出去,成为一个仅仅保留了上市公司身分的干。壳公司”,然后再。装入”并购方特定的资产和业务。     

外资承债式收购重组应注意的问题——桂林一企业实例分析

承债式收购是指在被并购企业资不抵债或资产负债相等(即零资产)的情况下,并购方以承担被并购方全部或部分债务为条件,取得被并购方的资产所有权和经营权。     

标的企业业绩承诺与并购方商誉减值——盈余管理和审计质量的调节作用

以2011-2020年A股上市公司中签订业绩承诺协议的定向增发并购重组事件为样本，研究标的企业业绩承诺对并购方商誉减值的影响，考察盈余管理及审计质量对二者关系的调节作用。结果显示：（1）标的企业业绩承诺激进程度与并购方商誉减值正相关，业绩承诺实现程度与商誉减值负相关，即目标方业绩承诺设置越激进、完成情况越差，并购方商誉减值规模越大。（2）商誉减值存在着并购双方盈余管理的机会主义行为，其中标的企业的盈余管理行为会强化业绩承诺激进程度与商誉减值的正向关系，而并购方的盈余管理行为会抑制业绩承诺实现程度与商誉减值规模的负相关关系。（3）审计质量会弱化业绩承诺激进程度与商誉减值的正向关系以及业绩承诺实现程度与商誉减值规模的负向关系，即提高审计质量能够抑制标的企业的业绩承诺激进行为和并购方利用商誉减值“洗大澡”的行为，降低并购方的商誉减值风险。（4）进一步研究发现，目标方参与公司治理具有两面性，即目标方股东担任收购方的董事、监事或高管，一方面会推高标的企业的业绩承诺水平，另一方面会激励标的企业努力完成承诺业绩，对收购方的商誉减值风险产生正反两种影响。     

对企业并购会计处理的若干探讨

<正>并购是兼并和收购的简称。兼并通常是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权,使其他企业丧失法人资格或改变法人实体,并取得对这些企业决策控制权的经济行为。而收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权,以获得该企业的控制权。企业并购可以促成有限资源更为合理的流动,并获得规模经济效益。一、并购的分类根据并购的法律形式,企业并购可分为吸收合并、新设合并和控股合并。吸收合并是指并购方通过企业并购取得被并购企业(以下简称目标公司)的全部净资产,并购后注     

企业并购过程中的财务风险控制

在当今市场经济发达的国家中，企业为实现自身发展的战略目标，越来越依靠兼并、收购（以下简称并购）这一手段来进行企业整合，增强实力，实现生产和资本的集中．达到企业的外部增长目标。然而，作为一项复杂的资本运作活动，企业并购蕴含着大量风险，它由多种风险组成，其中财务风险是核心。如何防范财务风险，提高企业并购的成功概率，几乎成为每个参与并购企业共同关注的问题。因此，对并购过程中的财务风险控制问题的研究显得尤为重要。基于此，本文试图对企业并购过程中的财务风险控制进行研究，以期对我国企业并购活动提供参考和借鉴。     

并购的价值视角(一)

对于实体经济的投资而言,投资往往在"新建项目"和"并购企业"之间做出选择或二者并用。是建是买,建买孰优,怎样选择?本文列出10个参数进行简要对比分析。并购是企业为实现自身发展需要而收购其他企业股权或企业资产的投资行为,亦可以称其为并购投资,但它的本质上是一种市场交易行为,其参与者不仅有买方和卖方,还有独立的第三方——律师、会计师、评估师等机构。买方在这种交易中要寻找目标公司、完成并购交易、整合新     

武田药品巨资收购案

日本收入最高的制药商武田药品（Takeda Pharmaceutical Co．）已同意出资近90亿美元收购美国生物科技企业Millennium Pharmaceuticals Inc．，这也是今年以来有日本公司参与的规模最大的一笔交易。这起现金收购交易以收购要约的形式发出，最终交易结果仍有待多数股东的批准。虽然这桩交易有些出乎意料，但这并不意味着日本这个规模不大的并购市场在经历了一段明显的低谷期后会涌现出更多此类交易。     

浅析企业并购对财务效益的影响

企业并购是指企业的兼并和收购,兼并与收购各有特点,有联系也有区别,国际上习惯将兼并和收购合在一起使用,简称并购。企业并购是市场经济条件下的一种正常的、普遍的企业行为和市场行为。并购作为迅速实现资本集中和企业规模扩张的有力杠杆,对于促进市场经济的发展具有推波助澜的作用。企业并购对企业财务效益的影响,我们要加以关注。本文从合理避税和财务风险两个方面分析企业并购对财务效益的影响。     

