乐加栋:2020年投资策略——悟,已往之不谏;觉,今是而昨非

在“因城施策,房住不炒”的前提下,地方政府的调控颗粒度提升,单一政策影响预期变化减弱。中央政府一方面控制整体“去杠杆”的节奏,另一方面进行适当的短周期调节,“抵御”市场下行风险。     

基于博弈论对我国央地金融监管协调机制的制度解读

本文首先以有限理性的中央政府与地方政府为博弈主体,运用演化博弈方法研究金融监管协调机制下的央地策略选择的动态演化过程。其次,通过构建地方政府间的Stackelberg微分博弈模型,研究政策执行过程中的地方政府间的共谋问题。研究结果表明：在金融监管协调机制下,系统存在四种演化稳定策略和一种周期性波动,系统稳定均衡策略取决于决策双方采取各种策略的净收益;地方政府间的共谋现象是一种纳什均衡。     

五牛控股马林庆:房地产基金的四大发展趋势

在白银时代,市场存在很多不确定性,调控周期中,对于有实力的开发商和金融机构而言,是一个提升内功的过程。住建部2020年工作会议上指出,继续坚持“房住不炒”定位,不把房地产作为短期刺激经济的手段,继续稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制方案,着力建立和完善房地产调控的体制机制。     

币值低估和投机性资本流入的演化模型

利用演化博弈模型分析了在币值低估和预期升值条件下,投机性资本流入的演化路径和均衡结构。研究表明：在确定性演化博弈中,投机性资本流入存在着两个均衡,即少数投机者选择投机或者全部投机者都选择投机,这些均衡依赖于其初始状态和收益函数;在随机性演化博弈中,只要存在尝试调整策略的学习过程,即使尝试调整的概率趋向于零,投机性资本流入的演化结果最终都只会收敛于一个长期均衡,并且这一均衡与经济基础密切相关。     

演化博弈下金融机构农地经营权抵押贷款响应机理与仿真

构建农地经营权抵押贷款三方主体"政府—金融机构—借款人"的演化博弈模型,理论推导出政府主导策略和市场主导策略下金融机构响应农地经营权抵押贷款的演化稳定策略,并运用仿真实验对影响金融机构放贷行为的关键因素进行验证.研究表明:借贷人还款积极性高,无论政府采取何种策略,金融机构放贷意愿都强烈,而借贷人还款积极性低,采取政府主导策略有助于提高金融机构放贷意愿.通过仿真实验发现,政府主导策略下地方政府采取风险补偿、准确估计抵押物价值、提高借款人违约成本及降低处置成本等方式,能够提高金融机构放贷积极性;市场主导策略下,仅能调低抵押率来提高金融机构放贷意愿.基于此,从地方政府提高农地经营抵押贷款政策执行力、优化农地经营权评估科学性以及加快农村信用体系建设等方面加强推进农地经营权抵押贷款的探索.     

考虑绿色技术创新的供应链金融演化策略分析

本文针对供应链融资策略下的绿色技术创新行为，构建了由资金约束的制造商和资金充足的零售商组成的供应链系统的融资与绿色技术创新策略的演化博弈模型，分析了不同情境下的策略选择对演化路径和演化稳定策略的影响，并基于数值探讨了重要参数对绿色技术创新与融资行为演化的影响。研究发现，供应链系统存在两个演化稳定策略：当零售商提供的融资金额、融资利率较大且制造商的剩余资金和零售商的信息成本较小时，演化稳定策略为制造商进行绿色技术创新且零售商会提供融资服务；反之，演化稳定策略为制造商不进行绿色技术创新且零售商不提供融资服务。此外，本文还进一步讨论了违约机制，在该机制下，监督成本较小时演化稳定策略为制造商进行绿色技术创新且零售商会提供融资服务，监督成本较大、违约金比例较小时演化稳定策略为制造商不进行绿色技术创新且零售商不提供融资服务。     

房产税的功能、作用与制度设计框架

本文从房产税三大功能入手,分析了在现实约束条件下我国房产税的功能选择和定位问题。论证了房产税改革在取得财政收入、调节收入分配和调控房地产市场三方面作用中,应以为地方政府筹集资金为主,而不能过于强调其他方面的作用。本文指出,房产税制度设计应在法律框架和现行税制框架内综合考虑,并提出了房产税改革在定位、综合性、整体性和阶段性方面的政策建议。     

