热钱流入中国的动因:一个实证分析

热钱流入中国的动因可被归纳为"套汇"、"套利"和"套价",同时热钱流入也可能会反过来加剧人民币升值预期、中国和外国的利率差以及资本收益差。本文根据2005年1月至2010年12月的月度数据对二者之间的因果关系进行了"三重套利"的实证研究。从格兰杰因果检验和脉冲响应分析结果可见,人民币升值预期的"套汇因素"是吸引热钱流入中国最重要的原因。利率差和资本市场收益对热钱流入的影响不显著。热钱流入对人民币升值预期、利率差、房地产价格的变化没有显著影响,但对股票市场收益率有单向影响。     

浅析中国热钱流入问题

国外资本大量流入中国,寻求短期利润。即所谓的"热钱"大举涌入中国,而这一现象在2008年"次贷危机"之后尤为明显。据估计,流入中国的"热钱"规模大概在5000亿到1.75万亿左右。"热钱"的流入更加剧了中国已经存在的通货膨胀。为了减缓"热钱"流入对通货膨胀的加剧而采取的一系列措施,在一定程度上更有可能促进"热钱"的流入,同时,减少"热钱"的流入还可能威胁到中国经济的增长,随之而来是威胁到美国和全球经济的发展。针对这一我国目前面临的现实问题,本文将对中国"热钱"流入问题进行分析、研究。     

资讯

中国“走出去”受到西方阻拦各种迹象表明,中国和全球资本主义体系之间的冲突越来越明显。中国和全球资本主义体系的关系经历了“请进来”和与世界体系“接轨”阶段后进入了第三阶段,即中国“走出去”的阶段。经过多年发展,中国从一个资本短缺国家转型成资本过剩国家。“走出去”本来就是个积极因素。“请进来”政策使很多国际资本流入中国,必然限制了这些资本流入其他发展中国     

资本大规模流入对我国的影响

近些年国际资本不断流入中国,为什么会出现资本大规模的流入,资本大规模流入会对我国产生什么影响,是本文重点要解决的问题。     

权衡成败--中国对外直接投资中的比较优势原则

从国际收支周期波动和长期平衡的角度看,单边的资本持续流入或者流出均不利于国际收支在长期内的可持续平衡,随着开放程度的不断提高,资本通过双向流动获得最佳配置是必然趋势.这就是中国在获得高水平的资本流人的同时("请进来"),还有必要主动探讨对外直接投资("走出去")的根本原因.从当前的国内外环境看,探讨中国对外直接投资有着迫切的现实意义.     

资本流入新兴市场国家:共同的难题、不同的风险

近年来,包括中国在内的亚洲和欧洲新兴市场国家和地区成为了国际资本流入的热点.资本流入带来好处的同时,也给这些国家带来了不同程度的经济风险.对比分析亚洲和欧洲新兴市场国家的资本流入情况表明,亚洲国家和欧洲国家经济特点上的差异使二者之间面临的风险有所不同,采取的对策和受到的制约也不尽相同.     

国际资本"入侵"城市房地产

随着经济全球化的加快,越来越多的国际资本瞄准中国房地产市场.这些国际资本的流入一方面促进了我国的经济增长,另一方面也带来若干隐患.本文讨论如何正确对待海外资金的流入,促进我国的房地产金融体制改革.     

中国(新疆)与吉尔吉斯斯坦资本流动的发展与特征研究

中国与吉尔吉斯斯坦建交20年来,两国在政治、经济、文化、人道主义救援及安全等领域开展了良好的互利合作,特别是近年来,中吉两国在多领域展开了务实合作,经贸、交通、能源、采矿、铁路、基础设施建设等领域合作项目不断增多[1].在2003年至2011年9年间,中国(新疆)对吉尔吉斯斯坦资本流出均大于其资本流入,呈现出中国(新疆)对吉尔吉斯斯坦资本流动为逆差、中国(新疆)对吉尔吉斯斯坦资本流出是中亚五国中规模最大的国家的特点.相对而言,吉尔吉斯斯坦对中国(新疆)的资本流入规模就非常小,仅为中亚五国对中国(新疆)的资本流入的8％不到.     

汇率波动加剧、资本流入反应与货币政策效应

本文先构建带有汇率波动的内生经济增长模型,理论分析人民币汇率波动加剧对资本流入的影响,进而基于TVP-VAR-SV模型,实证研究人民币汇率波动、货币政策与资本流入之间的互动关系。理论结果表明,人民币汇率波动加剧对资本流入的影响是不确定的,主要取决于厂商对进口资本的依赖程度,以及出口商品价格在一般价格水平中的相对权重。实证结果表明,人民币汇率波动对于利率和资本流入的影响乘数在整个样本期内均表现为负值,且保持相对稳定,而利率波动对于资本流入的影响乘数则表现为"先低-后高-再低"的趋势,表现出时变特征;对于不同提前期的汇率波动冲击,预期在利率和资本流入反应中,起到重要作用;而不同时点的汇率波动冲击,资本流入反应程度与汇率波动幅度之间呈正相关关系。     

中国国际资本流入的影响因素

建立中国长期和短期国际资本流入的协整方程,实证分析2000年到2007年底我国国际资本流动情况和影响因素,结果显示,中国经济增长发展始终是国际资本青睐中国的主要因素。而短期资本流入对国内资产价格泡沫和通货膨胀的影响值得关注。     

当前外商直接投资及其外汇管理政策选择

编者按:受全球金融危机的影响,2008年中国跨境资本双向流动出现了一些"生物钟"紊乱现象.在这种形势下,中国外商直接投资也呈现出诸如投资连创新高、开始升级换代、流入趋缓以及存在部分撤资等特点.所以,在全球金融危机下,还必须加强对外商直接投资的外汇管理力度.     

