如何盘活民营资本“走出去”这盘棋

<正>给民间资本松绑,为民营资本找"出路"不仅是为了拓宽融资渠道,更重要的是做强民营资本,使之成为中国经济新的竞争优势。引导民营资本"走出去",在更大范围参与国际竞争正成为中国战略转型的新动向。     

当前民营经济发展的问题与建议

自上世纪90年代以来,中国的民营经济为我国经济发展做出了巨大贡献。来自北京大学某调查报告显示,中国经济多年来以平均9％的速度高速增长,其中非公有制经济贡献了六、七个百分点,而在非公有制经济里面最突出、最活跃、增长速度最快的就是民营资本。2003年我国完成的11．7万亿元GDP总量中,民营资本贡献在25％以上,国有经济将近25％,混合经济30％,20％为三资企业。     

资本项目开放促进中国经济增长的实证研究

本文主要在假设宏观经济、金融、制度及政策等经济变量不变的条件下,实证分析了1982—2003年22年间中国资本项目开放对经济增长的影响。实证结果证明:我国的资本项目开放与经济增长之间是相互影响、相互促进的,我国的资本项目开放与经济增长存在着长期影响关系。中国资本流入变量与黑市外汇溢价即汇率变量对经济增长的影响更为显著。但在资本项目开放的同时,要注意提高引资的质量,避免外资流入对经济增长推动作用的边际递减效应,使资本项目开放、外资流入对中国经济长期持续地发挥推动作用。     

从古典到现代:经济学从未离开过供给侧——对经济学史的一个简要评述

文章简要回顾了古典经济学、新古典经济学、现代经济增长理论、供给学派、现代宏观经济学中关于供给和需求的理论,重在说明经济学的研究视角和重心从未离开过供给侧、生产端,对生产、供给、财富、增长等的研究一直是经济学的中心和主线,只是在为应对20世纪30年代的"大萧条",经济学中才第一次出现了系统的以需求管理为核心的宏观经济理论——凯恩斯主义.文章指出经济学理论和自工业革命以来的全球经济发展史都表明,经济增长的源泉和动力在供给侧、生产端,经济增长依赖于资本、劳动等生产要素的投入和优化,技术进步和人力资本积累才是经济持续增长的关键.为保证经济能够在均衡路径上发展,供给和需求二者都不可偏废.     

湖南省资本市场发展与经济增长关系的实证研究

研究表明,资本市场与经济增长之间存在着一定的关联关系。本文通过对湖南省1993年-2008年资本市场与经济增长关系的实证研究,我们发现,在湖南省资本市场上对经济增长作用最大的是中长期贷款,股票市场近几年虽有较大发展,但仍不能取代间接融资的主体地位,其对经济增长的作用未能充分发挥。最后从湖南省实际出发,提出了发展和完善湖南省资本市场的措施建议。     

资本流动与经济增长收敛性关系——基于中国省际差异的实证研究

一个地区资本形成量的多少是关系到经济增长速度快慢的关键性因素。中国省际间资本流动情况呈现出东部地区为资本净流入地区,资本的流入带来了更高的资本存量,加快了区域内部的经济增长;中西部地区是资本净流出地区,资本的流出降低了这两个区域的资本存量;资本流动与东部地区的经济增长呈正相关关系与中西部地区经济增长呈负相关关系。     

温州乱象与民间融资渠道

温州经济实质是一种以市场经济为基础上的民营经济模式,民营经济通过民间资本投入,通过个人积累财富的分配方式影响并决定着经济增长,民营经济、民间投资已成为温州经济增长内在活力和动力源泉。但"企业缺钱、资本缺路"现实背景,在经济转型升级的关键时期,民间投资扩张引发"温州乱象"主要是由于过长时期的实际负利率及投资渠道狭窄,导致更多的资金偏离正规金融体系以寻求保值与收益,在持续紧缩政策下的爆发,只有金融市场化创新才是改变源于制度摩擦下     

新常态经济需要理性的“牛市”

新常态经济需要理性的"牛市",金融应该帮助我们管理风险而不是增添生活的随机性。从监管层的新法规来看,当局市场化改革的思路进一步清晰、决心也十分明显,有信心看到一个结构、功能、规范化等方面都有重要突破的新资本市场的建立。文章以热词"新常态经济"切入,提出新常态经济离不开资本市场的理性发展,但是目前资本市场仍然存在行政干预过多、投机色彩浓重等弊病,文章从防风险、稳增长、促改革三个方面提出了实现资本市场"新常态"的思路,也提出了重视资本市场为中小企业服务、保护投资者利益的功能,并以一系列的改革措施和政策法规印证了这一观点。     

资本市场改革发展中的几个重大问题

中国资本市场在供给侧结构性改革、经济转型升级中承担着重要使命。习近平总书记指出:“要建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,完善资本市场基础性制度,把好市场入口和市场出口两道关,加强对交易的全过程监管。”2020年是我国实施新修订《证券法》的开局之年,也必将是推进资本市场法制建设和全面深化改革的关键之年。这要求我们加快研究解决资本市场健康发展的一些重大问题,更好地发挥资本市场的功能和作用。     

中小银行资本补充现状、制约与建议

中小银行是我国金融体系的重要组成部分,是服务地方经济、支农支小的主力军,对服务三农、民营、小微企业等实体经济具有重要作用,拓宽其资本补充渠道对支持实体经济发展具有重要意义。但受资产规模加速增长、盈利能力持续下降以及金融风险等多种因素影响,中小银行风险逐步暴露,资本充足率持续下降。     

资本、劳动力的产业分配与经济增长

应用典型相关分析方法对改革开放以来资本、劳动力要素在三次产业的分配与经济增长之关系进行的经验分析表明：首先,改革开放以来资本、劳动力要素的增长极大地推动了中国的经济增长.其中,资本推进第二产业发展进而引致国民经济增长仍然是中国经济增长的主要路径.其次,资本、劳动力要素的产业分配总体上与产业结构变迁的趋势基本一致,但存在着部分失衡现象.为此,第一产业的资本装备、第二产业的劳动力充分利用、第三产业的资本运营与整合构成三次产业发展的着力点.     

