Financial programming in the framework of optimal control

Zusammenfassung Finanzprogrammierung im Rahmen optimaler Kontrolle. — Dieser Aufsatz ist eine Darstellung der Finanzprogrammierung, verstanden als Formulierung eines Bündels von quantitativen und koordinierten wirtschaftspolitischen Ma\nahmen zum Erreichen bestimmter ?konomischer Ziele innerhalb einer relativ kurzen Zeitspanne. Es wird postuliert, da\ ein Modell mit simultanen Gleichungen auf der Basis eines Flow-of-funds-Systems die Voraussetzung für Finanzprogrammierungist. Das in diesem Aufsatz dargestellte Modell teilt die Volkswirtschaft in die Sektoren privater Sektor, ?ffentlicher Sektor, Ausland und Banken-system und enth?lt daher vier sektorale Bilanzgleichungen, die Verhaltensgleichungen und die Definitionsgleichungen. Als Zielvariable werden das Produktionsniveau und die Ver?nderungen der Netto-Devisenreserven gew?hlt. Die Transmissionsmechanismen und die unterschiedlichen Auswirkungen von Geld- und Fiskalpolitik in Form von ?nderungen der heimischen Nettokredite des Bankensystems und der ?ffentlichen Kapitalausgaben werden in diesem theoretischen Rahmen diskutiert. Es wird hervorgehoben, da\ zwar die erforderliche Ver?nderung des heimischen Nettokredits in einem Finanzprogramm ann?hernd ermittelt werden kann, indem man die ?nderung der heimischen Liquidit?t voraussch?tzt und davon die angestrebte ?nderung der Netto-Devisenreserven abzieht; die genauen Gr?\en für beide Instrumente müssen aber gemeinsam bestimmt werden, da beide Instrumente beide Zielvariablen beeinflussen. Der Schlu\teil des Aufsatzes behandelt die Anwendung der Kontrolltheorie in der Finanzprogrammierung unter der Bedingung der Sicherheit. Es wird gezeigt, da\ dann, wenn die Zielfunktion quadratisch und das Finanzprogrammierungsmodell linear ist — so wie es in dem Aufsatz dargestellt wird — die optimale Politik die Form einer linearen Rückkopplungs-Kontrollgleichung annimmt, d. h. die erforderlichen wirtschaftspolitischen Instrumente k?nnen als eine lineare Funktion der verz?gerten endogenen Variablen und der exogenen Faktoren ausgedrückt werden, zu denen auch die Zielwerte der Zielvariablen z?hlen. Zur Illustration werden die Parameter des Modells mit Daten für die Philippinen gesch?tzt, und die optimale Kontrollgleichung wird abgeleitet.

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Résumé La programmation financière dans le cadre du contr?le optimum. — Cet article est une exposition de la programmation financière définie comme formulation d’une série des mesures politiques quantitatives et coordonnées avec l’intention d’arriver aux certains buts économiques dans l’espace d’une période future relativement brève. Nous proposons qu’un modèle d’équation-simultanée construit sur la base d’un schème ?flow-of-funds? est essentiel pour la programmation financière. Dans le modèle spécifié dans l’article, l’économie est subdivisée dans un secteur privé, un secteur de gouvernement, un secteur étranger et un système bancaire. La forme structurelle du modèle, c’est pourquoi, comprend quatre restrictions de balance sectorielle ensemble avec les relations de réactions et les identités de définition. Nous choisissons le niveau de la production et le changement des réserves de change nettes pour les variables de but. Dans le cadre théorique nous discutons le mécanisme de transmission et les effets de différentiel des politiques monétaires et fiscales en forme du changement du crédit local net du système bancaire et, respectivement, des dépenses de capitaux du gouvernement. Nous soulignons que — bien que le changement nécessaire du credit local net dans un programme financier puisse être approché en predisant le changement de la liquidité locale et en soustraisant le changement de but des réserves de change nettes de lui — les magnitudes exactes des deux instruments doivent être déterminées jointement parce que les deux instruments affectuent les deux variables de but. La part finale de l’article concerne d’application de la Théorie de Contr?le sur la programmation financière sous les conditions de la certitude. Nous démonstrons que dans le cas où la fonction de but est carrée et le modèle de programmation financière est linéaire comme le modèle présenté dans l’article, la politique optimum prend la forme d’une linéaire équation de contrℓe de réaction, c’est-à-dire, les instruments nécessaires de politique peuvent être exprimé comme fonction linéaire des variables endogènes retardées et des facteurs exogènes en incluant les valeurs de but des variables de but. Pour l’illustrer, nous estimons les paramètres du modèle en utilisant les données pour les Philippines, et nous dérivons l’équation optimum de contr?le.

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Resumen Programación financiera en el marco de un control óptimo. — Este artículo consiste en una expositión de la programación financiera, definida como la formulatión de un set de medidas de política cuantitativas y coordinadas con el fin de alcanzar ciertas metas económicas dentro de un período futuro relativamente corto. Se propone, que un modelo de ecuaciones simultáneas construido sobre la basis de un esquema de flujo de fondos es esencial para la programación financiera. En el modelo especificado en el articulo, la economía se ha sectorizado en un sector privado, un sector estatal, un sector externo y un sector hancario. La forma estructural del modelo comprende, por lo tanto, cuatro restricciones de equilibrio sectoriales junto con relaciones de comportamiento y las identidades deficionales. El nivel de productión y el cambio en reservas extranjeras netas se eligen como variables de meta. Dentro del marco teórico se discuten los mecanismos de transmisión y los efectos diferenciales de politicas monetarias y fiscales en las formas de variatión del crédito doméstico neto del sistema bancario y gastos de capital del gobierno respectivamente. Se subraya, que a pesar de que el cambio requerido en el crédito doméstico neto en un programa financiero puede aproximarse pronosticando la variation en liquidez doméstica y sustrayendo de la misma el cambio programado como meta para las reservas extranjeras, las magnitudes precisas de ambos instrumentes deben determinarse conjuntamente, ya que ambos instrumentes afectan las dos variables-metas. La parte final del articulo se ocupa de la aplicación de la teorfa de control en la programación financiera bajo condiciones de certeza. Se muestra que el caso donde la función objetivo es cuadrática y el modelo de programación financiera es lineal, como aquél presentado en este artículo, la política óptima toma la forma de una ecuación de control lineal de realimentación, p. ej., los instrumentes de política requeridos pueden expresarse como una función lineal de las variables endógenas retrasadas y de factores exógenos, incluyendo los valores-meta de las variables-meta. Con el propósito de ilustración, los parámetras del modelo se estiman utilizando dates de las Filipinas, y la ecuación de control óptimo derivada.

     

The determinants of intra-industry trade: The case of the automobile industry

Zusammenfassung Die Bestimmungsgründe für den intra-industriellen Handel. Der Fall der Automobilindustrie. - In ihrem Artikel versuchen die Verfasser, die Entstehung und die jüngste Entwicklung des intra-industriellen Handels (IIH) unter Verwendung strengerer Definitionen für den europ?ischen Automobilsektor aufzuzeigen. Zus?tzlich zu früheren Erkl?rungen des IIH aus dem Blickwinkel der komparativen Vorteile oder der intra-industriellen Spezialisierung liefert der Aufsatz erstmalig einen deutlichen empirischen Befund für die m?gliche Beziehung zwischen firmeninternem und intra-industriellem Handel. Au?erdem halten die Verfasser eine umfassende Theorie für notwendig, um den IIH in Abh?ngigkeit von verschiedenen bilateralen Zusammenh?ngen zu erkl?ren.

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Résumé Les déterminants du commerce intra-branche: le cas du secteur de l’automobile. - Dans cette étude, nous nous sommes attachés à montrer l’existence et l’évolution récente du commerce intra-branche dans le secteur de l’automobile. Expliquer cette évolution en terme de pertes d’avantages comparatifs ou de spécialisation intra-branche a constitué notre objectif. Dans un contexte de commerce bilatéral, nous avons pu constater de multiples facteurs explicatifs, en particulier, nous avons mis en évidence, pour la première fois sur le plan empirique, la possibilité que des flux d’échanges intra-firme génèrent des échanges intra-branche. Cette étude atteste, également, la nécessité d’une théorie composite du commerce intra-branche.

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Resumen Las déterminantes del comercio intraindustrial: el caso de la industria automotriz. - En este trabajo se intenta mostrar el surgimiento y la evolución reciente del comercio intraindustrial (CII), particularmente de la industria automotriz en Europa. Además de dar las explicaciones tradicionales del CII desde el punto de vista de las ventajas comparativas o de la especialización intraindustrial, en este trabajo se présenta por primera vez una fuerte evidencia empirica en favor de la relación posible entre el comercio intraempresa y el CII. En este estudio también se postula la necesidad de una teoria amplia para explicar el CII en dependencia de varios contextes bilaterales.

     

Output and employment changes in a “trade sensitive” sector: Adjustment in the U. S. footwear industry

Zusammenfassung Ver?nderungen von Produktion und Besch?ftigung in einem ?au\enhandelsempfindlichen? Sektor: Der Anpassungsproze\ in der Schuh-industrie der Vereinigten Staaten. — In diesem Aufsatz wurde die amerikanische Schuhindustrie untersucht und gezeigt, wie sie in der vergangenen Dekade unter der steigenden Importkonkurrenz gelitten hat. Produktion, Firmenzahl und Besch?fti-gung sind in diesem Industriezweig zurückgegangen, w?hrend die Importe einen immer h?heren Marktanteil erlangt haben. Quantifiziert werden dann einige m?gliche zukünftige Ver?nderungen dieser Industrie, indem verschiedene internationale ?ko-nomische Variable in ein dynamisches Modell für die Produktion und Besch?ftigung dieser Branche eingebaut werden. Mit dem Modell k?nnen verschiedene Szenarien bei alternativen Annahmen über die Handelspolitik und internationalen Variablen dargestellt werden. Die Sch?tzungen lassen vermuten, da\ die Schuhindustrie keiner gl?nzenden Zukunft entgegengeht. Sogar unter der Annahme von Staatseingriffen ist langfristig ein Rückgang von Produktion und Besch?ftigung zu erwarten. Die von der International Trade Commission vorgeschlagene Quoten- und Zollpolitik ist nur eine Zwischenl?sung, die das Anpassungsproblem lediglich vertagt, aber nicht direkt anpackt.

