论中国货币政策与汇率政策的冲突及协调

面对世界经济一体化的潮流以及中国日益频繁的对外经济交易,中国政府控制资本流动的难度越来越大:加之中国和美国经济周期的不一致,在人民币汇率稳定政策之下资本事实上的流动已明显制约了货币政策的效果.因此,中国政府在经济决策方面必须就内部经济均衡和外部经济均衡何者优先的问题做出选择.对货币当局而言,人民币对内币值稳定和对外币值稳定何者优先也同样是一个值得注意的问题.     

货币政策与汇率政策的三次冲突--1994-2000年中国的实证分析

1993年之前,货币政策和汇率政策的协调在中国的宏观调控中没有引起重视,当时货币政策和汇率政策几乎完全分离.1994年以来,货币政策和汇率政策出现了三次明显的冲突:1994年至1996年,外汇储备快速增加和较高的通货膨胀之间的冲突;1998年外汇储备增幅快速下降和物价持续下降之间的冲突;1998年至1999年,汇率稳定和本外币利差倒挂之间的冲突.     

我国货币政策与汇率政策的协调机制

货币政策与汇率政策是一国金融政策的重要组成部分,二者相互协调促进,是国民经济稳定发展的基础。我国自1994年外汇体制改革以来,二者先后发生了四次冲突,在一定程度上阻碍了我国经济的快速发展。本文通过对以往冲突的进行分析,给出了关于货币政策与汇率政策协调的一些建议。     

进一步开放条件下货币政策和汇率政策的协调

根据克鲁格曼“永恒的三角”理论，以及1994年以来的实证分析，我国在人民币不能自由兑换的条件下，中央银行能够通过相应的冲销干预来实现货币政策目标和汇率稳定。但是，在进一步开放条件下，我国的宏观经济决策将面临独立的货币政策和稳定汇率目标之间的冲突。为此，作者提出了放宽汇率的波动幅度以及增强货币政策的灵活性的政策建议。     

戴根有说经济增长应保持币值稳定

中国人民银行货币政策司司长戴根有日前在京指出，货币政策支持经济增长不能以牺牲币值稳定为代价。戴根有说，保持币值稳定是央行货币政策的首要目标。这一目标对内指保持物价总水平稳定，对外指保持人民币汇率基本稳定。由于目前我国市场机制并不健全，坚持有管理的浮动汇率制度是必要的。他说，稳定币值与促进经济增长，并不是绝对对立的。我们强调增加基础设施投资，调整住房信贷、出口信贷、农业信贷等政策，及时引导商业银行贷款投向，对促进经济增长发挥了重要作用，同时也更有利于币值稳定。在总量控制的前提下，货币政策通过调整信…     

近年人民币汇率机制与货币政策的冲突

文章建立在开放条件下宏观经济学的分析框架上,从人民币内外均衡的角度,运用相关理论模型,结合近年中国宏观经济数据,对2001年以来人民币汇率机制与货币政策之间的冲突、形成这些冲突的原因、协调冲突的对策等问题进行了解析.     

近年人民币汇率机制与货币政策的冲突

文章建立在开放条件下宏观经济学的分析框架上,从人民币内外均衡的角度,运用相关理论模型,结合近年中国宏观经济数据,对2001年以来人民币汇率机制与货币政策之间的冲突、形成这些冲突的原因、协调冲突的对策等问题进行了解析。     

人民币实际汇率失调的经济增长效应研究

本文首先采用行为均衡汇率理论框架,估算了1994年第1季度至2008年第2季度期间人民币实际汇率的失调程度,并在此基础上研究了人民币实际汇率失调对中国经济增长的影响。分析结果表明,在样本期内,人民币实际汇率出现了三次低估和三次高估,人民币实际汇率低估有助于促进中国经济增长,而实际汇率高估则不利于中国经济增长。因而,避免人民币实际汇率高估应成为人民币汇率政策的重要目标。     

人民币汇率政策改革对我国货币政策机制的影响

2005年7月21日我国宣布汇率政策改革后,人民币汇率的形成机制得到进一步完善,这一改革将对我国宏微观经济的各个层面产生深远的影响。本文试从我国的实际经济情况出发,运用汇率政策与货币政策之间相互冲突的经济学原理,来分析汇率政策改革对我国货币政策机制的影响,并提出了完善货币政策机制的几点政策建议。     

中国外汇储备形势与对策思考

中国外汇储备最近连续三年年外汇储备增量超过2000亿美元,目前储备总量已达一万亿美元。高额外汇储备对外汇管理提出挑战,外汇储备的过度增长更对人民币币值稳定、货币政策效果具有重要影响。要正确处理当前外汇储备问题,必须提高储备存量管理水平,遏制储备过快增长。要正确处理外汇储备与货币政策、人民币币值的勃论关系,必须完善人民币汇率形成机制,改革强制结售汇制度。     

政策

近日,中共中央印发了修订后的《中国共产党地方组织选举工作条例》(以下简称《条例》),并发出通知,要求各地区各部门认真遵照执行。通知指出,《条例》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,以党章为根本遵循,深入贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神.     