区块链下的知识产权质押融资信用风险演化机制

区块链技术为大数据背景下知识产权质押融资信用风险管理提供了新的解决方案。在解析大数据时代知识产权质押融资信用风险来源的基础上,探究区块链与知识产权质押融资信用风险调控的耦合性,进而构建演化博弈模型,研讨区块链下的知识产权质押融资交易主体的信用策略,并通过Vensim进行数值仿真分析。结果表明,产权权利方按时还款时金融机构所给予的奖励、双方的融资信息共享量、金融机构对于融资信息的接受和处理能力等要素对博弈均衡状态有正向促进作用;同时,对区块链平台信息技术成本、奖惩力度、激励系数以及风险系数等指标的合理调控,促使博弈均衡状态向产权权利方选择“守约”的理想状态演化,从而打造优质的知识产权质押融资信用生态。     

我国房产税改革试点探讨

有关房产税改革的探讨已持续多年,上海和重庆也已于2011年作为试点城市宣布进行房产税改革试点。到现在四年多的时间过去了,但是试点效果却不甚理想:首先,在房价的调控方面没有达到公众预期;其次,作为欲取代土地财政而成为地方政府一项新的稳定而充足的收入来源,也没有达到预期效果。究竟是什么原因导致房产税改革会是这样的结果。本文围绕这一问题从房产税改革的沿革出发,分析此次试点工作的效果以及失败原因,最后对房产税深化改革与发展提出建议。     

乡村振兴视域下农地经营权抵押贷款需求主体响应机制研究及对策

农地经营权抵押贷款作为一种新型融资渠道对农村金融供给侧结构性改革、实现乡村振兴战略具有重要推动作用。但在实际开展过程中，信贷配给、估值偏差、信息不对称等问题制约农户贷款意愿，不利于该业务的深度开展。基于此，首先对试点地区典型模式进行分析，其次从农户视角入手，构建政府、金融机构、农户三方演化博弈模型，分析三方主体不同条件下的演化稳定策略，再次运用赋值仿真实验验证关键参数对农户演化行为路径的影响。结果表明：政府、金融机构与农户三方动态博弈系统中政府主导模式与市场主导模式均存在演化稳定策略，贷款利率、农村土地经营权价值估算偏差、信贷配给强度、政府贴息率对农户的策略选择存在不同影响。最后，提出加强农地经营权抵押贷款的保障力度、优化农地经营权抵押贷款的服务工作、完善农村地区金融基础设施建设等对策建议。     

税收政策与货币政策对稳定房价增长速度中的有效性探究

房价增长速度的非理性增长是近年来困扰我国政府的一个重大问题。原本为推进社会主义市场改革而进行的商品房改革却为投机者提供了赚取超额利润的投机空间,导致房价非理性的增长。如果不及时使之复归理性,则会重蹈发达国家泡沫经济的覆辙。政府政策的多次重拳出击旨在稳定房价,而其政策的结果却并未达到预期效果,反而形成了政府、开发商、投机者三方的非合作博弈。一、房地产市场中的投机行为     

2022年中国房地产行业分析：行业格局发生重大变化

<正>2022年,房地产行业延续深度调整。中央及地方在坚持“房住不炒”调控定位前提下,积极出台了一系列稳楼市政策,从支持刚性和改善性住房需求、到“保交付、稳民生”,再到房企融资破冰、资金监管规则优化等,宽松性政策几乎贯穿全年。但由于政策传导具有滞后性和政策力度有限等因素影响,房地产市场全年仍处于低位运行,房企资金链尤其是现金流遭遇巨大考验,债务违约、“烂尾楼”等风险事件频发。房地产行业格局及房企经营情况等均发生较大变化。     

巨灾保险参与主体行为的演化路径研究

为分析巨灾保险参与主体之间的行为交互关系对巨灾保险市场发展的影响,本文构建了居民、地方政府和保险公司的三方随机演化博弈模型,并利用MATLAB进行情景模拟仿真。研究发现：初始参与意愿、补贴比例、“搭便车”收益、惩罚机制等因素是影响演化速度、结果的重要参数,其中存在随机干扰效应。模拟仿真结果发现,居民的购买意愿、惩罚机制会促使地方政府选择合作提供巨灾保险,而补贴比例、初始意愿的增加会促使保险公司选择合作策略,且保险公司与地方政府呈现出反向跟随趋势。因此,在巨灾保险制度试点阶段,可设计适当的惩罚机制和居民购买意愿引导机制,引导地方政府主动参与到巨灾保险体系完善过程中;同时,加大对巨灾保险市场培育力度,提高对保险公司激励程度,引导保险公司参与提供巨灾保险。     

