共查询到20条相似文献,搜索用时 15 毫秒
1.
本文主要在Coval and Shumway(2001)的基础上,在中国权证市场上检验了单个权证的回报的两个假说,也就是,当贝塔(Beta)值大于零的时候,买权的回报比标的资产要大,卖权回报比无风险收益率要小.通过检验中国市场权证的回报率,这两个假说成立.把Black-Sholes的贝塔值代入资本资产定价模型(CAPM)的公式计算阿尔法(alpha)的时候发现,显著为负.所以虽然前面两个结论成立,但是Black-Scholes/CAPM模型被拒绝. 相似文献
2.
现代金融理论是建立在资本资产定价模型(CAPM)和有效市场假说(EMH)两大基石上的。本文以上证A股银行股为研究对象,通过时间序列回归方法得出CAPM模型中的贝塔系数和R-squared值,通过贝塔系数对银行股的类型进行分类,并建议投资者根据自身的风险偏好选择相应的股票。通过回归分析得出的R-squared值分析出银行股股价波动的因素大部分来自市场整体因素。比较股改前后β系数的变化,银行股的系统风险略有增加。以贝塔系数为因变量,以公司治理为自变量,进行回归分析,结果表明公司治理对上市银行股价系统性风险没有显著的影响,这与通过依据R-squared值得出银行股股价波动的因素大部分来自市场整体因素的结论相吻合。 相似文献
3.
4.
在收益法估值过程中,贝塔系数(β)是通过CAPM模型求取折现率的重要参数之一,由于中国资本市场尚处于发展阶段,市场仍存在诸多干扰因素,如何合理利用中国市场数据估计贝塔系数是一个值得深入研究的课题.本文尝试采用数据统计和案例研究的方法,对采用中国市场数据估计贝塔系数涉及的相关参数选取进行了分析,并提出了针对性的建议. 相似文献
5.
韦念幸 《金融经济(湖南)》2009,(9):68-70
一、引言 自CAPM模型诞生以来,投资组合的贝塔系数估计在金融领域逐渐占有了重要的地位.CAPM阐述了在投资者都采用马科维茨的理论下进行投资管理的条件下市场均衡状态的形成,把资产的预期收益与预期风险之间的理论关系用一个简单的线性关系表达出来,即资产的预期收益率与风险的衡量尺度贝塔系数存在线性关系. 相似文献
6.
证券系统性风险系数估计中应注意的几个问题 总被引:6,自引:0,他引:6
源于资本资产定价模型的贝塔系数(Beta或β)是证券系统性风险的度量指标,它反映了某种(类)资产价格变动受市场上资产价格平均变动的影响程度。在资本市场发达的国家或地区,如美国、加拿大、英国、德国等,标准普尔、道琼斯等名中介机构都定期公布各上市公司的系统性风险系数,向投资揭示上市公司的系统性风险,同时为投资组合管理提供了资产选择与风险控制的基本信息。 相似文献
7.
8.
鉴于Sharp(1964)资本资产定价模型(CAPM)在资产定价上有失准确性的缺陷,后来的研究试图从不同层面做出不懈的探索。首先以有效市场假说为基础论证了CAPM模型的不适用性,其次基于投资者同质预期与否的假设,对CAPM的修正模型分别进行了评述,继而提出跨学派综合视角研究CAPM理论,最后融合心理学、行为金融学、新古典金融学等理论对传统CAPM进行全面系统的修正,以提高其适用性。 相似文献
9.
10.
一、消费资本资产定价理论的提出及其三个谜思经典的CAPM(Sharpe,1964;Lintner,1965)是在均衡资本市场中解释和预测资产风险溢价的重要理论。该模型通过资产收益与市场平均收益的协方差来衡量需要进行收益补偿的风险。此处的市场收益是指所有财富中获得的平均收益率。Merton(1973)将CAPM模型拓展为连续时间序列模型。他假设其它条件不变,投资和交易连续地发生,并且利息率是波动的,将CAPM从单期扩展到多期,从而推导出CAPM的跨时际模型。在该模型中,资产风险溢价由多个贝塔决定,第一个贝塔代表系统性风险,其它贝塔是用来描述投资机会… 相似文献
11.