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Résumé Les changements en production et emploi dans un secteur ?sensitif au commerce extérieur?: L’ajustement dans l’industrie de la chaussure des Etats-Unis. — Dans cet article nous avons examiné la structure de l’industrie de la chaus-sure non-caoutchouc des Etats-Unis et démontré comment elle a souffert de la con-currence importatrice accroissante pendant la décade dernière. L’industrie s’est réduite concernant la production, le nombre des entreprises et l’emploi pendant que les importations ont gagné une part croissante du marché. Puis nous quantifions quelques changements possibles à l’avenir dans cette industrie en incorporant quel-ques variables économiques internationales dans un modèle dynamique de la pro-duction industrielle et d’emploi. A l’aide de ce modèle des différents scénarios qui incluent une politique commerciale alternative aussi bien que des changements projetés des variables internationales peuvent être dessinés. Nos estimations sug-gèrent que l’industrie de la chaussure n’aura pas un avenir brillant. Même avec l’intervention du gouvernement nous trouvons une réduction de la production industrielle et de l’emploi à long terme. La politique proposée de contingent-tarif de la Commission Internationale de Commerce n’est qu’une solution temporaire qui simplement remet le problème d’ajustement à plus tard au lieu de l’adresser directement.

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Resumen Cambios en el producto y en el empleo en un sector sensible al comercio: Ajustes en la industria del calzado de los EE.UU. — En este artículo hemos examinado la estructura de la industria del calzado de cuero de los EE.UU., mostrando como ha sido afectada por la creciente competencia de importatión en la reciente década. La industria ha declinado en términos de producto, número de firmas y empleados, mientras que las importaciones han capturado un porcentaje creciente del mercado. Se cuantifican entonces algunos posibles cambios futuros en la industria incorporando distintas variables economicas internationales en un modelo dinámico del producto industrial y el empleo. Usando el modelo se pueden hacer distintos escenarios incorporando políticas comerciales alternativas y cambios proyectados en las variables internacionales. Nuestras estimaciones sugieren que la industria del calzado no enfrentará un futuro brillante. Incluso con interventión del gobierno vislumbramos una declinatión de largo plazo en la productión industrial y el empleo. La propuesta política de cuotas y tarifas de la International Trade Commission es meramente una solutión temporal que simplemente pospone el problema de ajuste en vez de enfrentarlo directamente.

     

An investment model for Indian manufacturing

Zusammenfassung Ein Investitionsmodell für die verarbeitende Industrie Indiens. — Unter Verwendung von Daten aus 25 Branchen der indischen verarbeitenden Industrie wird in dieser Arbeit ein neoklassisches Modell der Investitionsnachfrage aufgestellt, in das Anpassungskosten in den Anpassungsprozeβ eingebaut sind. Die Ergebrisse zeigen, daβ das Modell die Determinanten der privaten Investition in Indien erfolgreich wiedergibt, besonders für den Anpassungsprozeβ. Hier stimmen die Erwartungen bezüglich der Anpassungsgeschwindigkeit mit Erwartungen überein, die auf der Industriestruktur Indiens sowie auf ?hnlichen Untersuchungen in den Vereinigten Staaten basieren. W?hrend die Gesamtergebnisse bei der Spezifizierung des gewünschten Kapitalstocks weniger zufriedenstellend sind, wird eine gute Spezifizierung für 15 der 25 Branchen erzielt. Es wird festgestellt, daβ steuerliche Maβnahmen im allgemeinen effektiv sind, daβ die Produktion im allgemeinen durch Produktionsfunktionen mit konstanten Koeffizienten charakterisiert ist

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Résumé Un modèle de l’investissement pour les industries manufacturières aux Indes. — En utilisant des dates pour 25 industries manufacturières aux Indes, cet article teste un modèle néo — classique de la demande d’investissement qui introduit les co?ts de l’ajustement dans le processus de l’ajustement. Les résultats obtenus indiquent que le modèle représente très bien les déterminants de l’investissement privé aux Indes, particulièrement en ce qui concerne le processus de l’ajustement. Dans ce cas, les expectatives quant à la vitesse de l’ajustement correspondent aux expectatives basées sur les structures industrielles indiennes ainsi que sur la comparaison avec des études similaires pour les Etats-Unis. Tandis que les résultats globaux pour la spécification du stock désiré de capital sont moins satisfaisants, 15 des 25 industries sont représentées avec succès par des spécifications. Il est trouvé que la politique fiscale est, en général, effective et que la production est généralement bien caractérisée par des fonctions de production aux facteurs fixes. En outre, les changements des co?ts d’exploitation (user cost) peuvent exercer une influence majeure sur l’investissement, en particulier si ces changements sont provoqués par la politique monétaire qui peut produire des changements plus larges dans les co?ts d’exploitation du capital.

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Resumen Un modelo de inversión para la industria manufacturera hind?. — Utilizando datos de 25 industrias manufactureras de la India, el autor opera un modelo neoclasico de demanda de inversión que incluye los costos de ajuste en el proceso de adaptación. Los resultados obtenidos indican que el modelo representa de forma satisfactoria los determinantes de la inversión privada en la India, particularmente en el caso de procesos de adaptación. Las expectativas sobre la velocidad del ajuste concuerdan con las expectativas basadas en cambios estructurales de la industria hindú así como con resultados obtenidos en estudios similares efectuados para los Estados Unidos. A pesar de que los resultados sobre el stock deseado de capital especificado son menos satisfactorios, para 15 de las 25 industrias las especificaciones son buenas. Además queda comprobado que la politica de impuestos es en general efectiva; que la técnica de producción envuelve generalmente relaciones fijas de los factures de producción; y que cambios en el costo del uso de capital pueden tener un impacto significante sobre la inversión, especialmente si estos cambios tienen su origen en la política monetaria que es la que mayores alteraciones en estos costos puede producir.

     

On the implications of monetary rules in a stochastic framework

Zusammenfassung über die Bedeutung von geldpolitischen Regeln in einem stochastischen Modell. — Der Zweck dieses Aufsatzes ist es, die Bedeutung alternativer geldpolitischer Regeln in einem vereinfachten monetaristischen Modell einer geschlossenen Volkswirtschaft zu untersuchen. Im Gegensatz zu früheren Arbeiten werden zuf?llige St?rungen ausdrücklich in die Verhaltensgleichungen eingebaut. Daraus ergibt sich u. a.: (i) Wenn die Beh?rden versuchen, die Varianz der Produktions?nderungen zu minimieren, dann wird die Varianz der Inflation unendlich, und zwar unabh?ngig davon, ob es eine langfristige Wechselbeziehung zwischen realen und monet?ren Variablen gibt oder nicht. (ii) Wenn die Beh?rden eine Politik der gleichbleibenden monet?ren Expansion in adaptiver Weise verfolgen, ist es zweifelhaft, ob die Varianz des Outputs die der Inflation übersteigen wird. (iii) Die Varianz der Inflation wird in diesem Rahmen nicht durch Reaktionen der Erwartungen auf die gegenw?rtige Inflation beeinfluΒt und ist um so niedriger, je gr?Βer die Geldillusion ist. (iv) Die Reaktion der Inflationsvarianz auf die Einkommenselastizit?t der Nachfrage nach Geld und die Neigung der Phillips-Kurve k?nnen nicht zuverl?ssig vorhergesagt werden. (v) Bei Geldillusion und rationalen Erwartungen führt die Minimierung der Varianz des Outputs zu einer unendlichen Varianz der Inflation.

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Résumé Sur les implications d’une politique des règles monétaires dans un cadre stochastique. — Le but de cet article est d’analyser les implications des règles alternatives monétaires dans un modèle monétariste stylisé d’une économie fermée. En contraste avec des études précédentes nous introduisons expressément des perturbations aléatoires dans les équations de comportement. Parmi les résultats étaient: (i) si Ies autorités essaient de minimiser la variance du changement d’output la variance d’inflation sera infinie égard pour la question s’il y a ou s’il n’y a pas un conflit à long terme entre des variables réelles et monétaires, (ii) si les autorités poursuivent une politique de l’expansion constante monétaire dans le cadre adaptif il est ambigu si la variance d’output excédera celle de l’inflation, (iii) la variance d’inflation dans un tel cadre n’est pas influencée par la réponse des expectatives à l’inflation courante et est plus basse si la dimension d’illusion de monnaie est plus grande, (iv) la réponse de la variance d’inflation à l’élasticité de revenu de la demande pour la monnaie et l’inclinaison de la courbe de Phillips ne peuvent pas être prédites sans ambigu?té, (v) en cas de l’illusion de monnaie et des expectatives rationelles, la minimisation de la variance d’output conduit à une variance infinie d’inflation.

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Resumen Sobre las inferencias de reglas monetarias en un marco estocástico. — El propósito de este artículo es investigar las inferencias de reglas monetarias alternativas en un modelo monetarista estilizado de una economía cerrada. Contrario a trabajos anteriores se introducen explícitamente perturbaciones aleatorias en las ecuaciones de comportamiento. Entre los resultados se encontró que: (i) si las autoridades tratan de minimizar la varianza del cambio en el producto la varianza de la inflación será infinita, independientemente de si existe un ?trade-off? a largo plazo entre las variables reales y monetarias, (ii) si las autoridades persiguen una política de expansión monetaria constante en el marco adaptable, es ambiguo si la varianza del producto excédera la de la inflación, (iii) la varianza de la inflación no es influenciada en ese marco por la respuesta a expectativas de inflación corriente y es menor mientras mayor sea el efecto de ilusión monetaria, (iv) la respuesta de la varianza de la inflación frente a la elasticidad-ingreso de la demanda por dinero y la pendiente de la curva de Phillips no se puede predecir sin ambigüedades, (v) en el caso de ilusión monetaria y expectativas racionales, la minimización de la varianza del producto lleva a una varianza infinita de la inflación.

