推进资本市场进一步双向开放

中国资本市场双向开放蹄疾步稳资本市场作为中国社会主义市场经济最有活力和效率的一环,既是改革开放的产物,也是改革开放事业的重要组成部分。改革开放40余年来,中国资本市场对外开放"蹄疾而步稳",取得很多积极进展,主要呈现以下两个特点。一是开放速度加快,驶入快车道。回顾中国资本市场开放进程,双向开放一直稳步推进,1992年建立B股市场,中国资本市场向境外投资者开放。     

资本市场借自贸区推进双向开放

2014年9月18日,＂上海金＂正式走向全球。这是中国在争取更多黄金定价权的路上迈出的实质性一步,也是中国（上海）自由贸易试验区正式挂牌一周年里,资本市场借助自贸区实现双向开放的重要举措。     

中国资本市场开放取得实质进展

2003～2008年期间,中国资本市场对外开放获得实质性进展,主要表现为中国政府于2003年推行了QFI(I合格的境外机构投资者)项目和QDI(I合格的境内机构投资者)项目。这两个项目的实施实现了资本项目管制下一定规模资本的境内外自由流动,在一定程度上直接联通了国内和国际证券市场。     

资本市场开放与资本账户外汇管理关系谈

2004年2月1日，国务院颁布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，提出了积极稳妥地推进资本市场对外开放，其中包括QDII和QFII。有读问：资本市场对外开放是否意味着放松资本账户外汇管理?记就此问题采访了国家外汇管理局资本项目司郑杨副司长。     

中国资本市场应进一步全面开放——中国人民大学原副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求谈“资本市场开放这十年”

党的十八大以来这十年,中国资本市场对外开放的大道越走越宽:合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)、合格境内机构投资者(QDII)等制度不断完善;A股先后被纳入MSCI、富时罗素、标普道琼斯等国际知名指数,比重不断提升;沪深港通、沪伦通启动,北向资金连续8年净流入A股……     

资本市场开放对我国国际收支的影响

资本市场对外开放是我国资本市场进一步发展的必然要求与长期趋势。我国资本市场对外开放始于2002年11月QFII制度的正式推出,2014年的“沪港通”以及2016年向中长期境外投资者开放银行间债券市场的3号文,则进一步加速了我国资本市场对外开放的步伐。与此相应,近20年来的一系列开放政策对我国宏观经济、资本市场运行的方方面面均产生了深远影响。     

B股市场对内开放与资本跨境流动监测

当B股市场只对境外投资开放（尽管现实中相互渗透的现象还是时有发生并在一定程度上存在）时，编制国际收支平衡表或国际投资头寸表，就证券投资项下只需分清境外股权拥有的国别结构即可：而向境内投资开放B股交易，将由于市场投资相互渗透程度的提高而带来更频繁的跨境资本流动，因此构建一个以B股为蓝本，以资本市场交易为对象的有效的资本跨境流动监测网络势在必行。     

QFII制度在资本账户开放中的可行性分析

QFⅡ制度是一种有限度开放资本市场的过渡性制度，我国实行该制度有利于促进证券市场的成熟和发展，有利于推动人民币资本账户开放和证券市场的国际化进程。但在该制度的推行、实施过程中需要克服多种制约因素的影响。     

服务经济社会发展大局 稳步推进资本项目开放

一方面,进一步放松跨境资本流动管制,服务实体经济发展,十分必要;另一方面,在我国社会主义市场经济发展过程中,维持一定的管制手段也是应有之举。     

资本账户双向开放步入新阶段

日前公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）中,改革亮点频出,明显超出了预期。其中,推动资本市场双向开放,有序提高跨境资本和金融交易可兑换程度,建立健全宏观审慎管理框架下的外债和资本流动管理体系,意义重大。实施资本账户开放是我国实施全球化战略、全面融入世界经济的必然选择。在金融改革领域中,     