从规模经济看我国国有商业银行的并购重组

作为一个不完全竞争的行业，银行业有一种扩大规模的冲动，而并购是实现这一目的的手段之一。伴随着全球金融并购风潮的到来，我国银行业并购即将进入活跃期。作为参与市场竞争并追求利润最大化的金融企业，我国国有商业银行必须从自身实际出发，按照其发展需要寻求适度的并购，以提高竞争实力。目前我国国有商业的国内业务经营规模过大，国外业务经营规模过小，而国有商业银行具有规模不经济性的原因是支撑国有银行绩效的国有企业效益低下。为此，国有商业银行应通过内部整合适当收缩国内业务规模，进行资产重组；同时，可以在国内、国际市场上寻找并购对象，通过并购提高其竞争实力，实现规模经济。     

中国企业海外并购失败于不懂流程

能否跟上并购流程仅仅是并购是否成功的一个因素。还有很多方面，中国买家需要进一步学习。太多企业因为不熟悉并购流程而导致出局 越来越多的中国企业发展到了一个阶段，需要通过跨国并购来实现企业的进一步增长。一方面中国企业需要通过收购海外公司的技术、品牌提升能力和形象以获取更加合理的利润，摆脱低成本制造的桎梏；另一方面通过海外被并购公司的现有渠道进入广阔的世界市场，摆脱对于中国国内市场的过度依赖。     

如何应对杠杆收购对企业的负面影响

<正>杠杆收购在新兴市场和中小型企业中可能产生一系列的负面影响。据此提出针对性的政策建议，并明确未来研究方向，可为企业和政策制定者提供更为全面和科学的决策依据。杠杆收购（Leveraged Buyout,LBO）是一种特殊形式的企业并购，特点是大量使用债务资金来完成收购过程。杠杆收购中，收购方通过借款或发行债券来筹集资金，相对较少的自有资金便能完成大规模的收购。这种操作手法有其明显的优势，     

拓展我国投资银行并购业务的思考

并购 (Ｍｅｒｇｅｒｓ＆Ａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｓ) ,是合并(或兼并 )与收购的简称 ,指在市场经济中 ,被并购企业将产权有偿让渡给并购企业 ,并购企业实现资产一体化 ,同时取消被并购企业法人资格的一种经济行为。从西方企业并购的实践和发展历史看来 ,投资银行在其中起到了举足轻重的作用。对于起步不久的我国投资银行而言 ,能不能积极而稳妥地拓展自己的并购业务 ,形成新的业务和利润增长点 ,正是本文所要探讨的。投资银行在企业并购中的作用投资银行作为并购的经纪人 ,以各种方式参与并购活动 ,从安排并购计划、目标企业的寻找、帮助目标…     

商业银行求索并购重组业务

并购重组涵义简介 并购的内涵非常广泛，一般是指兼并（Merger）和收购（Acquisition），简写M＆A。兼并又称吸收合并，指两家或更多的独立企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。收购指一家企业用现金或有价证券购买另一家企业的股票或资产，以获得对该企业的全部资产或某项资产的所有权，或获得对该企业的控制权。     

从吉利收购沃尔沃看知识产权评估在跨国并购中的作用

跨国并购包括跨国兼并和跨国收购,是指一国企业（又称并购企业）为了达到某种目标,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业（又称被并购企业）的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来,     

商业银行并购趋势研究

银行并购是指在市场竞争机制的作用下,并购方为获取被并购方的经营控制权,有偿地购买被并购方的部分或全部产权,以实现资产经营一体化.商业银行作为现代金融企业,公司企业并购的内涵也完全适用于商业银行.商业银行的并购重组,完全适用于我国新颁布<公司法>中规定的合并、兼并和收购三种形式.银行并购是一种健康的经济现象,它能增强银行的竞争力,提高效率,节省成本,使无效率的银行变得有效率,而有效率的银行更有效率.     

IT企业并购的风险与防范对策

近年来，全球范围内激烈的行业竞争要求企业迅速扩大规模、降低成本、增加利润，进而提高国际竞争力，由此掀起了一浪高过一浪的IT企业并购重组潮流。从惠普（HP）与康柏（Compaq）的组合，到联想收购IBM的PC业务，到最近传得沸沸扬扬的微软（Microsoft）欲收购雅虎事件，国际知名IT公司不断地导演出一幕接一幕巨型的并购戏剧，使我们充分感受到了国际间竞争与合作的规模之大和速度之快。据报道，西方国家的并购发源较早，