     

The reaction of prices and of the balance of payments to revaluation of the Deutsche Mark

Zusammenfassung Die Reaktion der Preise und Zahlungsbilanz auf eine Aufwertung der Deutschen Mark. —Im ersten Teil des Aufsatzes werden die Wirkungen einer Aufwertung der Deutschen Mark und von Ver?nderungen der Weltm arktpreise auf Preise, L?hne und Einkommensverteilung in Westdeutschland berechnet unter Verwendung eines Preismodells, das auf dem skandinavischen Ansatz beruht, aber eine Unterscheidung zwischen kompetitiven und nichtkompetitiven Industrien enth?lt. Es wird dann gezeigt, da\ die Terms of trade und die Gewinnquoten im kompetitiven Sektor der Volkswirtschaft durch eine Aufwertung stark beeinflu\t werden, vor allem auf kürzere Sicht. Die Wirkungen sind zwar geringer, wenn die L?hne den Preis?nderungen angepa\t werden, bleiben aber bedeutend. Demnach scheint eine Aufwertung reale Wirkungen auf die Wirtschaft Westdeutschlands auszuüben. Au\erdem wird eine exogene Verschlechterung der Terms of trade analysiert, die, wie sich zeigt, durch die Existenz eines nichtkompetitiven Sektors verst?rkt wird. Die Gewinne im kompetitven Sektor steigen und ziehen dadurch Ressourcen aus den nichtkomptetitiven Industrien an, solange sich nur die Preise im kompetitiven Sektor erh?hen, unabh?ngig davon, ob die Terms of trade steigen oder fallen. Im zweiten Teil wird ein kleines Modell der deutschen Wirtschaft gesch?tzt und simuliert, um die Wirkung einer Aufwertung auf die Zahlungsbilanz zu illustrieren. Es wird gezeigt, da\ ein Handelsbilanzüberschu\ nach einer Aufwertung ansteigen kann.

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Résumé La réaction des prix et de la balance des paiements sur la revalorisation de la Deutsche Mark. —Dans la première partie de cet article nous computons les effets d’une revalorisation de la Deutsche Mark et des changements des prix de marché mondial sur les prix, les salaires et les parts distributives en Allemagne de l’Ouest à l’aide d’un modèle de prix inspiré de l’école Scandinave mais faisant une distinction entre des industries compétitives et noncompétitives. Puis nous démontrons que les termes de l’échange aussi bien que les parts de profit dans le secteur compétitif de l’économie sont fortement affectuées par la revalorisation, particulièrement à court terme. Les effets deviennent plus faibles si les salaires sont ajustés par les changements des prix, mais restent encore importants. Donc une revalorisation semble produire des effets réels pour l’économie de l’Allemagne de l’Ouest. Une détérioration exogène des termes de l’échange est analysée qui est accentuée par l’existence d’un secteur noncompétitif. Les profits dans le secteur compétitif accro?t et c’est pourquoi attirent des ressources des industries noncompétitives, indépendamment d’un accroissement ou d’un déclin des termes de l’échange, tant que les prix dans le secteur compétitif s’augmentent. Dans la deuxième partie nous estimons un petit modèle de l’économie allemande pour illustrer l’effet de la revalorisation sur la balance des paiements. Nous démontrons que le surplus de la balance commerciale peut accro?tre apès la ravalorisation.

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Resumen La reactión de los precios y de las balanzas de pagos frente a la revaluaci?n del marco alemán. —En la primera parte de este estudio se computan por medio de un modelo de precios inspirado en la propuesta escandinava los efectos de la revaluaci?n del marco alemán y de cambios en los precios del mercado mundial sobre los precios, salarios y cuotas distributivas en Alemania Occidental, pero haciendo una distinción entre industrias competitivas y no competitivas. Se muestra en seguida que los términos del intercambio como también las tasas de beneficio en el sector competitivo de la economía se ven fuertemente afectadas por la revaluación, particularmente en el corto plazo. Los efectos son mas débiles pero aún importantes, cuando los salarios se ajustan por cambios en los precios. En consecuencia, una revaluación parece producir efectos reales sobre la economía de Alemania Occidental. En seguida se analiza un deterioro exógeno en los términos del intercambio, que se ve acentuado por la existencia de un sector nocompetitivo. Las ganancias en el sector competitivo aumentan, atrayendo de esta manera recursos de industrias no competitivas, independientemente de si los términos del intercambio mejoran o se deterioran, mientras los precios en el sector competitivo se mantengan en aumento. En la segunda parte se estima y simula un peque?o modelo de la economía alemana para ilustrar el efecto de la revaluación sobre la balanza de pagos. Se muestra que el superávit de la balanza comercial puede aumentar después de la revaluación.

     

On the measurement of imported inflation in developing countries

Zusammenfassung Zur Messung der importierten Inflation in Entwicklungsl?ndern. — W?hrend die Inflationsraten in allen Entwicklungsl?ndern in letzter Zeit stark angestiegen sind, war der Anstieg in den einzelnen L?ndern sehr unterschiedlich. Dies erh?hte das Interesse daran, den Teil der Preissteigerung festzustellen, der auf ?u\ere Einflüsse zurückzuführen ist. Hier wird die Ansicht vertreten, da\ die relative Bedeutung der importierten Inflation leicht überbetont werden kann, wenn man bei Entwicklungsl?ndern mit Annahmen arbeitet, die üblicherweise für Industriel?nder angewandt werden. Insbesondere dürften in Entwicklungsl?ndern Abweichungen der Produktion vom Trend aus verschiedenen Gründen ein schlechtes Ma\ für einen Nachfrageüberschu\ sein. Es trifft auch nicht notwendigerweise zu, da\ Entwicklungsl?nder ausl?ndische Reserveflüsse nicht neutralisieren k?nnen. Unter diesen Umst?nden dürfte — wie am Beispiel der Philippinen gezeigt wird — eine Geldmengen-Preis-Gleichung weit erfolgreicher sein, zwischen Importpreisen und inl?ndischem Nachfragesog als Ursache der Inflation zu unterscheiden.

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Résumé Sur le mesurage d’inflation importée dans des pays en voie de développement. — Pendant que les taux d’inflation ont fortement accéléré dans des pays développants récemment, les accroissements ont varié considérablement dans les pays augmentant l’intérêt d’identifier cette partie d’inflation là qui est due aux causes externes. Ici nous arguons que l’application des suppositions aux pays développants utilisées communément pour des pays développés peut facilement exagérer l’importance relative de l’inflation importée. Particulièrement, pour les pays développants, les déviations de la tendance de production seront une bonne mesure de la demande d’excès pour des nombreuses raisons. Il n’est pas aussi nécessairement vrai que les pays en voie de développement ne peuvent pas stériliser les afflux des changes. Sous ces circonstances, nous démonstrons pour les Philippines qu’une quantité d’équation de prix d’argent peut avoir beaucoup plus de succès de distinguer entre les prix d’importation et les pressions de démande locale comme sources d’inflation.

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Resumen Sobre la medición de la inflaci⤵ importada en países en desarrollo. — Mientras las tasas de inflaci⤵ recientemente se han acelerado en forma acentuada en los países en desarrollo, los aumentos han variado considerablemente a traves de países, elevando el interés por identificar la parte de la inflación debida a causas externas. Aquí se argumenta que la aplicación de supuestos comunmente utilizados para países desarrollados en paises en desarrollo pueden exagerar fácilmente la importancia relativa de la inflación importada. En particular, para países en desarrollo, desviaciones de la trayectoria de productión serán por varias razones una medida poco satisfactoria para el exceso de demanda. Tampoco es necesariamente cierto que los países en desarrollo no pueden esterilizar los flujos de moneda extranjera. Bajo estas circunstancias, como se muestra para las Filipinas, una ecuación preciocantidad de dinero puede ser mucho más exitosa para la distributión entre precios de importatión y presiones de demanda doméstica como fuentes de inflación.

     

Factor proportions,technology and West German industry’s international trade patterns

Zusammenfassung Faktorproportionen, Technologie und internationale Arbeitsteilung: Der Fall der westdeutschen Industrie. — In der vorliegenden Untersuchung wird die neo-Faktorproportionen-Hypothese und der neo-technologische Ansatz zur Erkl?rung der internationalen Arbeitsteilung in vergleichbarer Weise auf die Struktur der Wettbewerbsf?higkeit der westdeutschen Industrie und deren Ver?nderung angewendet, um die Arbeitsteilung der Bundesrepublik im Handel mit der Welt insgesamt und im Handel mit den gro\en weltwirtschaftlichen Regionen zu erkl?ren. Neben Humankapital, Sachkapital und Forschungs- und Entwicklungsintensit?t werden Rohstoffintensit?t, Skalenertr?ge und effektive Protektionsraten als Determinanten berücksichtigt. Es wird ein Testverfahren entwickelt und angewendet, um zwischen den Hypothesen zu diskriminieren. Die Analyse zeigt, da\ die genannten Handelstheorien die interindustrielle Arbeitsteilung der Bundesrepublik recht gut zu erkl?ren verm?gen, und zwar sowohl im Handel mit der Welt als auch im Handel mit den einzelnen Regionen. Es ergibt sich, da\ die westdeutsche Wirtschaft neben der Erzeugung von rohstoff- und arbeitsintensiven Gütern tendenziell komparative Nachteile auch in der Erzeugung von standardisierten (sachkapitalintensiven) Produkten aufweist und da\ die Nachteile in diesen Produktionen im Zeitablauf zugenommen haben. Schlie\lich zeigen sich signifikante Unterschiede im Erkl?rungsgehalt der Hypothesen: Die Arbeitsteilung mit anderen Marktwirtschaften scheint tendenziell eher durch Faktoren, die dem neo-Faktorproportionen-Ansatz zugrunde liegen, die Arbeitsteilung mit Staatshandelsl?ndern eher durch technologische Faktoren bestimmt.

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Resumen Proporción de factores, tecnologla y división internacional del trabajo: el caso de la industria de Alemania Occidental. — En el présente análisis se utilizan la hipótesis neo-proporcionista de factores y el enfoque neo-tecnológico, los que explican la división internacional del trabajo en forma comparativa para la estructura de la capacidad competitiva de la industria alemana occidental y su variación, para explicar la división del trabajo de la República Federal en el comercio con el raundo en su conjunto y el comercio con las grandes regiones económicas. Junto con el capital humano, capital fijo e intensidad de investigación y desarrollo se toman en cuenta como determinantes la intensidad en materias primas, economías de escala y tasas efectivas de protección. Se desarrolla y se utiliza un test para discriminar entre las hipótesis. E1 análisis muestra, que las teorfas recién nombradas explican bastante bien la división del trabajo interindustrial de la República Federal, tanto para el comercio con el mundo como también con las regiones individuates. Resulta que la economía alemana occidental encuentra no solo desventajas comparativas en la productión de productos intensivos en materias primas y mano de obra, sino que tendencialmente también en la producción de productos estandarizados (intensivos en capital fijo) y que las desventajas en estas producciones han aumentado a traves del tiempo. Finalmente se muestran diferencias significativas en la capacidad de explicatión de las hipótesis: la división del trabajo con otras economías de mercado parece coincidir más bien con factores que subyacen al enfoque neo-proporcionista de factores, la división del trabajo con países de economía dirigida más bien con factores tecnológicos.