12.
CAPM理论是现代金融理论的核心内容,已被广泛应用于金融资产的定价分析以及投资决策等领域.但CAPM的基础假设--有效市场与我国的市场环境并不相符.若干实证研究表明CAPM理论并不适用于我国的证券市场.本文从理论上探讨我国的金融市场环境是否满足CAPM的假设,分析CAPM在我国的使用效果;并进一步探讨改进的CAPM模型,使其前提假设与我国的证券市场环境更为接近. 相似文献
13.
引言
资本资产定价模型(capital asset pricing model,CAPM)主要研究证券市场中资产的预期收益率、风险资产之间的关系以及均衡价格的形成。它的主要特点是可以用资产的β系数来测量资产的预期收益率,从而刻画均衡状态下资产的预期收益率及其与市场风险之间的关系。 相似文献
14.
本文利用36只深圳A股从1997年至2006年的月收益率数据,借助EXCEL软件,运用标准Fama-Macbeth估计方法来检验静态CAPM模型的有效性:以5年期的时间窗口进行时间序列回归,来估计CAPM模型的贝塔值;进行截面回归估计CAPM模型风险溢价和截距的平均值。并通过计算两个回归的值来判断静态CAPM模型对资产收益率波动的解释力。研究发现市场组合的超额收益率对个股、股票组合的超额收益率有较强的解释力;然而,CAPM模型的贝塔值对个股、股票组合的超额收益率的解释力均有限,但对股票组合的解释力要好于个股。 相似文献
15.
16.
CAPM模型与APT模型的比较 总被引:1,自引:0,他引:1
资本资产定价模型(CAPM)和套利定价理论(APT)是关于资本市场均衡的两个比较著名的模型。二种模型虽然在解释的角度、基本很设、方法、以及适用范围上均有重大区别,但是殊途同归,它们得出的结论是一致的:期望收益与风险之间存在着正相关的关系。 相似文献
17.
本文试图运用深沪股票市场的数据,对资本资产定价模型进行了研究,目的是检验风险和收益的关系是否符合CAPM理论。并根据股票市场中的三种市场格局划分了三个时间段进行分别的检验。 相似文献
18.
本文以创业板上市公司神州泰岳(该公司所属行业为信息技术业)和上海证券交易所主板市场信息技术业整个行业为研究对象,应用资本资产定价模型(CAPM)与现金流折现模型,对比分析了上述两个研究对象的相对投资价值,并提出投资建议。此方法能粗略地判断出创业板上市公司与主板上市公司的相对投资价值,可为投资者提供参考。 相似文献
19.
李涛 《金融经济(湖南)》2010,(7)
本文以创业板上市公司神州泰岳(该公司所属行业为信息技术业)和上海证券交易所主板市场信息技术业整个行业为研究对象,应用资本资产定价模型(CAPM)与现金流折现模型,对比分析了上述两个研究对象的相对投资价值,并提出投资建议.此方法能粗略地判断出创业板上市公司与主板上市公司的相对投资价值,可为投资者提供参考. 相似文献
20.
王敏 《金融经济(湖南)》2011,(3):36-37
自从19世纪30年代格雷汉姆发表了经典的《证券分析》之后,美国专业的证券投资界基本上使用定性的基本面分析工具,并维持了传统主动型价值投资一统天下30多年的局面。直到1963年,WilliamSharpe发表了重要论文“投资组合的简单模型CAPM”,文中证明在传统的投资组合管理中,投资组合的回报来源于投资组合的市场风险回报贝塔(Beta即相对收益)和与市场无关的风险回报阿尔法(Alpha即绝对收益), 相似文献