浅析当前我国房产税改革试点方案的成效及发展--基于沪渝两市试点及国际经验的比较

近年来,我国将房产税视为财税体制改革的重点内容和房地产调控的重要手段,力图通过发挥其增加地方收入来源、调节社会贫富差距、提高住房持有成本等的作用,在改善地方政府财政结构的同时,实现对个人住房合理消费的引导和房价过快上涨的遏制。为此,出于“积累经验、逐步推广”的考虑,2011年上海、重庆两地先行进行了试点,但就现阶段实施情况来看,效果不甚理想。对此,本文通过对目前沪渝两市房产税试点方案和成效的深入分析,以及在借鉴比较国外部分地区房产税制度及政策效应的基础上,结合我国国情就如何进一步改进和完善我国房产税制度提出有益的政策建议。     

基于博弈视角分析地方政府在执行房价调控政策中的作用

房地产市场能否健康稳定发展,关乎整个经济发展是否健康稳定。住房价格波动已经被列入考察经济景气态势的指标之一,以至于把稳定住房价格作为宏观政策调控的主要目标。我国政府自2007年以来出台了几十个房价调控政策,足以可见政府稳定房价的决心,但是事实缺事与愿违,房价依然快速上涨。因此阐明房价上涨的内因,找出调控政策执行不力的根源具有很强的现实意义,本文利用博弈论方法,观察中央政府、地方政府、开发商和消费者的行为选择,分析历次调控政策的效果,并提出政策建议。     

基于博弈视角分析地方政府在执行房价调控政策中的作用

房地产市场能否健康稳定发展,关乎整个经济发展是否健康稳定.住房价格波动已经被列入考察经济景气态势的指标之一,以至于把稳定住房价格作为宏观政策调控的主要目标.我国政府自2007年以来出台了几十个房价调控政策,足以可见政府稳定房价的决心,但是事实缺事与愿违,房价依然快速上涨.因此阐明房价上涨的内因,找出调控政策执行不力的根源具有很强的现实意义,本文利用博弈论方法,观察中央政府、地方政府、开发商和消费者的行为选择,分析历次调控政策的效果,并提出政策建议     

房地产市场中央政府地方政府开发商之间的博弈分析

随着我国一线城市房价的飙升,中央政府在出台一系列的调控政策失效。本文第一部分通过房地产市场上中央政府与地方政府之间的博弈分析,在不引入惩罚机制条件下分析地方政府不执行政策的原因;还有引入惩罚机制条件下,得出中央政府在何条件下监管和地方政府执行政策。第二部分,地方政府与房地产开发商的博弈分析,首先,通过地方政府的土地招标建立博弈模型,进行分析;其次在分析地方政府与房地产上的合谋进行分析。第三部分,给出几点政策建议。     

银行环境风险管理 ——基于绿色信贷政策下的博弈分析

当前很多商业银行在执行绿色信贷政策过程中,过度依赖于环保部门提供的信息,而未建立自身的环境风险管理体系,使得银行仍然面临着较大的环境风险.针对此问题,采用建立无政府补贴和有政府补贴下的银行与企业间的演化博弈模型进行分析.研究发现:当无政府补贴时,企业进行环保投入和银行建立环境风险管理体系无法成为演化稳定策略;而在有政府补贴情形下,当满足一定条件时企业进行环保投入和银行建立环境风险管理体系能够成为演化稳定策略.     

房地产市场中央政府地方政府开发商之间的博弈分析

随着我国一线城市房价的飙升,中央政府在出台一系列的调控政策失效。本文第一部分通过房地产市场上中央政府与地方政府之间的博弈分析,在不引入惩罚机制条件下分析地方政府不执行政策的原因;还有引入惩罚机制条件下,得出中央政府在何条件下监管和地方政府执行政策。第二部分,地方政府与房地产开发商的博弈分析,首先,通过地方政府的土地招标建立博弈模型,进行分析;其次在分析地方政府与房地产上的合谋进行分析。第三部分,给出几点政策建议。     

地方法人银行与小微企业的信贷博弈关系研究——基于演化博弈模型分析

本文基于演化博弈理论,研究地方法人银行与小微企业在动态博弈中的信贷策略选择问题,并分别从地方法人银行主动作为和小微企业积极合作两个方面推导出演化稳定策略。从研究结论可知：一是地方法人银行与小微企业之间呈现动态演化博弈关系,具有生成动态均衡下稳定策略的条件,进而在理论上支持信贷投放的政策资金激励机制的构建。二是从演化博弈分析来看,地方法人银行决策者主动作为所占比例趋于1和小微企业经营者积极合作所占比例趋于1,是二者博弈关系实现从非合作到合作的两个显著标识。三是合作博弈关系的实现具有现实可操作性,即通过加大地方法人银行决策者的绩效收入、政治激励、不作为免降职风险、减小不良风险减收,可以显著提高地方法人银行决策者实施主动作为策略的人数比例;同时,降低小微企业经营者的贷款利息、加大财政贴息、加大逃债惩罚,能够有效促进更多小微企业经营者采取积极合作策略。