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Résumé Les proportions des facteurs, la technologie et la division internationale de travail: le cas de l’industrie ouest-allemande. — Dans l’analyse présente nous appliquons la néo-hypothèse des proportions des facteurs et l’approche néo-technologique d’une manière comparable à la structure de la compétitivité de l’industrie ouest-allemande et de son change, pour expliquer la division de travail de la R.F.A. en commerce avec le monde entier et en commerce avec les grandes régions de l’économie mondiale. Nous considérons l’intensité aux matières premières, les rendements d’échelles et les taux de la protection effective comme déterminants en dehors du capital humain, du capital de matériel et de l’intensité de recherche et de développement. Nous développons et appliquons une méthode de test pour discriminer entre les hypothèses. L’analyse démontre que les théorèmes de commerce dénommés peuvent expliquer la division de travail interindustrielle de l’Allemagne de l'Ouest assez bien, et voici en commerce avec le monde aussi bien qu’en commerce avec les régions particulières. On peut voir qu’à la tendance l’économie ouest-allemande a aussi des désavantages comparatifs dans la production des produits standardisés (intensifs aux capital de matériel) en dehors de la production des produits intensifs aux matières premières et à la main -d’oeuvre, et que les désavantages dans ces productions ont augmenté en cours de temps. Finalement on peut démontrer des differences significatives concernant la substance explicative des hypothèses: La division de travail avec des autres économies du marché semble être déterminée à la tendance plus par des facteurs que basent sur la néo-approche de la proportion des facteurs, pendant que la division de travail avec les pays de commerce d’état semble être déterminée plus par des facteurs technologiques.

     

Aggregation and misspecification biases in estimates of factor elasticity of substitution: The case of Egypt

Zusammenfassung Aggregations- und Fehlspezifikationsverzerrungen in Sch?tzungen der Substitutionselastizit?t: das Beispiel ?gyptens. — In den letzten Jahren nahm mit der Anzahl der Arbeiten, die über die Substitutionselastizit?t der Produktionsfaktoren in Entwicklungsl?ndern berichten, auch die Notwendigkeit zu, diese Sch?tzungen auf Verzerrungen durch Aggregation und Fehlspezifikation zu testen. Verzerrungen durch Aggregation kommen zustande, wenn zwei Unternehmen mit unterschiedlichen Produktionsfunktionen zusammengefa\t und so behandelt werden, als h?tten sie dieselbe spezifische Produktionsfunktion. Um die Gültigkeit einer solchen Methode zu prüfen, wurde die Substitutionselastizit?t 1. für kleine, 2. für gro\e und 3. für alle Unternehmen gesch?tzt. Die Ergebnisse zeigen deutlich, da\ jede Gruppe durch einen eigenen Elastizit?tsparameter gekennzeichnet ist. Deshalb dürfte die generelle Praxis, die Eigenschaften einer aggregierten Produktionsfunktion zu verallgemeinern und bei allen Unternehmen, unabh?ngig von ihrer Gr?\e, vorauszusetzen, in der Tat irreführend sein. Im zweiten Teil der Untersuchung wird versucht, die Verzerrungen durch Fehlspezifikation zu sch?tzen, die aus den Annahmen entstehen, da\ ?konstante Skalenertr?ge? und vollkommene M?rkte gegeben sind. Die Ergebnisse zeigen, da\ bei der Annahme konstanter Skalenertr?ge der relative Einflu\ der unberücksichtigten Variablen (Besch?ftigung) den Wert des Parameters für die Substitutionselastizit?t verzerrt, d.h. erh?ht. Andererseits kann die Annahme eines vollkommenen Wettbewerbs dazu führen, da\ die Verzerrung in den typischerweise kleineren Konsumgüterindustrien wesentlich kleiner ist als in den gr?\eren Kapitalgüterindustrien. Aus der Untersuchung geht zugleich hervor, da\ eine Faktorsubstitution in der verarbeitenden Industrie ?gyptens tats?chlich stattfindet. Bei jedem Aggregationsgrad weisen die Sch?tzungen der Substitutionselastizit?t nach Eliminierung verschiedener Ursachen der Spezifikationsverzerrungen im Durchschnitt Werte auf, die signifikant von Null verschieden sind.

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Résumé Les biais de l’agrégation et de la fausse spécification dans les estimations de l’élasticité de substitution des facteurs: le cas de l’Egypte. — Pendant que le nombre d’articles avec des estimations de l’élasticité de substitution des facteurs (ESF) pour des pays en voie de développement augmentait de plus en plus au cours des années récentes, l’importance aggrandissait aussi de tester les biais qui résultent de l’agrégation et d’une fausse spécification. Les biais de l’agrégation se forme si deux établissements qui possèdent des fonctions de production différentes sont mis ensemble et considérés comme d’avoir les mêmes fonctions de production spécifiques. Afin de tester le bien-fondé d’une telle procédure, l’auteur a estimé ESF pour tous les établissements, ainsi que pour les établissements de petite et grande taille. Les résultats indiquent clairement que chaque groupe est caractérisé par un paramètre d’élasticité bien différent. Par conséquent, l’habitude de généraliser les résultats obtenus des fonctions de production industrielle agrégées sans égard pour la taille des établissements peut, en effet, conduire à des fausses conclusions. La deuxième partie de cette étude est consacrée à estimer les biais d’une fausse spécification qui résultent si l’on suppose de fa?on explicite des rendements d’échelle constants et des marchés parfaits. En ce qui concerne la première supposition, les résultats montrent que l’influence relative de la variable omise (l’emploi du travail) est reflétée sur le paramètre de ESF en lui donnant un biais en haut. De l’autre c?té, la deuxième supposition tend à produire des biais significativement plus petits dans les industries des biens de consommation et de petite taille que dans les industries des biens de production et de grande taille. De cette étude, il en résulte aussi la conclusion générale que la substitution des facteurs dans le secteur manufacturier est un fait économique en Egypte. Les estimations de ESF étaient, en moyenne, significativement différentes de zéro sur chaque niveau de l’agrégation, après qu’on avait éliminé plusieurs sources de biais d’une fausse spécification.

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Resumen Problemas de agregación y especificación en la estimatión de elasticidades de sustitución de factores: el caso de Egipto. — En vista del creciente número de estudios recientes dedicados a la estimatión de elasticidades de sustitución en países en desarrollo, parece oportuno ocuparse de los sesgos cometidos en la medición de los parámetres como consecuencia de los problemas de agregación y especificación de la función de productión correspondiente. El présente artículo trata de examinar estos problemas, primero a nivel teórico y luego a nivel empírico sobre la base de datos egipcios en corte trasversal. El sesgo de la agregación surge cuando dos empresas o industrias con distintas funciones de productión son tratadas, a nivel global, como teniendo la misma función de productión. El autor estudia este problema mediante la estimatión de elasticidades de sustitución para tres grupos de industrias: de tama∼no peque∼no las unas, de tama∼no grande las otras, y todas juntas formando el tercer grupo. Los resultados obtenidos claramente indican que los parámetros de elasticidad difieren de un grupo a otro. Esto significa que el procedimiento tradicional de generalizar sobre la base de funciones agregadas de productión, haciendo caso omiso de diferencias en el tama∼no de las empresas o industrias, puede dar lugar a conclusiones equivocadas desde el punto de vista práctico. La segunda parte del articulo trata de estimar el sesgo de la especificación errónea que resulta de la rigidez de suponer rendimientos constantes de escala y condiciones de competencia perfecta. Los resultados obtenidos demuestran que la premisa de rendimientos constantes de escala da lugar a que la variable omitida (por ejemplo el empleo de trabajadores) influencia el valor de la elasticidad de sustitución y lo sesga hacia arriba. Por otro lado, el supuesto de libre concurrencia tiende a producir sesgos significativamente menores en industrias peque∼nas y de consumo que en las grandes y de inversión. Una conclusión general de este estudio consiste en que la sustitución de factores de hecho existe en la industria manufacturera de Egipto. A cualquier nivel de agregación y después de eliminar las distintas fuentes de errores provenientes del problema de la especificación, los valores de las elasticidades siguen siendo, en promedio, significativamente diferentes de cero.

     

Technological diffusion and investment behaviour: The case of the textile industry

Zusammenfassung Verbreitung von Technologien und Investitionsverhalten: Der Fall der Textilindustrie. — Die Verbreitung einer neuen Produktionstechnologie h?ngt sowohl von ihren eigenen Eigenschaften wie Gewinnaussichten und technischer Leistungsf?higkeit als auch von den allgemeinen Bedingungen für Investitionen ab. Die Autoren versuchen zu erkl?ren, da\ die Verbreitung neuer Technologien das Ergebnis einer Kombination aus allgemeinem Investitionsverhalten und speziellen Lernprozessen in bezug auf die neue Ausrüstung ist. Sie machen einfache Annahmen darüber, welche Faktoren bei der Wahl neuer Anlagen eine Schlüsselstellung einnehmen, wenn in einer Welt begrenzter Rationalit?t investiert wird. Dieses Modell benutzen sie für Sch?tzungen der Entwicklung in der Textilindustrie von 16 L?ndern. Simulationen ergeben endogen definierte Diffusionskurven und Unterschiede im Modernisierungs-verhalten zwischen den einzelnen L?ndern.

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Résumé La diffusion technologique et le comportement de l’investissement: Le cas de l’industrie textile. — La diffusion de la nouvelle technologie dans le processus de production dépend de ses propres caractères en termes de profit et de la capacité technique et des conditions générales pour l’investissement. Cette étude a l’intention d’expliquer que la diffusion est le résultat combiné du comportement de l’investissement et des fa?ons d’apprendre en ce qui concerne le nouvel équipement. Des simples suppositions concernant les facteurs clé, étant importants pour le choix de l’équipement moderne dans un monde d’une rationalité limitée, mènent aux estimations des relations pour l’industrie textile de 16 pays. Les simulations démontrent des courbes de diffusion endogènes et des différences en modernisation industrielle entre les pays.

