全球财富管理行业概览

报告将参考所得到的指标评分,对各地区的财富管理行业状况在概览、高净值人群、产品与机构、明星国家与地区4个方面进行详细分析.过程中将不仅仅局限于财富管理指标体系涉及的相关因素,而是综合各个数据来源,对全球财富管理行业近年来发展进行较全面的总结,以期拓展宏观指数编制的视野.     

全球财富管理发展宏观指数体系构建

全球财富管理行业在金融危机后得到一定程度的复苏,并在接下来的两年里实现较快发展.受制于2011年后全球经济不景气的大环境,发达国家财富管理行业增长连续数年处于低位,但是发展中国家与新兴市场仍保持着较快增速,并推动了全球财富管理总规模稳步提升.根据波士顿咨询(BCG)的统计,2016年全球财富管理规模达167.8万亿美元,同时在规模增速、层次结构、行业环境方面都有值得关注的新发展态势.为评价、分析目前全球财富管理在规模、增速、行业环境等方面的现状,本文提出全球财富管理发展宏观指数,通过对全球财富管理行业建立指标体系并进行评分,评估各地财富管理产业发展状况.     

我国财富管理行业前景可期

前瞻性指数的设计有3个目的:一是从需求和供给两个角度对整个国家财富管理行业发展前景进行预测;二是对行业内不同类型机构、不同产品的发展趋势进行预测;三是从区域角度对不同区域财富管理行业发展潜力进行预测.因此财富管理前瞻指数可分为3大类,一是财富管理规模动态演进指数,该指数以全国为测算范围,计算财富管理规模的动态变化规律;二是财富管理行业发展前瞻指数,对财富管理主要行业的发展状况进行测算;三是财富管理区域发展前瞻指数,对目标区域财富管理的动态发展规律进行测算.前瞻指数主要希望从指数中观察未来发展潜力,因此该指数计算中,除利用已有指数值外,其他情况将计算每一个二级指标的环比发展速度,并通过因子分析法,计算得到每个指标所占的权重,计算出最终指数值.     

财富管理产品与机构发展概况

报告主要对财富管理行业在产品和机构发展方面进行分析.原理上,这两部分并不属于财富管理发展宏观指数的内容,但是通过对产品和机构进行分析,有助于把握各地财富管理行业的内在特征,为分析其行业规模、发展与环境状况提供依据与补充.     

中国财富管理发展指数编制方法

《中国财富管理发展指数》报告所编制的财富管理指数涵盖了全球财富管理发展宏观指数、中国财富管理行业发展指数、区域财富管理指数及财富管理前瞻性指数4大类.通过规范的数据处理和科学的编制方法,在区域、全国、全球3个层次上对财富管理发展进行多维度、综合性的测评.     

中国财富管理行业规模指数

报告选取银行业、证券业、保险业、信托业和基金业等5个行业的财富管理规模作为一级指标,并以此来构建2013—2016年我国财富管理行业发展指数.     

亚太引领增长环境仍待改善

报告在指标构建部分,主要依据三大机构的财富管理报告及其数据,以及世界银行全球治理指数数据库.其中,规模指数和发展指数以波士顿咨询2016年、2017年度发布的财富管理报告为主要数据来源,凯捷与瑞信作为参考;发展指标取世界银行2017年最新发布的上一年度各国治理指数.在结果分析部分,还依托了三大机构其他年度(主要为2005年之后编制)财富管理报告、全球金融中心指数报告(GFCI 18-21)、新兴市场基金研究公司的全球资金流向(EPFR)数据,以及各国官方部门给出的统计.相关情况列表如表1所示.     

上证行业指数收益率的影响因素——基于三因素模型的分位数回归分析

Fama and French(1993)提出的三因素模型对许多国家的股市收益率有良好的解释力并得到广泛应用。我们在三因素模型的基础上,利用分位数回归技术全面考察三因素对上证行业指数收益率的影响。实证结果表明:(1)在各个分位点上,市场因子对五类行业指数均有显著的正向影响;(2)规模因子对五个行业指数的影响方向不同,其中对综合指数和地产指数具有显著的负向影响,而对其他三类指数具有显著的正向影响;(3)账面市值因子对五个行业指数的影响方向也不同,其中对综合指数和公用指数具有负向影响,对工业指数和商业指数具有正向影响,对地产指数既有正向影响又有负向影响,同时在部分分位点上,账面市值因子对五个行业指数的影响不显著。     

机构集中度降低

中国财富管理机构发展指数旨在通过我国财富管理机构的集中度评估,动态刻画机构的整体发展情况.行业集中度是指某行业相关市场内前N家最大的企业所占市场份额(产值、产量、销售额、销售量、职工人数、资产总额等)的总和,是在行业研究过程中评估机构发展情况的重要参考指标.     

