企业并购的动态博弈分析

本文在博弈论的基础上将企业并购行为抽象为并购企业和被并购企业之间的动态博弈,在假设各博弈方理性行为的前提下,从不完全信息的角度对并购双方在并购活动中的策略选择以及所涉及的变量进行了动态博弈分析。本文只考虑了并购双方,没有把政府、中介机构和债权人引入博弈范围之内。     

企业并购的动因分析

一、企业并购的基本概念及意义 企业并购是兼并与收购的简称，一般以企业产权作为交易对象．并以取得并购企业的控制权作为目的．以现金、证券或者其他形式购买被并购企业的全部或者部分产权或者资产作为实现方式。人们习惯将兼并与收购一起使用．简称并购。根据并购活动中并购企业和目标企业所属行业及所生产产品的上下游关系，可以将企业并购活动分为横向并购、纵向并购和混合并购二类。     

企业整合成本及其并购模式研究

整合是指调整公司的组成要素使其融为一体的过程。并购整合主要指将两个或多个企业组为一体由共同所有者拥有的具有理论和实践意义的一门艺术。这里的并购指通过整合计划实现收购或兼并,整合计划包括对企业存量资源的整合。这里讨论的是战略并购,即主并购企业与被购企业之间能发生协同效应而创造价值,通过战略整合实现价值增值。企业并购有横向并购、纵向并购和混合并购。并购模式不同,并购后整合的深度与广度也不相同,由此     

论我国企业并购风险的防范

目前我国的并购市场不成熟,并购的法律体系也不尽完善,在企业并购的实践中往往因此产生诸多风险,企业需要通过审慎调查、法律调研、合理安排并购协议、合理的财务安排等方式对并购中可能产生的风险进行防范,以实现并购的成功。     

我国企业实施海外并购面临的困难与对策

近年来,在"走出去"战略的指引下,越来越多的中国企业走出国门,参与海外并购活动.海外并购已成为我国企业走向国际市场实现规模扩张和获取各种资源的有效途径.然而,据统计,我国企业海外并购成功率并不高,真正算得上成功的并购仅有33%,有67%的海外并购不成功.由此看出,我国企业在实现海外并购的道路上还存在着诸多障碍,如何克服这些障碍成为决定我国企业海外并购能否成功的重要因素.     

我国企业并购的特征与思路

转型期的社会经济环境决定了我国的企业并购呈现出"政府主导型并购多而市场主导型并购少、强弱并购多而强强并购少、战术性并购多而战略性并购少、国内并购多而跨国并购少"的特征。本文对我国企业并购特征的形成原因进行了分析,得出了应规范各级政府的行为、深化产权制度改革、健全并购的法律体系等论断,以推动我国企业并购的市场化进程。     

企业并购中的审计风险

企业并购是企业实现扩张和增长的一种方式,通过企业并购可以迅速实现企业规模的扩张。为了提高企业并购收益,企业应研究并购风险审计以及并购中的审计风险,通过分析并购过程中的内外因素,强化企业并购风险评价,规避和减少并购风险。     

企业并购失败的三大原因

<正> 企业兼并与收购即企业并购(M&A)是现代企业在市场经济条件下的一个重要的运营机制,通过企业并购可以使企业在更大的范围和更合理的结构基础上,满足企业发展和资本增值的要求,并在宏观上实现社会资源的合理配置。但在实践中,一方面我们看到国内外一些著名的大公司都是通过某种程度、某种方式的并购成长起来,提供了成功的范例,另一方面也有相当数量的企业并购失败的案例。尽管企业并购失败从个案的角     

跨国并购理论比较研究

跨国并购是企业并购活动跨越国界的延伸,是当今企业海外扩张的一种主要方式,备受企业界、理论界关注。本文从三个方面对有关企业并购的研究文献做一概述,旨在了解有关跨国并购研究的现状,提出需要进一步研究的问题。     

浅析并购重组

并购作为企业融资来源和资源有效配置的手段之一,在近些年的经济社会发展中起到越来越重要的作用。本文从并购重组的背景出发,论述了并购重组的含义,分析了并购重组方案及应关注的事项。     

现金并购交易价格的确定

并购是兼并和收购的总称,是指企业通过购买或其他有偿方式取得另一家企业的产权,使其失去法人资格的一种投资行为。科学合理地确定并购的交易价格,是并购谈判前的重要准备工作,也是并购成功的基础。一、现金并购模型的确定现金并购是指并购方筹集足够现金购买目标企业。并购价格以价值为基础,因此确定现金并购价格先需估算出目标企业的价值,即目标企业持续经营的内在价值。对这种动态价值的评估应采用折现现金流量法,将目标企业带来的未来收益资本化。折现现金流量法(DiscountedCostFlow简称DCF),其财务理论依据是货币的时间价值。它反映…     