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Resumen Difusión tecnológica e inversión: el caso de la industria textil. — Le difusión de tecnologíca nueva en la productión dépende tanto de sus propias características en términes de beneficios y calificaciones téenicas como de las condiciones générales para la inversión. El objetivo de este trabajo es explicar cómo los procesos de difusión constituyen el resultado combinado de la inversión y de procesos de aprendizaje relacionados con el nuevo equipo. Los supuestos simples sobre los factores decisivos para la electión de un equipo nuevo (en el momento de invertir) permiten realizar estimaciones para la industria textil de 16 países en un mundo de racionalidad limitada. Las simulaciones muestran curvas de difusión definidas endógenamente y diferencias entre las pautas de modernizatión de los países.

     

The structure of production in the United States textile industry: The post-war period

Zusammenfassung Die Produktionsstruktur der US-Textilindustrie in der Nachkriegszeit. — In diesem Aufsatz wird eine multiplikative nichthomogene Produktionsfunktion unter Verwendung von Daten der US-Textilindustrie aus den Jahren 1949-1979 getestet. Die ?konomischen Ergebnisse gew?hren zus?tzlichen Einblick in die Produktionsstruktur der Textilindustrie der Nachkriegszeit. Es zeigt sich, da\ der Produktionsproze\ in der Textilindustrie nichthomogen ist und eine variable Substitutionselastizit?t aufweist. Generell stieg die Produktivit?t zwischen 1957 und 1978 j?hrlich um durchschnittlich 4,1 vH. In der Industrie scheint man teilweise einzusehen, da\ diese Rate gesteigert werden mu\. Da die Branche sehr arbeitsintensiv ist, deuten die niedrigen Sch?tzungen der Substitutionselastizit?t darauf hin, da\ wenig Bereitschaft zur Substitution von Arbeit durch Kapital besteht.

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Résumé La structure de la production dans l’industrie textile des E.U.: La période d’après-guerre. — Dans cet article l’auteur teste une fonction de production multiplicative non-homogène en utilisant des données de l’industrie textile des E.U. pour la période 1949-1979. Les résultats économiques permettent une compréhension additioneile sur la nature de la structure de production dans l’industrie textile pendant la période d’après-guerre. L’auteur trouve que le processus de la production de l’industrie textile est non-homogène et d’une élasticité de substitution variable. En général, la moyenne croissance de la productivité totale était 4.1 pourcent par année pendant 1957 et 1978. Il para?t que l’industrie voit la nécessité d’accélérer ce taux. L’industrie textile est très intensive à la main d’∄uvre et c’est pourquoi les estimations d’une élasticité de substitution basse suggèrent que la main d’oeuvre n’est pas facilement remplacée par le capital.

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Resumen La estructura de producción en la industria textil de los EEUU: el período de post-guerra. — En este artículo se somete a prueba una función de producción multiplicativa no-homogénea utilizando datos de la industria textil de los EEUU en el período 1949-79. Los resultados económicos entregan conocimientos adicionales sobre la naturaleza de la estructura productiva de la industria textil durante el período de post-guerra. Encontramos que el proceso de producción de la industria textil es no-homogéneo y de una elasticidad de substitución variable. En general, el crecimiento de productividad total promedia alrededor de 4.1 % por a?o desde 1957 a 1978. Parece existir cierto reconocimiento en la industria de acelerar esta tasa. Debido a que la industria es muy intensiva en mano de obra, las estimaciones de una elasticidad de substitución baja sugieren que el capital no esta siendo substituido fácilmente por mano de obra.

     

Returns to scale and factor substitutability in the Spanish industry

Zusammenfassung Skalenertr?ge und M?glichkeiten der Faktorsubstitution in der spanischen Industrie.— Mit diesem Beitrag wird versucht, eine wichtige Infonnationslücke hinsichtlich der Produktionsbedingungen in der verarbeitenden Industrie Spaniens schlie\en zu helfen. Zu diesem Zweck wurden Cobb-Douglas- und CES-Funktionen für 20 Branchen mit Hilfe von Querschnittsregressionen für das Jahr 1968 gesch?tzt. Angesichts der v?llig unzureichenden Industriestatistiken in Spanien mu\ten die ben?tigten Daten von Unternehmern direkt erfragt werden. Die erzielten Ergebnisse zeigen (1) da\ sich die relative Bedeutung von zunehmenden, konstanten und abnehmenden Skalenertr?gen ziemlich die Waage h?lt und (2) da\ die Substitutionselastizit?ten zwischen Arbeit und Kapital für die Mehrheit der Branchen recht hoch zu sein scheinen. Da nur sehr einfache Modelle angewandt wurden und Verzerrungen in den Sch?tzergebnissen m?glich sind, k?nnen die numerischen Werte, vorl?ufig, nichts mehr als Orientierungshilfen für die Anwendung einer exportorientierten Industrialisierungsstrategie sein.

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Résumé Rendements d’échelle et possibilités de substitution des facteurs de production dans l’industrie espagnole.— Cet article veut aider à remplir une lacune importante dans l’information disponible sur les conditions de production dans l’industrie espagnole de transformation. A cet effet, on a estimé — à l’aide de régressions transversales — les fonctions Cobb-Douglas et CES pour vingt branches industrielles en 1968. Vu l’insuffisance absolue des statistiques industrielles pour l’Espagne, il fallait demander les données nécessaires directement aux entrepreneurs. Les résultats obtenus démontrent (1) que l’importance relative des rendements d’échelle augmentants, constants et diminuants est assez équilibrée et (2) que les élases ticitde substitution entre la main-d’∄uvre et le capital paraissent être relativement hautes pour la majorité des branches. Puisqu’on n’a employé que des modèles très simples, et puisqu’il peut y avoir des inexactitudes dans les résultats d’estimation, les valeurs numériques ne peuvent, en attendant, représenter que des points d’orientation pour l’élaboration d’une stratégie d’industrialisation, qui vise l’exportation.

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Resumen Rendimientos de escala y grado de substituibilidad de los factores de productión en la industria espa?ola.— El objetivo de este estudio es contribuir al mejoramiento de la información sobre las relaciones de producción existentes en la industria manufacturera espa?ola. Para ello se estimaron, mediante regressiones de corte transversal para el a?o 1968, funciones de productión del tipo CobbDouglas y CES para 20 sectores. En vista del estado deficiente de las estadísticas industriales en Espa?a, tuvieron que utilizarse datos facilitados directamente por empresas. Los resultados obtenidos parecen indicar que (1) la importancia relativa de rendimientos de escala crecientes, constantes y decrecientes es bastante equilibrada y que (2) las elasticidades de sustitución entre los factores trabajo y capital son relativamente altas para la mayoría de los sectores. Debido a que se utilizaron modelos muy simples y a que no cabe descartar la posibilidad de sesgos en las estimaciones, los valores numéricos no pueden, de momento, ser más que puntos de orientatión para la elaboratión de una estrategia de industrializatión hacia afuera.

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Riassunto Rendimenti di scala e possibilità della sostituzione di fattori nell’industria spagnola.— In questo articolo si cerca di contribuire a colmare una lacuna di informazione riguardante le condizioni di produzione nell’industria manifatturiera spagnola. Per questo scopo funzioni Cobb-Douglas e CES furono valutate per 20 settori con l’aiuto di regressioni trasversali per l’anno 1968. In vista delle statistiche industriali del tutto insufficienti in Spagna, i dati occorrenti furono direttamente richiesti agli impresari. I risultati ottenuti mostrano (1) che l’importanza relativa di rendimenti di scala crescente, costante e decrescente è abbastanza equilibrata e (2) che le elasticità di sostituzione tra lavoro e capitale sembrano essere relativamente alte per la maggioranza dei settori. Dal momento che furono utilizzati soltanto modelli assai semplici e deformazioni nei risultati valutati sono possibili, i valori numerici non possono essere più punti di orientamento per l’impiego di una strategia d’industrializzazione orientata verso l’esportazione.

     

Import instability and LDCs’ response: The destabilization of the inflow of capital and intermediate goods

Zusammenfassung Importinstabilit?t und die Reaktionen der Entwicklungsl?nder: Die DeStabilisierung der Einfuhr von Kapital- und Vorleistungsgütern. — Anhand von modifizierten Importnachfragefunktionen für sieben Entwicklungsl?nder wird empirisch die Hypothese untersucht und best?tigt, da\ instabile Rohstoffimportpreise die Importmengen von Kapitalgütern im Sinne eines Verdr?ngungsvorgangs destabilisieren. Dies ist ebenso festzustellen, wenn die Ausgaben für Nahrungsimporte aufgrund heimischer Erntefluktuationen schwanken. Bezüglich der Instabilit?t von Importpreisindizes und Gesamtimportausgaben reagieren die Importmengen von Kapitalgütern und industriellen Vorleistungen elastisch, w?hrend die Stabilit?t von Rohstoffeinfuhren hiervon wenig berührt wird. Die H?he der Destabilisierangseffekte ist abh?ngig von dem Ausma\ der internationalen Liquidit?t, über welche das betroffene Entwicklungsland verfügt. Diese Ergebnisse werden damit erkl?rt, da\ in den Entwicklungsl?ndern die M?glichkeiten der kurzfristigen Importsubstitution, der Wechselkursanpassungen und der internationalen Finanzierung begrenzt sind und dadurch die Transmission internationaler Preisinstabilit?ten auf die Importstrukturen erleichtert wird.

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Résumé L’instabilité des importations et les réactions des pays en voie de développement: La déstabilisation de l’importation des produits d’investissement et intermédiaires. — Au moyen de fonctions d’importation modifiées pour sept pays en voie de développement l’hypothèse est confirmée que les prix instabiles à l’importation des matières premières déstabilisent les quantités d’importation des produits d’investissement au sens d’un processus de déplacement. C’est constaté également, si les importations alimentaires flottent à cause de fluctuations de récolte locale. Au sujet des prix directs à l’importation et des dépenses totales d’importation les volumes d’importation des produits d’investissement et des produits intermédiaires manufacturiés réagissent souplement, tandis que la stabilité des importations des matières premières est peu touchée. Les effets de déstabilisations dépendent de l’ampleur de liquidité internationale de laquelle les pays concernés disposent. Ces résultats sont expliqués par la possibilité limitée de substitution d’importations, d’ajustements des cours de change et de financement international pour les pays en voie de développement; ainsi la transmission des instabilités des prix internationaux aux structures d’importation est facilitée.