金融科技、家庭信贷约束与财富积累 ——基于中国家庭微观数据的实证研究

随着国内脱贫攻坚圆满收官,持续推动群众增收致富来巩固脱贫、防止返贫成为各级政府的工作重点,并以加强金融科技为突破口进行了战略部署.本文使用2017年我国29个省39995户家庭的微观数据,对不同地区发展金融科技、家庭信贷约束与财富积累之间的关系进行了实证研究.研究结论表明:(1)整体而言,发展金融科技可以显著提升当地家庭的财富总量,有助于家庭财富积累;(2)家庭信贷约束抑制了家庭财富积累,其中供给型信贷约束导致的抑制作用更为显著;(3)金融科技发展可以缓解家庭信贷约束对财富积累的抑制作用,特别是供给型信贷约束,从而有助于家庭财富积累;(4)发展金融科技缓解信贷约束对财富积累的抑制效应,对成员年龄偏低、属于农村住户家庭的效果更为显著.除此之外,研究还发现,地区金融科技的发展有利于避免外部负面冲击对家庭财富的侵蚀,可提升家庭财富积累的稳定性.     

基于PSR模型的我国社会重大风险评估体系研究

基于PSR模型构建我国社会重大风险评估指标体系,根据聚类分析筛选有效指标,用冗余度和变异系数法对筛选后的指标体系进行有效性检验.采用标准离差法、CRITIC法和熵值法分别计算压力、状态和响应维度指标权重,计算不同地区在不同时期的压力指数、状态指数、响应指数和反映我国社会重大风险总体状况的总指数.从时间趋势和空间差异上分析了不同地区的各个指数变动情况.研究表明:一个国家或地区的社会重大风险状况取决于社会系统主体对社会重大风险源和形成的社会重大风险的处理.     

中国上市公司资本效率与财务风险调查:2018

本文以2018年3467家A股非金融类上市公司为样本,从全国层面、行业层面、地区层面以及专题层面等多个维度对2018年中国实体企业资本效率与财务风险状况进行了调查,研究发现:(1)从全国层面来看,2018年全国上市公司总资金增速放缓,总资金及经营活动资金回报率略有回落,总体财务风险较低;(2)从行业层面来看,2018年总资金回报率下降的行业较多,经营活动营运资金管理绩效下降的行业也较多,有较多的行业短期财务风险水平上升;(3)从地区层面来看,2018年中、西部地区总资金存量增速较快,总资金回报率与东部地区基本持平,按渠道的经营活动营运资金管理绩效呈东高西低的阶梯差异,三地区总体财务风险较为接近;(4)从全国、各行业、各地区调查数据看,经营活动资金效率显著优于投资活动,但资金配置对营业活动间资金效率差异敏感性依旧较差,部分行业资金错配问题进一步恶化;(5)产能过剩行业2018年总资金增速放缓、总资金管理绩效得到改善、但短期财务风险仍过高;民营企业总资金管理绩效下降;高杠杆类上市公司资金管理水平有待加强,重资产上市公司总资金管理绩效相比轻资产上市公司仍有较大差距、短期财务风险过高。     

中国都市高收入人群理财状况

"金葵花"理财指数,即中国都市高收入群体理财综合指数,是中国都市高收入群体对其所拥有的全部财富加以使用和管理、以达到保值增值目的的行为趋向,以及对影响这种行为趋向的各种因素的分析和判断.它反映了中国都市高收入群体对宏观经济、社会环境和整体收支变化趋势的预期,体现了该群体的财富管理能力水平,描绘了该群体的理财行为状况.     