我国企业并购动因的理论探讨

随着市场经济的发展和经济全球化的不断深入,企业并购在世界范围内风起云涌,并购浪潮一浪高过一浪。随着我们企业并购活动进一步发展,也引发了对并购动因理论的研究探讨。本文从并购动因概述入手介绍了并购动因的概念以便于更好的认识和了解并购动因;然后主要对我国企业并购的动因（包括内因、外因及特殊动因）进行深入的探讨,以为促进企业的发展提供理论依据。     

基于核心能力理论的并购整合研究

随着经济全球化的日益发展,并购重组已经成为现代企业迅速做大做强的有效方式之一,但并购的绩效并不理想。多数研究表明,并购整合是决定企业并购绩效的一个关键环节。本文根据Prahalad和Hamel的核心能力理论,提出一个基于核心能力理论的并购整合分析框架,并进行具体分析。     

跨国并购再掀浪潮

上世纪90年代以来，众多跨国公司参与了第五次跨国并购浪潮：进入21世纪后，并购浪潮的趋势有增无减，从传统行业进一步扩展到科技和金融业．并且中国的企业也开始登上了跨国并购的舞台，引起了广泛的关注。本文在回顾近年来的重大跨国并购事件的同时，分析了跨国并购的几个主要特点以及未来并购的趋势，尤其关注中国企业的几大跨国并购事件，以此为国内企业的跨国并购提出一些建议和设想．     

并购企业的文化融合

企业文化营销始于并购前国际金融危机加快了企业间的并购重组。在并购前,有意并购的双方就已经严格审视了彼此的文化。一个企业是否具备鲜明和坚守的文化,决定着企业的发展前景。所以,并购双方在寻求并购机会之前,就要有意识地开展企业文化的营销。     

企业能力理论及其对我国企业并购的启示

一、企业能力理论述评1.企业能力理论的经济背景和思想渊源20世纪的七八十年代在世界范围掀起的第三次并购浪潮。这次并购浪潮的特征是:混和并购取代了横向并购和纵向并购,成为企业并购的主流。据统计,1926年一1930年间(即第二次并购浪潮),横向并购占全部并购的67.6%,混合并购占27.6%;到了1966—1968年间,横向并购只占7.7%,而混合并购却达到81.6%。企业的多元化发展,造成企业能力的分散,无法达到多元化经营的预期效果(即分散经营风险,获得管理协同效应、经营协同效应和财务协同效应),相反却大大的损害了企业的竞争优势。随后许多企业纷纷回…     

对企业并购动机的简要评述

自19世纪末美国发生第一次并购浪潮以来,并购在市场经济中一直扮演着重要的角色,同时其在市场经济中也发挥着不可替代的作用。本文将对企业并购动机理论进行阐述,并试图做出评价。     

论企业并购中的财务整合问题

企业并购中,并购整合是并购中的一个重要环节,财务整合是并购整合的重要内容,有效的财务整合有助于健全财务运作体系,贯彻并购的战略意图,使并购方有效控制被并购方。本文阐述了企业并购中财务管理目标、财务组织结构、会计人员、财务管理制度、存量资产以及会计信息六个方面的财务整合问题,并就财务整合的工作流程进行了分析。     

横向并购——并购形式的复古

横向并购又称水平并购，是指为了提高规模效益和市场占有率，相同行业的公司之间进行的并购，实质上是竞争对手之间的合并．也是并购史上出现最早的形式。在1895年-1904年的第一次企业并购浪潮中．横向并购作为主流并购形式，催生了很多像美孚石油公司．杜邦公司．美国烟草公司和美国钢铁公司这样的行业“龙头”，提高了产业集中度．促使了寡头垄断市场结构的形成。始于20世纪90年代，至今仍在持续的第五次企业并购浪潮仍以横向并购为主．大量案例是上个世纪第一次企业并购的再现。与以“小并小”为特征的第一次企业并购浪潮不同，当前的并购以“强并强”为特征，且涉及到几乎所有的行业．这种全方位的企业并购使许多行业形成新的“寡头经济”。主流并购形式经过横向并购．纵向并购．混合并购后又皈依于横向并购，这一历史轮回使我们有必要对其进行深入研究，以使其更好地为我国的企业管理和经济发展服务。     

我国企业并购的三阶段论

随着我国经济体制改革的深入、社会主义市场经济体制的确立和逐渐成熟,政府在企业并购中的作用也由主导作用向引导作用过渡,市场机制在并购中的作用由辅助作用向主导作用转变。因此,我国的企业并购将经历政府主导型并购(1991年之前)、政府与市场共同主导型并购(1992—2010年)、市场主导型并购(2010年以后)三个阶段。本文对每个阶段的形成机理和动因进行分析,试图揭示我国企业并购的规律性。