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Resumen Inestabilidad de las importaciones y las reacciones de los países en desarrollo: la desestabilización de la importación de bienes intermedios y de capital. — A través de funciones de demanda de importación modificadas para siete paises en desarrollo se somete empfricamente a test y se confirma la hipótesis que precios de importación inestables para las materias primas desestabilizan los volúmenes de importación de bienes de capital en el sentido de un proceso de desplazamiento. Esto también se puede constatar, cuando el gasto para la importación de productos alimenticios oscila como consecuencia de fluctuaciones en las cosechas domésticas. Los volúmenes de importación de bienes intermedios industriales de capital reaccionan en forma elástica frente a inestabilidades de índices de precios de importación propios y gastos totales en importación, mientras que la estabilidad de las importaciones de materias primas prácticamente no se ve tocada por ello. La importancia de los efectos desestabilizadores que provienen de fluctuaciones en los precios de importación propios y de materias primas, depende de la magnitud de la liquidez internacional de que dispone el país en desarrollo afectado. Estos resultados tienen su explicación en el hecho, que los paises en desarrollo, debido a sus posibilidades limitadas de sustituir importaciones, ajustar las tasas de cambio y obtener financiamiento internacional en el corto plazo, facilitan las transmisiones de inestabilidades de precios internacionales hacia las estructuras de importación.

     

A review of recent work in the area of inflationary expectations

Zusammenfassung Ein überblick über neuere Arbeiten auf dem Gebiet der Inflationserwartungen. — Die deterministischen Modelle der Inflationserwartungen werden untersucht, wobei die Hypothesen der adaptiven, adaptiv-regressiven und rationalen Erwartungen zugrunde gelegt werden. Direkte Ma\e für Preiserwartungen in drei Landern (Ergebnisse von Befragungen sowie finanzielle Indikatoren) werden im Hinblick auf ihre Vorhersagef?higkeit, charakteristischen Eigenschaften und Verz?gerungen im Lernproze\ analysiert. Diese Ma\e erlauben eine Unterscheidung zwischen der Bildung und der Auswirkung von Preiserwartungen in Lohngleichungen, was nicht m?glich ist, wenn man Ann?herungswerte für die zeitlich verteilten Verz?gerungen verwendet. Empirische Befunde deuten darauf hin, da\ die Nominall?hne sowohl auf Preiserwartungen als auch auf frühere unerwartete Preissteigerungen reagieren. Sie stützen kaum die Hypothese der natürlichen Rate der Arbeitslosigkeit, wohl aber die These, da\ die Ersatzvariablen für ex-post-Erwartungen in komplexeren Modellen behandelt werden sollten.

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Résumé Une revue des études récentes sur le sujet des expectatives d’inflation. — Nous examinons l’approche de modèle déterministe des expectatives d’inflation en utilisant des hypothèses d’expectative adaptive, adaptive-régressive et rationelle. Nous analysons des mesures directes des expectatives de prix dans trois pays (des enquêtes par sondage et des indicateurs financiers) en ce qui concerne la capacité de pronostic, les caractéristiques du comportement et les retardements d’apprendre. Ces mesures permettent une distinction entre la formation et l’impact des expectatives de prix dans les équations de salaire qui n’est pas possible si des retardements distribués approximatifs sont utilisés. L’évidence empirique suggère que les salaires nominaux répondent aux expectatives de prix aussi bien qu’à l’inflation pas anticipée dans le passé et donne peu de support pour l’hypothèse de taux naturel, mais un support sans équivoque pour la construction des modèles plus complexes des variables approximatives des expectatives ex post.

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Resumen Una revista al trabajo reciente en el área de las expectativas inflacionarias. — Se examina el uso de modelos determinísticos para las expectativas inflacionarias mediante la aplicación de hipotesis adaptivas, adaptivo-regresivas y de expectativas rationales. Se analizan las mediciones directas de expectativas de precios en tres países (usando datos muestrales e indicadores financieros) para la habilidad de predictión, características de comportamiento y retardos de aprendizaje. Estas medidas permiten hacer una distinción entre la formación y el impacto de expectativas de precios sobre ecuaciones salariales, lo que no es posible utilizando aproximaciones de retardos distribuidos. La evidencia empirica sugiere que los salarios nominales responden tanto a las expectativas de precios como a la inflación pasada no anticipada y proporciona poco apoyo a la hipótesis de la tasa natural y un apoyo sin ambiguedades a la construcción de modelos más complejos de aproximaciones ex-post de expectativas.

     

Expectations and floating exchange rates

Zusammenfassung Erwartungen und flexible Wechselkurse. — Das Ziel dieses Aufsatzes ist es, den Anpassungsproze\ bei flexiblen Wechselkursen unter Berücksichtigung von Wechselkurserwartungen (verbal) zu erkl?ren. Die Arbeit konzentriert sich auf die ?konomischen Prozesse w?hrend des übergangs von einem Gleichgewicht zum anderen. Sie beginnt mit einem kurzen überblick über das bekannte Mundell/Fleming-Modell, unterstreicht die Annahme neutraler Erwartungen in dem Modell und weist auf die Unvereinbarkeit zwischen dieser Annahme und der Annahme vollst?ndiger Substituierbarkeit von inl?ndischen und ausl?ndischen finanziellen Aktiva hin. Dann wird auf der Basis von Modellen, die Dornbusch in verschiedenen, wichtigen Artikeln entwickelt hat, die Wirkung alternativer Annahmen über die Erwartungen untersucht. Als Antwort auf eine exogene St?rung führen Wechselkurs?nderungserwartungen dazu, da\ inl?ndische und ausl?ndische Zinss?tze divergieren. Diese Beziehung beeinflu\t, zusammen mit Unterschieden in der Anpassungsgeschwindigkeit auf den M?rkten für Güter und finanzielle Aktiva, die Entwicklung des Wechselkurses. Es wird eine Erkl?rung für überreaktionen vorgelegt, aber die komparativ-statische Methode macht es schwierig, den zeitlichen Ablauf vollst?ndig zu erkl?ren. Jedoch wird klar, da\ die Annahmen über die Erwartungen den zeitlichen Verlauf der Wechselkurs?nderungen entscheidend beeinflussen.

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Résumé Les expectatives et les taux des changes flottants. — Cet article essaie de donner une explication verbale du procès d’ajustement en cours d’un régime des taux des changes flottants si les expectatives de taux de change sont considérées. Le papier se concentre sur les procès économiques actuels qui se passent pendant la transition d’une position d’équilibre à l’autre. Il commence avec une revue brève du modèle bien connu de Mundell / Fleming soulignant les suppositions des expectatives neutres dans ce modèle, et démontrant une contradiction entre cette supposition et la supposition de la substitutionalité parfaite entre les actifs financiers locaux et étrangers. Puis, en appliquant les modèles développés par Dornbusch dans quelques articles importants comme base, nous examinons l’effet de l’introduction des autres suppositions d’expectative. En réponse à une perturbation exogène, les changes attendus en taux de change causent une divergence des taux d’intérêt locaux et mondiaux. Cette relation, ensemble avec les différences en vitesse d’ajustement sur les marchés d’actif et de produit, influe la voie de temps du taux de change. Nous donnons une explication du dépassement mais la méthode comparative-statique d’analyse le rend difficile d’expliquer le séquence temporale. Cependant il est évident que la supposition d’expectative affecte la voie de temps du taux de change considérablement.

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Resumen Expectativas y tasas de cambio flotantes. — El propósito de este artículo es el de prover una explicatión verbal del proceso de ajuste en un régimen de tasas de cambio flotantes cuando se toman en cuenta las expectativas cambiarias. El articulo enfoca los procesos económicos reales que ocurren durante la transitión de una positión de equilibrio a otra. Comienza con una revisión del bien conocido modelo de Mundell/Fleming, subrayando el supuesto de expectativas neutrales en dicho modelo, y apuntando hacia la contradictión entre este supuesto y el supuesto de la perfecta sustituibilidad entre activos financieros domésticos y extranjeros. En respuesta a una perturbatión exógena, los cambios esperados en la tasa de cambio causan movimientos divergentes en las tasas de interés domésticas y mundiales. Esta relatión, junto con las diferencias en la velocidad de ajuste en los mercados de activos y de bienes, influencia la evolutión del tipo de cambio a través del tiempo. Se prové una explicatión para el ?overshooting?, pero el método de anàlisis estáticocomparativo hace difícil la explicatión completa de la secuencia temporal. Queda claro, sin embargo, que el supuesto de expectativas afecta crucialmente la evolutión temporal de la tasa de cambio.

     

Firms’ competitive and national comparative advantages as joint determinants of trade composition

Zusammenfassung Finnenbezogene Wettbewerbsvorteile und nationale komparative Vorteile als gemeinsame Bestimmungsgründe für die Zusammensetzung des Au\enhandels. — Wenn man gemeinsame komparative Vor- und Nachteile auf Industrieebene als gegeben annimmt, dann unterscheiden sich Firmen mit gleicher Produktpalette untereinander durch ihre individuelle spezifische Effizienz bzw. Ineffizienz infolge der differenzierten Ausnutzung der Bedingungen unvollkommener M?rkte. In jedem Industriezweig werden sich deshalb einige Firmen als besonders wettbewerbsf?hig und andere als weniger wettbewerbsf?hig im Verh?ltnis zum Durchschnitt der jeweiligen Industrie erweisen. In Industriezweigen mit komparativen Nachteilen auf nationaler Ebene k?nnen überdurchschnittlich wettbewerbsf?hige Firmen sowohl auf dem heimischen Markt als auch auf den fremden M?rkten mit ausl?ndischen Firmen konkurrieren. In diesem Fall ergeben sich entgegengesetzte Exportstr?me von Gütern, die den importierten Gütern ?hneln. Dann wird es sowohl auf der Exportals auch auf der Importseite zu einem Handel mit gleichartigen Produkten in unterschiedlicher St?rke kommen.