复杂经济运行背景下省域经济风险评价——基于安徽省1995~2009年的经验证据

省域经济是国家整体经济的重要组成部分,是推动我国经济健康快速发展的重要载体,近年来,我国省域经济发展经受着国内外复杂环境的严峻考验,在政府债务、区域金融、产业调整、资源环境利用等方面存在着较多的矛盾与冲突。通过构建省域经济风险评价指标体系和评价模型,利用安徽省1995～2009年经济运行的相关数据,对安徽省经济风险状况进行实证分析。结果表明,安徽省经济运行状况总体呈上升趋势,特别是产业类指标的综合指数增幅较大,反映了安徽省政府在依托本地区资源特色、发展优势产业方面做得较好。此外,还发现经济增长类指标指数波动较大,其中,1995～1998年、2008～2009年的经济增长类指数呈下降态势,说明省域经济增长具有较强的敏感性,容易受到市场化改革与金融危机等外部因素的影响。     

郊区财政收入与GDP关系浅析

财政收入和地区生产总值(GDP)是反映一个地区综合经济实力的重要指标。二者从理论上和定量关系上都有着紧密的联系,但由于核算范畴、计算方法等的不同,导致二者不是简单对应的关系。本文从二者的依存度、差异性等方面进行探究,在宏观层面上具体分析、探索经济现象之间的关系,为政府决策和经济管理提供参考。     

中国上市公司资本效率与财务风险调查：2022

中国企业营运资金管理研究中心运用创新的资本效率与财务风险分析体系持续开展中国上市公司资金管理调查,追踪和反映我国实体经济资金管理的发展状况。本文是对2022年度中国非金融类上市公司资金管理调查的全面总结,调查发现：(1)2022年全国层面总资金存量增速上涨,产业结构调整稳步推进,地区间配置差距略有加大。(2)后疫情时代经营活动逐步回暖,2022年经营活动资金增速进一步提升。(3)经济内生增长动力仍受冲击,2022年总资金管理绩效有待提升,行业差异有所扩大,西部地区资金回报绩效表现亮眼。(4)全国层面经营活动营运资金管理绩效持续改善,多数行业和地区2022年的营销渠道营运资金和应收账款管理值得关注。(5)2022年总体及短期财务风险可控并呈稳步下降趋势,个别行业风险需额外关注。(6)2022年,司库管理、智慧财务等一批标杆项目涌现,企业财务数字化转型与资金管理创新受到产学研各界的广泛关注。     

短期经济波动预测方法研究——基于先行地区与先导行业的视角

国内外对于短期经济走势的判断和预测大多局限于对先行指标的研究和分析,但是对于先行地区和先导行业的研究较为缺乏.本文从先行地区、先导行业两个全新的视角展开分析和论证,首先通过格兰杰因果检验、时差相关分析法遴选出先行地区、先导行业中先行于宏观经济波动的代表性指标,运用主成分分析法尝试构建先行地区合成指数与先导行业合成指数,并在VAR框架下进行验证,从而探索对经济走向具有较强预测功能的指标体系.     

经济形势的科学分析问题

科学分析中国经济形势(一般指年度)涉及这样三个层次的问题:一是用什么指标来反映中国经济形势,二是各个指标的数值如何定性转化为好坏程度,三是各个指标在评价经济形势中的相对重要性,即权值。 1.指标问题 用什么指标来反映中国经济形势目前没有公认的看法。笔者的意见,一方面可以见仁见智、百家争鸣,但另一方面则应力争全面一些,特别是不能就经济论经济。     

以财富管理为着力点服务浙江经济转型升级

浙江省经济转型将迎来巨大的财富管理需求,这为银行业发展财富管理业务提供了良好契机.同时,开展财富管理银行业务也是商业银行打破同质化竞争、辅助产业资本走出去、实现自身战略转型的必由之路.在浙商业银行实现财富管理转型,必须从传统的资金提供者向综合金融服务商转变,可以从产品创新、品牌塑造、新兴产业、中小企业、信息技术和风险控制六个方面入手.同时,政府和监管机构也应加快完善法律法规,鼓励金融创新,搭建行业交流平台.     

中国上市公司营运资金管理调查:2011

本调查分别以2011年2177家上市公司、2010-2011年1864家可比上市公司和2007-2011年1347家可比上市公司作为研究对象,进行了营运资金管理绩效的行业总体分析、行业趋势分析、地区比较分析和专题分析(外向型行业分析、战略性新兴产业分析等),从渠道和要素两个视角对上市公司营运资金管理状况进行了全面调查和透视,得到以下结论:(1)上市公司营运资金整体占用水平持续增高,营运资金管理绩效降低较为普遍;(2)上市公司营运资金要素管理水平较为成熟,但渠道管理意识有待加强;(3)上市公司对商业信用的依赖度较强、短期借款和供应链依赖度较为稳定;(4)高度外向型行业营运资金管理绩效较低或有较大幅度的降低;(5)战略性新兴产业营运资金管理绩效全面下滑。