新供给经济增长理论:中国改革开放经济表现的解读与展望

现实情况下,潜在经济增长率由恢复性增长因素、学习性增长因素和领先性增长因素混合构成。潜在增长率的实际实现率由软性制度、强制制度和契约制度三层制度因素决定。改革开放的目标就是通过适当的制度变迁和制度供给,提高潜在经济增长率和提高潜在增长率的实际实现率。本文提出新供给的经济增长理论,认为长期增长的决定性因素在于侧重供给侧的制度供给,从供给侧研究供求均衡问题是推动经济增长的关键,并以此测算了中国经济未来的潜在增长率。中国改革开放的成功正是因为实施了解放供给约束、推动供给创新的制度变迁。如果未来中国的改革开放能够进一步释放以企业为主体的供给侧活力,以制度供给进一步创造制度红利,将人口红利升级为智力红利,中国的经济就能从学习型进步提升到领先型进步,就能为人类文明与科技进步继续做出贡献,实现中华民族的伟大复兴。     

资本管制对融资结构和经济增长的影响

本文发现如果短期债券融资伴有发生资产清算的风险,那么,运用资本管制政策调整融资结构有助于促进经济增长。通过整理78个国家从1995到2010年的资本管制数据,我们检验了对不同类别的资产进行管制对经济增长的影响:对债券进行管制能够促进经济增长;对股票进行资本管制阻碍了经济增长;而对直接投资进行资本管制对经济增长的影响不显著。最后,我们考察了资本管制对资本流动组成结构的调整作用,验证了资本管制影响经济增长的机制。     

民间投资真能打破垄断“玻璃门”吗？

2012年5月，温总理在中国国际服务贸易交易会上公开要求，要坚决破除阻碍民营企业投资的“玻璃门”和“弹簧门”，凡是法律法规未明令禁入的服务领域都要向社会资本开放。这样不仅有利于利用中国经济最具活力的民营资本，创造更广泛的就业机会，更有利于公平分配社会资源与财富，从而全面刺激消费、拉动内需，并且活跃的民资当仁不让是科技升级与产业转型的急先锋，最终实现经济增长与结构调整的双赢。仅此而言，在2012年前6个月，宏观经济下滑的态势依旧明显的情况下，这种对民间投资的鼓励，也被认为是接力国家投资，稳定经济增长的重要力量。但是民间投资真能打破垄断行业的“玻璃门”吗？     

货币供给量、货币结构与中国经济趋势:1650～1936

货币与经济的关系以及货币政策的有效性一直存在很大争论。本文通过对1650～1936年近三百年间中国的货币供给、货币制度和货币结构的变化,以及在此背景下中国经济发展趋势的分析,探讨了经济近代化过程中货币与经济的关系。研究表明:18世纪货币量的充足供给推动了这一时期商品经济的发展和经济增长,为现代经济的成长准备了条件;近代时期的货币供给特别是纸币和银行存款快速的增长,则直接推动了近代意义的投资、资本形成和经济增长。货币结构的变化反映了经济结构的变迁和现代经济的成长。     

财富管理和资产管理的比较

<正>为减少资本消耗,探索轻资本的运作路径,资产管理和财富管理是各家银行发力主要方向,但二者之间有同有异在"十四五"时期,全社会对财富管理的需求将迎来爆发式增长,需求与供给共振。在需求端,我们将面临中产富裕阶层进一步扩大、人口老龄化加速、居民家庭不动产配置比例降低、年轻人逐步进入财富积累阶段等问题;在供给端,     

经济资本管理讲座④——第四章 经济资本管理体系

如果从资本供给的角度来看，不同于信贷计划管理时期的信贷计划，经济资本本身是一种资源，而不是规模。作为资源，由于其稀缺性（补充渠道受限制），对它的需求并不是越多越好，而应该是如何在提高收益的条件下，减少对经济资本这种稀缺资源的占用，换句话说，就是提高经济资本回报水平。     

经济资本管理对基层农行业务经营的影响分析和策略选择

经济资本管理是世界先进银行业广为运用的一种风险管理工具。农总行为加大与国际接轨力度,适应股份制改革对资本约束的要求,在全行自上而下实行了经济资本管理。这一管理制度变革将促进基层农行优化资源配置、提高盈利能力、降低经营风险,但同时也将给基层农行带来业务增长模式、资源配置方式和经济资本约束三大挑战。     

资本账户开放与中国经济增长的相关性研究

资本账户开放对经济增长的影响不一,各个国家有别,一个国家的不同时期有别,一个国家如何进行资本账户的开放关系到经济与金融的稳定性。本文选取GDP的增长率作为经济增长的衡量指标,股票成交额、债券成交额及基金成交额之和与国内生产总值的比值来代替资本账户开放度,然后进行数据检验,VAR模型实证检验,最后得出结论:长期看,研究期间中国资本账户开放对经济增长存在促进作用,但总体影响不大,随着时间的推移,中国资本账户的开放对经济增长的影响具有明显的时滞性,且影响方向不定,但短期波动总会回归到长期均衡影响。     

以经济资本管理推动银行资本节约型发展

经济资本管理的核心就是在银行内部建立资本约束机制,以资本约束风险资产的增长,有效控制银行的总体风险,使经济资本与监管资本保持协调平衡,确保资本充足率水平达到监管要求