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Resumen Las ventajas competitivas de las empresas y las ventajas comparativas nacionales como determinantes conjuntas de la compositión del comercio. — Dadas las ventajas y desventajas comparativas colectivas a nivel de industria, las empresas que producen el mismo tipo de productos se diferencian entre ellas por eficiencias e ineficiencias especificas derivadas de la explotación diferenciada de las condiciones imperfectas del mercado a nivel de la empresa. Por ello, algunas empresas serán consideradas como sobrecompetitivas y otras como subcompetitivas en relación a la norma o al promedio industrial. En industrias con desventajas comparativas nacionales empresas sobrecompetitivas podrian estar en condiciones de competir con empresas extranjeras tanto en el mercado nacional como en el internacional. En este caso aparecerán en las exportaciones flujos comerciales minoritarios de productos similares a los de importación. Entonces, el perfil de comercio presentará productos similares en el flujo mayoritario en una dirección y en el flujo minoritario en la otra.

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Résumé Les avantages compétitifs des firmes, et les avantages comparatifs des pays comme des déterminants joints de la composition de l’échange. — Sous les mêmes conditions d’avantages et de désavantages comparatifs nationaux, les entreprises appartenant à un même secteur se distinguent entre elles par des efficiences et par des inefficiences spécifiques dues à l’exploitation différencié des conditions de marchés imparfaits. A l’intérieur d’un même secteur certaines firmes peuvent donc appara?tre comme sur-compétitives, d’autres comme sous-compétitives par rapport à la norme ou à la moyenne de leur secteur. La surperformance individuelle des firmes dans les industries caractérisées par des conditions de désavantages comparatifs peut développer une capacité concurrentielle vis-à-vis des firmes étrangères sur le marché domestique et à l’exportation. Des flux minoritaires inverses d’exportations des produits similaires aux produits importés peuvent donc appara?tre dans ces secteurs. Les échanges croisés de produits similaires qui en résultent seront donc composés des flux majoritaires dans un sens et des flux minoritaires dans l’autre.

     

Should direct or total factor intensities be used in tests of the factor proportions hypothesis?

Zusammenfassung Sollten direkte oder totale Faktorintensit?ten beim Test der Faktorproportionenhypothese verwendet werden? — Dieser Aufsatz befa\t sich mit der Faktorproportionenhypothese und den Faktorintensit?ten, mit denen die Hypothese getestet werden kann. Wenn alle Güter einschlie\lich der Zwischenprodukte handelbar sind und wenn es keine Spezialisierung in der Produktion gibt, dann sind die direkten Faktorintensit?ten ma\gebend, wenn die Allokation der Bruttoproduktion zwischen den L?ndern erkl?rt werden soll. Demgegenüber sind die totalen Faktorintensit?ten für die Erkl?rung der Nettohandelsstr?me relevant. Wenn es nichthandelbare Güter gibt, dann sollten die Faktorintensit?ten der handelbaren Güter so modifiziert werden, da\ sie den direkten Faktorinput aller nichthandelbaren Güter einschlie\en, die bei der Produktion von handelbaren Gütern verbraucht werden. Die Ergebnisse zeigen sich in strenger Form, wenn die Anzahl der handelbaren Güter und der Faktoren gleich ist. übersteigt die Anzahl der handelbaren Güter die der Faktoren, dann besteht eine Tendenz zur Spezialisierung in der Produktion. Liegt dieser Fall der Spezialisierung vor, werden zudem alle Güter gehandelt und existieren keine nichthandelbaren Güter, besteht immer noch die Beziehung zwischen den direkten Faktorintensit?ten und der Allokation der Bruttoproduktion, w?hrend die totalen Faktorintensit?ten mit den Handelsstr?men nicht mehr so deutlich zusammenh?ngen.

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Résumé Doit-on appliquer les intensités des facteurs directes ou totales pour tester l’hypothèse des proportions des facteurs? — Cet article s’occupe de l’hypothèse des proportions des facteurs et des intensités des facteurs avec lesquelles on peut la tester. Si tous les biens, les inputs intermédiaires inclus, sont commerces et s’il n’y a pas une spécialisation dans la production, les intensités des facteurs directes sont importantes pour expliquer l’allocation de la production brute parmi des pays; pendant que les intensités des facteurs totales sont d’importance pour expliquer les flux commerciaux nets des biens. De plus, s’il y a des biens non-commercés, les intensités des facteurs des biens commercés devraient être modifiées de manière à inclure les inputs directs des facteurs dans le montant total des biens non-commercés qui sont utilisés dans la production des biens commercés. Ces résultats sont rigoureusement dérivés si les biens commercés et les facteurs sont de même nombre. Si le nombre des biens commercés excède le nombre des facteurs, il y a une tendance à la spécialisation dans la production. Dans ce cas et si tous les biens sont commercés et s’il n’y a pas des biens non-commercés, les intensités des facteurs directes sont encore d’importance pour l’allocation de la production brute, pendant que les intensités des facteurs totales sont moins d’importance pour les flux commerciaux, comparé avec le cas où il n’y a pas une spécialisation dans la production.

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Resumen Deberían utilizarse las intensidades de factores directas o totales en los ensayos de la hipótesis de proporción de factores? — Este artículo se ocupa de la hipótesis de proporción de factores y las intensidades de factores con las que las hipótesis pueden ser sometidas a prueba. Si todos los bienes, incluyendo inputs intermedios, son comerciados y no hay especializaci?n en la produeei?n, las intensidades de factores directas son relevantes para explicar la asignaei?n de la produeeión bruta entre países; considerando que las intensidades de factores totales son relevantes para explicar los rlujos netos del comercio de bienes. Más aún, si hay bienes no comerciables, las intensidades de factores de bienes comerciables deberían modificarse de tal manera de incluir los inputs factoriales directos en los montos totales de bienes no comerciables utilizados en la produeeión de bienes comerciables. Estos resultados se muestran rigurosamente para el caso de un númro igual de bienes transables y de factores. Si el número de bienes transables sobrepasa el número de factores, hay una tendencia hacia la especialización en la produeeión. Para tal caso, con comercio en todos los bienes y sin bienes no transables, la intensidad directa de factores est’ aún relacionada con la asignaeión de la produeeión bruta; considerando que las intensidades totales de factores están relacionadas con los flujos comerciales, aunque menos claramente que sin especialización en la produeeión.

     

The influence of firm size,industry, nationality,and degree of multinationality on the growth and profitability of the World’s largest firms, 1962–1972

Zusammenfassung Der Einfluβ von Firmengr?βe, Industriezweig, Nationalit?t und Ausmaβ der Multinationalit?t auf Wachstum und Ertragsf?higkeit der gr?ten Firmen der Welt in den Jahren 1962–1972. Wir haben zun?chst versucht, die Beziehung zwischen Firmenwachstum und Firmengr?βe sowie Ertragsf?higkeit und Firmengr?βe zu ermitteln. Die erste Beziehung erwies sich als signifikant und stabil; die Beziehung mit der Ertragsf?higkeit war nicht schlüssig. Als zweites haben wir versucht festzustellen, ob es unabh?ngige Wirkungen auf Wachstum und Ertragsf?higkeit gab, die sich aus der Nationalit?t der Mutterfirma, aus der Zugeh?rigkeit zu einem bestimmten Industriezweig und aus dem Grad der Multinationalit?t der Firma ergaben. Die Wirkungen der Nationalit?t auf Ertragsf?higkeit und Wachstum erwiesen sich in allen Perioden als stark, wenn die Stichprobe US-Firmen enthielt, waren aber weniger signifikant für Unterschiede zwischen Firmen anderer L?nder. Auch die Zugeh?rigkeit zu einem bestimmten Industriezweig wirkte sehr viel ausgepr?gter, wenn in der Stichprobe US-Firmen enthalten waren, obwohl der Industriezweig auch bei Firmen anderer L?nder deutlich das Wachstum mehr als die Ertragsf?higkeit beeinfluβt. Die unabh?ngigen Wirkungen der Multinationalit?t schlieβlich waren gemischt, sowohl das Wachstum als auch was die Ertragsf?higkeit betrifft. Die Ergebnisse k?nnen durch Schwierigkeiten bei der Berechnung der Multinationalit?t beeinfluβt worden sein. Wir k?nnen jedoch auf der Grundlage dieser Ergebnisse diese Variable nicht als einen unabh?ngigen Einfluβfaktor ausschlieβen. Hier ist weitere Verfeinerung erforderlich. Es ist jedenfalls sicher richtig, den Einflüssen, die von der Nationalit?t der Mutterfirma und der Zugeh?rigkeit zu einer bestimmten Industriegruppe her auf das Wachstum und die Ertragsf?higkeit multinationaler Firmen ausgehen, Bedeutung zuzumessen.

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Résumé L’influence de la grandeur d’entreprise, de l’industrie, de la nationalité et du degré de multinationalité sur la croissance et la profitabilité des entreprises les plus grandes du monde, 1962–1972. — Premièrement nous avons essayé d’établir la relation entre la croissance de l’entreprise et la grandeur de l’entreprise et aussi entre la profitabilité et la grandeur de l’entreprise. La relation susdite se trouvait être fortement significative et stable; la relation avec la profitabilité n’était pas concluante. Deuxièmement nous avons essayé d’explorer s’il y avait des effets indépendants sur la croissance et la profitabilité qui proviennent de l’industrie et du degré de la multinationalité de l’entreprise. Les effets de nationalité se trouvaient être très importants pour la profitabilité et la croissance dans toutes les périodes si les entreprises des E.U. étaient inclues dans le sondage, mais peu significatifs pour les différences parmi les entreprises des non-E.U. Les effets de l’industrie étaient aussi beaucoup plus prononcés si les entreprises des E.U. étaient dans le sondage, bien qu’ils clairement influencent la croissance plus que la profitabilité des entreprises des non-E.U. Finalement, les résultats pour l’effet indépendant de la multinationalité étaient mélangés pour la croissance aussi bien que pour la profitabilité. Il semble être possible que les difficultés ont influé les résultats. Cependant nous ne pouvons pas exclure cette variable comme influence indépendante sur la base de ces résultats. Ici une amélioration additioneile est nécessaire. Cependant les rechercheurs sont clairement justifiés de supposer l’importance des influences de la nationalité de l’entreprise de mère et du groupement sur la croissance et la profitabilité des entreprises multinationales.