政策

精准施策!支持复工复产十条举措推出2月25日,国务院联防联控机制召开新闻发布会,介绍维护市场秩序支持复工复产有关情况。国家市场监督管理总局坚持问题导向,精准施策,会同药监局、知识产权局出台《支持复工复产十条》。措施主要包括5个方面:一是深化改革,提高“互联网+”服务水平;二是简化程序,提出一系列压减审批环节、时间和成本的措施;三是急事急办,对生产企业转产口罩、防护服等应急物资的,对疫情防控所需药品的注册申请,对涉及防治新冠肺炎的专利申请、商标注册的,建立绿色通道;四是降本减负,严查各类涉企乱收费、乱涨价等行为,在前期减免相关费用基础上,市场监管总局所属检定检验等技术机构,相关技术服务收费再减50%,对湖北省企业免除各类检定校准和检验检测费用;五是技术帮扶。     

政策

正习近平全面阐述对台方针政策和原则立场2018年3月21日,习近平在第十三届全国人民代表大会第一次会议上发表重要讲话。其中提到:我们要全面准确贯彻"一国两制"、"港人治港"、"澳人治澳"、高度自治的方针,严格依照宪法和基本法办事,支持特别行政区政府和行政长官依法施政、积极作     

The Interactions between Fiscal Policy and Monetary Policy

This paper studies the interactions of fiscal policy and monetarypolicy when they stabilize a single economy against shocks ina dynamic setting. If both policy-makers are benevolent, then,in our model, the best outcome is achieved when monetary policydoes nearly all of the stabilization. If the monetary authoritiesare benevolent, but the fiscal authority discounts the future,or aims for an excessive level of output, then a Nash equilibriumwill result in large welfare losses: after an inflation shockthere will be excessively tight monetary policy, excessive fiscalexpansion, and a rapid accumulation of public debt. However,if, in these circumstances, there is a regime of fiscal leadership,then the outcome will be very nearly as good as when both policy-makersare benevolent. Footnotes ¹ E-mail addresses: t.kirsanova{at}exeter.ac.uk; jari.stehn{at}bnc.ox.ac.uk;david.vines{at}economics.oxford.ac.uk     

新政

浙江部署实施“全面小康六大行动计划”；水电气严禁涨价；居住证制度试点启动；临时价格干预措施启动；对闲置房地产用地要征缴增值地价……     

新政

本刊讯:4月10日上午,浙江省政府在杭州召开国家高技术产业基地交接牌仪式,省委常委、常务副省长陈敏尔为两大基地授牌。其中,杭州生物产业国家高技术产业基地落户杭州经济技术开发区,杭州信息产业国家高技术产业基地则落户高新区(滨江)。这两大国家高技术产业基地落户杭州,对于辐射带动浙江信息产业、生物产业发展,推进全省产业结构优化升级,具有重要意义。     

新政

加快对县级政府的放权扩权改革，鼓励企业参控股科研院所，严禁向淘汰类工业项目供地，支持符合条件的服务企业进入资本市场融资，符合条件的民工子女小学初中免费，囤积土地将压缩贷款,将耕地保有量纳入政府年度目标考核     

新政

浙江“大动作”调整农业补贴;政府制定价格将实施成本调查;所有铁路将向各种资本敞开;税制改革将全面推进;明确外资企业和外国企业的税务处理问题……     

汇率的三种政策取向——自由变量、政策目标和政策工具

本文从历史与现实的角度,列举了各国在利用汇率时所出现的三种政策取向,并分析了三种政策取向在理论与实践中所存在的问题。指出：将汇率作为一种自由变量只可能是一种理论设想,而将汇率作为政策目标则是不顾实际情况的一种汇率“偏好”,只有不放弃汇率作为一种政策工具的条件下,充分发挥各种政策工具的比较优势,才能达到较好效果。     

稳健财政政策和货币政策下的政策工具选择

本文在对宏观经济模型与政策工具进行理论分析的基础上,回顾了1997年以来我国宏观经济政策的选择和政策变量的使用,认为1997年以来我国实施的积极的财政政策和货币政策属于扩张性的财政政策和货币政策,同时在分析了2003年以来我国经济运行状况及2004年加强宏观调控下我国经济运行状况的基础上,提出实施稳健财政政策和货币政策的必然性,并对稳健财政政策和货币政策的涵义及政策工具的选择提出了一些自己的设想。