五项措施推进资本市场改革创新

中国证监会主席尚福林在出席“世界交易所联合会发展中市场论坛”时表示，为确保当前资本市场各项改革的稳步推进，近期将着重采取五个方面的措施。     

开放B股市场的冷思考

目前中国证监会决定：允许境内合法持有外汇的投资者（自然人）投资B股市场，这将给一直受制度、交易环境制约而极为低迷的B股市场带来重大转机，沪深B股3月26、27日两天内的新开户数超过34万户，而此前十年内全国B股总开户数只有28万多户，出现了两天大于十年的新奇景观。复牌后两市B股连续5天全面涨停，亦可见投资者的高涨热情，由于B股市场的开放可以看作中国证券市场开放的前奏，所以对吸引外资、增加投资渠道和品种、提高投资者技术水平和投资理念、提高金融监管水平等方面都会产生积极影响。但是由于相关配套措施的不完善，B股市场的开放也带来许多棘手问题，需要慎重对待。     

加入世贸组织过渡期后的中国资本市场开放对策

经过多年的发展，我国资本市场对外开放格局已初具雏形。加入世界贸易组织过渡期即将结束，资本市场将面对更加开放的经济和金融环境，目前我国承诺的证券业开放底线面临着进一步松动的压力，开放的领域和部门也有进一步拓宽的趋势。如何积极稳妥、循序渐进地推进资本市场开放步伐，成为我国金融界亟需解决的重要课题。     

注册制激发市场活力 资本市场深化改革未来可期

2021年资本市场圆满收官。在注册制改革的大背景下,去年A股市场首次公开发行(IP0)势头强劲,上市新股数量和募资金额双双刷新历史纪录。据Wind显示,截至2021年12月31日,A股IPO数量达522家,募资金额超5400亿元;其中,超七成公司以注册制方式发行。2022年,新征程已经开启,中国资本市场将继续沿着深化改革之路前行,未来可期:全面实行股票发行注册制,将成为2022年资本市场深化改革的“重头戏”;IP0数量和募资金额也有望进一步提升;我国资本市场制度型开放稳步推进,更多对外开放举措正在酝酿中……     

中国资本市场对外开放的进程

从多种意义上可以说,加入WTO是中国对外开放走向一个新阶段的标志.在中国完成加入WTO全部程序的前夕讨论资本市场的开放问题是必要的也是有意义的.在这一问题上,中外投资者应当避免两种认识上的偏差,一种是脱离中国经济整体的发展现实要求中国资本市场迅速实现高度开放,另一种是看不到中国"入世"对资本市场开放所作安排的发展趋势.     

资本市场开放的安全选择

中国资本市场的开放是外资紧盯、国人忧虑的焦点.入世一年后的今天,中国资本市场的开放又掀起了一个小高潮:10月11日,中国人民银行戴相龙行长对此进行了基调性政策喊话:在东盟10国与中日韩(10+3)金融研讨会上,戴相龙表示,中国鼓励外商和民间资本以并购方式参与国有企业和国有商业银行的重组和改造.话音刚落,16日那天,中国第一家注册资金为1亿元人民币的中外合资基金管理公司国安基金管理公司获准筹建,发起人之一是德国的安联集团,占其中33%股份.17日,美国摩根大通银行也从中国人民银行拿到经营人民币的许可证,获准从明年开始,该行将首先在上海、天津、大连、深圳四地向外资机构提供人民币银行业务.另外美国的高盛公司也和长城资产管理公司签约,准备从长城公司管理的不良资产中收购80多亿的资产.种种迹象似乎在表明,中国资本市场将进一步扩大开放,资本市场上外资直接收购上市公司的部分股权也将已为时不远.     

B股对内开放的几点思考

B股对境内投资者开放，虽有利于激活B股市场，但对急欲盲目入市的散户有着极大的风险。目前用B股的低市盈率论和A、B股的巨大差价并轨论来讨论B股的上涨空间，并以此论点诱导散户盲目入市不利于B股市场的长期稳定发展。