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Resumen La influencia del tama?o de empresas, industria, nacionalidad y grado de multinacionalidad sobre el crecimiento y rentabilidad de las empresas más grandes del mundo, 1962–1972. — Primeramente hemos intentado establecer la relación entre crecimiento y tama?o como también entre rentabilidad y tama?o de la empresa. La primera relación mostró ser altamente significativa y estable; la relación con la rentabilidad fue inconclusiva. En segundo lugar hemos tratado de asegurar si existen efectos independientes sobre el crecimiento y rentabilidad que surgen de la nacionalidad de la empresa madre, la industria y el grado de multinacionalidad de la empresa. Efectos de nacionalidad mostraron fuertes influencias sobre la rentabilidad y el crecimiento en todos los períodos, cuando firmas norteamericanas fueron incluidas en la muestra, pero menos significativas para las diferencias entre firmas de otra nacionalidad. Los efectos de industria fueron igualmente más pronunciados cuando firmas norteamericanas estaban incluidas en la muestra, a pesar de que ellas claramente influencian el crecimiento como también la rentabilidad de empresas de otra nacionalidad. Finalmente, los resultados para los efectos independientes de multinacionalidad fueron mezclados, tanto para el crecimiento como para la rentabilidad. Dificultades en el cálculo de la multinacionalidad pueden haber influenciado los resultados. Sin embargo, sobre la basis de estos resultados no podemos excluir esta variable como influencia independiente. Se necesita aquí un mayor refinamiento. A pesar de todo, los investigadores están claramente justificados al asignarle importancia a influencias que surgen de la nacionalidad de la empresa madre y de la agrupación industrial sobre el crecimiento y la rentabilidad de empresas multinacionales.

     

The determinants of workers’ remittances: The case of Turkey

Zusammenfassung Die Bestimmungsgründe für die Heimatüberweisungen der Gastarbeiter: Der Fall der Türkei. - Dieser Aufsatz untersucht die Wirksamkeit der türkischen Politik, Gastarbeiterüberweisungen aus Deutschland in die Türkei von 1963 bis 1982 zu f?rdern. Das empirische Modell zeigt, da\ solche Bemühungen nicht sehr erfolgreich waren. Auch Wechselkurs?nderungen (die die Absicht der Regierung widerspiegeln, Fremdw?hrungsdepositen mit Hilfe h?herer Ertr?ge anzulocken) haben den Strom von überweisungen in die Türkei nicht beeinflu\t. Diese sind weit mehr durch die ?konomische Situation in Deutschland bestimmt worden. Die Lohnh?he in Deutschland und die M?glichkeit für türkische Emigranten, sich dort als Arbeitnehmer zu bet?tigen, haben den Umfang der potentiellen überweisungen bestimmt. Welcher Teil davon wirklich überwiesen worden ist, hing von dem Vertrauen der türkischen Gastarbeiter in die Sicherheit und Liquidit?t der Depositen in ihrem Heimatland ab. Bei entsprechenden rechtlichen und politischen Rahmenbedingungen in der Türkei k?nnte die überweisungsneigung der Emigranten letztlich durch die wirtschaftlichen Anreize bestimmt werden, die eine Investition in der Türkei lohnender machen als andere Alternativen.

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Résumé Les déterminants des remises des travailleurs émigrés: Le cas de la Turquie. - Dans cet article l’auteur examine l’efficacité des politiques turques destinées à attirer des remises par des émigrants de l’Allemagne vers la Turquie dans la période 1963–82. Le modèle empirique révèle que les incitations pour attirer les transferts des émigrants n’ont pas eu beaucoup de succès. Aussi les variations en taux de change (reflétant l’intention gouvernementale d’attirer les transferts à l’aide des comptes en monnaie étrangère aux rendements plus hauts) n’ont pas affecté les afflux des transferts vers la Turquie. Ces afflux ont été déterminé plut?t par la situation économique en Allemagne: Le niveau de salaire en Allemagne et la possibilité pour les émigrants turques de s’engager dans la main d’oeuvre active en Allemagne ont déterminé des afflux potentiels des transferts. La portion des afflux actuellement transférée fut déterminée par la confiance des émigrants turques dans la s?reté et la liquidité de leurs investissements dans leur pays d’origine. Un milieu congenial légal et politique en Turquie donné, l’inclination des émigrants de transférer pourrait être déterminée finalement par les incitations économiques qui rendaient un investissement en Turquie plus profitable que des alternatives potentielles.

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Resumen Los determinantes de las transferencias de los trabajadores: El caso de Turquía. - Este artículo examina la efectividad de las políticas turcas para atraer las transferencias que enviaron los emigrantes desde Alemania a Turquía durante el período 1963-1982. Nuestro modelo empírico revela que los incentivos para atraer las transferencias de los emigrantes no han tenido mucho éxito. Las variaciones de la tasa de cambio (reflejando las intenciones del gobierno de atraer transferencias a depósitos en moneda extranjera con intereses más altos) no han afectado los flujos de transferencias hacia Turqui’a. Estos flujos han sido determinados más bien por la situación económica en Alemania: el nivel de salarios en Alemania y la posibilidad para los emigrantes turcos de pasar a formar parte de la población económicamente activa alemana han determinado el flujo potencial de transferencias. El nivel de las transferencias realizadas fué determinado por la confianza que los emigrantes turcos pusieron en la seguridad y la liquidez de sus activos en su país de origen. Dada la semejanza del medio legal y politico en Turquía la propensidad de los emigrantes a remitir podría haber sido determinada finalmente por incentivos económicos que hacen que las inversiones en Turqui’a sean más beneficiosas que otras.

     

European monetary unification and the eurodollar market

Zusammenfassung Europ?ische W?hrungsintegration und der EurodollarMarkt. — In diesem Aufsatz wird ein Portfolio-Modell konstruiert und verwendet, um die Wirkung einer europ?ischen W?hrungsintegration auf den Eurodollar-Markt zu analysieren. Die Untersuchung geht von festen Wechselkursen aus und konzentriert sich auf internationale Investitionsentscheidungen, wie sie von Grubel, Rich, Spraos, Tsiang und White verwendet werden. In einem solchen Rahmen verringert die Bildung einer W?hrungsunion das Wechselkursrisiko zwischen den beteiligten Staaten. Das Modell liefert kurzfristige, komparativ-statische L?sungen für eine Welt mit drei L?ndern, von denen nur zwei dem Integrationsraum angeh?ren. Für eine derartige Integration gibt die Studie die Ver?nderungen des Eurodollar-Zinssatzes und der Terminkurse der drei W?hrungen an. Die Ergebnisse zeigen zum einen, da\ die W?hrungsintegration die Gr?\e des Eurodollar-Marktes vermindert, weil das innereurop?ische Risiko sinkt, und zum anderen, da\ die Integration aber auch eine unbestimmte Ver?nderung des Zinssatzes auf dem Eurodollar-Markt bewirkt. In der Untersuchung der Zahlungsbilanz der einzelnen L?nder wird die Entwicklung aufgeteilt in: (1) die Verteilungswirkungen innerhalb der W?hrungsunion unter der Voraussetzung des unver?nderten Eurodollar-Zinssatzes und (2) die Zahlungsbilanzwirkungen aufgrund einer ?nderung dieses Zinssatzes. Mit Hilfe dieser Kategorien und nach Festlegung der Beziehungen zwischen den Zinss?tzen vor Bildung der W?hrungsunion werden dann die Zahlungsbilanzen analysiert.

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Résumé L’unification monétaire européenne et le marché d’eurodollar. — Cet article construit et emploie un modèle de portefeuille pour analyser l’effet de l’unification monétaire européenne sur le marché d’eurodollar. L’investigation assume des taux de change fixes et se concentre sur les décisions d’investissement international comme presentées par Grubel, Rich, Spraos, Tsiang et White. Sous ce cadre l’unification monétaire conduit à une réduction du risque de taux de change parmi les pays unifiants. Le modèle presente des conclusions comparatives statiques à court terme dans un monde de trois pays — deux pays unifiants et un pays non-unifiant. Sous les conditions d’une telle unification l’étude analyse les changements du taux d’intérêt d’eurodollar et des trois taux de change à terme. Les résultats indiquent que l’unification monétaire réduit l’extension du marché d’eurodollar parallèlement à la diminution du risque intraeuropéen, mais cause un changement indéterminé du taux d’intérêt d’eurodollar. Concernant la balance des paiements de chaque pays l’investigation divise les mouvements dans deux parts: (1) les effets des distribution parmi une union monétaire présumant que le taux d’intérêt d’eurodollar reste invarié et (2) les effets de la balance des paiements qui résultent d’un changement du taux d’intérêt d’eurodollar. En utilisant ces catégories et en spécifiant les relations de taux d’intérêt avant l’union, nous puis analysons la balance des paiements.

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Resumen La unificatíon monetaria europea y el mercado del eurodólar. — En este artículo se construye y se emplea un modelo de portafolio para analizar el impacto de la unificaeión monetaria europea sobre el mercado del eurodólar. La investigación asume tasas de cambio fijas y se centra sobre las decisiones internacionales de inversión tal como son presentadas por Grubel, Rich, Spraos, Tsiang y White. Dentro de este marco, la unificaeión monetaria tiende a reducir el riesgo cambiario entre paises que se unifican. El modelo presenta conclusiones estático comparativas de corto plazo en un mundo de tres países — dos países que se unifican y un país que no se unifica. Dada tal unificatión, el estudio traza los cambios en la tasa de interés del eurodólar y las tres tasas de cambio a futuro. Los resultados indican que la unificación monetaria reduce el tama/~no del mercado del eurodólar en la medida que el riesgo intraeuropeo declina, pero causa un cambio indeterminado en la tasa de interés del eurod?lar. En cuanto a la balanza de pagos de cada país, la investigation divide los movimientos en dos partes: (1) los efectos de distributión dentro de la unión monetaria, asumiendo que la tasa de interés del eurodólar permanece inalterada y (2) los efectos de la balanza de pagos debido a un cambio en la tasa de interés del eurodólar. Usando estas categorías y especificando las relaciones de las tasas de interés de pre-union se analizan las balanzas de pagos.