外资拟进入中国石油商业储备

瑞银集团昨日公布其亚太区首席经济师安德森的研究报告称，亚洲经济已经度过低谷，而中国经济今年将保持稳步增长。而随着贸易顺差和资本流入的下降，瑞银预期，人民币在2006年中所面临的升值压力有所减少。     

加强国际短期资本流出入的管理

国际资本流动包括长期资本和短期资本流动两种类型。在引进外资中,国际短期资本的过度流入套利活动,对一个国家国民经济健康发展和国际收支平衡十分不利。目前我国所处的国内外经济环境,容易造成国际短期资本流入套利。据统计,1994年国际短期资本流入我国约20亿美元;外国间接资本特别是短期资本大规模进入中国,是1995年我国经济的重要趋势之一。因此,如何有效管理国际短期     

中国外商直接投资负债分析

中国的巨额的外商直接投资(以下简称为FDI)流入已经越来越引起广泛的关注,甚至被认为是造成国际失衡的重要原因.为了更好的了解中国巨额FDI流入的原因,以及未来的走向.本文运用101个国家从1980到2005年的跨国面板数据,分析FDI流入的决定因素以及对于中国状况进行了研究.研究表明:一个国家的人口结构、产业结构、国家的对外开放程度是影响FDI流入的主要决定因素.中国累积的巨额的FDI流入是由于中国的外商优惠政策、人口红利引起的.伴随着中国刘易斯拐点的来临以及未来中国资本管制的放松,中国的巨额FDI负债的状况将有所好转.     

关于民企筹资的思考

中国加入WTO后．国外资本流入我国所受到的限制已大大减少。在进一步融入全球经济一体化、经济自由化的背景下．国外资本乘势加快流入中国．这为我国民营企业的发展提供了前所未有的历史机遇。     

国际"热钱"流入我国股市的原因、影响及风险防范

我国经济快速发展,吸引大量国际"热钱"的不断流入;而我国股票市场发展相对受限,这又造成大量"热钱"参与我国股票市场的投资活动.虽然国际"热钱"流入可以活跃股市,肯定投资价值,但同时也会影响我国宏观经济,助长投机活动,长远会威胁金融市场的安全.因此.为了防范"热钱"对股市的不利影响,我们应该加强外汇管理,审慎对待资本开放,实现国际收支的总体平衡,从而限制"热钱"流入我国市场:同时也要加强股市监管.积极引导投资者,从而加强我国股市的自身发展.     

新兴市场国际资本流动影响因素——基于美元因素和GMM方法的实证分析

本文利用29个新兴市场国家(地区)的数据分别对影响FDI和短期资本流动的因素进行实证分析,结果显示美国货币供给数量越大,流入新兴市场国家(地区)的FDI和短期资本越多;新兴市场国家(地区)利率越高,越能够吸引FDI和短期资本流入;新兴市场国家(地区)货币升值幅度越大,短期资本流入数量越大,但会抑制FDI流入;通货膨胀率上升导致FDI流入减少;投资风险水平越高,越不利于FDI和短期资本流入.这些结论带来的启示是:美国量化宽松货币政策给新兴市场国家(地区)资本流动带来巨大影响,短期资本流入、汇率升值、通货膨胀率上升等问题交织在一起,新兴市场国家(地区)在实施提高利率、减少货币供给量等政策时必须权衡利弊,综合考虑以上因素.     

国家外汇局加强短期资金流入和结汇管理

国家外汇局今年将进一步便利对外贸易和投资活动,加强对短期资金流入和结汇的管理,稳步推进资本项目可兑换,完善人民币汇率形成机制。今年将着重做好以下几项工作。     

浅析国际直接投资对中国经济增长的影响

<正>一、绪论(一)意义随着国际资本流入规模的不断扩大,中国经济国际化呈现出新的特点,由贸易导向逐步转向资本导向。一方面,外商投资企业数量增多,生产规模扩大,带动了投入品的进口和制成品的出口,在中国进出口贸易中的地位明显提高。另一方面,国际资本流入增加,直接引起中国国际收支流量的增加和     

新形势下中国实施“大规模走出去”的策略调整

世界经济正在开启艰难"再平衡"的新阶段,国际资本流动亦呈现更加频繁的新特征。总体上,全球总需求增长依然乏力,国际资本"双向"流动格局加快形成;在持续吸引外资流入的同时,中国已成为世界上举足轻重的投资来源国。要想做好经济新常态下"大规模走出去"这篇大文章,中国对外直接投资工作必须认清新形势,提前进行策略调整,致力于打造中国对外投资的升级版。